财报快递｜阿特斯(688472)2025年度净利腰斩54.8%，经营现金流激增191%难掩行业寒冬

2026年4月28日，阿特斯阳光电力集团股份有限公司（688472）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入402.56亿元，同比下降12.80%；归属母公司净利润10.16亿元，同比大幅下降54.80%；扣非归母净利润9.21亿元，同比下降58.65%；经营活动产生的现金流量净额高达70.75亿元，同比激增191.13%。

阿特斯是全球主要的光伏组件和大型储能系统产品制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、生产和销售，并向光伏应用解决方案领域延伸。报告期内，公司组件出货量24.3GW，同比下降；大型储能交付量达7.8GWh，同比增长20.00%。

从业务结构看，公司业绩下滑主要受光伏组件业务拖累。报告期内，全球光伏市场竞争加剧，公司为应对行业波动，坚持利润优先原则，主动优化出货节奏，导致组件出货量下降，营业收入同比减少。与此同时，储能业务成为亮点，前期大量的项目储备和在手合同订单进入收获期，为公司盈利提供了有力支撑。

当前光伏行业整体供需失衡的状况尚未明显改善，行业竞争持续加剧。海外贸易环境、政策调整、汇率波动等外部不确定性因素仍对行业格局和企业盈利能力带来挑战。在此背景下，上游硅料及关键辅材价格波动、海外市场贸易壁垒提升或主要市场需求低于预期，均可能使公司产品价格承压、盈利空间进一步收窄。

年报显示，阿特斯2025年度业绩变化主要原因：一是全球市场竞争加剧，光伏组件出货量下降，致光伏组件、系统产品营收同比下降；二是关税成本以及产品综合制造成本上涨，致毛利率水平下降；三是储能收入的增长和组件平均销售单价的小幅上涨抵消了部分负面影响。

费用方面，年报显示，阿特斯2025年度财务费用发生5.50亿元，上年发生0.39亿元，同比大幅增长1322.85%，主要原因系报告期内利息费用增加及汇兑净损失。其中，利息费用达8.00亿元，同比增加64.51%；受国际汇率影响，报告期汇兑净损失为负收益（即净损失），而上年同期为汇兑净收益。销售费用为10.50亿元，同比下降5.15%；管理费用为19.23亿元，同比增长23.13%；研发费用为6.51亿元，同比下降24.04%。

风险方面，年报提示，若2026年行业供需矛盾持续加剧，或外部环境出现进一步不利变化，公司未来经营业绩仍可能面临持续波动乃至继续下滑的风险，甚至存在阶段性亏损的可能性。 资产方面，公司总资产643.78亿元，较上年末下降1.50%，主要系受美国《通胀削减法案》影响，剥离与美国市场相关资产，同时回购了股票并分配股利。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.9879元（含税），现金分红占净利润比例为35.00%；加上报告期内完成的股份回购金额，合计现金回报占净利润比例达84.28%。

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