益生股份（002458）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期益生股份（002458）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所从事的主要业务

    1、公司从事的主要业务

    公司从事的主要业务包括：祖代白羽肉种鸡的引进与饲养、父母代白羽肉种鸡的饲养、父母代白羽肉种鸡雏鸡的生产与销售、商品代白羽肉鸡雏鸡的生产与销售、小型白羽肉鸡的研发、饲养与雏鸡销售、种猪的饲养和销售、奶牛的饲养与乳品销售、农牧设备的生产与销售等。报告期内，公司从事的主要业务未发生重大变更。

    2、公司的主要产品及用途

    公司主要产品为父母代白羽肉种鸡雏鸡、商品代白羽肉鸡雏鸡、小型白羽肉鸡父母代及商品代雏鸡、原种猪及二元种猪、农牧设备、乳品等。报告期内，公司的主要产品未发生重大变化。

    （1）白羽肉鸡板块

    公司饲养的白羽肉鸡品种为利丰+，该品种为公司从国外引进的大型白羽肉鸡品种，主要用于繁育父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉鸡雏鸡，供白羽肉鸡养殖企业饲养。

    （2）小型白羽肉鸡板块

    公司饲养的小型白羽肉鸡品种为益生909、益生817，该品种为公司自主研发的小型白羽肉鸡品种，主要用于繁育商品代小型白羽肉鸡苗，供小型白羽肉鸡和黄鸡养殖企业饲养。

    （3）种猪板块

    公司种猪有新丹系和新法系种猪，饲养的种猪品种为：大白、长白、杜洛克，主要用于繁育原种猪及二元种猪，供生猪养殖企业饲养。

    （4）农牧设备板块

    公司生产的农牧设备主要有家禽养殖设备、家畜养殖设备、家兔养殖设备、孵化厅设备等，主要供给家禽、家畜、家兔行业中大型养殖公司。

    （5）乳品板块

    公司拥有自己的农场，生产的牛奶主要用于生产巴氏杀菌乳、发酵乳等成品奶，销售给胶东地区的消费者，部分原奶销售给奶制品加工企业。

    （二）公司经营养殖模式的具体内容及模式变化情况

    1、公司主要产品的养殖模式

    （1）祖代肉种鸡和父母代肉种鸡的养殖模式

    公司从国外引进祖代肉种鸡雏鸡，用于生产父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉鸡雏鸡。

    公司从国外引进的祖代肉种鸡分：A（公）、B（母）、C（公）、D（母）四个系，一日龄的祖代肉种鸡雏鸡（配套比例为A系：B系：C系：D系=10：35：15：100）经过育雏期和育成期，于育成期后期转入产蛋场，通过笼养的技术进行饲养，实行人工授精技术。产出的合格种蛋运至孵化场进行孵化。经过21天的孵化，在雏鸡出壳完毕后，进行种鸡的公母鉴别，挑选C系公鸡和D系母鸡后代中的健康母鸡作为父母代种母鸡，挑选A系公鸡和B系母鸡后代中的健康公鸡作为父母代种公鸡，然后进行免疫、断喙和断趾等一系列技术操作，形成合格的父母代肉种鸡雏鸡，除少部分供给公司（含子分公司）的父母代肉种鸡场使用外，主要出售给下游的父母代肉种鸡饲养企业。

    一日龄的父母代肉种鸡雏鸡（配套比例为母鸡：公鸡=100：15）经过育雏期和育成期，于育成期后期转入产蛋场进行饲养。产出的合格种蛋运至孵化场进行孵化，经过21天的孵化，在雏鸡出壳完毕后，通过挑选，选择健康雏鸡作为合格的商品代肉鸡雏鸡，出售给商品肉鸡场和饲养户，养成的商品肉鸡进入屠宰场宰杀加工，成为市场上的鸡肉消费品。

    （2）原种猪、二元猪养殖模式

    公司从国内外引进原种猪。原种猪场按育种计划，以品系繁育为主，进行种猪的生产繁育。公司采用传统育种方法和分子育种相结合，开展大白猪、长白猪和杜洛克猪生长、繁殖、饲料利用率、胴体组成和肉质、抗病性、体型等生产性能性状测定，开展核心群表型与基因型的关联分析，加快种猪遗传进展。

    猪的生产繁育模式为：原种猪→祖代猪→父母代猪（二元种猪）→商品代猪。

    公司自建疾病监测实验室，定期或不定期对种猪进行抗原、抗体监测。严格执行猪场疾病净化方案，维持猪群猪瘟、蓝耳、伪狂犬、圆环、口蹄疫等传染病野毒抗原阴性。繁育出的种猪通过性能测定、遗传评估、严格选育等操作来确保种猪质量。

    （3）农牧设备经营模式

    公司的农牧设备主要包括：家禽养殖设备、家畜养殖设备、家兔养殖设备、孵化厅各种设备等。公司可根据客户的养殖工艺要求，进行设计、建筑施工、设备安装，提供配套的养殖设备，做到“交钥匙”工程。公司还可将自制设备或定制设备，直接销售给养殖业用户或设备代理商。

    农牧设备经营模式有两类：

    ①定制设备：设计员给客户定制出最优的解决方案，采购最优设备，先在工厂加工，最后发往工地安装。验收合格后移交给客户。

    ②标准设备：设计员利用先进理念设计出用户需要的先进设备，采购适用的原材料，工厂加工组装后销售给客户。

    （4）乳品业务经营模式

    山东荷斯坦引进饲养优质高产的荷斯坦奶牛，采用先进的饲养管理方式，繁育优秀奶牛良种，生产高品质牛奶；益生源乳业以山东荷斯坦优质原奶为原料，采用先进的生产工艺，加工生产巴氏杀菌乳、发酵乳等产品，销售给大众消费者。

    2、公司采购模式

    （1）生产性生物资产的采购

    公司生产性生物资产经常性采购品种主要是祖代种鸡，公司根据年度生产计划统一进行生产性生物资产的对外采购。目前，公司与国外主要祖代种鸡育种供应商建立了长期稳定的战略合作关系。

    （2）原材料采购

    公司采购的原材料主要包括饲料以及玉米、豆粕等饲料原料、饲料添加剂、药品、疫苗、垫料和包装物等。为降低采购成本，公司原材料采用“集中采购”模式，原材料采购主要工作由采购部对外执行，公司制定了《供应商管理制度》，每年对供应商进行分级评价，分为ABCD四个等级，对于重要的原材料，公司选择评价等级较高的供应商进行供货。供应商等级实行动态管理，供应商等级降为D级时，取消该供应商的供应资格，以确保公司原材料的质量。

    （3）设备采购

    公司采购设备主要分为禽用生产设备、畜用生产设备、动力设备、饲料生产设备等。为提高采购设备性价比，公司设备采购采用招投标+“采购评审委员会”评选的模式进行。采购部组织招投标工作，审计部全程监督实施。采购部在汇总招投标企业的数据和其客户对于设备的反馈信息后，由“采购评审委员会”根据采购部汇总的信息，评选出符合公司实际需求的设备，确保采购的设备性价比最高。

    （4）能源采购

    公司外购能源主要包括电、生物质燃料等。生物质的采购纳入月度采购计划，按照公司采购标准进行采购。电的供应方为供电公司，采用电表计量的付费买电方式。

    3、公司主要产品销售模式

    （1）父母代肉种鸡苗

    公司父母代种鸡雏鸡的市场容量较大，客户具备一定的规模和集中度，其对产品质量和配套服务有较高的要求。公司在父母代种鸡雏鸡销售方面以直销为主，父母代种鸡雏鸡直接面对客户，销售给下游的法人客户和个人养殖户，并由技术服务部为父母代肉种鸡苗产品销售提供配套服务。

    （2）商品代肉鸡苗

    公司商品代肉鸡雏鸡的最终用户包括法人客户和个人养殖户，产品销售采用直销与经销商销售相结合的方式。除了直销方式外，由于商品代肉鸡雏鸡用户中个人饲养户数量多、地域分散，公司在不同销售区域选择在当地市场具备较强客户资源和资金实力的经销商，充分利用经销商的资金、技术及市场影响力开拓并维护市场，有效节约了经营成本，提高了经营效率。

    （3）种猪

    公司现阶段种猪销售主要采用与集团客户合作的运营模式，为国内大型生猪产业链企业提供优质种源产品和服务，同时也逐步构建和完善与战略合作客户间的联合育种、养殖技术交流共进、战略发展优势互补、数据资源共享等方面联合发展的平台建设。

    公司积极参加国内外各类种猪养殖行业的展会和研讨会，展会上设置专门的展示区，展示公司优质种猪的形象和特色，并通过举办技术讲座，与行业专家、潜在客户进行面对面的交流和沟通，提升品牌知名度和产品影响力，与客户建立良好的合作关系。

    （三）报告期其他需要披露的信息

    1、报告期，不存在对公司业务造成重大影响的重大动物疫病情况。

    2、报告期，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害情况。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业基本情况

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所处行业为“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代码“A03”。“畜牧业”是关系国计民生、社会稳定的重要基础性行业。

    1、种鸡行业

    中国现代肉鸡产业起步于二十世纪七十年代末期，伴随着改革开放，我国全面引进国外先进的商用杂交配套系品种，充分吸收国外发展肉鸡产业的经验，建立了白羽肉鸡产业。白羽肉鸡具有体型大、生长速度快、饲料转化率高、适应性强、肉用性能优良等优势，已成为中国规模化肉鸡生产的主要品种。白羽肉鸡产业是我国畜牧业产业中与国际接轨最早，产业化、标准化、规模化、集约化、市场化程度最高的农业产业，具有节粮、节地、节水等特点，在促进我国畜牧业发展和“三农”问题解决中发挥着重要的示范作用。

    畜禽种业是畜牧生产的基础，位于养殖产业链条的上游，对畜牧业发展的贡献率超过40%，是决定产业竞争力的核心环节。纯系白羽原种鸡—曾祖代白羽肉种鸡—祖代白羽肉种鸡—父母代白羽肉种鸡—商品代白羽肉鸡构成了一个完整的肉鸡产业体系，从一定意义上说，各国畜牧业的核心竞争力主要体现在畜禽良种的培养上。白羽肉鸡育种工作是一项长期的、庞大而复杂的育种工程，要兼顾生长速度、饲料利用效率、产肉率和抗病性、种群的一致性、遗传的稳定性等方面因素。纯系白羽原种鸡、曾祖代白羽肉种鸡的育种是育种工作的核心环节，是质量的源头，在我国的肉鸡良种繁育体系中，祖代白羽肉种鸡主要仍依赖进口。

    白羽肉鸡产业发展前景广阔，且具有长期增长的驱动力：

    （1）政策驱动

    2025年中央一号文件《中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴的意见》再次提出，要确保国家粮食安全；农业农村部办公厅印发《养殖业节粮行动实施方案》，明确统筹推进提效节粮、开源节粮、优化结构节粮三方面措施，力争到2030年，标准化规模养殖方式的每公斤动物产品平均饲料消耗量比2023年减少0.2公斤以上（降幅达7%以上）。2026年2月，中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，对扎实推进乡村全面振兴作出系统部署。作为党的十八大以来第14个指导“三农”工作的中央一号文件，也是“十五五”首个中央一号文件，该文件再度提及“守牢国家粮食安全底线”。

    白羽肉鸡产业具有节粮节地节水、低碳环保、生产周期短、产出效益快等优势，在当前的国际形势下，粮食安全问题日益突出，大力发展白羽肉鸡产业，对保障我国居民畜产品的有效供给和缓解粮食供求关系、完善耕地占补平衡意义重大。

    在“健康中国2030”战略深入推进的背景下，“减红增白”的饮食趋势愈发明显，全民健康需求正从“吃饱”“吃好”向“吃得营养”“吃得健康”加速跃升。2025年《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》的通知中提到，把“优化畜禽肉类产销结构，扩大禽肉消费”作为重点任务之一，白羽鸡肉具有“一高三低”（高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量）的营养特点，契合现代健康饮食理念，成为健身餐的首选，作为优质动物蛋白的核心载体，白羽肉鸡产业凭借其突出的健康属性、高效的供给能力与创新的产业形态，成为落实“健康中国2030”战略的重要膳食支撑，迎来前所未有的发展机遇。

    （2）消费驱动

    我国肉类产业呈现持续扩容态势，人均禽肉消费量亦不断攀升。根据国家统计局的数据，2025年我国猪牛羊禽肉产量突破亿吨，达到10072万吨，较上年增加了409万吨，增量4.2%，其中禽肉增速（+6.7%）显著高于猪肉（+4.1%）和牛肉（+2.8%），延续了近十年间“禽肉主导增产”的产业特征，产业增长动能强劲。值得关注的是，白羽鸡肉在禽肉中的占比持续提高，从2019年的26.22%提升至2024年的48.46%，白羽鸡肉已成为禽肉消费的核心品类，但与美国、欧洲等发达国家相比，我国人均鸡肉消费仍存在较大差距，这一消费潜力差，恰为白羽肉鸡产业提供了明确的增长空间，未来白羽肉鸡产业将持续受益于产业扩容红利而蓬勃发展。此外，外卖产业发展和预制菜行业的兴起，也会进一步带动鸡肉消费增长，鸡肉作为我国第二大肉类消费品类，白羽肉鸡产业迎来了重大发展机遇。

    （3）出口驱动

    2025年，我国鸡肉贸易实现从净进口转向净出口的历史性突破，据中国海关数据显示，我国鸡肉进口量锐减至68万吨以下，同比降幅超过30%，出口量激增至108万吨以上，同比增幅超过40%，标志着我国鸡肉产业国际竞争力显著增强。未来，在全球优质蛋白需求持续攀升的背景下，我国鸡肉产业凭借规模化养殖、成本控制与市场开拓的三重优势，有望实现从鸡肉“产量大国”迈向“贸易强国”，进一步打开白羽肉鸡产业发展空间。

    2、种猪行业

    生猪养殖生产是我国农业的重要组成部分，在我国国民经济运行中占有重要地位，猪肉是我国城乡居民最主要的副食品之一。生猪生产发展，对保障人民群众的生活、稳定物价、保持经济平稳运行和社会大局稳定具有重要意义。

    种猪行业作为生猪养殖的起始环节，是生猪养殖业的基础环节，也是未来行业内企业获得核心竞争力的重要环节，种猪品质直接决定生猪养殖的效率、效益与产品质量。

    我国的人口数量和饮食结构决定了未来较长一段时间内猪肉在我国动物蛋白需求中继续占据主导地位，处于生猪产业链上游的种猪市场具有较大的市场容量，行业对优质种猪的需求较大。

    随着产业政策的规范引导及行业监管的逐步完善，我国畜禽养殖行业对产品质量、食品安全、疫病防疫等都提出了更高的要求。在此背景下，行业资源将进一步向具备资金、技术、疫病防控优势的企业集聚，行业的标准化、规模化、集约化水平不断提高，随着行业龙头企业的持续扩张，龙头企业的市场份额将逐步扩大，行业集中度持续提升，形成“强者恒强”的发展格局。

    （二）行业发展趋势

    1、白羽肉种鸡

    （1）行业体量进一步增长

    鸡肉凭借“高蛋白、低脂肪、低胆固醇、低热量”的营养优势，高度契合现代健康饮食理念及“健康中国2030”战略导向。相较于猪肉、牛肉、羊肉，白羽鸡肉成本优势显著，是当前最具性价比的优质蛋白来源，近年来，白羽鸡肉人均消费量稳步提升。随着快餐连锁、团餐供应、外卖餐饮、预制菜及宠物食品等下游领域快速发展，白羽鸡肉依托高性价比与烹饪、加工便捷性的特点，市场需求旺盛。同时，2025年我国鸡肉贸易实现从净进口向净出口的历史性跨越，随着国内生产效率的提升及成本的下降，未来鸡肉出口有望持续增加，进一步拉动行业整体需求。

    （2）行业资源加速整合

    随着产业政策的规范引导及行业监管的逐步完善，我国畜禽养殖行业对产品质量、食品安全、疫病防疫等都提出了更高的要求。在此背景下，行业资源将进一步向优势企业集聚，行业的标准化、规模化、集约化水平不断提高，随着行业领先企业的不断扩张，领先企业的市场份额将越来越大。

    （3）养殖智能化水平持续提升

    随着物联网、大数据及人工智能等数字技术的快速发展，养殖智能化已成为白羽肉种鸡行业转型升级的重要方向，行业内已逐步推广数智化管控系统，通过AI智能与种鸡养殖生产深度融合，实现鸡舍环境精准调控、智能饲喂等功能，全面提升养殖效率与生物安全管控水平，推动产业向高效、绿色、智能方向发展，助力养殖效率与产品质量达到国际先进水平。

    （4）育种能力不断提升

    为提升现代肉鸡种业发展水平，促进肉鸡产业持续健康发展，农业农村部制定了《全国肉鸡遗传改良计划（2021-2035年）》，计划的主要内容包括：强化国家肉鸡育种自主创新体系，强化肉鸡良种扩繁推广体系，强化国家肉鸡育种支持体系，加强肉鸡种源垂直传播疫病净化。未来，我国白羽肉鸡育种水平将进一步提升。

    2、种猪

    （1）规模化、标准化、智能化水平不断提升

    我国生猪养殖业正加速从分散经营向集约化、现代化模式转型。在环保政策与生物安全防控的双重推动下，行业资源持续向具备资金与技术优势的主体集中，规模化养殖成为主流模式，养殖流程的标准化覆盖范围持续扩大。与此同时，行业研发投入力度显著加大，物联网、大数据及人工智能等数字技术与养殖生产深度融合，推动智能饲喂、环境控制、疫病监测等环节的智能化改造不断深化，有效提升了行业整体生产效率与精细化管理水平。

    （2）高健康度与高繁殖性能成为核心选种标准

    随着生猪产业市场化竞争加剧与规模化水平持续提升，高健康度、高繁殖性能已成为行业选种育种的核心导向。高健康度种猪可有效降低疫病发生风险，减少养殖损耗与防疫投入，提升生产稳定性；高繁殖性能种猪能够显著提高母猪利用效率与仔猪供给量，增强企业综合产出水平。选用高健康、高繁殖性能的优质种猪，有利于企业降低生产成本、提升养殖效益、增强盈利水平与市场竞争力，已成为产业高质量发展背景下的普遍共识与必然选择。

    （3）行业对优质种猪的需求较大

    目前国内规模化生猪养殖企业快速崛起，但国内的种猪育种企业受到育种技术、生物安全条件、疾病净化等方面的影响，种猪品质良莠不齐，高品质高健康度的种猪产品的供应量仍然存在不足。生猪养殖规模化和标准化水平的快速提升对种猪品质和种猪出栏量提出了更高要求，而具备核心技术和规模优势的种猪企业将更具发展优势。

    （三）公司所处行业的周期性特点

    1、肉鸡板块

    各种生物都有自己的生长周期。种鸡饲养所需的祖代种鸡要从一日龄开始进行饲养管理，到25周龄才收集种蛋进行孵化生产，到32周龄才能达到正常生产高峰。对单批祖代种鸡而言，在半年多的育雏育成期内不能创造销售收入。为保持生产的持续、稳定，企业通常会有多批处于不同阶段的种鸡存栏。

    2、生猪板块

    生猪养殖行业的周期性波动特征较为明显，生猪市场价格的波动周期一般为3-4年。我国生猪养殖行业市场集中度较低，散养规模大，大量生猪养殖户根据当前的生猪价格行情来安排生产。从选育母猪补栏到育肥猪出栏需要固有的生长周期，该种相对滞后的市场行为导致生猪价格发生较大幅度的波动，从而形成了生猪价格的周期性波动。

    （四）公司所处行业地位

    公司以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，是我国白羽肉鸡行业龙头企业。截至报告期末，公司在山东、江苏、安徽、黑龙江、河北、山西和新疆7个省（自治区）建立规模化种禽养殖场，父母代鸡苗、商品代鸡苗销售网络覆盖全国。

    1、白羽肉鸡：种源引领，筑牢产业安全屏障

    公司从国外引进祖代白羽肉鸡，主要饲养祖代和父母代白羽肉种鸡，从事的业务在国内处于该产业链的上游环节，2024年底，面对全球高致病性禽流感导致美国、新西兰等传统引种渠道受阻的严峻考验，公司凭借前瞻布局，于2025年3月率先打通法国引种新通道，成为行业“破冰者”，有力保障了我国白羽肉鸡产业种源安全。2025年公司累计引进祖代白羽肉种鸡26.60万套，占全国进口祖代种鸡引种量的比例超42%。报告期内，公司在巩固祖代龙头地位基础上，持续扩大父母代种鸡存栏，商品代肉雏鸡产量再创新高，规模与市场优势持续强化。

    2、小型白羽肉鸡：自主育种领跑，双品种差异化布局

    公司种业自主创新成果突出，自主培育的“益生909”小型白羽肉鸡配套系于2021年底获得国家畜禽新品种认定，成为山东省首个通过国家认证的小型白羽肉鸡品种，为“打好种业翻身仗”建立了齐鲁样板。2025年，公司联合培育的“益生817”小型白羽肉鸡配套系获得新品种证书。“益生909”主要适用于生产中大规格产品，“益生817”主要适用于生产中小规格产品，两大品种形成差异化市场布局，可满足养殖企业对不同小型白羽肉鸡品种的需求。

    3、种猪：二十年技术沉淀，跻身全国种猪第一梯队

    公司自2000年布局原种猪养殖，积累了二十余年育种与养殖经验，原种猪场于2013年被认证为国家生猪核心育种场，并于2018年和2023年顺利续评。2023年年底公司种猪产能开始释放，2025年公司种猪业务实现爆发式增长，全年销售种猪近10万头，同比激增228.43%，凭借高品质、高健康度的“双阴”种猪优势，公司已成功跻身全国种猪企业第一梯队，成为多家龙头企业的重要种猪供应商。

    4、疫病净化：技术标杆，行业示范

    公司下设畜牧兽医科学研究院，坚定实施种源净化战略，在祖代种鸡场、父母代种场持续开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体等垂直传播性疫病净化工作，确保种源健康。公司为我国首家白羽肉鸡国家级禽白血病净化场、首批白羽肉鸡国家肉鸡良种扩繁推广基地、山东省乃至全国首个省级鸡支原体净化场、山东省第一批鸡白痢净化示范场等。

    5、行业地位与荣誉

    公司是中国畜牧业协会白羽肉鸡业分会会长单位、中国畜牧业协会黄羽肉鸡业分会会长单位、中国畜牧业协会猪业分会副会长单位、山东省畜牧协会会长单位，烟台市畜牧协会会长单位，参与了多项行业、地方、团体标准的制定，“白羽肉鸡垂直传播性疾病净化技术”和“益生909小型白羽肉鸡培育及推广应用”分别获得了山东省畜牧科学技术一等奖，技术创新实力获权威认可。2025年，公司凭借在肉鸡产业的持续创新与示范引领，被山东省畜牧协会授予“山东肉鸡产业创新引领企业”称号。

    三、核心竞争力分析

    农业现代化，种子是基础，益生股份以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，专注肉种鸡产业三十余年，通过将白羽肉鸡产业链向上延伸，率先从国外引入了曾祖代白羽肉种鸡，繁育祖代白羽肉种鸡，打破了当时国内祖代白羽肉鸡种源供应长期依赖进口的局面，确定了在我国白羽肉鸡种源供应领域的行业地位。

    公司立足“种源安全”国家战略，以科技创新为引擎，以规模优势为支撑，以质量管控为底线，以管理团队为保障，构建起育种创新、疫病净化、规模生产、技术服务、管理体系等于一体的核心竞争体系，持续引领畜禽种业高质量发展。

    （一）种鸡板块核心竞争力

    1、品种领先优势

    公司引进的利丰新品系白羽肉鸡，在产蛋率、料肉比等关键指标上具备显著竞争优势，且兼具抗病力强、成活率高的特点，契合国家无抗养殖发展趋势，市场竞争力突出，进一步巩固了公司在行业中的领先地位。依托自主研发，公司已成功培育“益生909”“益生817”高性能小型白羽肉鸡品种，满足了养殖企业对不同小型白羽肉鸡品种的需求。同时，公司自主研发蛋鸡新品种已通过中试，这标志着公司在蛋鸡产业化布局上迈出了关键一步，将引领蛋鸡种业升级。

    2、种源质量优势

    公司持续以主要垂直传播性疫病的净化防控为核心，坚定实施种源净化战略，在祖代种鸡场、父母代种鸡场持续开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体的疫病净化工作，并将净化结果作为质量评定的一票否决项，从源头保障种鸡雏、商品代鸡雏的质量，筑牢产品质量护城河。

    3、科研优势

    公司紧扣2024年中央一号文件《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》中“强化农业科技支撑、推动生物育种产业化扩面提速”的部署，2025年公司与山东省农业科学院家禽研究所联合培育的“益生817”小型白羽肉鸡配套系获得国家畜禽遗传资源委员会颁发的新品种证书。该品种具有制种成本低、垂直传播性疾病净化彻底、商品代肉品质好、存活率高等性能优势，对我国小型白羽肉鸡产业规范化发展具有重要意义。

    科研平台与项目成果丰硕，作为课题主持单位，公司承担的国家重点研发计划“六盘山—秦巴山区特色种养绿色高效关键技术集成与示范”项目之“西和县肉鸡产业绿色高效关键技术集成与示范”课题已经结题验收，通过项目与课题协同实施，开展特色种养绿色高效技术研究、集成与示范，培育壮大了当地科技型中小企业，以科技赋能乡村振兴与区域特色产业发展。

    2025年公司在研山东省重点研发计划项目3项，其中“山东省猪基因组选择技术体系的建立与应用”开始进入结题验收阶段。“禽类重大传播性疾病防控与生物兽药创制”已进入项目执行末期。“种养一体化生态循环农业新质生产力关键技术集成创新与示范建设”项目正在执行阶段，将助力公司绿色高效发展，打造乡村振兴示范样板。

    作为子课题承担单位，公司参与十四五国家重点研发计划“家禽重大疫病综合防控与净化技术研发及应用”项目，该项目由中国动物疫病预防控制中心牵头，联合15家顶尖科研院所、高校及3家行业龙头企业共同组建高水平团队，项目以打造全国首个家禽疫病净化示范区（烟台）作为该项目的重要任务之一，对提升烟台市及公司家禽疫病防控技术研发水平，为产业高质量发展具有重要战略意义与示范引领作用。

    公司作为国家现代农业产业技术体系（CARS-41）烟台综合试验站与山东省家禽产业技术体系福山综合试验站，聚力打造肉鸡产业技术创新引领与科技成果转化载体，助力烟台市白羽肉鸡“雁阵形”产业集群的提质升级和高质量发展。该集群已入选山东省“十强产业”雁阵形产业集群储备库。

    4、技术服务优势

    公司与国外公司在技术方面密切合作，将国外最新和最先进的技术和管理经验直接引进到公司，通过公司内部的消化、研发、提升，形成符合中国国情的管理经验，通过公司的服务体系传递到国内的父母代种鸡场客户，提高客户的管理水平。

    在种鸡饲养方面，公司技术服务团队采用到客户驻场指导、现场示范、专业培训、智能检测、方案优化、相互分享的多种增值服务创新，构建覆盖养殖全流程的技术服务体系，精准赋能客户提升种鸡生产性能与养殖效益，增强大客户合作粘性。

    5、生产管理优势

    公司建立并持续完善ISO质量管理体系，创新融合绩效管理和质量管理，打造基于质量管理体系的高效绩效管理模式，通过定制化运营绩效管理系统固化标准流程，推动生产经营规范化、标准化、精细化运行，为公司持续高质量发展提供有效保障。公司已在种鸡场区开展AI智能管控系统试点，以数字化流程为理念，依托AI大模型，重塑养殖管理及绩效评价业务流程，实现生产经营全面提质增效，进一步激发公司内生动力与发展活力。

    6、核心管理团队优势

    公司核心管理团队具备长期深耕、高度稳定、专业资深、决策高效的显著优势，为公司持续健康发展提供坚实组织保障。公司董事、高管及核心技术等成员均具有畜禽种业十五年以上从业经验，对行业规律、市场周期与企业运营具备深刻理解，在育种研发、生产管理、市场拓展、成本管控等方面积累了成熟的经验。团队凝聚力强、战略眼光精准，能够紧扣行业趋势制定长远发展规划，实现研发、生产、销售全流程精准管控与高效执行，持续强化成本优势、质量优势与抗风险能力，为公司保持行业领先、实现稳健发展提供坚实组织保障。

    （二）种猪板块核心竞争力

    公司自2000年开始建立原种猪场，在原种猪养殖方面，已积累了二十多年的丰富经验。公司原种猪场于2013年被认证为国家生猪核心育种场，2018年和2023年续评为国家生猪核心育种场，饲养的种猪在山东省种猪测试中，连续多次获得第一和第二的好成绩。

    1、疾病防疫优势

    自种猪场选址及内部结构规划时，充分考虑了疫病传播特性、种猪的生长特性、区域气候环境、场内通风设备等因素，公司建立健全了一整套疫病防控管理体系，形成公司独特的猪病生物安全防控优势。

    种猪场内外道路规划方面，严格区分净道和污道，外来运料车辆通过场内中转饲料车或场外中转饲料料塔来承接。外来客户接猪车通过场内运猪车运至对外中转台进行交接，配套车辆配备车辆洗消和烘干中心等。

    种猪场生产区进行规模标准化设计，分生产线建设，不同的功能区区间有满足有效隔离的防疫距离。猪舍单元化设计，利于猪群进行批次化生产和全进全出健康管理，防止了病原微生物在不同批次之间的传播，有效减少了猪群疾病的发生，大大降低了生物安全风险。

    公司的猪饲料为自产，严把原料源头关，确保给种猪创造良好的生长繁育条件，以防止疫病的交叉感染和外界病原的侵入。

    2、研发育种优势

    种猪的遗传育种与品种改良是养猪业得以持续发展的核心基础，公司从战略的高度重点部署和实施生猪遗传改良的研发工作，经过多年的潜心布局、战略部署和重点投入，参照《全国种猪遗传评估方案》，建立了高标准的种猪繁育体系。

    益生种猪以“良种繁育”为核心，以“高健康、高繁育、快生长”为主要选择指标，与国际顶尖基因育种公司达成战略合作，开展全基因组育种，逐步形成以“丹系”为主要育种素材的种猪繁育体系。育种工作由中国农业科学院动物遗传育种专家主持，联合中国农科院、山东农业大学同步推进企业集团和科研院校联合育种，持续开展种猪选育，加强生产性能测定，提升生猪种业自主创新能力，培育“华系”杜长大种猪品牌。

    公司原种猪一场2013年被农业部评定为国家级生猪核心育种场，2018年和2023年续评为国家生猪核心育种场，该核心育种场与海波尔（法国）公司联合育种、技术共享，保持着种猪遗传进展和生产成绩与国际同步。2019年公司被评为山东省猪伪狂犬疫病净化创建场，2021年被评为国家级猪伪狂犬疫病净化创建场。公司繁育的种猪具有繁殖性能优异、生长速度快等优点，在山东省种猪性能连续多年的测试评定中均获得优异成绩。

    3、生产管理优势

    公司在种猪饲喂环节实现全流程精细化、智能化管控，针对母猪不同生理阶段实施科学饲喂策略，从源头提升生产性能。母猪区全面采用自动精准饲喂设备，妊娠阶段推行“高低高”饲喂模式，精准控制各阶段母猪膘情，有效提高母猪窝活产仔数，同时显著增加仔猪初生重，为仔猪健康生长奠定基础；哺乳阶段通过精准饲喂技术，逐步增加饲喂次数与单次饲喂量，助力哺乳母猪快速达到最大采食量，大幅提升泌乳能力，进而提高哺乳仔猪断奶成活率与断奶体重。

    公司严格执行ISO质量管理体系文件，将种猪养殖各环节纳入标准化管理，严格按照体系文件规范操作，保障生产流程的规范性与统一性，筑牢种猪养殖质量基础。同时，结合运营管理系统和AI智能管控系统，对猪场生产数据进行系统化收集、分析和管理，通过持续分析数据找出效率影响关键点，针对性提出弱项改进方案和技术方法，不断优化养猪生产效率和水平，实现养殖管理的精细化、科学化升级。

    4、现代化猪舍及智能化养殖优势

    公司建立高标准的现代化猪舍，积极践行“集约化、自动化、标准化、智能化”的发展思路，联合中国农业大学科研攻关，有机配置智慧育种、智慧防疫、绿色饲料、智慧装备、智慧环控研发成果，打造智慧养殖的“益生标准”和稳定的模块化技术体系与装备体系，建立现代智慧、顶级防疫的种猪繁育体系，真正把握优良种猪的源头，提高优良种猪的质量和数量，提升批量优良种猪的供应能力，向社会提供更健康和更优良的种源产品。

    5、规模及品系优势

    当前国家持续推进生猪产能精准调控，引导行业压减低效产能、优化结构升级，我国生猪养殖正由规模扩张转向集约化、高效化、智能化高质量发展。在产能调控与产业提质双重导向下，市场对高生产性能种猪与稳定优质种源供给提出更高要求。国内种猪企业多以中小型为主，普遍存在育种素材不足、专业化基因库与育种实验室配套薄弱等问题，制约育种效率与种源品质提升。公司高标准建设规模化原种猪场，直接引进丹系、法系优质核心种猪，既能精准匹配大型规模化养殖企业对优质种猪数量与品系的刚需，又为公司开展分子育种、推进种源自主选育储备了丰富素材，在产能调控周期下持续筑牢种猪核心竞争优势。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司始终聚焦白羽肉鸡和种猪两大核心主业，坚持稳健经营，提质增效。受海外禽流感反复扰动、祖代种鸡引种阶段性受限、终端鸡肉价格低位运行等多重因素叠加影响，上半年公司白羽肉鸡板块业绩承压，下半年逐步回暖，全年业绩同比下滑；公司种猪业务则实现爆发式增长，成为新的业绩增长点，对冲了白羽肉鸡板块业绩下滑带来的部分影响。报告期内，公司实现营业收入29.52亿元，归属于上市公司股东的净利润1.65亿元。

    报告期内，公司坚持种源净化、成本管控与提质增效并重，不断夯实核心竞争力，行业龙头地位进一步凸显。

    （1）两大核心业务经营情况

    ①祖代白羽肉种鸡引种：前瞻布局拓新渠，守护产业种源安全

    受全球禽流感持续影响，我国祖代白羽肉种鸡海外引种渠道多次受阻。2024年底，美国、新西兰等传统引种渠道因禽流感而中断，公司凭借前瞻性战略布局与快速响应能力，于2025年3月率先打通法国引种新通道，有效缓解国内种源供应压力，为白羽肉鸡产业种源安全筑牢屏障。2025年12月，受法国禽流感影响，海外引种渠道再次受阻，进口品种祖代肉种鸡供应持续偏紧。

    据中国畜牧业协会数据显示，2025年上半年我国祖代白羽肉种鸡更新量同比下降22.08%，其中第一季度降幅达42.04%，祖代产能收缩沿产业链逐级传导，成为驱动父母代雏鸡价格上行的核心因素。报告期内，公司引进祖代白羽肉种鸡26.60万套，占全国进口祖代白羽种鸡引种量42%以上，行业龙头地位进一步巩固。

    ②父母代白羽肉种鸡：盈利较好，存栏规模再创新高

    随着进口祖代白羽肉鸡更新缺口传导效应显现，自2025年9月起，父母代白羽肉种鸡雏鸡价格进入逐月上涨通道；2025年末法国引种渠道受阻进一步加剧供给紧张，预期价格持续上行，为公司后续盈利修复奠定基础。

    截至报告期末，公司父母代白羽肉种鸡存栏规模突破700万套，规模化供应能力再创新高；山西大同百万套父母代肉鸡项目稳步推进，长期稳定供应能力将持续增强。

    ③商品代白羽肉鸡苗：上半年业绩承压，全年均价逐季回升

    2025年上半年，终端鸡肉、毛鸡价格低位运行，下游养殖端盈利薄弱，商品代鸡苗需求疲软，致使公司该业务出现阶段性亏损，下半年以来，市场供需关系逐步改善，公司盈利态势稳步向好。从年度来看，商品代鸡苗价格逐季回升，第四季度环比大幅上涨，经营态势显著好转。

    报告期内，公司商品代白羽肉鸡苗销量同比增长超10%，但受上半年价格低迷拖累，全年销售均价和销售收入同比均下降；叠加父母代白羽肉种鸡销售单价和销售数量同比回落，双重因素导致白羽肉鸡板块全年业绩同比出现较大幅度下滑。

    ④种猪业务：爆发式增长，铸就新的利润增长点

    报告期内，公司种猪业务实现跨越式发展，凭借高品质、高健康度双阴种猪优势，产品竞争力和市场认可度持续提升，伴随着产能释放，公司种猪业务实现销量与盈利双高速增长。

    公司全年种猪销量达9.84万头，同比增加228.43%，营业收入与利润贡献显著提升，已成功跻身全国种猪企业第一梯队，成为多家行业龙头企业的重要种猪供应商，有效对冲了白羽肉鸡板块业绩下滑带来的部分影响。

    （2）经营管理提质增效，运营效率持续提升

    面对复杂的外部环境，公司坚持以结果为导向，以“过程管理、现场办公、比学超、传帮带”为核心抓手，系统推进各项工作，持续夯实发展根基。

    ①强化过程管理与现场办公，生产与成本双改善

    公司持续推进一线管理新模式，各级生产管理人员深入一线，狠抓现场过程管理，推动生产成绩不断提升；通过每月的经营分析会、质量分析会，及时分析问题，积极分享生产过程中的亮点，种鸡、种猪生产等多项关键指标明显提升；成本管控成效显著，单位饲料成本、能源及药品疫苗等费用均有下降，全年公司成本下降显著，效益凸显。公司研发和疾病防控体系精准发力，围绕疫病净化、研发创新、检测技术等重点工作，持续精准靶向，充分发挥利丰种鸡的性能优势，把国际良种繁育成适应中国国情的优良品种。

    ②深化“比学超、传帮带”，激发团队内生动力

    公司建立多层级评优激励机制，设立比学超先进单位、先进场区、先进班组和先进个人等多个比学超奖项，推动各单位生产成绩横向对标、纵向提升。“比学超、传帮带”文化深入人心，各个单位、各级员工勇于争先、智慧共享，发挥出了榜样带头作用，先进带动后进，整体运营效率与团队战斗力持续增强。

    （3）坚持种源净化战略，筑牢质量护城河

    公司大力实施种源净化战略，在祖代种鸡场、父母代种鸡场持续开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体等垂直传播性疫病净化工作，确保种源高健康水平，筑牢公司质量护城河。公司种源具有净化程度高、抗病力强，产雏数多、单批次供种能力大、后代均匀度好、饲料转化率高等明显的竞争优势，产品质量得到市场的高度认可，溢价能力突出。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司始终以“高代次畜禽种源供应”为核心竞争力，在充分整合社会资源和内部资源基础上，加强人才引进和人才培养的力度，加快新技术开发应用步伐，加大遗传育种、先进装备、疫病净化、疾病防治等方面的技术攻关能力建设，推动良种育繁推完整体系的不断优化与完善，充分发挥公司的核心竞争力优势。

    1、白羽肉鸡业务发展规划

    公司将在保持祖代白羽肉种鸡龙头企业地位的基础上，继续扩大父母代白羽肉鸡的养殖规模。目前父母代白羽肉种鸡存栏规模突破700万套，位于山西省大同市百万套父母代肉鸡项目在稳步推进中，该项目达产后，公司商品代白羽肉鸡苗的供应量将增加1亿只，公司规模化供应能力将持续增强，进一步巩固公司在白羽肉鸡行业的龙头地位。

    2、种猪业务发展规划

    2025年种猪业务爆发式增长，凭借高品质、高健康度的“双阴”种猪优势，公司已成功跻身全国种猪企业第一梯队，成为多家龙头企业的重要种猪供应商。2026年，公司种猪产能将继续释放，推动种猪销量继续增长，进一步扩大市场份额；同时，公司将继续深化与大型养殖集团的合作，拓展直销渠道，持续提升种猪业务的营收与利润，将种猪业务打造为公司新的利润增长点。

    3、深化内部管理，提质增效赋能发展

    面对市场动态变化，2026年公司将继续深化内部管理，通过精细化运营、疫病净化与全流程成本管控等措施，推动公司业务提质增效，同时，公司将继续实施种源净化战略，在祖代种鸡场、父母代种场持续开展禽白血病、鸡白痢、鸡滑液囊支原体、鸡败血支原体等垂直传播性疫病净化工作，筑牢产品质量护城河。

    同时，公司将延续2025年管理成效，继续强化一线过程管理、现场办公，完善经营分析与质量分析机制，持续提升种鸡生产关键指标，降低单位成本；深化“比学超、传帮带”文化建设，激发组织内生动力，增强团队战斗力，为公司战略落地提供坚实保障。

    （二）公司经营中可能面对的风险及应对措施

    1、公司经营中可能面对的风险的应对措施

    （1）依赖国外供应商及其育种技术的风险应对

    为提升现代肉鸡种业发展水平，促进肉鸡产业持续健康发展，农业农村部制定了新一轮《全国肉鸡遗传改良计划（2021—2035年）》。益生股份作为当前中国最大的种鸡生产企业之一，始终把“高代次畜禽种源供应”作为公司的核心竞争力，近年来，公司持续强化育种创新体系，自主培育的“益生909”小型白羽肉鸡配套系已于2021年取得新品种证书；其升级版“益生909-1.0”于2025年完成研发并落地推广，性能进一步优化；联合研发的“益生817”小型白羽肉鸡配套系亦于2025年8月通过国家畜禽遗传资源委员会审定，斩获新品种证书。此外，公司自主研发的蛋鸡新品种已完成中试，进一步丰富种源矩阵。

    （2）产品价格波动的风险应对

    市场是企业生存发展之基，公司将积极加大对客户的开发力度，利用公司引种规模、技术领先、服务和品牌优势等核心竞争力，稳定提升产品质量，给客户提供满足需要的产品和服务，以便达到稳定老客户、创造新客户的销售目标，应对产品价格波动的风险。

    （3）生物安全的风险应对

    公司十分重视畜禽的疾病防治工作，严格执行饲养场地选址和布局标准，建立了严格的防疫管理制度，防止病源微生物从任何途径进入养殖场；公司分散建设种鸡饲养场区，实行批次管理、全进全出，确保将可能存在的病原微生物阻隔在饲养场所之外。本公司种鸡饲养、繁育过程中消耗的饲料主要由下属饲料厂生产供应，公司执行严格的质量控制制度，确保饲料原料来源可靠，饲料生产过程安全。

    （4）原材料价格变动的风险应对

    针对原材料价格波动风险，公司一方面通过及时了解行情信息，对玉米、豆粕等大宗材料在价格上涨前期采取预订合同，在价格回调期间，采取增加采购频次，降低库存等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购原材料价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面公司与多家大型原料供应商建立了战略合作关系，以保持稳定的原料供应，有效地降低了价格波动的风险。

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