金至尊集团（02882.HK）2026年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金至尊集团（02882.HK）发布2026年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

在持续的地缘政治紧张局势及贸易不确定性下,宏观经济前景仍显阴霾,黄金价格则持续攀升,惟本集团的销售表现依然令人鼓舞。受惠于有效的产品、品牌及市场拓展策略,以及黄金及定价首饰产品销售的强劲增长,本集团的收入同比增加94%至1,383,624,000港元(2025年:711,541,000港元)。此外,本集团的整体毛利率改善5个百分点至40%(2025年:35%),令毛利上升123%至554,697,000港元(2025年:248,612,000港元)。
      金价飙升导致本年度黄金对冲亏损405,340,000港元(2025年:169,968,000港元)。因此,经营亏损上升47%至240,670,000港元(2025年:164,110,000港元),而经营亏损率则收窄至17%(2025年:23%)。整体而言,本年度亏损增加53%至304,976,000港元(2025年:199,686,000港元),而净亏损率则减少6个百分点至22%(2025年:28%)。此外,本集团权益持有人应占亏损增加61%至152,366,000港元(2025年:94,864,000港元)。撇除黄金对冲亏损的影响,经调整的经营溢利将为164,670,000港元(2025年:5,858,000港元),而本年度经调整溢利#将为100,364,000港元(2025年经调整期间亏损:29,718,000港元),标志着已由亏损转为盈利。
      本集团在香港、澳门及海外的业务已由分部亏损转为盈利。撇除黄金对冲亏损的影响,内地业务的分部溢利则增长逾三倍。

业务展望：

本财政年度内,金价呈现急遽上升趋势,但走势伴随着显着波动。于2025年,金价持续上涨,创下历史新高,随后于2026年3月经历明显回调。在内地新增值税政策实施后,黄金原料采购成本上升。尽管如此,此等发展并未大幅削弱内地消费者对黄金产品之需求。美国关税政策持续影响全球经济,中美关系紧张。同时,内地政府正着力构建「双循环」战略布局,推出一系列措施以促进内需,并扶持楼市及资本市场。尽管面临此等逆风,本集团在2026财年内,于内地及香港市场的同店销售额均录得双位数字增长,且在该财政年度的最后一季,增长势头更趋强劲。在此背景下,本集团对其于内地的前景保持谨慎乐观,并计划继续在该市场稳步扩张门店网络。此外,本集团将继续于内地重振品牌业务及扩大电子商务业务规模。与此同时,本集团对海外市场的可观增长潜力保持建设性观点,并仍致力拓展国际业务。
      受惠于六福丰厚的资金后盾,本集团坚定不移致力推动其企业策略、愿景、使命及价值观,善用使六福取得商业成就的策略框架。本集团已采用始于2026财年的新三年企业策略,以「市场拓展」、「品牌重塑」及「产品差异化」作为三大重心,以支持其未来业务增长。
      市场拓展
      本集团将继续透过自营店、品牌店及电子商务等方式拓展其内地业务。凭藉六福强大的分销网络及稳固的品牌业务伙伴关系,本集团正振兴其于内地的品牌业务。此外,本集团亦会继续扩展其电子商务业务,并加强与不同网上平台的合作。本集团深明「心龄无界」之顾客群在网上平台的消费力强劲,因此将积极推广轻奢珠宝首饰,以扩大其在这客群中的吸引力。作为其更广泛市场拓展策略的一部分,本集团正积极寻求内地及香港以外地区零售及品牌业务的机遇,此举旨在透过把握目标市场的区域性增长,提升品牌影响力。
      品牌重塑
      本集团持续强化品牌形象,并巩固其「心龄无界」之品牌定位。在2026财年,本集团于北京荟聚店开业庆典举行以「四海有你,声声吉音」为主题之品牌活动。金至尊全球品牌代言人许凯于活动中佩戴「至尊金」系列-海之声主题作品惊喜现身,并与本集团管理层及商场代表一同为新店开幕剪彩。该系列以「海之声」为灵题材,呼应都市人「渴望被倾听」的情感共鸣,传递自然与人文交融的疗愈力量,展现东方珠宝美学不断创新的深层意境。本集团一直秉持「3DG尊享服务」理念,专注于出色的产品设计、卓越匠术及提高服务标准,同时优化对品牌商的支持以更妥善地满足市场需求。店面形象已焕然一新,展现出充满活力的新形象。品牌特意于门店装潢设计中创意融入品牌「时尚女主」主题概念,展现出一系列时尚、多元的女性风格。结合个性化珠宝选品,此举旨在以崭新的时尚视角启发顾客,同时满足多元化的喜好。
      产品差异化
      本公司正推行多方面产品差异化策略,旨在提升品牌价值及扩大产品吸引力至更广泛的受众。其包括探索先进及创新的工艺技术,并与特定知识产权(IP)合作伙伴共同创造独家系列,以及恪守严格的品质保证标准,以强化市场竞争力。在2026财年期间,本集团积极推动IP联名合作,其「金至尊珠宝×山海经」系列凭藉对东方神话的创新演绎、古法黄金工艺的精湛运用,以及契合当代潮流的美学设计,荣获由深圳市南山区文化广电旅游体育局与山海文化联合颁发的「精卫奖-时尚潮流设计革新奖」。此奖项不仅代表对金至尊于产品设计方面出色的肯定,更反映了对品牌以匠心工艺活化文化IP生命力、以现代设计延续中式美学的高度认可。
      最后值得一提的是,为巩固竞争优势,本集团利用六福的系统及基础设施,包括供应链管理、流程自动化、大数据管理及数据分析,以及人工智能技术的应用以促进营运效率。此外,跨部门协作与敏捷项目管理将进一步增强团队的协作效率,确保本公司在快速变化的市场中保持竞争力。另外,本集团亦致力于营造持续改善及创新文化,培养策略思维及主动积极态度,优化培训计划,并持续完善绩效管理系统,以助提升员工产能至最高水平。

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