科马材料（920086）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期科马材料（920086）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    报告期内，公司商业模式未发生重大变化。公司采购、生产、销售及研发等经营模式保持稳定，盈利模式在延续原有业务基础上进一步优化，呈现出“干式摩擦片业务稳健发展、湿式纸基摩擦片业务加快增长”的特点。

    （一）公司主营业务

    公司主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产和销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用。公司为中国摩擦密封材料协会副会长单位、中国汽车工业协会离合器委员会理事单位、国内干式离合器摩擦片行业标准的主导者之一，参与多项国家标准、行业标准及团体标准的起草。公司坚持自主研发，积极推进技术创新，拥有省级企业技术中心、浙江省博士后工作站，为高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业、浙江制造精品企业、企业标准“领跑者”。公司深耕传动摩擦材料行业二十余年，具有较好的行业口碑，积累了丰富的客户资源。公司产品应用于中国重汽、一汽解放、东风汽车、北汽福田、潍柴集团、陕汽集团、三一集团、玉柴集团、中联重科、法士特伊顿、雷沃农机、沃尔沃、标致、雷诺、尼桑、上汽通用五菱、鸿蒙智行问界系列、奇瑞智界系列、长安深蓝/启源、上海通用别克至境世家、吉利领克、零跑汽车等众多知名品牌。

    （二）公司盈利模式

    公司主要通过销售干式摩擦片及湿式纸基摩擦片实现收入和利润，此外还开展少量铜基摩擦片贸易业务。报告期内，干式摩擦片为公司收入和利润的主要来源，是公司稳定经营的基本盘。随着湿式纸基摩擦片客户验证落地、供货规模扩大，2026年上半年公司湿式纸基摩擦片业务实现扭亏为盈，成为公司新的业绩增长点。

    （三）采购模式

    公司采购部负责原材料采购以及供应商开发、评价与管理工作。公司已依据IATF16949:2016质量管理体系建立了《供方选择评价与监视控制程序》《采购控制程序》等制度，形成了较为完善的供应商准入和管理体系。

    公司主要原材料包括纤维原料、石化原料、电工圆铜线等。采购部结合原材料市场价格走势、生产计划、库存水平及正常消耗情况制定采购计划。对于部分采购金额较大、价格波动较为明显的原材料，公司会根据市场价格变化适时调整采购节奏：在价格处于相对低位时适当增加采购，在价格处于相对高位时适当控制采购规模，并结合库存管理降低原材料价格波动对经营成本的不利影响。

    （四）生产模式

    公司主要采取“以销定产”的生产模式。通常情况下，公司根据与主要客户签订的框架协议制定总体生产安排，并根据客户具体订单组织生产。具体流程为：销售部门接收客户订单后传递至生产部门；生产部门据此编制生产计划，并分解至各工序和车间；各工序根据生产任务核算原材料需求并办理领料；仓库依据领料单发料并在ERP系统中录入出库信息。生产过程中，公司按照生产作业序号组织各工序实施，并通过产品跟踪卡对各环节进行全流程记录和管理。产品完工后，由质量部门实施检验并出具检验记录，检验合格后办理成品入库，由仓库管理人员在ERP系统中完成入库登记。

    （五）销售模式

    公司设立销售部，并协同子公司杭州有为开展境内外市场调研、客户开发与维护、订单跟踪及货款回收等工作。公司销售模式以直销为主。

    在客户获取方面，国内客户主要通过主动拜访、商务洽谈等方式进行开发；国外客户主要通过参加展会等方式拓展。对于主机配套客户，公司客户群体主要为汽车零部件一级供应商。此类客户通常会对公司进行严格的供应商准入审核，重点考察产品设计能力、工艺能力、制造能力和质量控制能力。公司进入客户供应商体系后，方可参与产品开发、样品试制及后续批量供货。公司通常与客户签订框架协议，并根据客户实际订单组织生产和发货。对于售后服务市场，公司则以现有产品为基础形成产品清单，由客户根据自身需求进行选购。

    （六）研发模式

    公司设立技术部，统一负责研发工作的组织与实施。公司研发活动以研发项目为载体，根据行业技术发展趋势、客户需求变化及公司自身技术积累，自主确定研发方向，并经立项评审后正式启动项目。项目立项后，项目组根据研发目标编制研发计划，依次开展前期研究论证、产品设计及评审、样品试制与测试验证等工作。验证通过后，再推进小批量试产、量产转化及成果保护。

    （七）主要产品情况

    按工作环境，摩擦材料可以分为干式摩擦材料和湿式摩擦材料。干式摩擦材料指在空气中工作的摩擦材料，湿式摩擦材料指浸泡在各类油体内工作的摩擦材料。公司的主要产品为干式摩擦片和湿式纸基摩擦片。

    1、干式摩擦片

    干式摩擦片主要应用于离合器及扭矩减振器，适用于装配手动变速器（MT）、电控机械式自动变速器（AMT）及扭矩减振器的车辆。当前，国内及全球商用车市场中，手动挡及AMT自动挡商用车仍占据较高比例，干式摩擦片市场需求较大。由于手动变速器内部结构相对简单，购置成本较低，便于维修，同时传动效率较高，动力提速快，油耗低于自动挡，因此手动挡在作为生产资料的商用车领域长期占据主要比例；AMT自动挡是商用车自动变速的主流解决方案，兼顾经济性和舒适性，在保证传动效率的同时提升驾驶舒适度，已在欧洲及北美市场得到广泛应用。

    扭矩减振器可应用于传统及新能源混合动力汽车，系通过干式摩擦片、减振弹簧及花键毂等部件实现扭矩传递、减振降噪、实施过载保护的装置，发展前景广阔。相较于普通乘用车干式摩擦片，扭矩减振器用干式摩擦片表面摩擦系数均匀度更高，动静摩擦系数比低，振颤因子更低，进一步提升驾驶舒适度。由于扭矩较大、尺寸较窄、厚度较薄，需要更高的机械强度，在缠绕、压制、磨面、钻孔环节更容易产生破损或断裂，生产工艺难度较高。报告期内，公司该类产品的市场需求及销售规模呈现稳步增长态势。

    2、湿式纸基摩擦片

    湿式纸基摩擦片主要应用于液力自动变速器（AT）、湿式双离合自动变速器（DCT）、无级自动变速器（CVT）和混合动力专用变速器（DHT）等系统，是自动变速器中的关键基础材料之一。湿式纸基摩擦片在变速器或减速器油内，利用油压推动活塞进行工作。变速器或减速器油进入离合器模块的壳体，对离合器模块内的活塞施加压力，活塞迫使湿式纸基摩擦片和对偶片挤压在一起，实现动力传输，完成换挡。湿式纸基摩擦片和对偶片直径相近，内外齿和花键不同，依次交错装配在自动变速器离合器模块中。对偶片由钢材冲压而成，通常包覆在湿式纸基摩擦片两侧，与湿式纸基摩擦片相互配合，提供动力传输。

    自动变速器是车辆动力总成的关键部件，是车辆零部件中技术含量最高的产品之一，亦是我国自主品牌汽车发展的主要技术短板。湿式纸基摩擦片作为大部分自动变速器的核心材料之一，其供应长期受制于国外知名品牌，国产化比例较低。2021年6月，公司成立控股子公司科马传动，布局自动变速器用湿式纸基摩擦片业务；2022年5月，公司湿式纸基摩擦片产品正式投产。2026年3月，公司与中国制浆造纸研究院签署战略合作协议，共同推进非道路领域湿式纸基摩擦材料全产业链国产化工作，夯实产品技术与产业化基础。

    报告期内，公司聚焦工程机械、农业装备、海事船舶等非道路领域，持续推进客户验证和产品导入工作。随着部分客户由小批量试制供货逐步转向稳定小批量供货，公司湿式纸基摩擦片业务规模逐步扩大，报告期内实现营业收入546.59万元，同比增长451.74%，主要客户包括中联重科、潍柴动力（潍坊）、法士特传动、蒙沃变速器、铁流股份、唐山齿轮、悦达实业等。其中，公司向潍柴动力（潍坊）供应的湿式纸基摩擦片主要应用于其M33/M55型号柴油机，该系列产品为潍柴动力大缸径高端柴油机代表性产品，可应用于远洋及内河航运、大数据中心等领域；公司向法士特传动供应的湿式纸基摩擦片应用于其新款主力产品大马力拖拉机无级变速器FV3A110；公司向中联重科配套的湿式纸基摩擦片则装配于中联农机160-220马力拖拉机动力换向桥箱。

    （八）报告期内商业模式变化情况总结

    报告期内，公司主营业务、采购模式、生产模式、销售模式及研发模式均未发生重大变化，整体商业模式保持稳定，业务结构和盈利结构进一步优化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司围绕年度经营计划，持续聚焦传动系摩擦材料主营业务，有序推进市场开拓、产品研发、生产交付及内部管理等各项工作，主营业务收入和利润同比均实现增长，整体经营情况稳健。

    1、主要经营数据

    报告期内，公司实现营业收入15214.23万元，同比增长9.14%；归属于上市公司股东的净利润4855.11万元，同比增长6.70%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4568.01万元，同比增长5.11%。

    2、市场环境

    根据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，商用车产销保持增长，累计产量和销量分别为227.2万辆和229.7万辆，同比增速均超8.0%。商用车市场的回暖复苏有助于提升公司干式摩擦片的市场需求，同期，新能源汽车（含纯电动、插电式混合动力等）累计产量和销量分别为743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。其中，混合动力车型在政策支持、技术进步及应用场景拓展等因素推动下，市场接受度进一步提升，为公司扭矩减振器摩擦片业务的发展带来良好的契机。

    3、客户维护与开发

    公司凭借稳定的产品质量和可靠的交付能力，与核心客户的合作关系保持稳固并不断深化。报告期内，公司通过日本爱思帝的供应商资质审核，产品进入批量供货阶段，为公司干式离合器摩擦片业绩带来新的增长点；东安动力液力变矩项目实现小批量供货，为公司湿式纸基摩擦片业务增长注入新动能。此外，公司持续有序推进其它产品验证工作，上汽通用凯迪拉克新能源乘用车扭矩减振器摩擦片进入OTS工装试样阶段，福田分动箱纸基摩擦片已送样检测，为后续订单获取打下基础。

    4、产品研发情况

    报告期内，公司坚持以市场需求及行业痛点驱动技术创新，围绕混动商用车传动系统、极端工况工程装备、高端湿式纸基摩擦材料开展技术攻关，持续完善产品体系，强化核心竞争优势。

    （1）混动商用车扭矩减振器专用摩擦材料迭代升级

    针对混动商用车扭矩减振器摩擦材料在高温作业环境下普遍存在摩擦系数波动大、耐磨性能偏弱等共性问题以及车辆重载行驶、频繁启停等高频工况易出现热衰减、扭矩传递不稳定等故障，公司研发团队专项开展扭矩减振器专用摩擦材料研发优化，持续改进材料配方与制备工艺，有效提升材料高温运行稳定性和摩擦性能一致性，降低磨损，全面优化产品耐久性能，可满足高端混动商用车传动系统安全、稳定、长效的运行配套需求。

    （2）极端工况橡胶基复合摩擦材料研发

    矿山、工程类车辆作业场景复杂严苛，普遍伴随粉尘浓度高、设备振动强度大、持续滑移作业等特点，传统单一材质摩擦材料易出现分层、脱落、失效等问题，产品使用寿命较短，增加工程设备的运维成本与停机损耗。公司聚焦极端工况应用场景，专项布局橡胶基与铜基复合摩擦材料研发项目。通过优化材料界面结构、改良复合成型工艺，结合橡胶基体的缓冲减振优势与铜基材料的散热、耐磨特性，显著提升产品在恶劣工况下的运行稳定性与使用寿命，弥补传统产品的性能短板，拓宽公司在工程装备领域的应用边界。该项目目前处于持续研发和性能优化阶段。

    （3）纸基摩擦材料自主可控替代研发项目

    纸基摩擦材料具备较高的技术门槛与行业壁垒，是国内摩擦材料领域重点攻坚的自主可控替代品类。公司联合中国制浆造纸研究院，重点围绕摩擦系数稳定性、高温耐受能力、耐磨损耗三大核心性能指标开展系统化研究，现阶段项目处于试样迭代优化与性能测试验证阶段。

    （4）研发成果

    报告期内，公司参与完成的“高端重卡双片膜片弹簧离合器总成关键技术研发及产业化”项目获得浙江省汽车工程学会科学技术进步奖三等奖；公司自主研发的“新能源汽车扭矩减振器用高性能摩擦片”被登记为浙江省科学技术成果；公司新增获得授权实用新型专利7项。

    4、行业情况

    公司主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，产品主要应用于手动挡燃油乘用车、MT及AMT自动挡商用车和新能源混合动力汽车。公司产品市场需求与汽车行业总体运行态势及细分车型市场表现存在一定关联。报告期内，中国汽车市场呈现“整体承压、结构分化”的显著特征。据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月全国汽车销量1501.7万辆，同比下降4.1%，面临短期调整压力，商用车和出口成为支撑市场的两大核心引擎。

    1、商用车主机配套保持增长，售后维修稳定补充

    2026年1-6月，商用车产销分别完成227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%；其中重型货车（重卡）销量66.1万辆，同比增长22.6%。重卡及大中型客车市场需求恢复，带动MT、AMT变速箱配套干式摩擦片需求，稳定了公司主机配套业务基本盘。

    商用车干式摩擦片属于高频易损件，售后维修市场需求与新车产销周期关联度较低，形成相对独立的存量市场。公司依托商用车保有量，获得相对稳定的售后维修业务，为公司经营业绩提供了稳定补充。

    2、出口表现整体强劲，区域结构显著分化

    2026年上半年，中国汽车出口表现非常强劲，据中国汽车工业协会整理的海关总署数据，2026年1-6月，汽车整车出口530.7万辆，同比增长52.8%。俄罗斯、巴西等市场高速增长，墨西哥、中东等地区因关税政策、地缘因素等原因明显回落。

    3、中长期趋势：行业竞争加剧，国产化进程有望加快

    当前，国内汽车整车制造行业竞争较为激烈，整车厂面临一定成本控制压力，该压力逐步向零部件供应链传导。具备成本控制能力和技术研发能力的本土零部件企业，有望在行业调整中获得更多市场份额。

    汽车零部件作为国家制造业转型升级和汽车产业自主可控战略的核心支持产业，正迎来发展新机遇。根据《中国制造业重点领域技术创新绿皮书——技术路线图（2023）》规划，国内汽车传动摩擦材料及离合器总成领域正推进分阶段国产化进程，行业长期国产替代路径清晰。这一趋势尤其体现在技术壁垒较高、此前海外垄断程度较高的湿式纸基摩擦材料领域，其在工程机械、农机装备等场景的广泛适配，为公司湿式纸基摩擦业务提供了重要的政策与行业机遇。

本文数据来源于科马材料2026年中报，仅供参考不构成投资建议。