财报快递|赞宇科技2026年上半年减收增利净利增43%，经营现金流骤降84%

8月，赞宇科技集团股份有限公司（002637）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入62.28亿元，同比下降4.95%；归母净利润1.39亿元，同比增长43.32%；扣非归母净利润1.40亿元，同比增长69.31%；经营活动产生的现金流量净额0.84亿元，同比大幅下降83.82%；基本每股收益0.31元，同比增长47.62%；加权平均净资产收益率3.74%，同比提升1.18个百分点。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

赞宇科技是国内表面活性剂、油脂化学品龙头企业之一，主营表面活性剂、油脂化学品及洗护用品OEM/ODM加工业务，表面活性剂与油脂化学品年产能均突破120万吨。从业务结构看，上半年表面活性剂（含洗护用品）业务实现收入38.45亿元，同比增长28.70%，占营业收入比重升至61.73%，毛利率提升3.61个百分点至8.92%；油脂化学品业务收入22.07亿元，同比下降35.50%，占比降至35.43%，公司表示整体收入下滑主要系油脂化学品销量下降所致。分地区看，内销收入45.97亿元，同比增长14.62%；外销收入16.31亿元，同比大幅下降35.82%，占比由38.79%降至26.19%。

从行业环境看，表面活性剂行业集中度持续提升，公司主要产品AES、LAS、AOS产销量居国内行业第一；但油脂化工行业面临国内外新增产能集中落地的调整压力。值得注意的是，公司境外全资子公司杜库达于2026年3月13日收到印尼雅加达中区商事法院《破产裁定通知书》，宣告其破产，公司已向印尼最高法院提起上诉，法院已核准杜库达持续经营申请，该事项尚处于审理阶段。尽管面临破产裁定，杜库达上半年仍实现净利润2861.95万元。

半年报显示，公司净利润大幅增长的主要原因：一是毛利率提升，营业成本降幅（-7.18%）大于营业收入降幅（-4.95%），整体毛利率由6.60%提升至8.80%；二是财务费用大幅下降77.88%，主要系汇兑收益增加；三是所得税费用同比下降19.62%，主要系可抵扣暂时性差异增加。

费用方面，财务费用1011.44万元，上年同期4572.70万元，同比大降77.88%，主要系汇兑收益增加；管理费用1.50亿元，同比增长34.48%，主要系杜库达事项相关费用、折旧费、中介机构费等增加；销售费用2787.54万元，同比增长4.49%；研发投入5718.32万元，同比增长3.97%。

风险方面，公司经营活动现金流净额仅0.84亿元，同比骤降83.82%，主要系应收销售商品及预付购买商品款项余额增加。期末货币资金7.55亿元，而短期借款高达21.65亿元，流动比率约0.98，短期偿债压力显著。此外，报告期公司计提资产减值损失3224.69万元（其中商誉减值损失805.22万元），商誉余额由5827.59万元降至5022.37万元；投资收益亏损扩大至1713.14万元，主要系权益法核算的长期股权投资亏损及贴现支出。公司正实施1亿至2亿元回购方案，截至2026年7月31日已累计回购371.09万股、耗资3951.07万元。

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