财报快递｜行动教育2026上半年净利增30.67%超营收，现金流暴增226.5%

8月12日，上海行动教育科技股份有限公司（行动教育，605098）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入4.28亿元，同比增长24.44%；归母净利润1.72亿元，同比增长30.67%，净利润增速领先营收增速逾6个百分点；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长24.93%；经营活动产生的现金流量净额达2.22亿元，同比暴增226.50%，盈利质量大幅改善。基本每股收益1.44元，加权平均净资产收益率16.16%，同比提升3.16个百分点。

行动教育主营业务为企业管理培训、管理咨询服务及相关图书音像制品销售，核心产品包括《浓缩EMBA》《校长EMBA》《哲学EMBA》等体系化课程。报告期内，公司实施"五星校长"战略升级，组合"AI赋能"提升产品与服务竞争力，推动销售订单收款及报课人数增加，核心产品《校长EMBA》报读人数突破半年度历史纪录。

从行业环境看，2026年中国企业管理培训行业整体处于提质升级、规范化发展的黄金周期。2025年国内企业管理培训整体市场规模已突破1.3万亿元，其中企业家高端管理教育、实效管理培训作为核心细分赛道，市场规模约3,200亿元，2021-2025年复合增长率维持在11.4%左右。政策层面，《职业教育提质培优行动计划（2025—2030）》明确支持社会力量参与管理培训，行业集中度加速提升，头部机构凭借品牌、师资、产品等综合壁垒持续抢占市场份额。

半年报显示，公司2026年上半年业绩增长主要原因：一是公司战略升级，实施"五星校长"战略并组合"AI赋能"，提升了产品和服务竞争力，推动销售订单收款及报课人数增加；二是核心课程交付稳步推进，课程报到率持续维持高位；三是公司毛利率保持在行业领先水平，本期毛利率约78.86%，较上年同期的77.49%提升约1.37个百分点，净利率达40.12%，较上年同期的38.20%提升约1.92个百分点。

费用方面，报告期内销售费用1.04亿元，同比增长23.77%，与营收增速基本匹配；管理费用5,184.36万元，同比增长21.69%；研发费用1,347.20万元，同比增长20.21%。财务费用为-905.78万元（利息收入大于利息支出），上年同期为-1,099.80万元，公司保持零有息负债状态。

值得关注的是，公司财务状况极为稳健。截至报告期末，货币资金达14.94亿元，占总资产60.61%；短期借款为零、长期借款为零，零有息负债运营；合同负债12.48亿元，占总资产50.62%，预收款模式为未来收入确认提供有力支撑。公司董事会审议通过利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），合计拟派发现金红利1.43亿元，占半年度归母净利润的83.02%。截至报告期末，公司普通股股东总数为8,160户，较上年末有所下降，筹码呈集中态势。

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