天孚通信（300394）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期天孚通信（300394）发布2025年年报。根据财报显示，天孚通信营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入51.63亿元，同比上升58.79%，归母净利润20.17亿元，同比上升50.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.45亿元，同比上升45.28%，第四季度归母净利润5.52亿元，同比上升50.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利20.98亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率53.96%，同比减5.69%，净利率39.08%，同比减5.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比2.36%，同比增19.33%，每股净资产7.08元，同比减1.41%，每股经营性现金流2.4元，同比增5.44%，每股收益2.6元，同比增50.2%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为66.24%,原因:汇兑损失同比增加。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为54.2%,原因:报告期内销售收入增长，带来的回款相应增加。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为57.89%,原因:报告期内采购原材料支出增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为47.97%,原因:报告期内销售收入增长，带来的回款相应增加。
5. 投资活动现金流入小计变动幅度为18.66%,原因:报告期内银行理财产品到期赎回的规模同比增加。
6. 投资活动现金流出小计变动幅度为14.34%,原因:报告期内购买银行理财产品规模同比增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为26.07%,原因:报告期内银行理财产品净赎回规模同比增加以及固定资产投资支出同比有所减少。
8. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-71.74%,原因:2024年子公司收到少数股东投资款，报告期无该类业务发生。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-22.01%,原因:2024年收购天孚之星少数股权支付现金，报告期无该类业务发生。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.92%,原因:筹资活动现金流出同比减少。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为487.09%,原因:经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为40.58%，资本回报率极强。去年的净利率为39.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.39%，中位投资回报好，其中最惨年份2017年的ROIC为13.49%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为65.8%/71.3%/77.9%，净经营利润分别为7.3亿/13.43亿/20.18亿元，净经营资产分别为11.1亿/18.83亿/25.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.2/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.27亿/6.34亿/9.46亿元，营收分别为19.39亿/32.52亿/51.63亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在32.43亿元，每股收益均值在4.17元。

该公司被7位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的张仲维，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为94.18亿元，已累计从业10年33天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有天孚通信最多的基金为创业板ETF易方达，目前规模为4.46亿元，最新净值3.3393（4月8日），较上一交易日上涨5.9%，近一年上涨77.86%。该基金现任基金经理为成曦 刘树荣。

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