财报快递|欢瑞世纪2025年度营收增近四成，扣非净利却暴降129%，销售费用激增3倍

4月30日，欢瑞世纪联合股份有限公司（000892）发布2025年年度报告。公司全年实现营业收入5.27亿元，同比增长36.84%；归属母公司净利润-2.52亿元，亏损同比扩大4.63%；扣非归母净利润-5.05亿元，同比大幅下降129.25%；经营活动产生的现金流量净额-1.23亿元，持续为负。

从业务结构看，影视剧及衍生品收入3.28亿元，同比增长48.69%，占营收62.20%；艺人经纪收入1.99亿元，同比增长20.88%，占营收37.73%。公司表示，短剧业务收入大幅增加是营收增长的主要驱动力，公司持续落地短剧内容与营销模式的创新实践，均衡发力于平台精品短剧、小程序短剧、互动剧等多个细分领域。

影视行业整体仍面临压力，终端需求不振、行业竞争加剧。公司持续深化主业布局，提升各项业务商业化变现能力。报告期内，公司实现首轮播出的影视剧包括《千秋令》《佳偶天成》等，并拥有40余部IP的电视剧改编权。但传统影视剧项目销售回款减少，叠加短剧业务推广费大幅增加，导致经营现金流持续为负。

年报显示，公司2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是销售费用激增，报告期销售费用2.63亿元，同比增长316.49%，主要系短剧业务快速发展，推广费和人工成本增加所致；二是计提大额资产减值损失，存货跌价损失及合同履约成本减值损失3.71亿元，信用减值损失0.13亿元；三是财务费用增加，报告期财务费用992万元，同比增长177.22%，主要系外汇汇率波动导致汇兑损失增加。

年报显示，销售费用2.63亿元，上年仅0.63亿元，同比增加316.49%，其中宣传推广费2.16亿元，上年0.39亿元。管理费用8173万元，同比增长8.08%，主要系职工薪酬及中介服务费增加。财务费用992万元，上年358万元，其中汇兑损益424.72万元，上年为汇兑收益289.94万元，由正转负。研发费用296万元，同比下降17.76%。

年报显示，公司货币资金3.19亿元，其中受限资金0.21亿元，短期借款0.82亿元，短期偿债压力尚可，但经营现金流持续为负，且存货账面余额9.19亿元，计提跌价准备5.55亿元，存货减值风险较高。此外，公司因欢瑞影视业绩承诺未完成，已向法院提起诉讼，要求业绩承诺方补偿股份1.16亿股，但相关股份处于司法冻结状态，执行存在不确定性。公司2025年度不进行利润分配，不送红股，不以公积金转增股本。

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