财报快递｜海目星2025年度营收降6.8%亏损扩大至8.8亿，经营现金流却转正

2026年4月30日，海目星激光科技集团股份有限公司（688559）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入42.17亿元，同比下降6.80%；归属母公司净利润-8.80亿元，亏损较上年同期大幅扩大；扣非净利润-9.52亿元；经营活动产生的现金流量净额7.91亿元，较上年同期的-7.12亿元实现转正。

从业务结构看，公司主营业务为高端智能装备，覆盖锂电、消费电子、光伏、钣金等领域。2025年锂电业务收入下降，主要受前两年锂电行业竞争压力影响，客户投资需求降低、验收周期延长；光伏业务因市场环境变化、新增投资低迷，收入亦下滑。消费电子和钣金业务有所增长，但未能弥补主力业务的下滑。

行业环境方面，锂电和光伏行业面临周期性供需失衡，终端需求不振，行业竞争加剧。公司坚持战略性研发投入，2025年研发费用6.05亿元，同比增长27.20%，占营收比例14.54%，短期内推高运营成本，但为长期发展奠定基础。

年报显示，2025年业绩亏损主要原因：一是营业收入下降导致毛利减少；二是计提大额资产减值损失，其中存货跌价损失4.66亿元；三是管理费用、研发费用等刚性支出增加，管理费用同比增长40.88%，研发费用增长27.20%。

费用方面，销售费用2.15亿元，同比增长20.96%，主要因海外业务拓展，职工薪酬、差旅费及广告推广费增加；管理费用4.04亿元，同比增长40.88%，主要因管理变革、海外能力建设及折旧摊销增加；财务费用0.62亿元，同比增长7.00%，变动较小。

风险提示方面，公司存货余额54.23亿元，计提跌价准备5.68亿元，存货跌价风险较高。短期借款21.21亿元，货币资金22.19亿元，短期偿债压力尚可但需关注。此外，公司2025年度不进行利润分配，因母公司存在累计未弥补亏损。

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