金力永磁（300748）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期金力永磁（300748）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入77.18亿元，同比上升14.11%，归母净利润7.06亿元，同比上升142.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入23.45亿元，同比上升34.04%，第四季度归母净利润1.9亿元，同比上升101.94%。本报告期金力永磁盈利能力上升，毛利率同比增幅90.29%，净利率同比增幅116.56%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.27亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.18%，同比增90.29%，净利率9.42%，同比增116.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.36亿元，三费占营收比4.35%，同比增55.01%，每股净资产5.37元，同比增5.0%，每股经营性现金流0.26元，同比减30.67%，每股收益0.52元，同比增136.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为21.62%,原因:计提股权激励费用（约862万元）及职工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为64.05%,原因:计提股权激励费用（约5,705万元）及职工薪酬增加。
3. 财务费用变动幅度为67.25%,原因:流动贷款增加导致利息费用增加、以及新增H股可转债计提的财务费用（约1,947万元）。
4. 研发费用变动幅度为57.6%,原因:增加研发投入、及计提研发人员股权激励费用（约959万元）。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.5%,原因:报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为50.78%,原因:2024年度购买大额存单。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1678.68%,原因:报告期发行H股可转债并收到募集资金以及增加银行借款。
8. 在建工程变动幅度为-57.59%,原因:报告期在建工程竣工结算转入固定资产。
9. 使用权资产变动幅度为126.05%,原因:子公司租用物业增加。
10. 短期借款变动幅度为415.22%,原因:报告期增加流动资金贷款。
11. 合同负债变动幅度为115.27%,原因:报告期收到客户预付款。
12. 租赁负债变动幅度为157.77%,原因:子公司租用物业增加。
13. 一年内到期的非流动资产变动幅度为7549.87%,原因:报告期一年内到期大额存单重分类调整。
14. 其他非流动资产变动幅度为-30.43%,原因:报告期一年内到期大额存单重分类调整。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.42%，资本回报率一般。去年的净利率为9.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.57%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/6.6%/13%，净经营利润分别为5.67亿/2.94亿/7.27亿元，净经营资产分别为38.7亿/44.38亿/56.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.18/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.15亿/12.22亿/21.9亿元，营收分别为66.88亿/67.63亿/77.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.54%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达350.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.11亿元，每股收益均值在0.59元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要介绍公司2025年全年业绩情况?
答：2025年,在行业竞争持续加剧的背景下,公司管理层坚持稳健、合规的经营方针,以技术创新引领企业的发展,积极拓展市场,通过组织优化、精益管理及灵活调整原材料库存策略等措施,在保障交付的同时,不断提升运营效率与盈利能力,进一步巩固了全球稀土永磁行业龙头地位。
2025年,公司实现营业总收入77.18亿元、主营业务收入70.28亿元,分别同比增长14.11%和19.00%;实现归属于上市公司股东的净利润7.06亿元,同比增长142.44%;扣除股份支付影响后的净利润8.04亿元,同比增长173.58%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.20亿元,同比增长264.00%。公司综合毛利率达21.18%,较上年11.13%提升10.05个百分点。
公司利润表中包含因股权激励的股份支付费用,以及可转债按实际利率法计提的财务费用合计约1.07亿元,其中,仅511万元将在未来需要实际现金流出,公司经营性现金流整体保持健康。

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