财报快递|信隆健康2026上半年扭亏为盈，扣非仍亏1365万，财务费用激增22倍

8月22日，深圳信隆健康产业发展股份有限公司（股票代码：002105）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入7.17亿元，同比增长23.30%；归母净利润803.45万元，同比扭亏为盈、增长151.02%；扣非归母净利润-1365.47万元，同比减亏26.15%；经营活动产生的现金流量净额5943.04万元，同比大增374.80%；加权平均净资产收益率1.00%，上年同期为-1.82%。

从业务结构看，自行车零配件仍是收入主力，上半年实现收入4.86亿元，同比增长24.16%，占比67.76%；运动健身康复器材收入2.21亿元，同比增长24.28%，占比30.84%。分产品看，运动健身产品收入1.18亿元，同比增长30.14%；康复器材产品收入1.03亿元，同比增长18.17%。分地区看，美洲区收入9005.49万元，同比大增46.94%；欧洲区收入1.21亿元，增长18.14%；国内销售3.58亿元，增长21.96%，占比49.99%。

行业层面，2026年上半年自行车零配件行业呈现“低端内卷、高端升级”分化格局。海外方面，美国232关税豁免落地减轻金属配件进口成本压力，但欧盟对华E-bike双反关税延续至2030年；国内两轮出行进入存量竞争，共享单车投放收缩，电动化、高端化、智能化成为趋势。公司作为全球最大自行车零配件生产商（操控类零件全球市占约25%、避震前叉约10%），受益于售后替换市场及电助力自行车配件需求增长。运动器材板块90%以上收入来自出口，上半年海外订单同比增长8.2%，共享电动滑板车结构件订单同比大增27%，营收占比提升至16%；康复器材业务受老龄化驱动稳步扩容，但国内轮椅市场集中度极低（CR2仅11.25%），价格竞争激烈。

半年报显示，公司上半年营收增长23.30%、归母净利润扭亏为盈，主要系强化研发投入，突破碳纤维、阻尼单元、无线电子升降等核心技术，提高高毛利产品比例，并持续与客户协商调整售价，同时加大降本增效力度，对冲原材料铝价上涨的不利影响，整体毛利率保持稳定（综合毛利率约12.98%，同比微升0.38个百分点）。但受人民币升值影响，公司上半年仍录得1300多万元经营亏损，营业利润为-1275.54万元，归母净利润转正主要依赖营业外收入——2026年5月15日收到中洲龙商逾期支付的临时安置费2163.94万元，以及参股公司天腾动力股东业绩补偿款及利息370万元。

费用方面，财务费用暴增2166.97%至1654.02万元，上年同期仅72.96万元，主要系汇率变动产生汇兑损失；其中利息费用804.07万元，与上年同期（783.97万元）基本持平。销售费用1962.10万元，同比下降1.35%；管理费用3893.23万元，同比增长4.31%；研发投入2065.79万元，同比增长1.25%。所得税费用217.98万元，同比下降64.70%，主要系上年同期子公司天津信隆自查补交以前年度所得税款428.55万元所致。

需要警惕的是，公司盈利质量有待改善：扣非净利润连续亏损，扭亏高度依赖拆迁补偿等一次性收益，且报告期公司计划不派发现金红利。期末货币资金3.36亿元，短期借款2.25亿元、一年内到期的非流动负债3965.27万元，短期有息负债合计约2.65亿元，货币资金可覆盖，流动比率约1.51倍，短期偿债压力总体可控。此外，公司为子公司天津信隆提供合计2.6亿元连带责任担保，期末天津信隆尚有1亿元借款未到期；天腾动力业绩补偿款中，股东刘罕应付部分仍在法院执行中；中洲龙商截至4月30日逾期未付临时安置费约3633.23万元，公司已收回2163.94万元，剩余部分约定2026年11月30日前付清，回款进度仍存不确定性。

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