华研精机（301138）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华研精机（301138）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    瓶坯成型装备系采用射出成型工艺，将PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）或PP（聚丙烯）等高分子材料加工成瓶坯，再进行后端的视觉检测和装箱操作，生产的瓶坯通过后续吹瓶工序制成塑料瓶。一般地，我们将瓶坯成型装备分为专用瓶坯成型系统和通用注塑机瓶坯专用机，前者具有更高的生产效率。

    公司在报告期内主要从事瓶坯智能成型系统的研发、生产和销售，同时提供模具翻新和维修、装备升级改造、瓶坯瓶样设计、生产线规划等一系列定制化瓶坯成型解决方案。

    本报告期，公司对Epioneer系列瓶坯智能成型系统进行了大的技术更新。公司还研发并制造了全新的瓶盖压塑成型系统，目前处于市场推广阶段。

    报告期内，公司的主要业务未发生重大变化。

    1、公司的主要产品及服务

    （1）公司的主要产品

    公司的主要产品为瓶坯智能成型系统、瓶坯模具及相关配套产品等。公司自主研发的Epioneer系列高端瓶坯智能成型系统，最大可搭配192腔瓶坯模具进行生产，具有多模腔、高速、高效、节能等特点，适用于高产量、高质量的瓶坯生产应用，能满足国内国际一流灌装设备的产能需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。相较进口设备，公司的产品具有更好的投入产出比。

    1）瓶坯智能成型系统

    瓶坯智能成型系统由射台锁模机构、瓶坯模具、取件机器人、四套周边自动化单元以及控制系统等软硬件组成，可通过单一操作界面对整个注塑成型过程的工艺参数进行实时数据交互和高精度智能控制。公司瓶坯智能成型系统主要分为六个系列：高端Epioneer系列、中高端EcoSys系列、中端HY-D系列、小型Econ系列、经济型Eone系列、5加仑系列，周边自动化单元可根据具体应用增减，公司还生产瓶盖成型系统HY-C系列。

    2）瓶坯模具

    瓶坯模具是将高分子材料最终成型的核心部件，是影响制品外观、成型效率和精密性的关键因素。公司可单独为客户定制设计和生产，瓶坯模具亦为公司主要产品之一。按照模腔数量划分，公司瓶坯模具可分为32腔（不含）以下小型模具、32腔至96腔中型模具、96腔（不含）以上大型模具。

    3）配件及维修服务

    公司可提供与瓶坯智能成型系统及瓶坯模具相关的翻新、维修、升级改造等一系列服务。

    4）瓶坯制品及其它

    除了以上产品及业务以外，公司还生产和销售瓶坯制品，瓶坯制品的生产与销售由子公司完成。公司子公司华研药机还生产视觉检测成套装备。

    （2）产品的主要用途

    公司核心产品——瓶坯智能成型系统，专注于PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）注塑成型领域，主要用于将PET、PP等高分子材料经高温加热熔融后，通过精密射胶装置注入多腔模具中，再结合高效冷却技术定型成为高品质瓶坯。该系统具备多模腔、高速、高效、节能及高度智能化的特点，可满足下游客户对大批量、高质量、稳定生产的严苛要求。

    由瓶坯制品经吹塑工艺制成的包装容器，已在众多领域得到广泛应用。在传统应用方面，PET瓶坯制品在饮用水、饮料、食用油及日化等快消品行业已实现深度渗透。

    凭借PET材料良好的成型效率、透明度、经济性及可回收性，其应用场景仍在持续拓宽。公司产品所生产的瓶坯制品，不仅服务于传统快消品包装领域，更在包装轻量化、绿色环保和功能化升级的趋势中扮演重要角色，为下游客户提供高品质、高效率和可持续的包装解决方案。

    2、经营模式

    本报告期内，公司的营业收入主要来自产品销售及服务，其中专用设备制造业务收入占比接近90%。

    生产与采购方面，公司通过外购钢材、铸件等材料自行加工关键零件，另外购部分液压、电气元器件及部分零配件，在公司内部完成成套装备的组装与调试工作并销售。

    销售方面，公司整体上采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。直销模式（包含代理直销模式）主要为公司通过展会、业务员直接拜访客户、代理商渠道等方式获取客户。经销模式是经销商、贸易商以买断的方式向公司采购产品，自行在特定区域销售。

    自上市以来，公司的经营模式未发生重大变化。

    3、主要的业绩驱动因素

    公司的产品主要为中高端瓶坯成型设备，主要应用于快消品市场，包括瓶装水、饮料、瓶装乳制品、食用油及调味品等。快消品市场的表现、快消品生产企业的投资周期及公司专用设备的技术水平等多个因素共同影响了公司的业绩表现。

    据国家统计局数据，从销售口径看，2025年，饮料类商品零售类总额同比增长1%，粮油、食品类商品零售类总额同比累计增长9.3%；从生产口径看，2025年饮料产量总额同比增长3%。近三年，下游快消品市场总体上稳步增长，为公司的业绩实现奠定了良好基础。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、公司行业的基本状况与发展趋势

    公司所处的行业为专用设备制造业（C35），系从传统通用注塑机行业发展而来的瓶坯智能成型装备行业，但与通用注塑机有较大的区别。从最终市场应用来看，瓶坯智能成型装备主要应用于液态食品包装行业、日化行业及医疗行业等；通用注塑机行业全面用于塑料制品领域，如3C行业、汽车行业、日用消费品行业、医药行业等。为适应包装行业高效生产的要求，瓶坯智能成型装备的机构结构设计、控制系统的设计与通用注塑机也存在很大差别，在前述特定包装应用领域瓶坯智能成型装备具有更高的生产效率、更优的单位制造成本。

    二十一世纪以前，我国瓶坯成型装备行业技术基础薄弱，与国际先进水平差距较大。发达国家凭借人才及技术优势，占有绝大部分市场份额。经近二十多年的发展，我国瓶坯成型装备的市场格局发生了根本性改变。国内瓶坯成型装备生产商不断地研究、开发与创新，生产设备的性能指标和稳定性不断接近国际先进水平，配套模具向群腔化、高精度的方向、成套装备向智能化方向不断进阶，持续为下游企业提供更好投入产出比的产品。同时，因为瓶坯成型装备行业的发展趋势是产品的精密化、高速化和智能化，行业头部聚集效应明显，具有较高的进入壁垒。

    2025年，尽管全球经济仍面临复杂多变的挑战，但我国经济长期向好的基本面没有改变。随着国家“十五五”规划前期工作的启动，扩大内需、提振消费被置于重要位置。下游饮用水、饮料、食用油及日化等快消品行业作为刚性需求领域，市场表现稳健。特别是新型消费（如无糖茶饮、功能饮料、高端水）的持续升温，对高质量新型PET包装瓶提供了新需求。

    国家2025年还出台了促消费政策《提振消费专项行动方案》等持续释放红利，推动了快消品市场的繁荣，间接刺激了企业对包装设备的投资与更新需求。

    2、公司的行业地位

    公司是国内外重要的瓶坯成型系统制造商，作为国内最早进入该领域的企业之一，公司拥有超过二十年的技术积累。从早期的技术追赶到如今的自主研发，公司成功将Epioneer系列高端瓶坯智能成型系统打造为拳头产品，其192腔等高端型号代表了国产瓶坯成型技术的顶尖水平。公司持续加大研发投入，聚焦高腔化、高速、高效、节能及智能化技术的创新，铸就了公司核心竞争力。

    3、新公布的法律法规、部门规章及行业政策对所处行业的影响

    2025年7月，工业和信息化部等八部门联合印发《机械工业数字化转型实施方案（2025—2030年）》，提出两步走发展目标：到2027年，数智技术在装备研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等环节广泛应用，带动机械工业企业数字化研发设计、智能化生产、供应链管理水平稳步提升；到2030年，行业数字化智能化水平大幅提升。同年7月，国家标准委和工业和信息化部发布了《工业母机高质量标准体系建设方案》，重点任务中有“围绕高端……高端注塑成型……等重点方向，聚焦强链补链、产业升级等需求，加快推动一批重大科研成果转化为标准”。

    公司所处的瓶坯成型装备行业正朝着集成化、平台化、信息化、高产能、智能化等新兴技术方向发展，生产的主要产品瓶坯智能成型系统可通过单一操作界面对整个注塑成型过程的工艺参数进行实时数据交互和精准智能控制，满足下游厂商在系统运行中在线检测、故障诊断、统计分析、排产决策等功能需求，减少人工的参与。在快速的瓶坯成型周期中，实现从原材料到瓶坯制品的全程自动化批量生产，为客户打造高效的智能工厂。

    三、核心竞争力分析

    1、研发团队与技术创新优势

    经验丰富的研发团队是华研精机持续进行研发创新，提高综合研发能力的根本。公司自成立以来，一直注重技术团队的建设与发展，设立了机械、模具、自动控制软件等不同方向的专业技术部门，现拥有精锐的研发团队。公司的核心研发团队在各自专业领域拥有超过20年的行业实践经验，具备了较强的研发、设计以及技术改善能力，为公司开发新技术或产品奠定了良好的基础。

    公司建立了完善的研发体系，并制订了完善的研发项目管理制度，对研发项目全流程进行跟踪控制，保障产品技术的先进性。报告期内，公司研发费用支出为3302.26万元，占公司营业收入的4.87%，共推进了20个技术或产品的研究与开发。截至2025年12月31日，公司及其子公司共拥有专利权199项，其中发明专利36项，实用新型专利158项，外观设计专利5项，另外拥有软件著作权34项。

    2、产品及服务优势

    得益于完善的研发体系，公司开发了一系列的产品以满足客户的产能需求以及个性化定制需求。瓶坯智能成型系统主要有七个系列：高端Epioneer系列、中高端EcoSys系列、中端HY-D系列、小型Econ系列、经济型Eone系列、5加仑系列及瓶盖HY-C系列；瓶坯模具涵盖32腔以下（不含32腔）的小型模具、32腔至96腔的中型模具以及96腔以上（不含96腔）的大型模具，最大可以做到192腔的超大型模具。其中，Epioneer系列高端瓶坯智能成型系统，可搭配176或192腔瓶坯模具进行生产，适用于高产量、高质量的瓶坯生产应用，能满足西帕、耐驰特等国际一流灌装设备的产能需求，代表了我国瓶坯成型技术的较高水平。

    同时，公司配备了专业售后服务团队，能为客户提供优良、及时的服务。服务网络以公司本部为中心，分区域安排常驻服务人员，以确保客户反馈的问题能得到及时的响应及解决。

    3、客户资源优势

    公司通过技术的不断创新、生产的经验积累、管理的不断完善，产品性能和服务质量获得了众多客户的认可。公司与今麦郎、达利、娃哈哈、伊利、怡宝、景田、纳爱斯、中粮可乐、元气森林、益海嘉里等大型食品饮料知名品牌建立了长期合作关系。客户覆盖饮用水、饮料、食用油、日化用品等多个细分行业，在国内外积累了丰富的客户资源，市场认可度较高。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司实现营业收入67743.74万元，较上年同期增长4.9%；实现营业利润11487.78万元，较上年同期下降3.92%；利润总额11498.25万元，较上年同期下降6.09%；净利润10133.24万元，较上年同期下降2.83%；归属于上市股东的净利润9805.62万元，较上年同期下降3.16%。研发投入占营业收入比例为4.87%，较上年同期增长0.17%。截至本报告期末，公司总资产180479.90万元，较上年同期增长12.37%。

未来展望：

作为一家专业的瓶坯智能成型系统及服务供应商，公司始终秉持“创新成就梦想，品质塑造未来”的经营理念，以“缔造全球一流的瓶坯智能成型系统生产商”为发展愿景，专注于为下游液态食品及日化用品客户提供高腔数瓶坯智能成型系统与整线解决方案。

    一方面，公司将依托产品与研发优势，整合市场、技术、人员、资本等各类资源，多层次、全方位提升持续发展能力，强化核心竞争优势；另一方面，公司还将积极开拓境外市场，提升境外收入，进一步扩大国际业务规模。

    2026年，公司管理层将继续勤勉履职、锐意进取、科学决策，制定公司战略规划，积极发展海外业务，稳步提升经营管理水平，努力做大做强企业，实现健康可持续发展，切实保障全体股东的利益。

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