汉仪股份：中金公司、第一创业证券等多家机构于8月12日调研我司

证券之星消息，2026年8月12日汉仪股份（301270）发布公告称中金公司张雪晴、第一创业证券洪瀚涛、裘明投资雷嘉欣、信达澳亚基金徐聪、城投资本杨波、古典私募基金徐振峰、天治基金陈付佳、量利基金王旭元、维金资本张浣、国金证券鲍淑娴、方正证券李珍妮、开源证券方光照 刘逍遥、中信证券杨枭、广发基金白家乐、宝盈基金张婷、杭州德创投资梅董董、金库资本林君于2026年8月12日调研我司。

具体内容如下：
问：公司此前投资的上海皮东也是 IP 类公司，请上海皮东与千奇造物的定位区分、协同合作模式如何？
答：上海皮东为 IP运营企业，主营电竞、游戏等头部 IP卡牌，主打大批量标准化衍生品批量生产、渠道铺货，承接成熟 IP规模化变现。而千奇造物聚焦柔性定制供应链平台，面向 C 端私域用户、原创设计师，主打单件个性化定制。汉仪自有字体、IP素材可同时输送至两家标的，批量标准化衍生品交由皮东，单件个性化定制交给柔造，全覆盖 IP实体变现场景。

问：请千奇造物核心壁垒是什么，如何应对市场竞争？
答：千奇造物前身为杭州柔造科技有限公司，主要流量入口为柔造小程序，支持用户自主设计，覆盖 400余款产品，可自由搭配材质、工艺、裁剪拼接，实现低成本、高质量、快速个性化单件交付。标的公司的核心壁垒一方面在于自研柔性制造全链路系统，自有厂房及数百台专用设备，可拆解每日数万笔碎片化、多品类定制订单，分工序集中生产后统一归集发货，多年工艺难以复制；另一方面，标的公司具有较强的私域流量与用户粘性，柔造小程序拥有数百万注册用户，覆盖国内大部分年轻二次元群体，且复购率高，形成了强大的私域流量池。

问：请公司的字体主业如何在大模型的发展下探索新的业务模式？
答：免费字体大多审美、视觉表现力不足，而多模态图文、视频生成商用场景对字体设计质感有硬性需求，因此品牌、模型厂商存在商用正版字体采购需求。随着 GPT-4o等模型的发布，I已能准确识别文字形态，为字体版权在多模态生成（文生图/视频）中的应用提供了技术基础。借鉴海外大模型案例，证明大模型商用素材付费正逐渐成为行业共识，公司正积极探索新的版权付费模式如分成、订阅等多种形式，尝试通过大模型入口努力拓展授权模式，打开公司字体业务的长期增长空间。

问：请公司本次投资千奇造物的战略考量以及与公司主业的协同性如何？
答：近年来，公司围绕"字文化"主题积极推进 IP 衍生品业务布局一方面自主培育"博物汉字"等汉字文化 IP，另一方面通过投资上海皮东切入电竞游戏 IP衍生品运营领域。经过持续布局，公司已在 IP资源储备与衍生品业务链上构建了一定的综合能力。本次投资千奇造物有助于公司补齐"设计—授权—制造—履约"全链路中的生产制造环节，与公司已有的产业链形成较好衔接和协同的格局，推动公司 IP生态从"内容资产"向"实体产品"的完整闭环落地，进一步夯实公司在文化消费领域的产业竞争力。
公司拟通过本次投资，实现业务协同价值一是 IP资产实体化变现，公司自有文化 IP及通过合作获取的电竞、游戏类 IP，可借助柔性供应链快速转化为多品类实体周边；二是消费场景虚实互补，公司 C端 PP个性化装扮业务与柔造实体定制业务面向高度重合的年轻用户群体，且消费逻辑均向"收藏性、社交资产化"升级，双方可探索"数字装扮+实体周边"的组合开发与联动销售，提升用户客单价；三是字体授权场景增量，柔造定制平台和公司“字由”平台都有设计师用户群体，有一定交集，可实现双向导流与业务增量，即使用“字由”的设计师可导向柔造的设计变现入口，柔造用户通过“字由”平台获得更多字体设计工具与案例，提升设计效率；四是 I技术双向融合赋能双方在 I素材生成与生产工艺 I化方面均有积累，计划结合 I技术实现从设计图到实物的无缝衔接，解决 IGC 商业化落地的难题。双方已开展联合预研，打通“IGC 生成设计图—柔性工厂直接生产”完整链路，计划2026 年推出落地新产品，解决行业 IGC 内容难以商业化落地的痛点。

问：公司在 AIGC商业化落地?向上如何规划，有哪些高确定性的方向及路径？
答：判断 IGC 商业化高确定性方向的核心标准是能否搭建“生成—应用—付费—再生成”的正向商业闭环。当前多数IGC应用仅停留在内容生成层面，?户觉得好玩但不付费，或者?成了内容但没有交付到最终消费场景。
基于上述闭环逻辑，公司认为有三条高确定性路径
其一，IGC底层素材工具的“卖铲人”模式。I图片、视频、海报创作均离不开专业字体、配色、图形等素材。公司拥有 2000余款高质量字体，覆盖营销、社媒、品牌包装等各类场景，IGC越普及，对?质量字体素材的需求越?。这是?个增量市场明确且是公司拥有核?资产的赛道。
其二，I+IP+柔性供应链的实体化闭环。针对传统 IP衍生品行业的痛点是链路长、起订量高、试错成本大。I?成+柔性制造可以彻底重构这条链路——I 快速?成设计?案，柔性供应链?持单件定制、?批量快反，直接交付到 C端。公司拟以 1.035亿元战略入股千奇造物，依托其柔性制造及全球履约能力，结合公司的字体和 IP资源实现设计能?+制造能?+全球履约能?的实体商业闭环。
其三，设计效率工具的 SaaS化订阅。设计师群体是 IGC最早、最稳定付费的?户群。我们的字由平台通过 I识字、I字效、I字体?成等功能，将设计师的?作效率提升数倍，采?“算?点”模式按使?量计费。这个模式的好处是?户获客成本低、留存率?、付费?槛低但频次?，具备 SaaS化的所有特征。

汉仪股份（301270）主营业务：以拥有著作权的字库开展授权并获得收入,包括字库软件授权业务、互联网平台授权业务和字库类技术服务业务;同时,基于对汉字文化传承和弘扬的使命,公司还开展与字体文化相关的IP产品化业务和汉字文化展览业务。

汉仪股份2026年一季报显示，一季度公司主营收入3821.19万元，同比下降15.91%；归母净利润-182.75万元，同比下降139.28%；扣非净利润-235.87万元，同比下降166.48%；负债率6.63%，投资收益32.47万元，财务费用-7.1万元，毛利率79.67%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3019.34万，融资余额增加；融券净流入9040.0，融券余额增加。

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