财报快递|四创电子2026年上半年亏1.34亿，营收降28.5%研发费用增471%

近日，四创电子股份有限公司（600990）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.84亿元，同比下降28.50%；归母净利润亏损1.34亿元，上年同期亏损0.43亿元，亏损同比扩大约208%；扣非归母净利润亏损1.38亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.53亿元，较上年同期的-3.25亿元有所收窄。加权平均净资产收益率为-8.69%，较上年同期下降6.37个百分点。

从业务结构看，公司主营感知产品（气象雷达、空管雷达、低空警戒雷达等）、感知基础（印制电路板、微波组件、电源等）及感知应用（安防、应急、军队信息系统集成、粮食信息化等）三大板块，并布局低空经济新动能业务。上半年主营业务收入4.80亿元，同比下降28.59%，其他业务收入437.60万元。子公司层面，华耀电子实现营业收入1.20亿元、净利润138.99万元；博微长安实现营业收入7,989.14万元，净利润亏损3,574.00万元，成为拖累整体业绩的重要来源。公司上半年研发投入合计7,250.55万元，同比增长28.95%，研发投入强度达14.98%。

2026年上半年，行业政策利好持续释放，“十五五”规划将低空经济定位为国家新兴支柱产业，低空监视雷达作为低空基础设施“底座”迎来建设机遇；空管雷达国产化率持续提升，国防预算保持较快增长。但公司经营仍面临阶段性多重挑战：部分已中标项目受相关因素影响，合同签约及交付节奏延后，市场订单拓展进度未达预期；低空安全等战略新兴业务处于研发培育攻坚阶段，暂未形成规模化盈利贡献。同时，印制电路板等领域市场竞争激烈、产品价格内卷，上游原材料价格波动上行亦增加项目履约成本管控难度。

半年报显示，公司上半年业绩下滑、亏损扩大的主要原因：一是营业收入同比下降28.50%，主要系合同支撑不足所致；二是毛利率由上年同期的18.94%降至14.29%，下降约4.66个百分点；三是研发费用同比激增471.10%至3,003.93万元，新兴业务前期投入较高；四是计提存货跌价损失1,551.72万元，较上年同期的246.92万元大幅增加，资产减值损失明显扩大。

半年报显示，公司销售费用2,959.87万元，同比下降5.22%，主要系精细化费用管控、业务招待费下降所致；管理费用9,520.40万元，同比微降0.21%，主要系管理人员职工薪酬下降；财务费用2,272.40万元，同比下降11.80%，主要系本期贷款规模和利率下降、利息支出减少。同期研发费用由525.99万元增至3,003.93万元，同比激增471.10%，主要系加大研发投入所致。

财报显示，公司期末货币资金仅2.48亿元，较期初下降54.01%，而短期借款高达10.58亿元，另有4.16亿元一年内到期的非流动负债，短期偿债压力显著。流动比率由期初的1.14降至1.07，资产负债率升至72.60%。应收账款达18.54亿元，存货增至11.61亿元，“两金”占用依然高企。公司提示，现阶段资产负债率水平偏高、带息负债规模较大，叠加政企类客户应收账款回款周期较长，经营性现金流存在一定压力。此外，公司上半年不进行利润分配；2026年3月及7月已完成两批次限制性股票回购注销，总股本降至2.69亿股。

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