财报快递|恒林股份2025年度增收不增利，归母净利润骤降37.72%，财务费用暴增190%

4月30日，恒林家居股份有限公司（603661）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入116.77亿元，同比增长5.88%；归属母公司净利润1.64亿元，较上年同期大幅下降37.72%；扣非归母净利润1.67亿元，同比下降40.66%；经营活动产生的现金流量净额9.42亿元，同比微降0.96%。

从业务结构看，公司主营业务收入116.65亿元，同比增长6.07%。分产品看，办公家具收入28.25亿元，同比下降20.46%；软体家具收入15.04亿元，同比增长5.41%；板式家具收入8.94亿元，同比下降12.50%；新材料地板收入12.16亿元，同比下降20.67%；综合家居及其他收入52.25亿元，同比大幅增长50.88%，主要系跨境电商外购规模增加所致。分地区看，境外收入108.30亿元，同比增长9.54%；境内收入8.35亿元，同比下降24.83%。分销售模式看，自主品牌OBM收入68.73亿元，同比增长15.70%，占主营业务收入比重达58.92%；OEM/ODM收入47.92亿元，同比下降5.25%。

报告期内，家具行业面临终端需求不振、外贸冲击加剧以及产业外迁加速三重压力。公司持续深化“制造出海与品牌出海”双轨并行战略，自主品牌业务对主营业务收入的贡献达到58.92%，但传统ODM业务及部分品类仍承压。

年报显示，公司2025年度业绩下滑主要原因：一是财务费用大幅增加，报告期财务费用1.14亿元，同比暴增190.29%，主要系美元、瑞郎等汇率波动较大，汇兑损失约0.15亿元，而上年同期为汇兑收益约0.62亿元；二是资产减值损失合计1.42亿元，包括存货跌价损失0.84亿元、固定资产减值损失0.21亿元、商誉减值损失0.79亿元等；三是子公司东莞厨博士家居有限公司亏损1.52亿元，公司对其计提商誉减值1.90亿元，截至期末厨博士账面净资产已降至1.86亿元。

年报显示，公司财务费用1.14亿元，上年同期0.39亿元，同比增加190.29%，主要系外币汇率波动导致汇兑损失增加。销售费用8.56亿元，同比增长9.97%；管理费用4.60亿元，同比增长6.59%；研发费用2.06亿元，同比下降8.91%。

年报显示，公司货币资金12.65亿元，其中受限资金2.06亿元；短期借款11.33亿元，较上年末下降14.5%；流动比率为1.20，速动比率为0.69，短期偿债能力尚可但需关注。存货余额27.42亿元，较上年末增长17.9%，存货跌价准备1.90亿元。商誉账面原值4.74亿元，已计提减值准备1.69亿元，期末商誉账面价值3.05亿元。公司2025年度中期已向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税），合计派发7648.69万元，占归母净利润的46.68%；年度不进行现金分红，不送红股，不以资本公积金转增股本。

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