财报快递｜中路股份(600818)2025年度营收增10%却亏损5730万，经营现金流恶化，内控被否

2026年4月28日，中路股份有限公司（600818）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入10.77亿元，同比增长10.38%；但归属母公司净利润为-5730.75万元，较上年同期亏损扩大；扣非归母净利润为-4957.67万元；经营活动产生的现金流量净额为-6186.55万元，同比净流出扩大。加权平均净资产收益率为-10.34%。

从业务结构看，公司主营业务为自行车制造及对外股权投资。2025年，公司传统自行车批发与零售业务收入6.99亿元，同比下降9.8%；而电助动车制造业务收入3.32亿元，同比大幅增长124.8%，成为拉动营收增长的主要动力；房地产租赁经营收入4177万元，同比微降2.92%。

年报显示，2025年全球自行车产业步入“去库存”周期的后半程，渠道冗余仍在消化，周期性因素导致中低端通勤车型需求修复动能较弱。国内两轮车行业加速从“代步工具”向“运动社交、绿色康养”转型，国家政策持续支持户外运动及体育消费发展。

年报显示，中路股份2025年度业绩亏损的主要原因：一是传统自行车业务收入下滑且毛利率微降；二是销售费用大幅增长30.11%，达6949.63万元；三是财务费用激增260.77%，达391.35万元；四是投资收益为-363.65万元，而上年同期为盈利619.11万元。

费用方面，销售费用增长主要由于新产品投放相关费用上升。财务费用激增主要由于子公司获得的外部融资款具有回购条款，本期计提了233.43万元利息费用。管理费用为7930.49万元，同比微降3.07%。研发费用为1857.96万元，同比下降18.39%，主要由于研发模式向与高校合作转变，内部研发人员减少所致。

风险方面，公司经营现金流持续恶化，净流出6186.55万元，同比净流出扩大。年报被会计师事务所出具了保留意见的审计报告，同时内部控制被出具否定意见审计报告。报告揭示公司存在对子公司资金管理及费用支付审批流程执行存在缺陷，关联方及隐性关联关系排查机制不健全等问题，涉及潜在关联方资金占用风险。此外，公司2025年度不进行现金分红。

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