恒而达（300946）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期恒而达（300946）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主要从事智能数控装备及其核心工作/功能部件的研发、生产及销售。其中，智能数控装备产品主要包括高精度螺纹磨床、CNC全自动圆锯机、高速数控带锯床、柔性材料智能裁切机、CNC加工中心等；装备核心工作部件——金属切削工具产品主要为模切工具、锯切工具等；装备核心功能部件系滚动功能部件产品，主要为滚珠直线导轨副和滚柱直线导轨副产品等。

    （一）公司所处行业的行业现状及发展趋势

    1．金属切削工具行业：市场规模有序扩张，国产替代持续深化

    金属切削工具作为现代工业关键配套产业，在国民经济各领域具有不可替代的基础性与战略性作用。全球市场层面，根据QYResearch发布的《GlobalCuttingToolsSalesMarketReport,CompetitiveAnalysisandRegionalOpportunities2026-2032》数据显示，2025年全球金属切削工具销售规模达279.4亿美元，预计到2032年将增长至415亿美元，预计2026-2032年期间年复合增长率（CAGR）为5.90%，显示出全球金属切削工具市场的有序扩张态势。国内市场方面，行业成长韧性凸显，中国机床工具工业协会数据显示，2005年我国金属切削工具市场消费规模为137.4亿元，预计2030年将达到631亿元，年复合增长率为6.28%（2005-2030），增速超全球平均水平，折射出我国金属切削工具行业扩张动能更为强劲。

    在庞大的内需市场支撑下，国产替代进程持续深化，形成“出口持续扩容、进口稳步收缩”的双向格局。据中国机床工具工业协会数据显示，2025年，我国刀具出口额增至260.34亿元（较2022年增长12.28%），而进口额降至88.34亿元（较2022年下降9.23%），出口额扩大至进口额的2.95倍，带动贸易顺差跃升至172亿元，充分体现了国产金属切削工具在核心技术突破与产品品质升级的支撑下，市场竞争力得到显著增强，不仅逐步替代进口产品在国内市场的份额，更凭借稳定的性能与性价比优势持续拓展全球市场，形成“国内替代+国际拓展”的双轮驱动态势。

    2．机床行业：量质齐升破局高端，双线提速结构升级

    机床也被称为“工业母机”，是现代化产业体系建设的重要支撑，其发展水平直接关系到国家制造业核心竞争力。

    2025年，我国机床行业在政策支持、需求升级与技术创新等多重驱动下，实现规模与质量的双重跃升，呈现“国产替代与结构升级双线提速”的良好发展态势。

    从产业体量与出口规模来看，我国机床行业已稳居全球第一梯队。据德国机床制造商协会于2026年6月份发布的《Marktbericht2025》数据显示，2025年全球机床行业产值约为761亿欧元，我国机床行业产值约为272.30亿欧元（约占全球36%），消费额约为233.90亿欧元（约占全球31%），均居全球第一，已形成“三分天下有其一”的产业态势。2025年我国机床出口实现里程碑式突破，机床出口规模约为85.74亿欧元，同比增长12.98%，以21.6%的全球机床市场份额反超德国并跃居世界第一，标志着国产机床在国际市场的竞争力持续增强。

    目前，我国机床行业国产替代进程进入纵深推进阶段，从中端市场向高端领域持续突破。这一进程的加速，离不开政策与市场的双向奔赴。政策层面，2026年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确将工业母机列为六大战略必争领域和产业链供应链薄弱环节，支持采取超常规措施全链条推进工业母机自主可控进程。市场需求层面，需求结构持续优化，新兴产业成为核心增长引擎，形成传统产业升级与新兴产业崛起双轮驱动，持续拉动高端机床需求。在顶层设计与市场刚需的双重催化下，我国机床行业原有的竞争壁垒正被逐步打破，行业呈现“外资守高端、本土攻中端”的态势，德国DMGMORI、日本Mazak等外资企业虽仍主导高端机床市场，但近年来，国内企业通过技术创新与细分市场深耕，不仅在中端市场实现批量替代，部分企业已切入高端机床市场，国产机床正实现从“做大体量”向“做强品质”的质变。

    3．滚动功能部件行业：深耕国产替代蓝海，赋能智能制造

    滚动功能部件（主要包括直线导轨、滚动丝杠等）是一种对原材料、加工工艺和加工设备要求极高的机械传动核心部件，作为大机械行业的重要通用基础部件，是保障智能制造装备精度、刚性和可靠性的最核心部件。当前滚动功能部件行业规模正稳步扩张，根据QYResearch发布的《GlobalLinearGuideMarketResearchReport2025》数据显示，2025年全球直线导轨、滚动丝杠市场规模分别达28.32亿美元、12.36亿美元，并预计2025-2031年直线导轨复合年增长率为5.4%，2031年将达到38.89亿美元；2025-2034年滚动丝杠复合年增长率为9.2%，2034年有望达到25亿美元。

    放眼全球，滚动功能部件市场长期由瑞士SCHNEEBERGER、日本THK、日本NSK、德国Rexroth等国际龙头企业主导，日本和欧洲企业的产品占据了全球约70%以上的市场份额。相比之下，国内多数厂商集中于中低端产品制造，尚未培育出具备国际影响力与核心竞争力的自主知名品牌，加之低端市场同质化竞争加剧，国内市场呈现“外资占高端，本土守中端，低端加速出清”的竞争格局，凸显了供应链自主可控的迫切性，也为本土企业深耕国产替代打开了广阔的蓝海空间。为此，我国先后出台了一系列关于发展国产滚动功能部件的支持政策与措施，例如2023年6月，工信部等五部门发布《制造业可靠性提升实施意见》，提出重点提升工业母机用滚珠丝杠、导轨、主轴等关键专用基础零部件和高端轴承、精密齿轮、高强度紧固件、高性能密封件等通用基础零部件的可靠性水平。在政策支持下，滚动功能部件行业在数控机床、航天科工等传统领域需求稳定的基础上，受人形机器人、新能源汽车、半导体、高端医疗等新兴领域爆发式增长的叠加带动，以行星滚柱丝杠为代表的高端滚动功能产品，为我国滚动功能部件行业带来全新增长空间。在政策红利和需求升级的双重加持下，具备核心技术壁垒、全产业链布局与全球化运营能力的本土企业，凭借成本优化与快速服务响应能力，将在行业高质量发展进程中占据主导地位，不仅可推动滚动功能部件进口依赖度的持续下降，更为装备制造业转型升级注入新动能。4．完善产品系列矩阵，打造一体配套方案，行业呈集中化发展趋势

    产品系列化布局，打造装备及其核心部件一体化配套方案，已成为全球机械制造企业实现资源集约、产品与品牌延伸升级、构筑核心竞争力的关键路径，海外头部企业已形成成熟布局。以美国施泰力公司为例，其在自身锯切类产品技术基础上，进一步开发了高速钢、硬质合金、金刚石等多种材质的锯条、圆锯片、开孔锯等工具，并推出了与其工具相配套的装备，实现了锯切工具与配套锯切装备的一体化。再如日本天田株式会社产品范围从起步时生产制造业用冲坯、开孔、折弯以及周边设备，逐步发展到软件自动化和金属加工全系列产品，现已形成工具、材料与自动化装备的综合供给能力。反观国内，多数企业仍以单一工具生产为主，难向装备整机、整体解决方案延伸，核心制约有二：一是缺乏高精密智能装备研发生产基础，二是未建立完善的应用跟踪与服务反馈机制，难以适配下游设备更新需求。当前下游客户对“一站式、交钥匙”解决方案需求迫切，国际头部已率先向“制造方案供应商”转型，国内龙头虽已开始布局相关生态，但在跨技术融合、全生命周期服务、开放式平台搭建等方面仍有明显差距，向产品系列化及装备一体化方案转型，是企业提升附加值、构筑竞争壁垒、响应智能制造需求的必然选择。

    与此同时，行业产业集中度正加速提升。在国产替代深化、市场竞争加剧的双重催化下，具备完整产品矩阵、核心技术壁垒、规模化生产能力的国产头部企业持续抢占市场份额，技术、产能、人才、客户等优质资源快速向头部集聚，既为头部企业创造了规模效应降本、创新的成长空间，也将带动全行业协同升级，提升国产智能数控装备及核心部件的全球竞争力，优化产业整体生态。

    （二）主要业务概况

    1．金属切削工具

    金属切削工具业务不仅是公司创立与发展的起点，更为公司的稳健经营与战略布局提供持续稳定的现金流保障。经过多年的产品系列化发展，该业务产品矩阵已从单一的重型模切工具拓展至轻型模切工具、高速钢双金属带锯条、硬质合金双金属带锯条等系列产品，产品广泛应用于轻工产业与重工制造两大领域，通过多元化的市场布局，有效降低了单一行业周期波动的经营风险。

    2．智能数控装备

    依托公司在金属切削工具及自动化专用装备制造领域的深厚技术积淀，智能数控装备业务逐步成为公司推动产业链协同和转型升级的重要支撑。2025年5月，公司通过收购全球领先的高精度螺纹磨床制造商德国SMSMaschinenbauGmbH，不仅建立起涵盖多类锯切机床、加工中心及高精度内外螺纹磨床在内的丰富产品矩阵，满足多样化的终端应用需求，更进一步推动智能数控装备业务迈上高端化发展新阶段。并购完成后，SMS公司在中国市场开拓成效显著，斩获多个国内行业标杆客户订单，高端装备本土化推广全面提速，充分验证了“欧洲技术+中国效率+全球市场”业务布局的可行性与竞争力。3．滚动功能部件

    依托公司三十余年积累的金属热处理技术与金属加工工艺的同源性，并结合充分的市场调研和长期的技术探索，瞄准人形机器人、高档数控机床、航天科工、新能源汽车、高端医疗等领域滚动功能部件的国产替代机遇，公司以直线导轨副为突破口，于2022年正式启动了滚动功能部件的产业化进程并将其作为公司重点培育的战略新兴业务。

    2025年以来，公司多措并举加速推进滚珠丝杠副、行星滚柱丝杠等滚动功能部件的研发与产业化进程。一方面，通过收购德国SMS公司，为高精度滚动功能部件量产提供关键装备支撑；另一方面，通过联合西北工业大学等高校科研力量，持续攻关行星滚柱丝杠专用磨床的性能验证与加工工艺优化；同时通过协同产业链伙伴突破行星滚柱丝杠自动化装配技术瓶颈等多项措施，着力攻克长期制约我国先进制造业发展的“卡脖子”关键技术瓶颈，提升我国先进制造业关键产业链自主可控水平，并为公司发展开拓新的增长空间。

    （三）现有主要产品及其用途

    公司将依托卓越的生产工艺、严谨的质量控制体系以及强大的定制化服务能力，持续深化技术创新与产业融合，深耕精密制造领域，为国家制造业重点产业链高质量发展贡献更多力量。

    （四）经营模式

    1．盈利模式

    公司盈利主要来自于产品销售收入与成本费用之间的差额。

    2．采购模式

    公司生产部门在上年度产量的基础上，结合销售部对当年销售增长的预测，制定年度生产计划，生产部门根据生产计划及库存情况向采购部提出请购需求，采购部向供应商下达采购订单。采购部严格依据公司《供应商管理制度》的规定，组织技术研发中心、生产部门等相关部门，对供应商的开发、准入及年度合作情况进行考核评估，评估维度包括企业资质、供应能力、品质管控能力、价格及服务等，必要时还将组织对供应商进行实地考察。

    3．生产模式

    公司以预测销售和客户订单相结合的模式合理组织生产，并制定了《生产制造过程控制程序》。对于市场需求量相对较大的标准型号产品，生产部根据销售部每月制定的销售预测计划及日常订单信息，结合相关产品的库存情况，制定产品月度生产计划，并分解到周计划、日计划，据此组织生产。同时可根据客户的特殊需求进行定制化生产，销售部与客户签订销售合同后，由生产部制定生产计划并组织生产。

    4．销售模式

    由于下游应用领域广泛，用户既包括大型制造业企业，也包括众多中小型企业，呈现出用户单次采购量较小、采购次数较频繁的特征，因而公司的销售模式以经销为主、直销为辅。

    （五）公司市场地位

    公司在金属材料与热处理方面具备三十余年的技术积累和产业化应用经验，形成了金属热处理工艺、金属材料加工技术和自动化专用装备制造三大核心自主知识产权与技术优势，其优势产品和技术已形成了领先的市场地位。

    模切工具方面，自上世纪90年代以来，公司通过多年持续的研发投入和积累，先后在金属材料、热处理工艺取得创新突破，对价格昂贵的进口重型模切工具进行了国产替代，市场地位及工艺水平得到了广泛认可。据中国轻工机械协会统计，公司重型模切工具连续多年在国际、国内市场占有率稳居首位，且被列入福建省制造业单项冠军企业（产品）名单。据中国轻工业联合会出具的《科学技术成果鉴定证书》，公司重型模切工具的关键技术达到了国际领先水平，这一优势源于公司长期的研发深耕：公司的“可弯曲、高强韧刀模钢（重型模切工具）制造的关键技术及应用”项目获得2019年度福建省科学技术进步奖、中国轻工业联合会科技进步奖；公司牵头的2021年福建省STS计划配套项目《高强韧薄型刀模钢关键技术研发及产业化》验收通过。技术成果的成熟也推动了行业标准化建设，作为行业技术标杆，公司牵头起草了《模切刀》（编号：JB/T14364-2022）行业标准，参与起草了《中碳合金工具钢热轧钢带》（编号：T/CISA29-2022）团体标准。锯切工具方面，公司的双金属带锯条产品具有强韧性、抗拉疲劳性好以及较强耐磨性和抗冲击能力等诸多机械性能优点，齿部硬度达67HRC～69HRC，背材硬度达45HRC～50HRC，达到或高于国际、国家标准（齿部硬度≥62HRC、背部硬度≥45HRC），其自推向市场以来销量稳步增长，目前公司双金属带锯条的产销量位列国内第一梯队。公司主要参与起草了《圆柱形铣刀》（编号：GB/T1115-2022）国家标准，且承担的福建省技术创新重点攻关及产业化项目《高性能硬质合金带锯条关键技术研发及产业化》亦已验收通过。据中国机床工具工业协会出具的《产品鉴定报告》，公司“高性能双金属带锯条”产品具有自主知识产权，总体技术水平达到国际先进水平。

    智能数控装备方面，公司依托技术协同优势与战略并购整合，已于国内高端装备市场构建显著的差异化竞争壁垒。技术协同层面，公司自2019年起开发出与金属切削工具配套使用的智能数控装备，依托“部件+装备”的垂直整合能力，通过智能数控装备核心工具自主化，以金属切削工具技术积淀反向赋能智能数控装备研发，相继推出了CNC全自动圆锯机、高速数控带锯床、柔性材料智能裁切机、CNC加工中心系列产品，为轻工、装备制造、建筑建材、汽车、电子信息等下游产业提供装备配套一体化的切削加工方案，有效满足客户多领域、多样化及专业化的应用需求。为了推动公司智能数控装备业务向高端化转型，2025年5月公司对全球领先的高精度螺纹磨床供应商——德国SMSMaschinenbauGmbH实施战略并购，实现覆盖超高精度内/外螺纹磨削、沟槽磨削及齿轮刀具铲磨等螺纹磨床全产品线布局，补齐了国内超高精度螺纹磨床领域的产品空白。

    滚动功能部件方面，公司生产的直线导轨副产品具有精度高、耐磨性好、顺畅度高、噪声低等性能优势，已实现对主要竞品的全面性能对标，并在部分关键参数上实现超越，经检测其性能达到或高于JB/T14209.2-2021、JB/T13818-2020、JB/T13813.5-2020、JB/T13813.7-2020、JB/T13816-2020等多项行业标准。公司与中国科学院金属研究所、福建理工大学、莆田学院联合申报的《高端工业母机用重载滚柱导轨副研发与产业化》被列为2024年福建省中科院STS计划配套院省合作重大项目，与福建理工大学、莆田学院联合申报的2023年度福建省区域发展项目——《高精度直线导轨副制造关键技术及产业化应用》已于2026年5月份验收通过。

    二、核心竞争力分析

    智能数控装备及其核心工作/功能部件在国民经济各领域都具有战略和基础性作用，直接关系到国民经济关键领域产业链自主可控能力。尽管我国制造业基础配套能力显著提升，但在高端产品领域仍存在核心技术代差，尤其在高精度滚动功能部件及高端数控机床领域，国产化率亟待突破。当下正值我国制造业转型升级窗口期，亟需通过技术跃升实现高端装备自主配套，打破对进口核心部件及高端数控机床的路径依赖。

    公司在金属材料与热处理研究及产业化应用方面拥有三十余年的技术经验积累，构筑了从基础工艺到产业应用的自主技术体系，通过创新材料合金设计、热处理工艺及自制专用装备，公司金属切削工具及滚动功能部件性能达领先水平，为提升我国制造业关键领域产业链自主可控能力作出了重要贡献，为下游产业提质增效和转型升级提供了有力支撑。

    （一）技术工艺优势

    公司作为高新技术企业，高度重视新产品、新技术的开发和创新，并拥有博士后科研工作站、院士专家工作站和省级企业技术中心，同时参与设立了莆田市高端装备产业技术研究院，先后与中国工程院院士、北京机科国创轻量化科学研究院有限公司、中国科学院金属研究所、福建理工大学、莆田学院等开展过多学科的合作研究项目，截至目前，公司拥有有效授权专利100余项。目前公司已形成了金属热处理工艺、金属材料加工技术和自动化专用装备制造三大核心自主知识产权与技术优势。金属热处理工艺方面，公司创新刀体的微观组织设计，研发了同步等温淬火及表层脱碳技术，获得“基体贝氏体+表层铁素体”的刀体双相组织，其中，高强贝氏体提供强度，塑性铁素体作为刀体表层组织，可防止刀体冷弯开裂，双相金属组织设计突破了强度、韧性难以兼顾的技术难题，并将其成功应用在公司模切工具生产；金属材料加工技术方面，公司创新金属材料的合金成分设计，利用锰、铬、钛等合金元素开发了重型模切工具的专用新材料，使之经热处理后具有高强韧性；自动化专用装备制造方面，公司根据生产工艺需求自主研发了各类智能数控装备用于公司产品生产，且可以根据客户需求开发功能定制化的智能数控装备，以适应不同领域客户的自动化、智能化生产加工需求。

    受益于多年的研发创新积累，公司先后获得国家“专精特新‘小巨人’企业”、国家知识产权优势企业、福建省科技小巨人领军企业、福建省专精特新企业、福建省制造业单项冠军企业（产品）、福建省服务型制造示范企业、福建省智能制造试点示范企业、福建省新一代信息技术与制造业融合发展新模式新业态标杆企业、中国轻工业装备制造行业五十强企业等荣誉称号及国家标准创新型企业认定，公司的“可弯曲、高强韧刀模钢制造的关键技术及应用”项目先后荣获福建省科学技术进步奖、中国轻工业联合会科技进步奖。

    （二）自制专用装备优势

    工艺技术的产业化应用离不开与之配套的生产装备的支撑，特别是作为金属切削工具工艺核心的金属热处理工艺，需要高度定制化的专用装备，研制难度大、周期长。公司建立了热处理、金属加工等关键工艺的生产装备及相关技术体系，拥有多套自制的自动化装备。同时，公司在关键生产装备中采用了数字化自动控制技术，实现自动化、高效率、高精度生产，提高产品品质的稳定性。

    基于自制专用装备优势，公司自主研发了模切工具、锯切工具和滚动功能部件的自动化生产线。其中，重型模切工具自动化生产线可同时加热12条型材，突破了早期模切工具生产单根2米长的极限，可不间断制备千米以上的无焊盘带，形成连续作业、品质稳定、完整的自动化规模生产线；双金属带锯条自动化生产线可实现一体化自动生产、控制，使产品具备了强韧性、抗拉疲劳性好以及较强的耐磨性和抗冲击能力等诸多机械性能优点。为破解高端滚动功能部件长期依赖进口的行业痛点，依托SMS公司在高精度螺纹磨削装备领域的成熟解决方案，公司对滚动功能部件关键生产设备进行研制，为公司行星滚柱丝杠与滚珠丝杠的规模化量产奠定坚实基础。

    （三）产品优势

    1．产品矩阵丰富多元，保证公司持续稳健发展。公司依托金属材料与热处理、金属材料加工和自动化专用装备制造的研究和产业化应用优势，基于主要材料、核心工艺、重要装备、市场渠道的共源共享，形成了“横向拓宽”（产品系列化、产品矩阵）与“纵向延伸”（智能数控装备、滚动功能部件及上游高强韧轻量化金属材料）的纵横交错产品架构与业务布局，集约企业资源，形成协同效应。齐全的产品矩阵可以有效强化抗周期风险能力，提升公司抵御宏观经济与行业周期波动风险的能力，保证公司的持续健康快速发展。

    2．产品性能优异。公司核心产品多数关键性能指标突出，受到市场广泛认可。在重型模切工具方面，根据国家刀具质量监督检验中心检验报告，公司的产品在刀体和刀尖折弯测试时，均呈现“弯角受拉面正常无裂痕”，优于同期国内外产品，综合技术性能达国际领先水平，公司也因此被评为福建省工业质量标杆企业、制造业单项冠军企业（产品）。在高速钢双金属带锯条方面，公司产品的齿部硬度达67HRC～69HRC，背部硬度达45HRC～50HRC，达到或高于国际、国家标准（齿部硬度≥62HRC、背部硬度≥45HRC）。据中国机床工具工业协会出具的《产品鉴定报告》，公司“高性能双金属带锯条”产品具有自主知识产权，总体技术水平达到国际先进水平。在智能数控装备方面，SMS公司掌握高精度螺纹磨床核心技术，加工精度达到亚微米级，覆盖内螺纹、外螺纹、齿轮刀具等高精密加工领域，代表性产品如HeligrindSH系列多功能通用型磨床、GBA系列外螺纹磨床、GI系列内螺纹磨床等，广泛应用于滚珠丝杠副、行星滚柱丝杠副、切削工具、蜗轮蜗杆、齿轮等关键零部件的螺纹磨削生产，其产品在全球市场特别是欧洲、亚洲市场具有良好的市场口碑与技术认可度。在滚动功能部件方面，公司的直线导轨副产品具有精度高、耐磨性好、顺畅度高、噪声低等性能优势，经由公司自研核心装备所产的直线导轨副产品，已实现对主要竞品的全面性能对标，并在部分关键参数上实现超越，主要用于自动化领域、高端精密装备上的直线往复运动场合，是智能制造的重要支撑。

    3．产品种类齐全，满足一站式采购需求。切削加工行业需求多样，完善的产品线是金属切削工具企业成功的关键要素之一。公司在金属材料热处理及切削工具开发领域积累了三十余年的工艺经验，开发出的切削工具种类齐全，并根据下游客户需求的变化，不断拓展模切工具、锯切工具的新品类，以达到更好的切削效果。近年来，公司基于对自动化专用生产装备研发制造的技术积累，不断拓宽产品应用边界，开发出了智能数控装备及其核心功能部件——直线导轨副、滚珠丝杠副和行星滚柱丝杠，齐全的产品矩阵有助于公司为客户提供针对性、个性化整体切削加工方案，满足客户一站式的采购需求，进一步提高客户粘性。

    （四）管理优势

    公司所在行业涉及材料学、热处理、力学、数控、焊接、机械设计、电子电气、自动化控制、人工智能等多领域多学科技术，产品类型多、工艺复杂，且在企业管理运行方面需要长时间的积累沉淀。公司主要管理人员在金属切削工具行业拥有深厚的专业背景和丰富的从业经历，熟悉行业发展的特点和趋势。其中，公司董事长林正华先生在金属材料与热处理、金属切削工具、自动化装备开发领域深耕三十余年，20世纪90年代起带领公司技术团队攻克了模切工具生产过程中热处理工艺的关键技术，并拥有丰富的企业管理经验，由其领衔的研发团队完成的“可弯曲、高强韧刀模钢制造的关键技术及应用”项目获得福建省科学技术进步奖、中国轻工业联合会科技进步奖。管理团队的经验优势有利于公司快速准确把握市场、及时有效作出经营决策。

    在长期经营管理过程中，公司对自身管理体系进行不断优化，形成了较为完善的经营管理和内部控制制度，通过了“ISO9001:2015质量管理体系认证”、“ISO14001:2015环境管理体系认证”、“职业健康安全管理体系认证”，取得了“两化融合管理体系评定证书”。完善的管理体系有利于公司提升经营管理效率、保障持续稳定发展。

    （五）品牌优势

    品牌知名度是公司产品创新、品质控制和信誉积累的结果。长期以来，公司的“LINGYING”、“RJ锐锯”、“DAJU达钜”、“HAISHARK”等品牌的模切工具、锯切工具等产品已受到市场的广泛认可，在业内积累了较高的知名度。LINGYING品牌荣获福建省著名商标、2022-2024年度福建省重点培育和发展的国际知名品牌，LINGYING牌模切工具产品荣获福建名牌产品荣誉称号。

    模切工具方面，多年以来公司始终保持重型模切工具产销规模全球第一的行业地位，并作为国内模切刀行业标准的制定单位；锯切工具方面，高速钢双金属带锯条的产销量及市场占有率均位列国内第一梯队；智能数控装备方面，SMS高精度螺纹磨床在全球市场特别是欧洲、亚洲市场具有良好的市场口碑与技术认可度。

    （六）区位和市场渠道优势

    公司坐落在我国经济高度活跃的东南沿海，占据独特的战略性区位优势。具体而言，公司地处中国两大核心工业区——长江三角洲与珠江三角洲的联结地带。长三角和珠三角不仅是全国经济最为发达的区域，也是轻工业与装备制造业高度集聚的核心区。公司凭借这一地理核心位置，能够紧密地贴近下游市场，显著提升客户服务的效率和响应能力，从而在竞争中占据有利地位。

    另一方面，公司所处的福建省，连同毗邻的广东、浙江两省，共同构筑了我国鞋服轻工产业的世界级重要基地。这里不仅汇聚了诸如德国阿迪达斯（AdidasAG）、美国耐克（Nike,Inc.）等众多国际一线品牌的代工生产体系，也培育了如安踏、特步、匹克等众多实力雄厚的国内知名鞋服品牌商。因此，该区域自然成为了公司核心客户群体的主要聚集地。此外，得益于东南沿海的地理特点，公司临近莆田港、厦门港等重要国际枢纽港口，这使得原材料的大宗采购与成品的全球销售都能依托便捷高效的海运通道，极大地优化了供应链管理，有效控制了整体物流成本。

    公司在金属材料与热处理方面具备三十余年的技术积累和产业化应用经验，构建了成熟的全球营销渠道体系，其产品销售网络在覆盖的广度和渠道布局的深度上，科学地平衡了区域覆盖范围与经营效益。凭借稳健的渠道策略，公司的产品已成功出口至德国、瑞典、瑞士、俄罗斯、越南、印度、巴基斯坦、土耳其、巴西、墨西哥等五十多个国家和地区。

    三、主营业务分析

    2026年上半年，面对存量设备更新周期与制造业结构深度调整的共振期，公司持续深化“智能数控装备（工业母机）与核心工作/功能部件（装备核心工作部件——金属切削工具，装备核心功能部件——直线导轨副、滚珠/滚柱丝杠副等）”互驱共生的产业生态布局，推进公司加快从“金属切削工具龙头”向“高端装备及核心部件综合供应商”的战略转型。报告期内，公司主营业务稳中提质，金属切削工具业务作为业绩压舱石，为公司智能数控装备高端化转型、滚动功能部件规模化扩张提供坚实支撑。2026年上半年公司实现营业收入35786.78万元，同比增长12.00%，赓续稳健发展态势。其中智能数控装备及滚动功能部件板块合并收入占公司主营业务收入比重已由上年同期的16.62%增加至27.81%，成为驱动公司收入增长、优化业务结构的核心动力，公司收入结构持续优化。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2920.19万元，同比减少32.26%。主要原因如下：①增加股份支付费用。公司于2026年3月实施了员工股权激励计划，扣除股份支付影响后，公司上半年净利润为3715.33万元，较上年同期降低13.82%。②研发投入加码。报告期内，公司研发费用同比增长41.89%，主要系公司持续加大对滚动功能部件（含直线导轨副、滚珠丝杠副、行星滚柱丝杠等）及高精度螺纹磨床的研发投入所致。③海外并购整合效益尚未显现。报告期内SMS公司实现销售收入1976.89万元，净利润-1007.50万元。SMS公司当前正处于新产品研发成果转化、供应链优化及生产成本管控的转型升级期，截至报告期末其在手订单规模较年初增加313.19%，随着在手订单的逐步交付，SMS公司的盈利能力将逐步显现。

    报告期内公司各板块具体经营情况如下：

    金属切削工具业务方面：作为公司主要收入来源，金属切削工具业务为公司的战略布局投入持续提供稳定现金流支撑。报告期内公司金属切削工具业务实现营业收入25130.87万元，同比下降2.84%；其中，模切工具业务实现营业收入13610.90万元，同比增加0.92%；锯切工具业务实现营业收入11519.96万元，同比减少6.94%。虽然上半年产品原材料价格上涨幅度较大，但公司通过优化生产工艺和部分产品调价等方式保持产品毛利率相对稳定，其中模切工具产品毛利率微增0.75个百分点至30.34%，锯切工具产品毛利率略降1.17个百分点至35.51%。

    智能数控装备业务方面：报告期内，公司进一步收缩同质化竞争较为激烈的智能数控装备产品线，将市场营销渠道、技术研发、供应链配套等资源逐步向高精度螺纹磨床倾斜。2026年上半年公司智能数控装备业务实现营业收入2795.22万元，同比增长162.12%，产品毛利率提高7.69个百分点至20.72%，其中高精度螺纹磨床销售收入贡献超过65%，业务高端化转型初见成效。公司与SMS公司持续推进“技术共生、市场共拓、资源共享”的协同机制，重点围绕两大方向推进落地：一是与SMS公司协同加快推进多型号国产化高精度螺纹磨床的研发设计与量产工作，加快公司智能数控装备业务转型步伐；二是SMS公司凭借其技术积淀和品牌影响力，融合公司国内供应链优势和市场渠道优势，大大提高其中国市场客户需求响应速度，斩获多个行业标杆客户订单。未来，公司将持续优化智能数控装备业务产品与客户结构，推动智能数控装备业务实现跨越式发展。

    滚动功能部件业务方面：滚动功能部件业务作为公司战略性新兴业务，报告期内继续延续高增长态势，实现营业收入6885.86万元，同比增长68.46%，其中，直线导轨、滑块产品业务收入同比分别增长34.41%、112.50%；面向中高端客户的直线导轨副产品销售收入同比增长66.35%。随着公司的直线导轨副业务在关键生产设备研制、工艺水平、量产良率等环节持续突破，产品品质已获得市场的充分认可，市场知名度与行业渗透率持续提升，规模效应逐步显现，2026年上半年公司滚动功能部件业务直销销售收入同比增长100.40%。同时，公司不断加大新产品的研发投入及成果转化工作，现已完成滚珠丝杠副、行星滚柱丝杠副产品试验线的建设工作。下一步，公司将持续推动滚动功能部件产品系列化进程，加快实现从“金属切削工具龙头”向“高端装备及核心部件综合供应商”的转型进程。

本文数据来源于恒而达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。