今飞凯达（002863）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期今飞凯达（002863）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司所处行业情况

    经过多年经营发展，公司已成为国内铝合金车轮行业重要企业之一，生产规模和产品质量处于行业领先。近年来，公司持续加大铝合金型材行业投资力度，将形成铝合金车轮与铝合金型材双轮驱动的产业格局。

    1.铝合金车轮行业

    报告期内，国内汽车市场正式进入深度结构性调整期，展现出强大的发展韧性与多重结构性亮点，新能源车市占率稳步提升、自主品牌市占率稳步提升、汽车出口规模不断扩大成为显著特征。据中国汽车工业协会统计分析，报告期内国内汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降大幅下降21.14%和4.1%。自主品牌市占率稳步提高，乘用车市场份额上升至71.8%，在40万元以上的市场份额提升至59%，实现历史性突破。与此同时，商务部联合国家发改委、公安部等9部门共同发布了《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，极大释放了国内3.7亿辆汽车保有量带来的海量个性化消费潜力，推动行业从规模扩张迈向以技术、质量和全球化为导向的高质量发展新阶段。另一方面，汽车出口高达509.6万辆，同比激增65.3%，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长将近120%。

    据中国摩托车商会统计，上半年行业完成产量1208.5万辆，同比增长12.68%，其中受新国标落地及路权放宽政策影响，电动摩托车完成销量189.61万辆，同比增长13.04%，为行业注入强劲新动能。整车出口量756.99万辆，同比增长17%，行业整体呈现稳步向好的发展态势。从摩托车全球市场格局来看，摩托车需求的支撑力持续稳固：广大发展中国家的市场需求具有长期性，而经济发达地区对高端摩托车的消费热情不断攀升，这使得未来OEM摩轮市场有望保持稳定增长态势。不过，行业发展仍面临多重挑战。随着电动车产业的快速崛起、汽车保有量的持续增长，以及部分城市仍在实施的禁摩政策，我国摩托车行业未来的发展环境依旧复杂且充满挑战。

    2.铝合金型材行业

    铝型材是铝加工材的主要品种之一，凭借其一次挤压成型的特性和较高的机械物理性能、良好的导热性能等特点，被广泛应用于交通运输、光伏产业、机械设备等领域。公司铝型材板块的主要产品为新能源光伏边框及支架、汽车轻量化及其他铝制品等。

    据国家能源局统计，2026年上半年全国光伏新增并网容量71.77GW，其中分布式光伏新增42.22GW。浙江省是分布式光伏装机大省，光伏产业发展迅速，上游光伏组件需求广阔。新能源轻量化方面，2026年上半年新能源汽车完成销售744.6万辆，同比增长7.3%。铝合金是新能源汽车轻量化的理想材料，新能源汽车产销量持续稳定增长，将拉动铝合金型材的需求量。

    （二）报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司主要从事铝合金轮毂及铝合金型材业务：

    1、铝合金轮毂

    （1）汽车铝合金车轮公司汽车铝合金车轮产品面向OEM市场和AM市场。在OEM市场，公司深度融入全球主流汽车供应链体系，与众多头部整车制造商建立了长期稳固的战略合作关系。国内方面，客户涵盖长安、奇瑞、长城、吉利、上汽通用五菱、上汽大众等主流主机厂；海外市场则成功对接日本铃木、日本大发、马来西亚宝腾、泰国奇瑞等国际车企。同时，公司积极拓展新能源汽车轻量化领域，目前已为比亚迪、零跑、智界、长安新能源、吉利新能源等多家新能源汽车品牌提供配套服务。在AM市场，公司依托金华、泰国双基地协同发展实现提质增量。金华基地发挥大尺寸、电镀轮毂工艺优势，抢抓新能源改装市场红利，有效提升产品毛利与客户粘性。泰国基地凭借区位与产能优势，全力推进东南亚市场开发，已成功拓展泰国、马来西亚等地的售后客户。公司产品已覆盖北美、欧洲、日本、俄罗斯、东南亚等十几个国家和地区，形成了全球化的销售网络。

    （2）摩托车铝合金车轮

    公司的摩托车铝合金车轮已实现与国际、国内主流摩托车品牌的广泛配套，合作对象既包括本田、铃木、雅马哈等全球知名品牌，也涵盖印度的HERO、Bajaj、TVS、RoyalEnfield等区域领军品牌，以及国内的大长江、钱江、五羊本田、新大洲本田、轻骑铃木、光阳、春风等头部企业。电动自行车车轮为爱玛、雅迪、绿源、新日等一线整车厂提供配套服务。凭借优质的产品与服务，摩轮公司先后荣获大长江、厦门厦杏“优秀供应商”、九号科技“优秀质量奖”等荣誉。公司处于的铝合金车轮行业作为汽车零部件行业的分支，其周期性基本与汽车及摩托车行业周期性同步，产品市场需求受宏观经济、汽车及摩托车行业需求变化的影响。报告期内，公司管理层密切关注国内外经济形势，根据董事会的决策部署，积极应对市场挑战，优化市场布局，深化内部管理，谋划好公司长远发展。

    2、铝合金型材

    围绕双碳战略，公司从事低碳（低的碳排放因子）铝合金材料的研发及应用，产业覆盖低碳高性能铝合金材料、挤压型材与中间合金及辅料等领域。

    （1）低碳高强韧非热处理一体化压铸铝合金新材料

    公司践行“以铝代钢”的轻量化理念，立足于公司低碳铝的资源优势，重点开发低碳高Fe高强韧免热处理压铸铝合金材料及新能源车用低碳铝合金新材料，其目标产品主要为新能源车用一体化压铸件及大型一体化压铸件，进行新能源车一体化压铸产业的发展布局。

    （2）低碳铝挤压型材新型产业及中间合金铝合金

    具有强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、耐氧化、抗拉力性强等特点，是工业型材和新能源汽车零部件的理想材料。公司光伏组件产品获得晶澳科技、爱旭股份、格普光能、横店东磁等客户认可，销售规模逐步提升。同时开展绿色环保熔剂及高性能中间合金辅料等配套业务，提升铝合金材料的性能，推动“以铝代钢”战略的落实。

    3、经营模式

    报告期内，公司生产经营模式未发生重大变化，实行“以销定产”的方式。在OEM市场，公司作为整车制造商的一级供应商，由客户提出产品规格样式和数量要求，公司根据客户订单设计图纸、组织生产、检验并交货，产品直接销售给汽车制造商。在AM市场，公司主要通过展会、网络等渠道了解到客户信息并与客户进行接洽，一般会邀请客户到公司考察，经客户初步评审认可，进行初步报价，或者针对客户的新品进行报价，报价通过即可签订合同，正式进入新品开发阶段。

    二、核心竞争力分析

    公司持续推进全球产业布局，做好产业转型升级，优化资源融合与发挥。通过持续研发创新，以创新驱动发展，积极开拓市场，助力公司长远发展，在以下方面保持核心竞争优势。报告期内，公司核心竞争力没有发生重大变化。

    （一）全球化战略，打造三位一体产业格局

    公司持续推进全球化布局战略，构建“市场、资源、技术”三位一体的产业生态体系，实现多维度协同发展。资源方面，公司精准把握云南、宁夏地区低碳水电铝资源富集的优势，通过就近设厂显著降低铝材采购成本，同时在“双碳”战略背景下满足下游厂商对供应链低碳化的要求，持续释放资源端的核心竞争力。技术方面，公司充分依托在智能制造领域的深厚技术积累，以提升效益为核心目标，聚焦数字化、智能化转型方向，升级落后产能，提高综合效益。市场方面，为适配新的市场竞争环境、深度满足客户需求，公司在安徽六安、泰国罗勇等地投资建设多条智能化生产线，缩短产品供应半径，充分发挥各区域及生产基地的渠道协同优势，以绿色高效的优势服务更多优质客户。同时，利用泰国沃森的区位优势，全力开发海外市场，为中国品牌车企在泰国及全球其他制造基地的出海布局提供坚实的技术支撑与完善的售后保障。通过构建“市场、资源、技术”三位一体的产业格局，最终实现优势互补、资源共享、国际国内业务高质量协同发展。

    （二）建设数字化工业，发展新质生产力

    公司持续推进智能化生产战略，以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，加快发展新质生产力，推动公司产业结构优化升级。今飞智造摩轮工厂、汽车小镇智能汽轮工厂被认定为2025年度浙江省第一批先进智能工厂。公司以智能产线建设为依托，深度运用物联网等高新技术，构建了数据“采集-处理-应用”的全链条体系，为管理决策提供即时、精准的数据支撑。同时，智能工厂深度融合AI智能检测技术，利用“工业CT”探伤与机器视觉进行高精度的内外缺陷排查，打通了“检测-反馈-修正”的闭环联动机制，不仅大幅降低了人工检验成本，更让产品一致性显著提升，良品率稳步提升。下一步，公司将以装备数字化、运营数字化、工艺数字化为目标，致力于构建以生产管理为核心的全程一体化数字管理体系，在实现降本增效的同时，全面提升企业管理效能。

    （三）技术研发优势

    公司是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，并荣列浙江省高新技术企业创新能力500强榜单。2022年，云南摩轮公司和今飞智造摩轮公司成功申报国家高新技术企业，云南富源今飞被认定为云南省第二十五批云南省企业技术中心。公司拥有多项核心技术，聚焦产品轻量化方面的材料开发、模具设计开发以及新工艺开发等方面，且均处于国内领先或先进水平。截至本报告期末，公司累计持有341项专利，包括48项发明专利、192项实用新型专利和99项外观设计专利，另有多项发明及实用新型专利正在申请中。这些技术优势赋予公司强大的自主研发与设计能力，确保了产品质量，为企业发展注入了强劲的技术动力。

    为积极响应国家“双碳”政策，顺应汽车制造业尤其是新能源汽车对轻量化、绿色低碳的发展需求，公司重点攻坚铸造旋压成型技术与再生铝轮毂制造技术。目前，公司铸造旋压铝合金轮毂技术成熟，较传统产品减重5%-10%。此外，再生铝轮毂成功量产，各项技术指标均满足客户要求，已获国内某一线汽车品牌的推广及应用。公司将持续深耕技术研发，紧盯汽车制造业对绿色低碳和轻量化材料的需求，为提升产品质量、增强产品竞争力提供坚实且强劲的技术后盾。

    （四）产品优势

    公司生产的铝合金车轮产品覆盖了汽车、摩托车、电动车、大巴车等车辆，产品结构从中端到高端产品一应俱全，可以满足市场对不同种类和不同档次车轮产品的需求。同时，汽车轮毂、摩托车轮毂、电动车轮、大巴车轮的生产设备和工艺具有一定的共通性，在市场环境变化的情况下，公司能及时根据市场需求或公司订单的变化转换生产。完整的品种覆盖优势可以使公司及时规避单一市场的变化风险，完整分享汽车、摩托车、电动车行业发展的成果。

    公司充分发挥电解铝资源优势，同时借助于公司汽摩配研究院的技术研发能力，可满足高强高韧铝合金材料的开发和生产的需求，满足新能源汽车与传统汽车对轻量化材料的要求，及数字工业对新型轻金属材料生产控制质量的要求，产品性能优势明显。

    （五）质量优势公司极为重视产品的质量，建立了包括质量管理、质量检测、售后服务等在内的一整套完整的质量保证体系，并严格做到制度化、程序化。公司先后通过了ISO9001:2015，IATF16949质量体系认证，以及美国SFI、日本VIA、德国TUV、印尼SNI、印度ARAI等权威认证。公司具备较强的质量控制水平，产品性能优良、质量稳定，多次获得客户评定的质量奖项。

    （六）客户优势

    公司凭借较强的设计研发能力和技术综合实力，产品质量和性能达到国内车轮行业的先进水平，公司持续通过国内外客户的产品认证程序，产销量不断扩大，与汽车、摩托车整车厂商建立了长期稳定的战略配套关系，并通过国外大型批发商进入国际市场，积累了大量优质的客户资源。通过与客户的长期稳定合作，提高了公司的盈利能力和抗风险能力，并塑造了良好的品牌形象，形成广泛的品牌影响力，为今后进一步扩展国内以及国外整车配套体系奠定了坚实的基础。

    （七）规模优势

    经过多年的积累，公司已实现规模化生产，具备较强的规模优势：首先，大规模专业化生产可以满足下游客户对车轮的小批次、大批量（OEM市场）和多品种、小批量（AM市场）的不同需求；其次，规模化生产下的大批量原材料采购使公司能够与国内知名的原材料供应商合作，从源头控制产品质量，并有效控制和降低了采购成本，提高了产品竞争力和公司盈利能力。因此，公司具备行业领先的规模优势，为开拓国内外市场和进一步扩大业务规模提供了有力支撑。

    （八）管理优势

    公司利用信息化手段支撑各项基础管理标准化工作有效落地，逐步实现装备数字化、工艺数字化、运营数字化，形成三化合一的运营管控中心，促进企业工作效率和管控效能的双提升。运用精益生产理念推动标准化工作不断提升，将精益生产理念和精益改善活动贯彻到生产流程优化、工艺优化、设备管理、质量提升、节能降耗等各个领域，使各项基础管理活动从“粗放”到“细致”，标准化水平不断提升。在人才管理机制上，以外部优才汇聚、内部英才辈出为目标，通过完善人才梯队培养体系，评价激励机制等优化干部队伍建设，形成了一个支撑公司发展的高效团队。

    三、主营业务分析

    报告期内，公司实现营业收入305,675.34万元，同比增加47,178.73万元，增幅18.25%；公司实现净利润4,988.44万元；实现扣非后的归母净利润2,964.14万元，同比增长10.56%。

    报告期内，公司所做的主要工作有：

    （一）主营业务继续稳步增长

    汽轮国内市场：受益于中国品牌市场份额的持续扩张以及新能源汽车的强劲增长态势，公司订单量保持增长，其中OEM市场销售收入同比增幅13.26%，稳固了在该领域的强大竞争力。在巩固传统自主品牌市场份额的基础上，积极深耕新能源汽车市场，通过持续优化产品结构、提升各生产基地数字化水平，盈利能力有所提升。报告期内，公司全面提升与客户的合作深度：零跑、吉利持续大批量供货；同时重点布局旋压、大尺寸、再生铝等高附加值产品市场，通过开发新客户与新产品，逐步提高高附加值产品占比，提升公司综合效益。

    汽轮海外市场：近年来，随着多家汽车品牌纷纷在泰国投资设厂，泰国已成为东南亚地区规模最大的汽车制造中心。公司深度发挥泰国工厂的渠道优势，成功与马来西亚宝腾、泰国奇瑞、福特、斯特兰蒂斯及某新能源一线主机厂建立合作关系。报告期内，泰国沃森拿下多个新能源一线主机厂的新品开发权，发挥新工厂的产能优势。泰国基地凭借区位与产能优势，全力推进东南亚市场开发，已成功拓展泰国、马来西亚等地的售后客户。目前已形成“国内高端提利、海外放量扩份额”的发展格局，售后市场的盈利韧性与核心竞争力持续增强。在美国实施对等关税的背景下，泰国沃森依然保持税收优势。公司将坚持多元化市场布局，持续深耕欧洲、东南亚等地区市场，以降低美国关税政策带来的潜在影响。

    摩轮市场：报告期内，公司聚焦拓展大排量摩托车轮毂、摩圈轮毂、摇臂、仿锻轮等高利产品市场，海外市场对接持续发力，摩轮整体销售收入较同期增长22.11%，盈利能力持续攀升。公司从2025年起正式加入张雪机车体系，启动项目合作公司，目前与张雪机车、春风动力等多家核心客户的数款大排量摩托车产品已陆续进入量产阶段，将持续夯实高端摩托车配套领域的竞争优势，稳步提升并扩大市场占有率。经过多轮经营优化，公司泰国工厂新增摩轮产能，为后续争取欧美大排量摩托车轮毂订单及深耕东南亚市场筑牢了根基。

    电轮市场：与爱玛、雅迪、九号科技等优质客户深入合作，为电轮业务的发展提供有效保障。公司积极推进两轮车铝镁合金轮毂的产品验证，叠加2026年电摩新国标落地及路权政策优化带来的行业红利，电轮市场有望成为公司营收增长的重要支撑。

    型材市场：铝合金凭借强度高、牢固性强、轻量化、耐腐蚀、抗氧化及抗拉力性优异等特性，成为工业型材与新能源汽车零部件的理想选材。公司践行“以铝代钢”的发展战略，积极布局铝挤压型材新赛道。在光伏用铝合金组件领域，公司已成功开发并储备了晶澳科技、爱旭股份、横店东磁、格普光能等一批光伏行业核心客户，随着公司募投项目的顺利结项，生产规模持续放量，型材板块销售收入同比增长34.63%，销售规模稳步扩大。

    （二）布局全球，完善公司产业格局

    报告期内，位于泰国罗勇的“年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目”于1月份投产，产能利用率稳步提升，盈利能力持续增强。公司泰国基地将更好服务于国内一线新能源车企等中企出海，并有效对接马来西亚宝腾、福特、斯特兰蒂斯等全球市场需要，为应对关税贸易挑战做好了充足准备。

    根据《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》及《节能与新能源汽车技术路线图2.0》等政策，国家明确将轻量化作为核心技术路径，鼓励铝合金轮毂向轻量化及高强高韧方向发展。锻造铝合金轮毂凭借更轻、更强、更致密的特点，成为汽车轻量化的关键路径。面对行业市场需求持续增长的现状，公司推进“年产60万件锻造铝合金汽车轮毂生产线智能制造项目”，目前已完成中国品牌锻造工艺的全面摸底，并深入对接各家的技术标准，待项目投产后将用于配套中高端新能源车及拓宽海外改装市场，实现“铸造+锻造”的全品类布局，为公司可持续发展注入强劲动力。

    （三）聚焦低碳、轻量化布局，驱动产业跃迁

    公司践行“以铝代钢”的轻量化理念，立足于公司低碳铝的资源优势，专注于为行业发展提供低碳、低成本且高性能的一体化压铸用铝合金材料。公司成功研制出一种高Fe含量Al-Si-Cu-Fe系免热处理铝合金材料，进一步夯实了公司在低碳高性能铝合金材料领域的技术优势。该材料通过精准调控合金成分与微观组织架构，显著提升Fe元素在α-Al基体中的固溶度，在较高铁含量的情况下仍具有较好的韧性和强度，满足新能源汽（摩托）车与传统汽（摩托）车对低碳轻量化铝合金材料的要求，以及数字工业对新型轻金属材料生产控制质量的要求，将会进一步扩大低碳铝和铝合金在新能源汽车/传统汽车（摩托车）上的应用范围。目前，该材料已实现规模化量产，并广泛应用于电动摩托车轮毂等承力结构件，公司正联合下游车企开展协同研发，加速新一代高性能免热处理铝合金材料的工程化落地，持续扩大其在新能源汽车车身及底盘核心部件中的应用版图。

    2026年1月，欧盟《碳边境调节机制》（CBAM）正式生效，意味着全球汽车产业将面临更为严苛的绿色转型压力。根据新规，欧盟将对每辆进口汽车征收基于全生命周期碳排放的特别关税。据此，多家车企纷纷提出全产业链碳中和理念，并公布了减碳时间表。公司再生铝轮毂已满足客户的技术要求，并获得国内某一线汽车品牌的推广与应用。相较于原生铝轮毂，再生铝轮毂在生产能耗和碳排放量上具有显著优势，公司将继续推进技术推广工作，为再生铝在汽车工业的广泛应用提供坚实的技术支持。

    随着新能源汽车产业的快速崛起，车企对轻量化零部件的需求日益旺盛，镁合金的密度仅为铝合金的2/3，兼具导热、减震等性能，是进一步轻量化的重要方向。公司开展镁合金轻量化材料及制品的研发应用，开发的两轮车铝镁合金轮毂已与多家头部两轮车企业展开合作，并进入产品验证阶段；与兰创投资集团共建金华市今飞镁基材料科技有限公司，依托公司在轮毂制造领域的技术积累与市场运营能力，联合高校科研力量，构建汽车镁合金零部件领域的技术储备与先发优势。

    （四）改装新政激活汽车后市场，卡位高端轮毂定制

    2026年6月，商务部联合多部门出台新规，推行汽车改装分级分类清单化管理，让汽车个性化改装从小众需求走向大众市场。轮毂改装拥有广泛的用户基础，是改装文化向大众渗透的流量入口。公司积累了成熟的高端轮毂定制经验，双色电镀、镂空精雕、立体雕花等高端工艺齐全，拥有数千款不同造型的轮毂产品以及强大的设计开发能力，能够满足车主个性化审美与性能升级需求。随着国内汽车改装市场持续扩容，公司将依托整体资源优势，借助公众号、视频号等新媒体传播势能，联动平台与经销商渠道，合力深耕国内改装市场。

    （五）部署机器人领域，开启智能制造新篇章

    伴随着工业4.0和中国制造2025的深入推进，自动化与智能化需求日益增长，工业机器人被列为高端装备制造业的重点发展领域，市场迎来前所未有的发展机遇。同时，十四五规划强调智能制造为核心方向，鼓励企业通过技术创新和产业升级，实现从“制造大国”向“智造强国”的转变。多年来，公司持续推进智能化生产战略，在装备自动化、运营数字化、工艺智能化等方面具有深厚的技术优势。公司积极响应国家智造政策，依托公司在铝合金行业丰富的生产经验、强大的铝深加工技术及卓越的自主研发能力，重点开展减速器开发、工业机器人设计制造及人形机器人压铸件制造产业，目前正按计划稳步推进技术研发与市场拓展工作，为公司可持续发展提供坚实支撑。

本文数据来源于今飞凯达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。