财报快递|芒果超媒2026年上半年增收不增利，净利降73.58%，现金流转负

8月，芒果超媒股份有限公司（300413）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入61.94亿元，同比增长3.86%；归母净利润2.02亿元，同比下降73.58%；扣非归母净利润1.81亿元，同比下降70.32%；经营活动现金流量净额-3.42亿元，上年同期为4.60亿元，由正转负。基本每股收益0.11元，同比下降73.17%，加权平均净资产收益率0.86%，较上年同期下降2.49个百分点。

从业务结构看，公司核心的芒果TV互联网视频业务实现收入44.62亿元，同比下降8.61%，其中会员业务19.33亿元、广告业务16.84亿元、运营商业务8.45亿元，受渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；新媒体互动娱乐内容制作业务收入6.14亿元，同比增长1.24%；内容电商业务收入11.00亿元，同比大幅增长146.35%，成为上半年营收增长的主要拉动力量——小芒电商GMV达92亿元，营收同比增长47%，继续保持盈利。

行业层面，长视频行业正面临阶段性发展压力。QM数据显示，2026年6月腾讯视频、爱奇艺、芒果TV、优酷视频四大平台MAU分别为3.19亿、2.91亿、2.43亿和1.61亿，同比均有不同程度下降；广告客户整体预算偏谨慎，持续向短视频电商、效果广告倾斜，传统长内容品牌广告承压。云合数据显示，上半年全网上新季播综艺124部、同比减少10部，国产全新剧集110部、同比减少27部，内容供给延续结构性收缩，微短剧成为主要内容增量，短剧行业去重用户规模已达8.51亿。

半年报显示，公司上半年归母净利润同比下降73.58%，主要原因：一是部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏影响，会员收入同比下滑；二是内容成本保持刚性支出，核心业务毛利率下降，上半年整体毛利率约20.05%，较上年同期的26.56%下降约6.5个百分点；三是投资标的公允价值变动损失5255.04万元。

费用方面，上半年销售费用8.52亿元，同比增长9.15%；管理费用1.83亿元，同比下降6.66%；财务费用1812.97万元，上年同期为-274.43万元，同比激增760.62%，主要系定期存款、大额存单到期减少，相应确认的利息收入由上年同期的2580.24万元降至760.00万元所致。此外，信用减值损失计提6630.99万元，较上年同期的2137.64万元明显扩大，一定程度上侵蚀了利润。

值得关注的是，公司经营现金流由正转负，半年报解释称主要系上年同期一次性收回以前年度款项拉高基数，本期按客户正常回款周期、经营活动现金流入同比减少所致。期末公司应收账款40.53亿元，较年初增加4.36%；货币资金27.75亿元、交易性金融资产13.86亿元，叠加一年内到期的非流动资产34.73亿元，短期流动性总体充裕，短期借款仅0.80亿元，偿债压力有限。此外，报告期内公司总经理梁德平因工作调动离任，半年度不派发现金红利；公司已实施2025年度分红方案，每10股派发现金股利2.6元（含税），合计派现4.86亿元，分红比例39.64%。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。