财报快递｜山煤国际(600546)2025年度营收骤降三成，净利腰斩，煤炭市场下行压力凸显

来源：股百科

2026-04-24 09:11:46

2026年4月24日，山煤国际能源集团股份有限公司（600546）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入204.72亿元，同比下降30.75%；归属母公司净利润11.66亿元，同比大幅下降48.58%；扣非净利润12.53亿元，同比下降48.75%；经营活动产生的现金流量净额为33.56亿元，同比下降10.29%。加权平均净资产收益率（ROE）为7.17%，较上年减少6.95个百分点。

从业务结构看，公司收入下滑主要受煤炭市场下行影响。2025年，公司煤炭生产业务实现收入145.97亿元，占总收入的71.30%，同比下降15.46%；煤炭贸易业务实现收入51.96亿元，占总收入的25.38%，同比大幅下降55.48%。报告期内，公司自产煤销量完成2,775.51万吨，同比小幅增长3.82%，但销售均价为525.93元/吨，同比下降18.57%。贸易煤销量为1,142.29万吨，同比下降39.87%，销售均价为454.90元/吨，同比下降25.97%。

2025年，受国内外宏观经济环境影响，煤炭市场整体呈现下行趋势，终端需求不振，煤价持续下跌。公司年报指出，营业收入下降主要是报告期内煤炭市场下行，煤价下跌导致自产煤收入减少，以及贸易煤量、价齐跌导致贸易煤收入大幅下降，双重因素叠加所致。

年报显示，山煤国际2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是煤炭市场价格下行，自产煤销售均价同比下降18.57%，贸易煤销售均价同比下降25.97%，导致收入规模收缩；二是贸易煤业务量价齐跌，销量同比下降39.87%，收入降幅超过五成；三是虽然公司通过降本增效控制了部分费用，但难以完全抵消收入下滑带来的利润侵蚀。

费用方面，公司2025年销售费用为4.16亿元，同比下降4.94%；管理费用为14.89亿元，同比下降12.56%；财务费用为2.12亿元，同比下降3.53%。各项费用下降主要系公司推行降本增效，薪酬调整、绩效工资减少以及融资成本下降、利息支出减少所致。研发费用为4.62亿元，同比下降6.34%。

风险方面，公司存货期末余额为8.62亿元，较期初增长52.48%，主要系报告期末库存商品增加所致。公司资产负债率为51.21%，较年初微增0.69个百分点。货币资金为60.63亿元，但其中受限资金（主要为矿山环境治理恢复基金和土地复垦保证金）达28.13亿元。长期借款为60.09亿元，较期初增加15.72%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.55元（含税），共计派发现金红利约7.04亿元，占2025年度归母净利润的60.34%。

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