财报快递|宝新能源2026年上半年减收增利，财务费用激增3.1倍，净利增13%

8月21日，广东宝丽华新能源股份有限公司（宝新能源，000690）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入41.73亿元，同比下降4.23%；归母净利润6.33亿元，同比增长13.28%；扣非归母净利润5.93亿元，同比增长8.79%；经营活动产生的现金流量净额15.34亿元，同比增长19.67%；加权平均净资产收益率4.86%，同比增加0.36个百分点。

从业务结构看，公司收入几乎全部来自电力业务。报告期内电力销售收入41.67亿元，同比下降4.20%，占营业收入的99.86%；发电副产品收入208.07万元，同比大降70.35%；分地区看，广东省内收入41.71亿元，占比99.97%。电力业务毛利率21.12%，同比增加3.47个百分点，营业成本32.88亿元、同比下降8.22%，降幅显著大于收入降幅，成本端改善是公司“减收增利”的核心支撑。

行业层面，2026年上半年全国全社会用电量5.10万亿千瓦时，同比增长5.3%，但全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时1392小时、同比降低113小时，其中火电1895小时、同比降低73小时。报告指出，受来水好转、水电出力增长影响，火电发电量增长但增速受限，火电企业盈利增长承压。不过广东市场表现分化：公司全资子公司广东宝丽华电力有限公司净利润同比上升57.61%，公司归因于广东省用电需求增长、煤炭市场偏强运行、地缘冲突导致天然气发电受限等因素综合影响下，广东现货电价整体增长明显，公司有效利用现货电价回升的市场机会，同时优选煤炭采购时点、拓展高性价比采购渠道，管控煤炭采购成本。

半年报显示，公司上半年业绩“减收增利”的主要原因：一是燃料成本下行叠加采购管控，营业成本降幅（8.22%）大于营业收入降幅（4.23%），电力业务毛利率同比提升3.47个百分点；二是金融资产投资公允价值变动收益3806.97万元，上年同期为亏损516.47万元；三是财务费用同比激增313.47%，部分抵消利润增幅。

费用端，半年报显示公司财务费用6683.31万元，上年同期1617.60万元，同比激增313.47%，主要系陆丰二期项目陆上工程已完工，专门借款利息暂停资本化，利息费用由5136.72万元增至9072.71万元，叠加存款利率下降导致利息收入由3817.20万元降至2254.01万元。同期管理费用8874.26万元，同比下降6.26%；销售费用379.32万元，同比下降4.00%。

值得关注的是，公司中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。截至2026年6月末，公司货币资金37.91亿元，短期借款11.57亿元，一年内到期非流动负债9.49亿元，流动比率由上年末的1.86降至1.74；存货4.96亿元、较上年末增长65.98%，应付票据5.31亿元、激增708.56%，均系原材料储备及票据结算增加。此外，公司实际控制人叶华能报告期内收到广东证监局《行政处罚决定书》，被警告、没收违法所得2554.29万元并处罚款1200万元；陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建工程（2×1000MW）累计投入42.72亿元、工程进度66.70%，涉及用海审批的工程仍在推进中。截至6月30日收盘，公司股价4.70元/股，较2025年末上涨12.17%。

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