行云科技：海南香元私募基金、广东展麟私募基金管理有限公司等多家机构于8月18日调研我司

证券之星消息，2026年8月20日行云科技（300209）发布公告称海南香元私募基金曹玮炜、广东展麟私募基金管理有限公司席俊峰、深圳民沣私募基金石峰于2026年8月18日调研我司。

具体内容如下：
问：公司 2026 年上半年经营情况？
答：2026 年上半年公司完成经营基本面根本性反转，营收、利润、经营性现金流实现倍数级增长，彻底摆脱历史经营压力。报告期内营收同比增长 497.11%，归母净利润同比增长 540.15%，剔除股权激励非现金摊销的真实经营净利润同比大增 989.99%，经营现金流净额同比大幅增长 2425.46%，主业自我造血能力全面夯实。目前公司双主业格局完全成型，跨境贸易稳现金流、I 算力高增长的经营结构持续优化，叠加历史风险基本出清、治理体系全面规范，公司正式进入高质量成长周期。

问：请公司当前在手算力订单的整体规模、客户结构如何？核心订单的交付验收与收入确认节奏是怎样的？
答：公司在手算力订单储备充足、客户资质优质，整体交付按计划稳步推进，收入确定性较强，具体情况如下
一是订单整体规模与结构稳健。截至 2026 年 7月末，公司在手算力长期框架订单规模达 150.82 亿元，全部为 5年长周期协议，客户覆盖头部央企上市公司、一线大模型厂商等优质主体，客户粘性与履约保障度较高。7 月公司三笔核心订单相继完成调价与扩容，充分体现了下游客户对公司交付能力、服务质量与算力价值的高度认可。
二是核心订单交付验收与收入确认进展顺利。公司核心长单均采用“按月交付、按月款、逐月确认收入”的常态化模式，收入释放节奏平稳可持续。目前 V 客户首批交付已于 8月 1日完成验收并正式起租，当月开始确认收入，该订单采用裸金属设备租赁模式；VC 客户首批交付已于 8月 7日起租，当月同步确认收入，该客户目前以算力服务采购模式合作；VB 客户首批交付预计于 8月内完成验收并启动收入确认，对应为 Token 工厂合作模式。

问：公司 7月披露了与国资供应商创新的轻资产算力合作模式，请该模式目前落地推进情况如何？
答：本次国资项目是公司未来轻资产合作模式的试点项目。7 月20 日公司与某国资供应商签署 32 套 GPU 算力服务采购正式合同及 128 套框架协议，合作周期合计 8年前 5年由供应商持有服务器硬件资产，公司支付固定租金并全权负责算力运营调度、客户拓展与全链路商业化销售；5 年服务期满后的 3 年续约期内，对应算力产生的净利润按公司 70%、供应商 30%的比例分成，相关政府算力补贴全部归属公司。上述模式将传统算力业务的重资产固定投入转化为弹性成本结构，大幅降低公司前期资金占用，充分放大公司在算力调度、推理效率优化、Token 商业化变现方面的核心能力，盈利弹性与抗周期能力显著提升。
目前公司正在向全国多地区的国资供应商推广轻资产算力合作模式，同时也积极对接资金实力雄厚的上市公司、产业主体，探索多元化算力合作路径，依托公司的运营技术能力与全球化产业资源，打造多方共赢的算力产业生态。

行云科技（300209）主营业务：内贸及出口B2B业务。

行云科技2026年中报显示，上半年度公司主营收入2.54亿元，同比上升497.11%；归母净利润1201.54万元，同比上升540.15%；扣非净利润671.74万元，同比上升174.64%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入1.42亿元，同比上升608.26%；单季度归母净利润3405.18万元，同比上升1898.28%；单季度扣非净利润2877.54万元，同比上升442.23%；负债率73.58%，投资收益-246.41万元，财务费用39.45万元，毛利率34.76%。

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