银禧科技（300221）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期银禧科技（300221）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司改性塑料行业发展状况及发展趋势

    中国作为全球最大的改性塑料生产与消费国，2026年上半年行业延续结构性增长态势。一季度行业出货量同比增长11.5%，预计全年国内市场规模将突破2250亿元，全球市场占比升至43.1%；全年表观消费量预计突破2800万吨，行业年复合增长率维持在8.5%，显著高于全球平均水平。全球层面，2026年改性塑料总产量预计突破1.2亿吨，亚太地区贡献超62%的产能与消费量，产能持续向中国等亚太经济体集中。

    通用改性塑料方面改性PP仍为第一大品类，市场占比34.7%，依托家电以旧换新、传统汽车轻量化需求保持平稳增长；但赛道产能过剩、竞争充分，整体毛利率仅10%-18%，中小厂家盈利空间持续收窄。高端功能性改性塑料方面，适配新能源、光伏、高端电子的阻燃、耐高低温、高抗冲、低挥发产品成为增长核心。

    目前，我国改性塑料行业中长期发展仍旧呈现以下几个趋势：

    1、高端化与进口替代加速，价值中枢持续上移

    新能源、高端电子、航空航天等领域的性能要求持续升级，改性塑料从“通用填充”向“定制化功能材料”转型，PA、PPS、PEEK、改性PPO等高端工程塑料的国产替代将进入加速期。尤其是AI服务器、商业航天等高端场景的特种改性材料，技术壁垒高、溢价能力强，将成为头部企业核心利润增长点。

    2、功能集成与轻量化深化，材料向系统级方案演进

    改性塑料不再单一承担结构功能，而是向“结构+功能”集成方向发展：例如高导热+电磁屏蔽一体化材料、阻燃+耐候+轻量化集成方案，通过零部件集成减少装配环节，实现系统级减重与降本。连续纤维增强热塑性复合材料（CFRTP）将从非结构件向车身纵梁、副车架等核心承载件渗透，减重空间达40%以上。

    3、新兴赛道持续扩容，打开长期成长天花板

    机器人、低空经济、商业航天等未来产业将成为改性塑料行业的全新增长曲线。这类场景对材料的轻量化、高强度、耐极端环境、绝缘屏蔽等复合性能要求极高，对应产品技术壁垒高、盈利空间大，将推动行业整体技术能级与价值中枢上移。

    （二）智能照明行业发展现状及趋势

    1、行业规模与增长趋势

    全球智能照明市场保持高速增长。据GrandViewResearch、StraitsResearch等机构测算，2025年全球智能照明市场规模约210—240亿美元，预计2026年达244—286亿美元，复合年增长率（CAGR）为15.5%—21.4%，显著高于LED照明整体市场增速。中国市场方面，2024年智能照明市场规模约463亿元，2025年预计达486亿元，2026年将增至512亿元，家居领域渗透率预计突破25%，行业处于快速成长期。

    2、技术发展方向

    行业技术呈现四大发展方向：一是AI感知与自适应技术加速渗透，相关专利占比已提升至23%，成为第一大创新方向；二是Matter互联协议快速普及，已覆盖超过70%的新出货智能照明产品，行业标准互通性显著提升；三是绿色节能要求趋严，GB30255-2026（室内LED，2027年9月实施）和GB37478-2025（道路LED，2026年6月实施）首次将智能照明纳入能效监管体系。

    3、行业风险与机遇

    行业面临的主要风险包括：一是价格战与同质化竞争加剧；二是能效新规和待机功耗标准趋严，合规成本上升；三是智能家居数据安全与隐私保护要求提高。同时，行业也面临结构性机遇：AI技术驱动产品智能化升级、健康照明国标实施打开增量空间、下沉市场增速超25%、出海需求持续增长，为具备技术研发和差异化能力的制造企业创造发展窗口。

    （三）公司主要业务及产品应用领域

    1、公司主要业务及产品应用领域

    银禧科技创立于1997年，是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业。公司始终秉持成为新材料领域领先者的企业愿景，践行“让材料改变生活”的使命，坚持以客户为中心，以奋斗者为本，坚持长期主义，求真务实。经过20多年的发展，公司在东莞道滘、松山湖、珠海、安徽滁州和广东肇庆等建立了生产研发基地，同时为完成国际化布局，公司在越南设立生产基地。公司及子公司目前重点在高分子改性塑料、智能照明、3D打印材料、精细化工等新兴科技领域进行了产业布局。公司产品被广泛应用于汽车、家用电器、电线电缆、现代农业、轨道交通、低空飞行器、航空航天、高端装备、新能源、通讯、电子电气和建筑装饰、家用新型服务机器人等行业。

    通用树脂、工程树脂以及超高性能树脂三大类别材料的改性加工依旧为公司的核心业务。随着全球整个改性塑料行业低端产能竞争日趋激烈、下游客户对高端产品需求不断提升，公司在逐步加大对产品升级研发所需要的投入比例，重点在改性塑料无卤化、轻量化、绿色化、功能化等方面进行升级攻关。

    2、公司主要产品——高分子类新材料改性塑料产品的主要工艺流程

    公司改性塑料产品的生产工艺流程相近，设备具有通用性，其生产工艺主要包括配料、混合、挤出、冷却、切粒、筛选、混拌、包装入库等8个生产工序。

    其中影响较大的是配料、混合和挤出三道工序：

    （1）配料

    公司严格按照产品的特有技术配方选取规定标准的原材料，包括聚合物树脂和各种添加剂。产品配方科技含量高，不同配方所制出产品的性能千差万别，一些高性能、高附加值产品可通过技术含量高的产品配方调整制作而成，因此产品配方对于改性塑料生产企业的生存和发展至关重要。

    （2）混合

    混合工序是在变速机械搅拌过程中，对原材料配方体系中的分散相物质进行预分散处理，如减少无机矿粉的团聚效应，促进其与基体树脂的相容，提升其在基体树脂中的分散效果；以及促进原材料的多相体系合理分布，如改善体系中不同树脂的分布状况，有利于提升挤出工序的混炼效果。

    搅拌过程中，伴随机械搅拌所产生的摩擦热，以及外部加热套提供的热源，体系中的有机低分子物质能够起到桥梁作用，在分散相物质和基体树脂之间建立分子链尺度上的连接，从而有助于提升原材料配方体系的相容性和综合性能。

    （3）挤出

    改性塑料生产挤出工序由挤出机完成，挤出机是改性塑料核心生产设备，挤出过程是将经过高混机处理的多相体系物料在螺杆挤出机中进行混炼、塑化、分散、剪切、拉伸、脱气和造粒等一系列加工过程。该工艺的难点在于针对不同的产品，不同的功能化属性要求，对设备方案进行设计，例如对积木式螺杆的组合以及排列方式进行实验设计，对挤出机各段温度的设计和安排，以及对于挤出机上不同区段的喂料口、脱挥口和真空口的设计排布等。

    （四）公司产品所处行业地位

    “让材料改变生活”是公司的发展理念，秉持技术创新、品质至上的发展宗旨，公司现已成为国内高分子改性材料领域的知名企业。公司先后建成东莞市院士工作站、广东省博士后创新实践基地、广东省博士工作站等高端科研平台，与四川大学、中山大学、华南理工大学等多所高校长期合作共建研发体系，获评国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、广东省企业技术中心、广东省企业重点实验室等多项认定，斩获中国专利奖、东莞市政府质量奖等重要荣誉。经过二十多年在高分子材料领域的深耕，公司凭借优良的产品性能、稳定的品质保障已成为全球改性塑料行业产业链的重要成员，技术和工艺水平持续领先，业务规模稳步增长，在行业内形成了较高的品牌知名度和广泛的市场影响力。

    （五）公司主要经营模式

    1、采购模式

    公司依据客户订单需求数量、库存商品与原材料情况，并预估客户未来潜在产品需求，通过比价采购、战略采购、原材料期货套期保值等多种灵活采购方式，最终确定采购数量、品种及价格，并由采购部向供应商下达采购订单。

    2、生产模式

    公司按照下游客户的订单实行以销定产的生产模式。为有效控制产品从接受订单到包装入库的过程、产品品质、成本、数量、交期等，以满足客户的要求，公司在SAP系统下建立了完善的《生产管制程序》：公司客户服务部根据客户的订单，将需求信息输入到SAP系统中并进行排产，生成生产指令单、领料通知单，生产部按照生产指令组织生产；公司客户服务部、技术中心、生产部、品质管理部均严格按照公司制定的《生产管制程序》相互协作，确保公司内部生产的指令流、物流、单据流的统一及生产的有序和高效。

    3、销售模式

    公司采用直接销售模式，具体可分为进料加工国内转厂、直接出口、国内直接销售三类。公司改性塑料产品运用的专业性、技术性强，客户对技术服务的要求较高，直销模式可减少中间环节、贴近市场并及时深入了解客户的需求，有利于向客户提供技术服务和控制产品销售风险。

    公司在销售的过程中重点突出技术领先、性价比突出、服务优良的综合优势，及时跟进行业发展趋势，技术部门适时推出新产品以满足客户需要，定期与客户的产品开发部门共同探讨新产品需求态势，并快速开发出满足其要求的新产品，同时向客户推荐性能更优异、价格更低廉的新产品。

    4、研发模式

    改性高分子材料与未改性高分子材料的应用领域存在一定重合，客户根据不同产品或部件对材料的具体要求来选择合适的材料：在生活用品、产品包装等行业领域中，目前主要使用未改性塑料作为原材料；而在电子电器、汽车、通讯等使用场景复杂、材料性能要求较高的领域，改性塑料得到广泛应用。公司作为专业从事高分子材料研发及产业化的国家高新技术企业，专注于高分子材料的改性研发，成立了以技术中心为核心的研发机制。由技术中心配合公司的产品战略，负责新产品和新原材料的开发，并根据客户的要求，负责新样品的开发；负责组织设计、维护及改进产品配方及其工艺。公司建立了《设计作业程序》、《变更管理程序》、《研发投入会计核算办法》等一系列制度，对新产品立项、评审、经费核算、研发人员绩效考核等进行规范化管理，确保了良好的研发工作运行环境。

    （六）公司经营情况

    2026年半年度公司实现营业收入12.86亿元，较去年同期增长18.51%。实现归属于上市公司股东净利润为9337.49万元，较去年同期增长95.45%。业绩变动主要原因为：

    1、2026年半年度公司营业收入较去年同期增长18.51%，主要是改性塑料产品销量增加较多所致，毛利额较去年同期增加6525.67万元。

    2、报告期内摊销的股权激励费用为293.54万元，上年同期摊销的股权激励费用为-768.80万元，报告期较上年同期增加1062.34万元。

    3、报告期内认购了深圳市同创网络与通信和智能终端产业私募创业投资基金合伙企业（有限合伙）的基金份额,报告期内确认公允价值变动收益997.15万元。

    4、报告期内下属控股子公司东莞市众耀电器科技有限公司出售设备，取得资产处置收益571.92万元。

    二、核心竞争力分析

    1、技术领先优势

    改性塑料行业的下游客户需求千差万别，其产品品种繁多、更新换代快，具有很强的潮流性和多变性，这就要求改性塑料生产企业不断加大科研投入研发新配方，以满足客户对塑料材料提出的新功能要求。本公司作为国内改性塑料行业最具竞争力和成长性的企业之一，在技术创新方面具有较强优势。

    截至2026年6月30日，公司及合并报表范围子公司共计拥有专利127个（其中：发明专利73个，实用新型46个，外观设计8个）。2026年半年度，公司及合并报表范围子公司新增加6项专利。

    2、客户资源优势

    改性塑料的需求主要由消费品制造商及其一级、二级供应商决定，下游客户要评估改性塑料产品能否满足其需要需拥有很强的专业知识，因此只有实力较强的下游核心企业才具备有效评估改性塑料生产企业并选用其产品的能力，而其他实力较弱的下游企业通常采用跟随的办法采购产品以减少使用成本、降低使用风险。有实力的改性塑料生产企业需与下游核心企业建立长期合作关系，在消费品制造商设计新一代产品时同步开发改性塑料新产品。经过20多年的发展，公司在电线电缆、汽车、智能照明、家用电器、电子电气、医疗设备、动力电池、基建材料、无人机等领域内拥有一批知名企业客户。

    3、服务优势

    公司产品开发速度快，供货周期短。公司营销人员均具有较为丰富的技术知识，可以快捷准确地掌握市场动态和理解客户需求，并及时传递到公司研发部门。目前，根据公司多年累积的经验以及客户的要求，从产品订单发出到公司完成供货，省内客户严格控制在7天以内，省外客户如无特殊情况，一般在10天内完成。

    公司技术服务体系完善。改性塑料产品专业性强，指标参数复杂，用户在购买产品后往往需要后续的技术支持服务。

    为保证公司服务的及时和高质量，公司建立了由技术人员、营销人员、客户服务人员协同合作的技术服务体系。营销人员重点负责新客户和重点客户的跟踪和沟通，及时掌握客户的需求，安排和协助公司技术人员解决问题；客户服务人员主要负责协调产品交期和老客户的联系。技术人员负责为客户的后续需求提供解决方案，起到了完善售后服务和巩固客户资源的作用。目前公司的核心技术产品高透光、高阻燃聚碳酸酯材料已进入国内外知名的智能照明企业供应体系，为其在中国和世界各地的工厂提供产品与技术支持服务。

    公司产品类别较齐全，品种丰富，为国内同行业中产品品种比较齐全的改性塑料企业，能够满足客户对产品的多样化需求。

    4、成本优势

    公司因其规模经营优势及与上游原材料供应商建立了战略合作关系，确保了本公司能长期稳定地以相对较低的价格获得主要原材料，降低了产品生产成本。

    在内部成本控制方面，公司实施精细化管理，在保证产品质量的前提下，将成本控制在一个较低的水平，保证公司产品的竞争力，具体情况如下：

    （1）建立严格的原材料采购控制体系。（2）坚持对生产工艺、装备进行技改。不断对产品技术配方进行升级，选取最优方案，从而达到降低产品生产成本，提高生产效能的效果。（3）公司建立了对各项制造费用明细的成本监控系统，定期进行统计分析，制订改善方案，不断降低成本。（4）公司长期坚持质量第一的方针，建立了严格的生产管理、质量管理流程，已经通过了BSIISO9001、ISO14001、IATF16949，以及SA8000、ISO45001等权威体系认证，另外公司产品拥有CQC、UL、ACS、NSF、WRAS、CCC、ISO10993、GB15593医疗、PCR等认证，所有牌号产品均有SGS出具的ROHS、卤素（除阻燃ABS）、REACH等检测报告。

本文数据来源于银禧科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。