中远海运港口（01199.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中远海运港口（01199.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

市场回顾
      2025年,面对复杂严峻的外部环境,中国经济顶压前行,货物贸易实现较快增长,展现出强大的韧性和活力。据中国海关总署统计,2025年,中国货物贸易进出口总值达人民币45.47万亿元,同比增长3.8%,继续保持全球货物贸易第一大国地位。其中,出口总值为人民币26.99万亿元,同比增长6.1%;进口总值为人民币18.48万亿元,同比增长0.5%。特别是对东盟、拉美、非洲等新兴市场保持良好的增长态势,分别同比增长8.0%、6.5%和18.4%。
      整体表现
      2025年,本集团总吞吐量同比上升6.2%至152,994,965标准箱(2024年:144,032,722标准箱)。其中,本集团控股码头公司的总吞吐量同比上升1.8%至33,246,933标准箱(2024年:32,655,388标准箱),占本集团总吞吐量的21.7%;非控股码头公司的总吞吐量同比上升7.5%至119,748,032标准箱(2024年:111,377,334标准箱),占本集团总吞吐量的78.3%。
      年内,本集团权益吞吐量同比上升3.4%至46,850,076标准箱(2024年:45,318,318标准箱)。其中控股码头公司权益吞吐量同比下降2.0%至19,566,743标准箱(2024年:19,958,253标准箱),占比41.8%;非控股码头公司的权益吞吐量同比上升7.6%至27,283,333标准箱(2024年:25,360,065标准箱),占比58.2%。
      2025年,中国地区码头的总吞吐量同比上升4.6%至114,836,474标准箱(2024年:109,808,199标准箱),占本集团总吞吐量75.1%。中国地区码头的权益吞吐量同比上升1.6%至32,786,033标准箱(2024年:32,279,961标准箱),占本集团权益吞吐量的70.0%。
      环渤海
      2025年,环渤海地区总吞吐量同比上升5.1%至52,060,240标准箱(2024年:49,550,213标准箱),占本集团总吞吐量34.0%。环渤海地区的权益吞吐量同比下降0.2%至13,261,079标准箱(2024年:13,282,472标准箱),占本集团权益吞吐量的28.3%。大连集装箱码头箱量保持稳定增长,总吞吐量同比上升2.2%至5,393,205标准箱(2024年:5,277,625标准箱)。
      长江三角洲
      2025年,长江三角洲地区总吞吐量同比上升2.2%至16,848,434标准箱(2024年:16,484,202标准箱),占本集团总吞吐量11.0%。长江三角洲的权益吞吐量同比上升2.1%至4,868,227标准箱(2024年:4,766,173标准箱),占本集团权益吞吐量的10.4%。武汉中远海运港口码头有限公司陆海双向发力,深化航商协同,织密长江航线,拓展水铁联运通道,推进国际班列集结分拨中心建设,开拓铁路货源增量,带动总吞吐量同比上升31.8%至323,624标准箱(2024年:245,627标准箱)。
      东南沿海及其他
      2025年,东南沿海及其他地区的总吞吐量同比下降6.3%至5,621,527标准箱(2024年:6,002,237标准箱),占本集团总吞吐量3.7%。东南沿海及其他地区的权益吞吐量同比下降0.6%至4,285,921标准箱(2024年:4,311,464标准箱),占本集团权益吞吐量的9.2%。厦门远海码头强化商务营销力度,推动新航线挂靠,总吞吐量同比上升4.1%至2,679,812标准箱(2024年:2,574,593标准箱)。
      珠江三角洲
      2025年,珠江三角洲地区总吞吐量同比上升5.2%至30,243,273标准箱(2024年:28,756,347标准箱),占本集团总吞吐量19.8%。珠江三角洲地区的权益吞吐量同比上升3.9%至8,256,568标准箱(2024年:7,945,689标准箱),占本集团权益吞吐量的17.6%。广州南沙海港码头积极应对航运联盟重组及路径调整,抢抓东南亚新兴市场增量机遇,促使亚洲区域航线箱量同比显着增长,带动总吞吐量同比上升7.9%至6,025,563标准箱(2024年:5,582,825标准箱)。
      西南沿海
      2025年,西南沿海地区总吞吐量同比上升11.6%至10,063,000标准箱(2024年:9,015,200标准箱),占本集团总吞吐量6.6%。西南沿海地区的权益吞吐量同比上升7.1%至2,114,238标准箱(2024年:1,974,163标准箱),占本集团权益吞吐量的4.5%。总吞吐量及权益吞吐量上升,一方面是由于《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)贸易红利持续释放,另一方面是由于北部湾港股份有限公司加快推进北部湾国际门户港、国际枢纽海港建设,持续优化集装箱航线布局、加大货源组织力度、带动箱量同比增长。
      海外地区
      2025年,海外地区总吞吐量同比上升11.5%至38,158,491标准箱(2024年:34,224,523标准箱),占本集团总吞吐量24.9%。海外地区的权益吞吐量同比上升7.9%至14,064,043标准箱(2024年:13,038,357标准箱),占本集团权益吞吐量的30.0%。比雷埃夫斯码头总吞吐量同比下降6.0%至3,976,713标准箱(2024年:4,228,474标准箱),主要是由于地中海地区市场需求放缓。CSP泽布吕赫码头通过强化商务营销,新增多条干支线挂靠,带动总吞吐量同比上升33.1%至894,227标准箱(2024年:671,989标准箱)。

业务展望：

2026年全球地缘政治形势依然复杂严峻,贸易格局不确定性持续存在。国际货币基金组织(IMF)在最新的《世界经济展望》报告预测,2026年全球经济预计增速为3.3%,呈现平稳增长态势。根据伦敦航运顾问机构德鲁里(Drewry)预计,2026年全球集装箱吞吐量增速将放缓至1.8%。在此背景下,本公司将秉持高质量发展理念,紧密围绕建设世界一流港口物流服务商的目标,聚焦主业、深耕效益,致力于提升全球竞争力与可持续发展能力。
      一是聚焦战略引领,优化全球发展布局。本公司将以‘对外拓展全球布局、对内深耕效益’为主线,加速构建成熟市场与新兴市场、绿地码头与棕地码头、枢纽港与门户港协同发展的全球码头网络。强化通道建设,提升CSP钱凯码头、比雷埃夫斯码头、CSP阿布扎比码头等关键枢纽港服务能级,围绕业务发展和智慧低碳方向有序推进软硬件投入。同时,完善支线网络布局,增强航线聚集效应,实现各码头连点成网、协同发展的战略格局。
      二是深化运营协同,全面提升质量效益。本公司将坚持精益运营,强化市场营销与内部协同。紧密跟踪国际航运格局变化,提升母公司双品牌航线在控股码头的覆盖率,深化与中国远洋海运集团有限公司(本公司最终控股股东)内部船队业务联动,加速多元业务发展。加快推进营销商务数字化平台建设,实现从经验驱动向数据驱动转型。重点推进智能航次计划项目,提升运营效率;强化设备全生命周期标准化管理,持续保障设备作业能力。
      三是强化网络聚合,增强综合服务能力。本公司将着力推动从‘单点建设’向‘网络协同’升级。持续强化关键枢纽的干支线网络与通道建设,提升中转辐射能力。大力发展‘港口+物流’一体化服务,推广标准化供应链产品。依托关键物流节点,为光伏、储能等新兴货类提供定制化全程解决方案。通过统筹全球网络资源,构建层次分明、协同联动的运营体系,全面提升供应链韧性与服务附加值。
      四是加快创新驱动,培育壮大新质生产力。本公司将积极把握数字化、绿色化产业趋势,推动科技创新与主营业务融合。深化人工智能等创新应用与码头业务场景融合,扩大数字孪生、人工智能技术在智能调度、设备运维、安全防控等领域的规模化应用。在绿色低碳方面,加大新能源装备推广应用,推进港口微电网建设与能源精细化管理,持续降低单位产能能耗,拓展绿色发展新路径。
      2026年,本公司管理层将以高度的使命感与责任感,积极应对外部环境挑战,把握发展机遇。针对当前备受关注的中东局势,本公司将保持紧密监测,审慎评估其潜在影响,并及时采取相应措施以确保业务的稳健运营。通过落实上述举措,切实提升公司核心竞争力和核心功能,致力于为全体股东创造持续稳定的价值回报。

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