财报快递|中信证券2026上半年净利增69.6%，其他综合收益却转负28.2亿

2026年8月20日，中信证券股份有限公司（600030.SH/6030.HK）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业收入496.92亿元，同比增长50.00%；归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%；扣非归母净利润236.10亿元，同比增长73.40%；经营活动现金流净额1,056.20亿元，同比增长248.04%；基本每股收益1.53元，同比增长71.91%；加权平均净资产收益率7.81%，同比增加2.88个百分点。公司拟每10股派发现金红利4.27元（含税），尚需股东会批准。

从业务结构看，上半年五大业务板块收入全面增长。证券投资业务实现收入198.54亿元，同比增长36.96%，为最大收入来源；经纪业务收入131.42亿元，同比增长41.02%；资产管理业务收入80.03亿元，同比增长33.00%；证券承销业务收入29.14亿元，同比增长41.92%；其他业务收入57.79亿元，同比大增365.83%。手续费及佣金净收入达214.28亿元，同比增长44.59%，其中经纪业务手续费净收入98.56亿元、资产管理手续费净收入71.82亿元、投资银行手续费净收入30.23亿元。

业绩高增与市场环境高度相关。2026年上半年，A股市场总成交额317.5万亿元，较2025年同期增长近一倍，创半年度历史之最，股票基金交易量日均规模3.24万亿元，同比提升100.97%，全市场总市值攀升至119万亿元。公司客户数量累计超1,800万户（较上年末增长7%），托管客户资产规模超17万亿元（增长14%）；资管规模19,752.56亿元，华夏基金本部管理资产规模29,079.98亿元；A股主承销规模1,467.54亿元、市场份额30.56%，均排名行业第一。

半年报显示，业绩大幅增长主要原因有三：一是市场交易活跃带动手续费及佣金净收入同比增长44.59%；二是公允价值变动收益由上年同期的-14.33亿元大幅转正至131.70亿元，成为利润最大增量来源；三是两融业务扩张推动利息净收入由2.23亿元增至17.56亿元。但需注意，投资收益同比下降31.94%至142.23亿元，利润对公允价值变动等市场波动因素的依赖度明显上升，业绩含金量有待观察。

费用端保持克制。业务及管理费184.22亿元，同比增长20.21%，明显低于50%的营收增速，营业支出占营业收入比重由上年同期的46.45%降至38.16%，经营杠杆效应显现。信用减值损失由上年同期转回2.70亿元转为计提0.81亿元；营业外支出3.13亿元，而上年同期仅0.16亿元。非经常性损益合计-2.66亿元，导致扣非净利润高于归母净利润。

值得警惕的是，其他综合收益税后净额为-28.23亿元，上年同期为+2.61亿元，其中其他权益工具投资公允价值变动-11.73亿元、外币财务报表折算差额-13.24亿元，归母权益中其他综合收益由上年末的+10.78亿元转为-13.94亿元，市值波动与人民币汇率波动正在侵蚀净资产。同时，公司资产负债率（剔除代理买卖证券款口径）为79.90%，较上年末增加0.74个百分点；短期借款381.41亿元，较上年末增长41.27%；永续债余额555.62亿元，增长45.21%，扩张步伐明显加快。不过公司流动性指标稳健，流动比率1.21，现金及现金等价物余额7,254.40亿元，较上年末增长55.88%。此外，公司已完成向中信金控发行8.04亿股H股（发行价23.13港元/股，募资总额160亿元），中信金控持股比例升至23.96%，并于8月14日向中信证券国际增资100亿元人民币等值港元，国际化资本补充落地，期末净资本增至1,810.39亿元。

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