财报快递｜康尼机电(603111)2025年度营收微增5.54%，扣非净利下滑6.15%，经营现金流大增近九成

4月24日，南京康尼机电股份有限公司（603111）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入41.87亿元，同比增长5.54%；归属母公司净利润3.51亿元，同比微增0.19%；扣除非经常性损益的净利润为3.58亿元，同比下降6.15%；经营活动产生的现金流量净额达7.43亿元，同比大幅增长88.68%。加权平均净资产收益率为8.78%，较上年减少0.09个百分点。

从业务结构看，公司三大业务板块表现分化。轨道交通行业作为核心业务，实现收入28.27亿元，同比增长2.78%，毛利率提升0.54个百分点至37.39%。新能源汽车零部件行业作为成长业务，收入9.07亿元，同比增长13.00%，但毛利率下降1.22个百分点至15.27%。其他业务收入4.53亿元，同比增长9.42%，毛利率提升0.73个百分点至23.68%。

公司坚持“以机电技术为核心的智慧交通装备平台”战略定位，形成多元产业格局。报告期内，公司轨交主业维保业务、安全门业务及新能源汽车零部件营业收入较上年同期有所增加。公司轨道车辆门系统市场占有率多年位居全球前列，是中国中车、阿尔斯通等国际著名轨道车辆制造商的战略合作伙伴。新能源汽车零部件业务方面，公司与比亚迪、上汽、吉利等国内主流车企，以及梅赛德斯-奔驰、宝马、捷豹路虎等知名合资品牌均建立了良好合作关系。

年报显示，康尼机电2025年度扣非净利润下滑的主要原因：一是新能源汽车零部件行业毛利率下降，拉低了整体盈利水平；二是期间费用（销售、管理、研发费用）合计增长，对利润形成一定侵蚀；三是非经常性损益项目（如政府补助、金融资产公允价值变动等）对上年同期利润贡献较大，而本期此类收益减少。

费用方面，2025年度公司销售费用为2.19亿元，同比增长2.28%；管理费用为3.00亿元，同比增长4.62%；研发费用为3.61亿元，同比增长4.80%。财务费用为-778.66万元，主要系利息收入及汇兑收益影响。值得注意的是，公司研发投入持续加码，研发人员数量达834人，占公司总人数的24.39%。

年报显示，公司现金流状况显著改善，经营活动产生的现金流量净额同比激增88.68%至7.43亿元，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增幅较大。 但与此同时，公司存货余额大幅增加，期末存货达10.59亿元，较年初增长50.38%，主要系本期海外DAP项目增长，海外安全门交付周期较长所致，需关注存货周转效率。公司短期借款为1.58亿元，货币资金为13.07亿元，流动性相对充裕。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派现约2.53亿元，占归母净利润的71.99%，分红比例较高。

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