财报快递｜金运激光2025年度扣非净亏损扩大超100%，经营现金流由正转负恶化逾2倍

2026年4月23日，武汉金运激光股份有限公司（300220）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入2.52亿元，同比下降8.56%；归属母公司净利润150.61万元，同比下降28.72%；扣除非经常性损益的净利润为-426.05万元，亏损同比扩大102.92%；经营活动产生的现金流量净额为-1729.32万元，由上年同期的正流入1638.65万元转为净流出，同比大幅恶化205.53%。

从业务结构看，公司主营业务分为高端数字激光装备制造和IP衍生品运营。2025年，激光设备制造业务收入1.96亿元，同比下降8.62%，占总收入的77.88%；IP衍生品运营业务收入大幅收缩至292.24万元，同比锐减76.29%，仅占总收入的1.16%。分产品看，固体激光产品系列（光纤）收入1.07亿元，同比下降19.47%，是收入下滑的主要拖累；而振镜系列和裁床系列产品收入分别增长24.48%和22.66%，成为亮点。

年报显示，公司激光业务面临复杂的外部环境。管理层在讨论与分析中指出，金属激光业务上半年受国际贸易环境（关税政策等）变动影响，海外市场订单波动并加剧了竞争，加之产品降价，导致该业务上半年营收同比下滑32.18%。尽管下半年通过调整业务策略和产品矩阵，营收恢复至上年度同期水平，但行业整体竞争加剧、同质化产品导致毛利率普遍承压。柔性非金属激光业务则通过快速匹配市场需求，实现了稳定增长。IP衍生品运营业务已收缩至极小规模，重点转向文旅文创方向，但新铺设的文创机器运营时间短，对整体收入贡献有限。

年报显示，金运激光2025年度业绩变化主要原因：一是主营业务收入下滑，激光设备制造及IP衍生品运营收入均同比下降；二是毛利率承压，尽管IP衍生品业务毛利率因处理库存商品而有所上升，但核心激光业务面临降价竞争；三是期间费用虽总体下降，但收入降幅更大，导致盈利空间被压缩。

费用方面，2025年销售费用为2932.16万元，同比下降25.30%，主要系激光业务展会费用及IP衍生品点位租金减少；管理费用为2234.46万元，同比下降2.84%；财务费用为32.32万元，同比下降38.50%。研发投入为1496.22万元，同比下降2.64%。值得注意的是，公司依靠非经常性损益实现账面盈利，其中计入当期损益的政府补助为417.33万元，金融资产公允价值变动收益为148.50万元，合计非经常性损益576.65万元，是归母净利润的3.8倍。

风险方面，年报显示，公司经营活动现金流净额由正转负，大幅流出1729.32万元，现金流状况显著恶化。 截至2025年末，公司货币资金为3789.04万元，较年初下降36.40%；短期借款为200.02万元；合同负债（预收款项）为2434.25万元。公司合并报表累计未分配利润为-1.82亿元，因未满足现金分红条件，2025年度利润分配预案为不进行现金分红、不送红股，也不进行资本公积金转增股本。报告期内，公司董事、高级管理人员共计9人，合计领取报酬292.75万元。

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