据证券之星公开数据整理，近期盐津铺子（002847）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入57.62亿元，同比上升8.64%，归母净利润7.48亿元，同比上升16.95%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.35亿元，同比下降7.49%，第四季度归母净利润1.44亿元，同比下降2.12%。本报告期盐津铺子盈利能力上升，毛利率同比增幅0.35%，净利率同比增幅6.74%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.08亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.8%，同比增0.35%，净利率12.89%，同比增6.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.2亿元，三费占营收比14.23%，同比减15.62%，每股净资产7.82元，同比增22.98%，每股经营性现金流3.33元，同比减19.81%，每股收益2.78元，同比增17.8%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 销售费用变动幅度为-8.71%,原因:（1）渠道结构占比发生较大变化；（2）公司费用管控持续优化；（3）冲回前期计提的股份支付费用。
- 管理费用变动幅度为-12.93%,原因:公司费用管控持续优化；冲回前期计提的股份支付费用。
- 财务费用变动幅度为90.83%,原因:公司银行借款利息较去年同期增加。
- 研发费用变动幅度为-4.94%,原因:公司秉持做好食品的初心，全力打造“好零食、盐津造”的核心竞争优势。公司已完成核心品类研发工作，将聚焦新品研发，优化研发机制。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-19.84%,原因:购买商品、接受劳务等支付的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.19%,原因:购建固定资产、无形资产和其他资产增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.67%,原因:集中竞价交易方式回购公司股份，另分配股利、偿还贷款。
- 货币资金变动幅度为-28.86%,原因:回购股份支付、分配股利。
- 应收款项变动幅度为-13.31%,原因:销售款项及时收回。
- 固定资产变动幅度为21.58%,原因:购置及在建工程转入增加。
- 在建工程变动幅度为70.27%,原因:在建工程投入增加。
- 使用权资产变动幅度为-26.57%,原因:减少部分符合条件的租赁资产。
- 短期借款变动幅度为8.29%,原因:银行借款增加。
- 合同负债变动幅度为-12.18%,原因:预收货款减少。
- 租赁负债变动幅度为-31.19%,原因:减少确认租赁负债。
- 无形资产变动幅度为7.82%,原因:新增购入土地使用权。
- 其他应付款变动幅度为-18.98%,原因:股权激励解除限售。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为27.39%，资本回报率极强。去年的净利率为12.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.61%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为9.84%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.5%/28.1%/24.5%，净经营利润分别为5.13亿/6.4亿/7.43亿元，净经营资产分别为16.83亿/22.81亿/30.31亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.29亿/3.68亿/5.38亿元，营收分别为41.15亿/53.04亿/57.62亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.12%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.32%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.85亿元，每股收益均值在3.24元。
持有盐津铺子最多的基金为富国消费主题混合A，目前规模为27.31亿元，最新净值2.019（4月8日），较上一交易日上涨2.12%，近一年下跌7.44%。该基金现任基金经理为王园园。
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