财报快递｜格力博(301260)2025年度由盈转亏净亏3.55亿，经营现金流恶化，存货激增

2026年4月29日，格力博(江苏)股份有限公司（301260）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入50.56亿元，同比下降6.82%；归属母公司净利润由盈转亏，亏损3.55亿元，同比下降504.01%；扣非后净亏损3.43亿元，同比下降656.43%；经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-0.97亿元，同比下降141.58%。

从业务结构看，公司主营业务园林机械收入50.14亿元，同比下降7.34%，占总收入比重为99.18%。其中，新能源园林机械收入39.11亿元，同比下降2.93%；交流电园林机械收入9.07亿元，同比增长16.07%。分地区看，境外收入49.80亿元，同比下降6.37%，是公司主要收入来源。分销售模式看，自有品牌收入38.67亿元，同比增长3.33%；客户品牌收入11.88亿元，同比下降29.38%。

2025年，锂电户外动力设备（OPE）行业面临多重挑战。北美市场作为最大市场，受美国关税政策变动影响，供应链成本结构面临重构。同时，美国高利率环境抑制了房地产交易和消费信贷，对园林设备需求形成压力。通胀导致美国家庭实际购买力下降，消费者在非必需消费品采购上趋于谨慎。行业竞争从传统的产能优势逐步转向软件算法、电池管理系统及数据生态构建。

年报显示，格力博2025年业绩由盈转亏的主要原因：一是公司在品牌建设、市场推广、海外团队扩充及仓储保障方面投入增加，导致销售费用同比激增34.90%至8.60亿元；二是公司加大智能驾驶及机器人领域研发投入，研发费用同比增长20.29%至2.62亿元；三是受人民币汇率波动影响，外汇衍生金融工具产生公允价值变动损失，导致公允价值变动收益同比减少0.92亿元。

费用方面，公司2025年销售费用达8.60亿元，同比增加2.23亿元，主要用于品牌广告投放、扩充海外销售与售后服务团队，以及为应对关税政策增加美国市场成品库存导致的仓储租赁费用增加。管理费用5.46亿元，同比增长7.46%，主要系管理人员薪酬增加所致。财务费用为-0.59亿元，上年同期为-0.76亿元，变化主要系汇率变动导致的汇兑损失增加。

年报显示，公司存货规模显著增加，期末存货账面价值达29.02亿元，较期初增长30.70%，占流动资产比例升至37.37%，主要系为2026年一季度大额订单增加备货所致。公司2025年计提存货跌价准备0.84亿元。同时，公司短期借款12.24亿元，长期借款14.40亿元，货币资金29.45亿元，其中受限资金达6.15亿元。公司2025年度不进行利润分配。

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