财报快递｜能辉科技(301046)2025年度净利暴降近87%，扣非净利下滑超94%，经营性现金流由负转正

2026年4月28日，上海能辉科技股份有限公司（301046）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.82亿元，同比增长7.74%；归属母公司净利润为698.50万元，同比大幅下降86.71%；扣非归母净利润仅为274.48万元，同比骤降94.35%；经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元，较上年同期的-1.61亿元实现大幅转正，同比增长245.93%。加权平均净资产收益率从6.22%降至0.83%。

从业务结构看，公司收入几乎全部来自电力新能源行业。分产品看，光伏电站系统集成业务仍是绝对核心，2025年实现收入11.05亿元，占总营收的93.48%，同比增长7.54%。电站运营业务收入5700万元，同比增长36.15%，是增长较快的板块。然而，商用车充换电系统集成和储能系统集成业务收入分别下降27.06%和64.63%，显示新兴业务拓展不及预期。

年报指出，2025年光伏行业整体进入深度调整，竞争形势进一步严峻。上半年公司光伏业务量增长，但毛利率略有下降；下半年，光伏业务量与毛利率均同比下滑。行业周期性波动及市场竞争加剧是公司面临的主要外部压力。

年报显示，能辉科技2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是受光伏行业周期性波动及市场竞争加剧影响，主营业务毛利率承压；二是公司在市场品牌、研发、人力和新业务方面的持续投入，使利润承压；三是信用减值损失达1064.15万元，对利润造成侵蚀。

费用方面，2025年销售费用为5181.32万元，同比大幅增长59.01%，主要系计提股份支付费用增加所致。管理费用为4458.42万元，同比增长15.03%，同样受股份支付费用影响。财务费用为1244.69万元，同比微降4.57%。研发投入为3022.81万元，同比下降5.44%。

年报显示，公司资产负债率从2024年末的56.88%大幅下降至30.46%，主要系偿还了短期借款及应付债券。值得注意的是，2024年末公司尚有短期借款1.05亿元和应付债券3.31亿元，而2025年末这两项负债均已清零，偿债压力显著缓解。流动比率从2.42提升至3.07，速动比率从1.61提升至2.17，短期偿债能力增强。公司2025年度利润分配预案为：以总股本1.69亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），合计派发现金约6744.70万元。

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