财报快递｜泰永长征(002927)2025年度由盈转亏净利骤降114%，经营现金流几近枯竭

2026年4月29日，贵州泰永长征技术股份有限公司（002927）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.45亿元，同比下降5.22%；归属母公司净利润为-538.18万元，较上年同期由盈转亏，骤降114.40%；扣非归母净利润为-925.56万元，同比下降141.78%；经营活动产生的现金流量净额仅为308.67万元，同比大幅下降97.67%。

从业务结构看，公司主营业务收入主要来自配电电器、电源电器和配网设备三大板块。2025年，配电电器实现收入4.35亿元，同比下降3.79%，占总收入的51.41%；电源电器实现收入2.41亿元，同比下降6.94%，占比28.50%；配网设备实现收入1.67亿元，同比下降5.24%，占比19.79%。分销售模式看，经销收入1.92亿元，同比下降17.15%，直销收入6.53亿元，同比下降1.03%。

公司定位于中低压变配电及新能源充电行业的中高端市场，聚焦35kV及以下电力系统。报告期内，公司紧跟电力行业技术发展趋势，持续推进产品与业务的数字化升级，并积极把握新能源产业快速发展的机遇，围绕新能源发电及用电侧需求进行产品布局。然而，受宏观经济环境及行业竞争加剧影响，公司整体营收出现下滑。

年报显示，泰永长征2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是受行业竞争加剧及市场需求波动影响，公司营业收入同比下降5.22%；二是为应对原材料价格波动，公司增加了物料备货，导致存货同比增加，同时计提了存货跌价准备341.61万元；三是本期计提商誉减值损失1339.06万元，以及计提了固定资产减值损失113.79万元，对利润造成较大侵蚀。

费用方面，2025年公司销售费用为1.02亿元，同比下降11.32%；管理费用为5080.51万元，同比微增2.54%；研发费用为5808.75万元，同比增长3.19%。值得注意的是，财务费用由上年同期的-92.18万元转为355.83万元，同比上升138.60%，主要系本期投资理财中分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具的产品金额同比减少，导致利息收入下降。

风险方面，公司经营现金流状况急剧恶化，净额从上年同期的1.33亿元锐减至308.67万元，降幅高达97.67%，接近枯竭。同时，公司短期借款从年初的1300万元增加至5710.79万元，增幅达339.29%，而货币资金从1.44亿元减少至8772.06万元，短期偿债压力有所增加。此外，公司存货账面价值从2.41亿元增加至2.56亿元，存货周转可能面临压力。公司2025年度不进行利润分配，不派发现金红利，不送红股，也不以公积金转增股本。

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