财报快递｜浙商中拓(000906)2025年度营收增17%净利却降四成，扣非净利亏损，现金流由负转正

4月24日，浙商中拓集团股份有限公司（000906）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入2355.02亿元，同比增长16.64%；归属母公司净利润2.23亿元，同比下降39.62%；扣除非经常性损益的净利润为-1.68亿元，亏损同比扩大；经营活动产生的现金流量净额为7.37亿元，较上年同期的-8.48亿元实现大幅转正。加权平均净资产收益率为3.89%，同比下降2.92个百分点。

从业务结构看，公司核心主业供应链集成服务收入2346.34亿元，占总收入99.63%，同比增长16.98%。分产品看，大宗-能源化工供应链收入增长最为迅猛，达740.02亿元，同比大增55.77%，主要系公司积极拓展油品等能源化工业务；农产品供应链收入66.79亿元，同比激增962.30%，主要系新增油脂类、农副产品等业务。此外，新能源供应链收入129.71亿元，同比增长26.03%。而大宗-黑色供应链收入增长3.12%，大宗-有色供应链和再生资源供应链收入则分别下降21.23%和18.97%。分地区看，境外业务收入增长强劲，达622.18亿元，同比增长46.60%，主要系公司深入实施国际化战略，煤炭、油品等品种国际业务增加。

年报显示，浙商中拓2025年度业绩变化主要原因：一是公司为配套大宗供应链现货经营，运用期货等衍生品工具对冲大宗商品价格及汇率波动风险，以锁定成本或利润从而实现稳健经营，报告期内相应产生的一部分公允价值变动损益及处置损益，根据现行套期会计准则的要求需计入非经常性损益项目进行列示，导致扣非净利润为负。公司表示，若将上述因套期保值业务产生的非经常性损益加回，则本年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.93亿元。二是公司整体毛利率水平较低，供应链集成服务毛利率仅为0.91%，较上年同期微降0.19个百分点。

费用方面，2025年度公司销售费用4.74亿元，同比下降9.87%；管理费用5.55亿元，同比微增0.75%；财务费用4.79亿元，同比下降8.25%，主要系利息支出减少及汇兑收益增加所致。研发费用3140.69万元，同比大幅增长97.57%。

年报显示，公司资产负债率为74.54%，较上年末增加1.25个百分点。期末货币资金90.06亿元，短期借款66.15亿元，流动比率1.34，速动比率0.61，短期偿债压力尚可。公司存货规模较大，期末存货账面价值127.64亿元，较期初增加21.94亿元。公司拟以总股本709,663,179股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.30元（含税），共计派送现金红利9225.62万元。

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