财报快递|帝奥微2026上半年营收降25.24%，净利扭亏靠浮盈，扣非亏损扩大

8月22日，江苏帝奥微电子股份有限公司（证券代码：688381）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.29亿元，同比下降25.24%；归属母公司净利润1.39亿元，上年同期亏损420.92万元，账面扭亏为盈；扣非归母净利润为-8905.00万元，亏损较上年同期的2383.69万元进一步扩大；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，净流出规模约为上年同期的7.1倍。

从业务结构看，报告期内公司电源管理产品实现营业收入1.38亿元，占总营收的60.52%；信号链产品实现营业收入9033.00万元，占比39.47%；其他业务收入3.27万元。公司系一家专注高性能模拟芯片研发、设计与销售的集成电路设计企业，产品型号已达2000余款，下游覆盖手机、电脑、汽车、服务器、光模块、机器人等领域。营业收入下滑主要系消费电子类业务收入下滑所致，产品毛利率为39.68%，较上年同期的45.49%下降5.81个百分点。

从行业环境看，据WSTS数据，2026年全球模拟芯片市场规模预计达864亿美元，同比增长5.1%；国内模拟芯片市场仍由国际巨头主导，海外厂商占据超八成份额，国产替代空间广阔。报告期内，公司聚焦AI光通信与AI端侧领域，光通信产品矩阵持续扩充，eUSB Repeater产品已导入头部PC厂商及AI眼镜、AR/VR整机厂商；但消费电子需求复苏节奏不及预期，叠加半导体行业周期波动，公司募投项目整体实施进度滞后，达到预定可使用状态时间已调整至2028年12月。

半年报显示，公司账面扭亏主要系非经常性损益贡献：公司持有的灵心巧手股权在本期确认公允价值变动收益，投资收益和公允价值变动收益总额较上年同期增加2.31亿元，非经常性损益合计达2.28亿元，其中金融资产公允价值变动及处置损益为2.49亿元。剔除该影响后，扣非净利润亏损由上年同期的2383.69万元扩大至8905.00万元，主业盈利能力持续承压。

半年报显示，公司上半年研发费用1.11亿元，同比增长10.62%，研发投入占营业收入比例升至48.30%；销售费用2435.58万元，同比下降7.20%，主要系股权激励股份支付减少所致；管理费用3645.91万元，与上年同期基本持平；财务费用361.21万元，而上年同期为-331.86万元，由净收益转为净支出，主要系借款利息支出增加、计息存款本金缩减叠加利率下行致利息收入减少，以及汇率波动致汇兑损失增加所致。

半年报提示，公司账面盈利高度依赖所持股权公允价值变动，若相关标的估值回落，业绩存在大幅波动风险。 现金流方面，经营活动现金流净流出扩大至1.27亿元，主要系销售回款减少、人员薪酬支出上升、备货采购及研发直接投入增加所致。偿债方面，公司期末无短期借款，货币资金2.94亿元，交易性金融资产11.57亿元，流动比率高达13.74，短期偿债压力较小；存货2.36亿元，与上年末基本持平；其他非流动金融资产4.52亿元，较上年末增长131.92%，主要系灵心巧手估值增加。此外，报告期内公司未拟定利润分配或资本公积金转增股本预案，期末研发人员230人，占员工总数的62.67%。

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