超频三（300647）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期超频三（300647）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务及产品、用途

    公司主要从事锂离子电池材料、电子产品新型散热器件、LED产业链相关业务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

    1、锂离子电池材料业务

    公司锂离子电池材料业务拥有从“废旧锂离子电池材料综合回收利用→前驱体/碳酸锂→正极材料”完整产业链优势，主要产品包括碳酸锂、正极材料（三元材料、钴酸锂、锰酸锂等）及前驱体，产品主要用于锂电池制造，并最终应用于新能源动力汽车、消费类电子产品及数码、小动力领域。

    2、电子产品新型散热器件业务

    公司深耕散热技术的研发与应用，持续推出覆盖多场景的新型散热系统，致力于为全球客户提供系统化的新型散热解决方案，打造国内外知名的电子产品散热解决方案及应用领域的领导品牌。公司“散热器”产品入选第一批深圳市制造业单项冠军产品名单，旗下散热品牌“PCCOOLER”与“超频三”在相关消费群体中享有较高知名度。主要产品及应用领域如下：

    （1）消费电子散热产品：包括热管、水冷散热器、风冷散热器等，主要用于计算机CPU、显卡等机箱内热源的散热。

    水冷散热器形成多层次产品矩阵——高端DV/DT/DX系列、入门级DA系列以及性能级GT系列，精准满足不同用户群体的散热需求。风冷散热器分为RZ系列与RT系列，RZ系列定位于高性能旗舰市场，以卓越的散热性能满足高端用户对极致散热的追求；RT系列则面向主流入门市场，凭借出色的散热表现与高性价比，为大众装机用户提供可靠的散热解决方案。

    （2）计算机整机及其周边产品：包括电脑整机、机箱、电源、风扇等配件。

    性能扇、灯效扇、工业级风扇的产品组合有效覆盖不同细分市场的用户偏好；C5/C3/蜂鸟等系列机箱、KN/YK/KF等系列电源协同布局，构建整机散热生态，确保系统在高负载下热稳定运行。

    （3）LED照明散热组件：散热灯具套件，主要用于LED照明灯具的散热，保障LED芯片长期工作温度控制在安全范围内，延长灯具寿命。

    面向AI计算场景的高功耗散热需求，公司推出AI工作站散热解决方案，该系列产品针对高性能CPU和GPU的散热特性进行专项优化，可满足AI训练、AI推理等高负载场景的持续散热需求，是公司散热业务向高性能计算领域延伸的重要方向；同时依托在散热领域长期积累的技术经验，公司布局液冷散热业务，面向数据中心、云计算基础设施及服务器等应用场景，提供专业高效的液冷散热解决方案。当前相关业务尚处于市场拓展的初步阶段，短期内不会对公司业绩产生重大影响。

    3、LED产业链相关业务

    公司依托于散热器业务，向下游延伸拓展至LED照明灯具、合同能源管理及照明工程等业务。

    LED照明灯具主要产品包括球场灯、投光灯、路灯、隧道灯、工矿灯等，目前被广泛应用于体育场馆照明、景观亮化、太阳能照明、道路照明、工业及场地照明等相关应用领域；作为同时拥有城市及道路照明工程专业承包壹级资质和照明工程专项设计甲级资质的企业之一，公司通过子公司炯达能源、中投光电等，从事城市、道路及室内照明节能项目和照明工程项目实施、合同能源管理业务。公司LED体育照明产品已成功应用于2026年湖北省城市足球联赛（楚超）、2026年浙江省超级联赛（吴越杯）、陕西省第十八届运动会、武汉第七届世界军人运动会、青岛第十届全国学生运动会等重大体育赛事的场馆建设，为各项赛事提供了专业、可靠的照明保障。公司是体育照明行业标准及国家标准的参编单位之一，长期深耕于专业级及TV转播级体育照明赛道。

    （二）主要经营模式

    1、生产模式

    公司根据自身业务与所处行业特点，主要采取“以销定产”的生产模式。公司以市场需求为导向，根据市场反馈、销售预测、经营目标的情况制定产品销售计划，生产部门根据销售计划编制生产计划并组织安排生产，并对生产过程进行总体控制和管理；通过灵活调整生产节奏和资源配置，快速响应市场变化，确保生产计划顺利完成。

    2、采购模式

    公司设有供应链中心负责相关物料的采购工作，并制定了规范的采购流程与管理制度。同时，公司建有动态、详细的合格供应商库，供应链中心根据物料采购计划向合格供应商进行询价及议价，在确定供应商后下达采购订单并组织采购，所购物料经品质检验员检验合格后入库。

    3、销售模式

    公司始终坚持“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念，根据不同产品、业务特点采用直销与经销相结合、线上与线下互补的多元化全渠道销售模式。公司锂离子电池材料、LED照明灯具等销售主要采用直销模式，与终端客户建立起长期稳定的战略合作关系，为客户创造更大价值；消费电子散热产品销售主要采用经销模式，适应市场特点和客户特性，间接为客户提供服务。同时，公司积极探索开展互联网等新兴销售模式。

    （三）主要的业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业总收入63,432.81万元，较上年同期增长33.72%；实现归属于上市公司股东的净利润1,732.46万元，较上年同期增长53.20%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,312.51万元，较上年同期增长212.08%。报告期内，公司锂离子电池材料业务实现营业收入47,239.83万元，同比提升114.87%，锂离子电池材料市场行情回暖，公司碳酸锂产能逐步释放，经营利润扭亏为盈，盈利能力进一步增强。

    （四）公司主要业务所属行业情况

    1、行业现状及发展趋势

    （1）锂电池回收利用与锂离子电池材料行业

    伴随新能源汽车行业的持续发展，当前锂电池回收利用行业正处于政策驱动下的规范化与规模化进程。国家高度重视锂电池回收利用，将其作为推动新能源汽车产业可持续发展的重要环节，近年来《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《新能源汽车废旧动力电池综合利用行业规范条件》《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》等政策相继出台，旨在加强新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用全链条监督管理，构建规范、安全、高效回收利用体系，促进资源循环利用。根据工信部公布的符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单，截至目前已先后认定了5批共156家白名单企业，白名单企业在电池回收资质、技术、渠道等方面发展较为完善，有望推进行业规范化发展进程。随着国家层面对动力电池回收产业的进一步高度重视，动力电池回收体系建设将会按下“加速键”，市场也将呈现广阔前景。

    随着全球碳中和目标的深化落实，新能源汽车、储能等下游行业飞速发展，锂离子电池材料市场的需求也持续增长。锂电池正极材料行业，属于新能源、新材料和新能源汽车领域重点发展的关键材料行业，目前市场上主流的锂电池正极材料包括三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂以及锰酸锂，四种材料因各自的特性差异应用于不同需求领域。碳酸锂是生产锂电池正极材料的关键原材料之一，广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域，其供需关系和价格波动直接影响整个锂电池产业链。根据中国有色金属工业协会锂业分会统计，2026年上半年，我国碳酸锂累计产量为56.3万吨，同比增长33.9%；碳酸锂价格走势呈现出明显的“先扬后抑”特征，年初出口退税取消一度抬升全年需求预期，叠加津巴布韦暂停锂矿出口及江西采矿证换证周期等因素影响，成本端支撑抬升，推动价格反弹上行至20万元/吨；此后，澳矿重启及津巴布韦恢复出口引发供给宽松预期，6月末回落至约15万元/吨。根据含量和应用领域的不同，碳酸锂主要分为工业级碳酸锂和电池级碳酸锂，而电池级碳酸锂因其高纯度、化学性质相对稳定、成本结构适配性较强，主要应用于磷酸铁锂及部分三元正极材料体系。随着下游应用规模扩大及对电池能量密度、循环寿命、安全性等性能要求的不断提升，对碳酸锂产品在纯度控制、物理性能的稳定性及长期一致性方面的要求也会不断提高。为进一步加强锂电池行业规范管理，引导产业加快转型升级和结构调整，工信部陆续发布了《锂离子电池行业规范条件》《锂离子电池行业规范公告管理办法》《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》等政策文件，一方面对电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液这五大环节提出更高要求，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本；另一方面通过细化回收利用各项措施，明确各环节主体责任，并围绕全产业链推进标准化工作，推动建立全流程、多层次的动力电池回收体系。

    当前我国新能源汽车动力电池已进入规模化退役阶段，锂电池市场存量规模巨大且持续增长，随着电池拆解回收技术逐渐进步、渠道逐步规范、国家政策的支持，总体来看，锂电池回收利用与锂离子电池材料行业具备良好的外部政策环境和较大的市场空间。

    （2）电子产品散热器件行业

    电子产品散热器件行业是电子产业链的重要环节，随着电子设备性能的不断提升和集成度的增加，散热问题成为制约设备稳定运行和性能发挥的关键因素之一。散热器作为电子产品的一种结构部件，应用领域广泛，消费类电子产品、LED照明产品、新能源汽车、储能设备、云计算服务器、4G/5G移动设备及通讯基站、医疗设备、航天及军工测试设备、交直流逆变器等领域都涉及散热及热管理系统的应用，散热市场潜力巨大。

    散热器是电子元器件不可或缺的重要组成部分，其市场需求一直较为稳定。散热器是附着在发热设备上的一层良好导热介质，其核心部件为散热片或热管，散热器质量直接影响运转机械设备部件的稳定性和寿命。散热器依据散热方式分为风冷散热、热管散热、液冷散热等，不同技术适用于不同的应用场景。随着人工智能、云计算等技术的创新发展以及AI大模型等应用对于算力需求的不断攀升，AI服务器等高功率密度场景的散热难题日益凸显，液冷技术（包括冷板式液冷、浸没式液冷等）凭借散热效率高、PUE控制能力强、能耗低的核心优势，应用场景持续拓展，在数据中心、高性能计算、AI服务器等领域的需求展现出较强的成长性。伴随着电子元器件技术不断革新、产品更新换代速度加快，为满足市场需求，散热器件行业在散热材料和介质、结构和工艺上不断进行创新升级，以提高散热器件的性能和可靠性，应对高集成度、高算力环境下的散热挑战。目前，我国电脑散热器行业正逐步进入品牌竞争阶段，企业通过技术创新、质量提升和市场推广，努力打造具有竞争力的品牌。在市场对散热器件需求品质化发展的趋势下，我国散热器行业逐步向节能化、高效化、智能化、集成化方向转变。

    目前，散热器主要生产厂商集中于我国大陆地区和台湾地区。由于散热器属于下游消费电子的配套产业，随着国内上述产业的快速发展，散热器产业链的国产化进程不断加快。尽管PC行业已进入成熟期，但其市场空间依然广阔，作为与电子信息产业紧密相关的下游应用领域，PC行业在国家一系列鼓励支持信息技术产业发展政策的推动下，将迎来新一轮成长机遇；AI服务器、人形机器人等新兴市场需求的不断涌现，也为电子产品散热器件行业带来了新的增长点。

    （3）LED产业链相关行业

    近年来，在政策与市场需求的双重推动下，LED照明行业及其上下游产业呈现良好态势。LED照明以其高效节能、长寿命的特性，使其成为替代传统照明的首选，渗透率不断提升。当前，LED照明行业整体增速虽有所放缓，但产业链技术持续进步，新技术不断涌现，使得市场竞争日益激烈。未来，随着节能环保理念的深入，兼具高效、可靠、长寿命等优势的LED照明产品，其应用领域将进一步拓宽；行业集中度有望继续提升，市场对智能化与定制化产品的需求也将不断增强。

    2、行业的季节性和周期性

    公司所处的锂离子电池材料、PC散热、LED照明等行业均没有明显的季节性规律。公司所处行业周期性与国民经济周期基本一致，同时受产业技术进步、宏观经济周期及相关产业政策影响。

    3、主要竞争对手情况

    在锂离子电池材料领域，公司主要竞争对手包括格林美股份有限公司、广东邦普循环科技有限公司、天力锂能集团股份有限公司等；在散热器领域，公司主要竞争对手包括奇鋐科技股份有限公司、讯凯国际股份有限公司等。

    4、公司所处的行业地位

    公司拥有“废旧锂离子电池材料综合回收利用→前驱体/碳酸锂→正极材料”完整产业链技术，是国内同行业中为数不多的既具备生产及回收利用正极材料产品技术又拥有生产前驱体、碳酸锂能力的企业之一，具备自行研究设计和制造关键核心设备能力，在国内同行业具有较强的技术创新能力和竞争优势。同时，公司立足散热技术的研发与应用，是国内PC散热配件主要生产厂家之一，CPU散热器等PC散热配件产品在业内享有较高的声誉；凭借自身行业内领先的散热技术以及工业设计优势，公司成为LED照明市场上为数不多的可以提供高功率LED灯具和一整套散热解决方案的企业，并且在高功率LED照明散热领域处于行业领先地位。

    二、核心竞争力分析

    经过多年的积累，公司品牌影响力不断提升，逐渐形成自身的竞争优势，为公司进一步扩大产能、开拓市场奠定了坚实的基础。公司的核心竞争力主要体现在以下方面：

    （一）生产工艺优势

    公司在生产过程中高度重视工艺流程的改进及生产自动化改造，针对产品特性及生产工艺特点，自主研发、定制一批关键自动化生产设备，持续推进生产工艺流程的精细化与智能化。公司在长期生产经营过程中形成了成熟的生产工艺技术，产线多以柔性设计为主，以灵活适应生产需求；同时结合生产实践和客户需求不断对生产工艺进行优化改进，进一步提高产品的生产效率、产品性能及稳定性。超频三为深圳市制造业单项冠军企业，超频三植物生长灯凭借出色的创新设计和独特的功能品质，获得德国iF设计奖，充分展现了公司在工业设计领域的硬核实力。

    在锂离子电池材料领域，公司掌握了废旧磷酸铁锂电池绿色环保精细化拆解分离技术、废旧电极材料的预处理工艺技术、有价金属高效浸出工艺技术、浸出液高选择性湿化学杂质分离工艺技术、柔性三元前驱体生产工艺技术、碳酸锂回收工艺技术等多项核心技术。

    （二）研发设计与技术优势

    目前，公司围绕主营业务产品已形成了一整套具有自主知识产权的技术体系，为公司未来新产品、新工艺的持续创新奠定了坚实的技术基础。公司具有成熟的散热产品设计理念，形成了如压固、扣FIN、无缝紧配、扩散焊接技术、嵌齿技术等一系列核心技术，有效提升了产品散热性能。公司参与了由大连海洋大学牵头的国家重点研发计划项目“用于设施家禽与水产养殖的LED关键技术研发与应用示范”，获批承担了深圳市技术攻关项目“超大功率LED高密度照明光组件关键技术研发”。公司及个旧圣比和、三吨锂业、惠州超频三等6家子公司均为国家高新技术企业。同时，公司及子公司累计参与制定国家标准6项，行业标准1项，团体标准45项，充分发挥自身技术优势，助力行业健康规范发展。截至报告期末，公司及子公司已累计获得有效授权专利530项，注册商标147项，著作权68项。

    公司注重研发人才的引进和培养，拥有专业理论知识扎实、研发实力强、经验丰富的研发团队，长期致力于专项技术的研究和开发工作。公司“CPU散热器先进制造及应用”项目获深圳市科技进步奖一等奖、广东省科学技术奖励三等奖，“扣片式散热器及其制造方法”获深圳市专利奖、广东专利优秀奖、中国专利优秀奖，“大功率LED灯用热管铆接鳍片散热系统技术”项目获科技创新奖一等奖等。

    （三）产品优势

    公司对产品制订了严格的技术与质量标准，产品品质稳定可靠，品牌影响力不断扩大。为确保产品品质，公司执行严格的质量控制体系，对采购过程、采购产品的验证、生产过程控制、产品标识和可追溯性、产品的检验和试验、不合格品控制等内容作了详细的规定，确保公司的每一个质量控制环节有章可循，保障产品出厂品质。目前公司已通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证，参与了《消费电子用超薄（VC）均温板》《废旧锂离子电池正极材料再生工艺技术要求》《绿色照明检测及评价标准》等国家及行业/团体标准的制定，公司稳定、可靠的产品品质，得到了客户的高度认可，已在行业内树立起良好的品牌形象，在市场上形成了一定的影响力。同时，公司具备及时快速的订单响应能力，能够保障及时向客户量产交货，在满足客户定制化需求的同时不断进行产品研究和前瞻性技术储备，为客户提供优质领先的产品及服务，切实满足客户需求。

    （四）营销渠道与综合服务优势

    公司具有稳定的销售团队和营销网络，根据产品特征、用户需求等因素，建立了完善的销售体系和市场布局。在国内市场，公司营销服务网络覆盖全国多个地区，通过线上电商平台和线下实体渠道相结合的方式，扩大市场覆盖面；在海外市场，公司积极响应“一带一路”倡议，通过海外子公司进一步实施海外市场战略布局，以确保未来能够及时、高效、灵活、快速地响应客户需求，不断拓展营销渠道，为客户提供高品质综合服务。公司秉承与经销商互利共赢的合作理念，与各地经销商建立了长期稳定的合作关系，充分发挥经销商在面对终端市场的客户资源优势，设立专门的经销商服务团队，为经销商提供营销策划、经营管理、市场拓展、产品售后服务等全方位的指导与扶助。在多年的发展过程中，公司培养并积累了一批极具忠诚度的优质渠道客户。未来，公司将持续优化渠道结构，不断完善终端体系，拓展新渠道，持续提升客户满意度，促进公司产品更深和更广的覆盖。

本文数据来源于超频三2026年中报，仅供参考不构成投资建议。