财报快递｜惠威科技(002888)2025年度扣非净利骤降近四成，经营现金流锐减87%，存货高企

2026年4月27日，广东惠威电声科技股份有限公司（002888）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入2.74亿元，同比微增1.19%；归属母公司净利润2115.24万元，同比大幅增长113.79%；但扣除非经常性损益后的净利润仅为975.32万元，同比下降37.84%；经营活动产生的现金流量净额大幅下滑至648.40万元，同比锐减87.02%。

从业务结构看，公司主营业务电子音响产品营收同比增长1.19%。其中，家庭影院系列和专业音响系列表现相对较好，收入分别为8338.19万元和9251.74万元，同比分别增长17.07%和10.24%，两者合计占营收比重超60%。而公共广播系列、多媒体系列、喇叭系列、汽车音响系列及耳机系列收入均出现不同程度下滑，降幅分别为21.51%、8.29%、17.62%、32.67%和57.18%。销售模式上，线上渠道收入增长31.13%至6985.68万元，线下渠道收入则下降6.13%至2.05亿元。

根据年报引用的行业数据，2025年我国电子音响行业总产值达3976亿元，同比增长4%，行业整体呈现“稳中提质、国际发展”特征，已步入高质量发展关键窗口期。然而，行业也面临“智能化”趋势带来的冲击，国内外科技及智能终端生态链巨头已陆续进入智能音响领域，对传统音响产品和厂商形成巨大冲击。公司坦言，其产品面临日益激烈的竞争。

年报显示，惠威科技2025年度业绩变化呈现“增收不增利”态势，主要原因：一是公司综合毛利率为29.65%，较上年同期下降0.99个百分点；二是期间费用增长，其中管理费用同比增长10.46%至2926.71万元，财务费用由上年同期的-42.99万元转为116.44万元；三是非经常性损益对净利润影响较大，本期非经常性损益金额为1139.92万元，主要为计入当期损益的政府补助、金融资产公允价值变动损益及营业外收支净额。

费用方面，销售费用为2382.94万元，同比增长2.92%；管理费用为2926.71万元，同比增长10.46%，主要系职工薪酬、折旧及中介机构费用增加所致；研发费用为1384.30万元，同比下降8.16%。财务费用为116.44万元，而上年同期为-42.99万元，同比变化127.09%，主要系本期利息收入减少和汇兑损失增加所致。其中，利息收入为125.09万元，同比减少64.42%；汇兑净损失为153.61万元，而上年同期为汇兑净收益186.47万元。

年报提示，公司存货净额较高，存在跌价风险。报告期末，公司合并报表存货账面余额为1.06亿元，存货跌价准备余额为1780.05万元，存货账面价值为8833.54万元，占期末资产总额的19.39%。公司表示，如果音响行业出现重大技术革新或客户需求转变，现有存货难以继续销售，将对存货大幅计提跌价准备，对经营业绩造成不利影响。此外，公司货币资金为2463.18万元，交易性金融资产（主要为结构性存款、基金及信托产品）为1.64亿元，流动性尚可。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.35元（含税），合计派现1993.19万元。

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