财报快递|天顺股份2026上半年增收仍亏损，扣非亏损扩大超一倍，经营现金流转负

2026年8月，新疆天顺供应链股份有限公司（天顺股份，002800）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入5.24亿元，同比增长3.68%；归属母公司净利润-761.74万元，亏损较上年同期扩大19.98%；扣非归母净利润-811.98万元，亏损同比大幅扩大103.85%；经营活动产生的现金流量净额-1,520.54万元，而上年同期为+1.56亿元，由正转负；加权平均净资产收益率为-1.56%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

从业务结构看，国际航空物流服务仍是第一大收入来源，上半年实现收入3.12亿元，占营业收入的59.51%，但同比下降13.74%，主要受跨境电商免税政策调整及北美线承压影响；第三方物流业务收入1.88亿元，同比增长110.64%，系中标国家能源集团新疆公司疆煤外运业务等带动，毛利同比增长142.20%；供应链管理业务收入1,582.62万元，同比下降66.98%，业务整体低迷；国际铁路物流服务、物流园区经营收入分别为342.67万元、393.02万元，同比分别增长60.19%、下降0.70%。分地区看，疆外收入3.39亿元，同比下降10.28%；疆内收入1.85亿元，同比增长44.95%。

报告期内，公司面临复杂严峻的外部市场环境与经营压力。国际航空物流板块受燃油成本上升、地缘冲突扰动及跨境电商政策调整影响，公司通过深耕欧线、特种货物及空空接驳航线加以应对；子公司海南天宇航空服务有限责任公司实现净利润1,338.57万元，成为公司主要利润来源；控股子公司乌鲁木齐国际陆港联运因向股东支付场地租赁费及物业费出现较大亏损（净利润-713.92万元），公司已于2026年4月决定注销该公司，并于5月注销霍尔果斯达尔道科技有限公司。

半年报显示，公司上半年增收仍亏损、扣非亏损大幅扩大的主要原因：一是管理费用同比大增59.90%至1,831.24万元，主要系场地租赁费及物业费增加；二是信用减值损失扩大90.56%至817.58万元，计提应收款项坏账准备增加；三是财务费用增长21.12%至963.69万元，贷款额度增加推升利息支出；四是投资收益由上年同期的261.37万元大幅缩减至10.93万元，同比下降95.82%。此外，上年同期公司尚有营业外收入517.03万元，本期无此类收入。

财报显示，公司销售费用625.52万元，同比增长2.70%；管理费用1,831.24万元，同比增长59.90%，主要系场地租赁费及物业费增加所致；财务费用963.69万元，同比增长21.12%，其中利息费用855.38万元，利息收入仅24.70万元。值得关注的是，公司信用减值损失达817.58万元，同比扩大90.56%，反映应收账款回收压力持续上升。

资产负债及现金流方面，截至2026年6月末，公司应收账款达5.26亿元，占总资产的47.74%，较上年末增加1.00亿元；短期借款4.04亿元，较上年末增加8,063.47万元，而货币资金仅1.53亿元（其中受限资金4,644.55万元）；流动比率由上年末的1.69降至1.52，资产负债率由48.96%升至55.63%，短期偿债压力明显加大。经营活动现金流净额由上年同期的+1.56亿元转为-1,520.54万元，公司称主要系收回政府补贴款减少及支付采购款增加所致。此外，公司报告期末对外担保余额合计2.23亿元，占净资产的比例达46.05%；2026年4月实际控制人王普宇披露减持计划，5月已通过大宗交易减持公司股份190.13万股，占总股本的1.2488%。公司同时披露，子公司海南天宇及海南乾泰吉宇于6月合计获得海南省航空货运奖励补贴4,385.39万元，其中海南天宇获得的4,071.45万元占公司最近一期经审计归母净利润的170.83%，政府补贴对公司盈利影响显著。

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