财报快递|法拉电子2026年上半年增收不增利，净利增速仅为营收两成，汇兑损失拖累

8月20日，厦门法拉电子股份有限公司（600563）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入27.64亿元，同比增长10.58%；归母净利润5.82亿元，同比增长2.23%；扣非归母净利润5.73亿元，同比增长3.06%；经营活动产生的现金流量净额8.25亿元，同比下降4.11%。营收增速约为净利润增速的4.7倍，加权平均净资产收益率9.60%，同比减少1.05个百分点，“增收不增利”特征明显。

从业务结构看，公司主营业务为薄膜电容器的研发、生产和销售，产品覆盖全系列薄膜电容器，规模居全球领先地位。2026年上半年，公司电容器主营业务收入26.65亿元，同比增长9.82%，占总营收比重96.43%；其他业务收入（废料处置、模具费及租金等）0.99亿元。分地区看，境内收入21.24亿元，境外收入5.41亿元，境外占比约两成。公司表示，上半年在新能源汽车、光伏、储能、工业控制、数据中心等领域的销售收入持续提升。

行业层面，2026年上半年新能源应用市场、数据中心市场、智能电网市场、工控市场均实现增长，带动薄膜电容器需求回暖。公司作为全球薄膜电容器龙头，通过拓展中高端客户、提升设备自动化水平、优化供应链管理等进一步巩固行业地位。不过，行业竞争正从产能扩张转向技术服务和品牌竞争，超薄化、耐高温、高能量密度成为主要技术方向，高端产品占比逐年提高，对企业的研发投入与成本管控提出更高要求。

半年报显示，公司上半年业绩增速大幅落后于营收增速，主要原因有三：一是财务费用由上年同期的-2327.35万元转为1554.76万元，其中汇兑损益由上年同期收益2318.13万元转为本期损失1791.48万元，仅此一项即较上年同期减少利润约4109万元；二是资产减值损失达2767.65万元，较上年同期的705.68万元大幅增加，其中存货跌价损失2655.26万元；三是毛利率与上年同期基本持平（33.10%对33.08%），收入增长未能有效转化为利润弹性。

费用端看，公司销售费用1994.15万元，同比下降41.34%，主要系发生在商品控制权转移之前的运输费、仓储费等改计入主营业务成本，并非经营收缩；管理费用9845.13万元，同比增长11.80%，其中存货报废损失935.04万元，较上年同期的427.12万元翻倍；研发费用10086.25万元，同比增长12.85%，占销售收入的3.65%。财务费用波动最为剧烈，由上年的-2327.35万元转为1554.76万元，主要系人民币汇率波动带来的汇兑损失。

现金流方面，公司上半年经营现金流净额8.25亿元，同比下降4.11%，但仍为同期归母净利润的1.42倍，盈利质量较高。期末货币资金3.64亿元，另有交易性金融资产11.98亿元及大额存单等债权投资约15亿元，资产负债率29.02%，较上年末下降1.89个百分点，流动性充足，短期偿债压力不大。分红方面，公司2026年已实施2025年度每10股派23元（含税）的分配方案，合计派现5.175亿元，占2025年度净利润的43.41%，上市以来累计现金分红48.975亿元；本报告期不进行利润分配。需关注的风险在于，公司产品出口占一定比例，地缘政治与贸易政策变化、聚丙烯膜及有色金属等原材料价格波动，均可能对后续业绩产生影响。

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