财报快递｜长江通信(600345)2025年度扣非净利下滑近23%，主业毛利率承压，业绩靠投资收益支撑

2026年4月28日，武汉长江通信产业集团股份有限公司（600345）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入10.22亿元，同比增长10.60%；归属母公司净利润2.19亿元，同比增长28.41%；但扣除非经常性损益的净利润仅为0.86亿元，同比下降22.54%；经营活动产生的现金流量净额为0.42亿元，上年同期为-0.20亿元，实现转正。加权平均净资产收益率为6.03%，同比增加1.14个百分点。

从业务结构看，公司主营信息技术服务业，聚焦智慧应急与智慧城市领域。2025年，公司信息技术服务业实现收入9.95亿元，同比增长8.07%，占总收入的97.4%。其中，系统集成业务收入9.22亿元，同比增长8.18%；运维与技术服务收入0.55亿元，同比增长35.58%；IT设备销售业务收入0.18亿元，同比下降35.46%。

年报显示，公司所处的信息技术服务业市场竞争更趋激烈。公司通过加大营销力度及加快项目建设及交付进度，推动营业收入实现增长。然而，行业竞争加剧对公司的盈利能力构成了直接挑战。

年报显示，长江通信2025年度业绩变化呈现“增收不增利”特征，主要原因：一是市场竞争加剧导致毛利率同比下降3.17个百分点；二是本期计提的坏账准备增加，导致信用减值损失达5376.80万元，同比大幅增长210.78%；三是公司核心的扣非净利润下滑，表明主营业务盈利能力承压。

费用方面，公司销售费用为9968.12万元，同比增长13.66%，主要系薪酬等费用增加所致；管理费用为5580.08万元，同比下降14.65%，主要系薪酬等费用减少所致；研发费用为1.18亿元，同比增长9.39%，持续保持较高投入。财务费用为-820.05万元，上年同期为-1176.11万元，变化主要系本期利息收入减少、利息费用增加所致。

值得注意的是，公司2025年净利润增长主要依赖于非经常性损益。年报显示，公司非经常性损益合计高达1.33亿元，其中非流动性资产处置损益（主要为处置参股公司股权）贡献了8512.85万元。若剔除该部分收益，公司扣非净利润同比下滑明显。 此外，公司应收账款期末余额达7.92亿元，较期初增长21.05%，资产减值风险需关注。公司拟每10股派发现金红利1.10元（含税），现金分红总额3625.73万元，占归母净利润比例为16.54%。

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