招金矿业（01818.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期招金矿业（01818.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二六年上半年,黄金市场经历了一轮完整的「地缘溢价冲高-能源通胀反噬-货币政策紧缩预期压制」的传导周期。伦敦现货黄金在1月下旬创下历史新高5,595.44美元╱盎司后,在3月美伊战争爆发、霍尔木兹海峡关闭、油价上涨带动通胀反弹的背景下震荡下跌,此后在沃什就任美联储主席,市场定价加息的宏观环境中持续承压,截至6月末已回落至年初水平下方。6月底,伦敦现货黄金收盘价为4,007.82美元╱盎司,较年初4,329.42美元╱盎司下跌7.43%。上半年均价4,688.81美元╱盎司,较上一年同期3,077.0美元╱盎司上涨52.38%。上海黄金交易所(「上海黄金交易所」)AU9999黄金6月末收盘价人民币879.03元╱克,较年初开盘价人民币990.0元╱克下跌11.21%,上半年加权平均价为人民币1,058.39元╱克,较上一年同期人民币725.55元╱克上涨46.63%。
      回顾本期间,国内矿山安全生产监管态势持续从严趋紧,监管督查力度全面升级,国际黄金价格大幅回调,叠加期内,本集团下属矿山发生两起安全生产事故,本集团经营面临多重压力。截至二零二六年六月三十日,涉事矿山尚处于停产状态,本公司生产矿山受事故影响产能提升阶段性停滞、产出规模收缩,生产经营承压。
      面对严峻复杂的内外部形势,本集团全体员工凝心聚力、积极应对,全面落实风险防控、短板补齐、稳生产、稳经营各项举措,多措对冲各类经营压力。上半年,本集团整体生产运营平稳有序、经营基本面保持稳健。
      聚焦稳产保供,多措对冲减产压力
      本期间内,受下属矿山停产整改、全国矿山行业全域严格安全督查等因素叠加影响,本集团上半年黄金产量同比出现阶段性回落,但整体经营运行平稳,经营基本面保持扎实稳健。
      为有效对冲停产减产带来的产量缺口,本集团精准制定经营应对策略,实施「一矿一策」差异化稳产补产方案,全力盘活存量产能、修复生产产能、弥补产量缺口。海外生产板块运营质效持续提升,阿布贾金矿通过优化生产运营模式、精简生产流程、提升采矿选矿作业效率,实现稳产增效,海外黄金产量同比增长33.44%,产能支撑作用持续凸显。国内重点项目建设稳步推进,有序落地产能接续工程。奥德兰矿业扩建等一批海外核心重点项目按计划推进,持续夯实本集团中长期生产接续能力,保障本集团整体经营可持续发展。
      深化资源增储,拓展开发取得突破
      本期间内,本集团持续加大矿产资源勘探投入力度,地质探矿投入人民币0.92亿元,资源储备质量与规模稳步提升。大尹格庄矿区北部钻探发现厚大矿体,实现区域找矿重大突破。金王矿业、金智矿业等靶区探矿成效显着。本期间内,本集团探矿新增金金属量28.46吨,夯实中长期资源基础。在外部资源拓展方面,本集团坚持内外联动的资源布局策略,国内完成招金白云外围探矿权收购,竞拍取得山东招远市洼孙家探矿权,持续增强资源储备能力。
      强化科技创新,权证办理成效显着
      本期间内,本集团完成科研技术创新投入人民币0.12亿元,创新主体培育成效显着,复审认定国家级高新技术企业2家,新增新疆专精特新中小企业1家;获中国黄金协会各类科技奖项18项,授权专利71项、软件着作权5项。同时,本集团全面推进一线技术革新,累计实施生产小改小革697项,多项科创及技改项目落地见效,有效赋能生产提质、降本、增效。在权证办理方面,本集团持续攻坚矿业权证照办理,取得早子沟金矿采矿权扩能等8项关键成果,为合规开采利用奠定基础。
      系统推进安全治本,筑牢发展根基
      本期间内,本集团完成安全环保专项投入人民币1.09亿元,全面夯实安全生产与生态环保硬件基础。针对本期间内发生的两起安全事故,本集团深刻复盘汲取教训,全面开展拉网式隐患排查整治,认真配合各级安全检查督查,逐条闭环整改隐患,层层压实全员安全生产责任,扎实筑牢安全防线,「安全第一」合规理念深入人心。

业务展望：

基于上半年生产情况,受矿山停产整改、阶段性产能停摆影响,本集团形成刚性产量缺口。面对阶段性经营被动局面,本集团将统筹「安全和发展」的工作主线,紧扣「抓安全、保业绩、渡难关」的工作主基调,坚守安全合规底线,全力追产补量、缩小产量差距,最大限度弥补年度指标亏欠,稳固经营基本盘,力争实现全年最优经营成果。
      严守安全底线,保障合规稳健运营
      深刻复盘总结上半年安全生产工作短板与事故教训,牢固树立「安全生产高于一切、先于一切、重于一切」的安全理念,重塑安全、管理、技术、人才四大体系,纵深推进隐患排查整治与安全生产专项治理,打造安全标准化高质量发展新模式,全面提升企业安全管控能力与规范化运营水平,为本集团追产补量、稳健经营筑牢坚实保障。
      提速复工复产,全力压降产量缺口
      严格对标安全合规标准,优化在产矿山生产组织,科学调配生产资源,最大限度释放存量产能、压缩减产差距。加快大尹格庄金矿等重点矿山合规工程建设,推进深部接续工程收尾验收与投产增效;抓实丰宁金龙等采矿权扩界、扩能及证照延续工作,筑牢合规稳产基础。同步做强海外产能增量,稳步推进阿布贾金矿技改扩能、奥德兰矿业采选工程建设,依托海外增量产能对冲国内产量短板,缓解全年产量承压局面。
      拓宽创效路径,稳固整体盈利水平
      坚持提质增效与降本控费双向发力,多点突破增厚经营收益。充分挖掘矿产副产品价值,盘活白银、硫酸、铁粉等副产品产能,精细化运营培育全新营收增长点,弥补产量下降带来的收益缺口。精准研判黄金市场价格走势,建立常态化市场分析研判机制,动态灵活优化产品销售策略,最大限度兑现经营收益、对冲经营压力。严控生产全链条成本,优化开采贫损率、选矿回收率等核心指标,夯实企业核心盈利底盘。
      攻坚项目建设,积蓄长远发展动能
      加快推进瑞海矿业重点工程,高标准打造行业标杆矿山,以新项目、新基建加速推进新产能的尽快实现。持续拓展优质资源版图,加快推进优质矿产项目并购落地,不断扩充高品质金矿资源储备。深耕科技创新赋能产业升级,扎实推进22项重点科研及技改项目落地,迭代升级尾矿再选、废石分选、环保提金等核心生产工艺,推动提质增效。

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