成飞集成（002190）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期成飞集成（002190）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    本公司及旗下子公司以工装模具设计、研制和制造、汽车零部件生产、航空零部件生产为主业。主要产品是工装模具及汽车零部件、航空零部件，工装模具目前主要是汽车模具。

    工装模具及汽车零部件业务：主要由母公司及子公司集成瑞鹄、集成吉文研制生产。公司具备汽车整车模具开发与匹配协调能力，承继并转化应用先进的航空制造技术，在国内汽车模具制造领域居领先地位。同时，能将掌握的汽车模具技术优势应用于航空领域，具备复材工装模具开发能力，在航空钣金件、铝合金轻量化零件制造方面具有核心竞争力，板料（铝板/钢板）冲压（冷/温热）成型技术在国内领先。工装模具为定制品，主要采取“以销定产”的生产模式和“以产定购”的采购模式，销售模式主要是通过投标方式取得订单，按客户要求组织生产，经客户现场对模具的各项指标进行预验收后发货，模具在到达客户现场安装调试并实现批量生产零件后，客户对模具进行最终验收。子公司集成瑞鹄是奇瑞汽车的零部件总成战略供应商之一，主要承接奇瑞汽车的汽车车身零部件订单，根据客户需求签订销售合同并供货。子公司集成吉文汽车零部件业务主要有零跑、沃尔沃、丰田、路特斯、极星、广州汇天等客户，2025年新增零跑1个项目量产，年度内完成3个项目试制，并取得零跑第二个项目和广州汇天项目量产定点。其中通过获取广州汇天某飞行汽车结构件及舱门订单，切入低空经济飞行汽车零部件市场。集成吉文在与客户达成采购意向后，签订框架协议，每月根据客户下达订单需求，组织相应的零部件产品生产和交付。

    航空零部件业务：主要由母公司承制，以数控加工和部件装配为主。公司拥有多条数控加工自动化产线，能适应各尺寸类型、铝合金、钛合金、复材等多材质航空零件的加工；具备部件装配能力，能够实现从零件级交付到组件级交付。公司与国内飞机制造主机厂形成了长期稳固的合作关系。该业务主要为“来料加工”模式，一般不涉及采购大宗原材料，公司按客户订单要求进行生产交付。

    按整车配套来看，本期子公司集成吉文零跑A12项目达到量产状态，本期桥车整车配套产销量同比上升。

    按售后服务市场看，本期因子公司集成吉文产线建设完成，达到量产的项目增加，导致本期西南地区汽车零部件产量同比上升213.35%，销量同比上升299.77%。

    零部件销售模式

    公司汽车零部件产品主要由子公司集成瑞鹄、集成吉文研制生产，2025年销售模式及销售渠道未发生改变。子公司集成瑞鹄主要是承接为奇瑞汽车配套的汽车车身零部件订单。奇瑞汽车根据自身生产战略和供应商资源规划，确定所需产品的品种、规格和要求后向集成瑞鹄发出需求清单，集成瑞鹄接单后对产品要求、交货期限、报价信息等商务条件进行权衡分析，双方根据商业谈判结果最终签订销售合同。集成吉文在与客户达成采购意向后，签订框架协议，每月根据客户下达订单需求，组织相应的零部件产品生产和交付。

    二、报告期内公司所处行业情况

    汽车产业：根据中国汽车工业协会预测，预计2026年我国汽车总销量3475万辆，其中新能源汽车销量预计1900万辆，增长15.2%。智能网联汽车占比预计将达70%，高端车型的市场份额持续提升，为上游的精密模具、轻量化零部件、电驱系统等环节带来强劲需求。同时，行业面临产能利用率不足的结构性过剩压力，以及原材料价格波动、技术迭代周期缩短以及全球供应链区域化重构等多重挑战，竞争焦点全面转向技术领先性、交付敏捷性与全生命周期服务能力。

    航空产业：军用航空领域持续深化现代化建设，战争形态的演进使得装备向高超声速、无人化、智能化发展成为明确方向。以无人、智能等为代表的新域新质作战力量正加速融入现有作战体系，推动装备体系能力与产业技术结构的同步升级。全球航空市场的稳健复苏为民机产业提供了广阔空间，国产大飞机的规模化交付与低空经济等新兴业态的拓展，为航空制造产业链注入了强劲的内生动力。短期内，国产大飞机产能爬坡尚待进一步突破，但长期向好的趋势明确，产业正逐步迈向高质量发展期。综合来看，预计2026年航空零部件行业将迎来市场规模增长与国产化替代深化并举的重要窗口期。同时，行业也面临技术迭代加速、高精度制造供应链协同能力提升等挑战。

    三、核心竞争力分析

    1、汽车零部件及工装模具业务

    公司汽车零部件业务实现多点布局，分别在芜湖、安庆、青岛、成都等地区围绕汽车主车厂建设了生产基地，具备全流程零部件冲焊开发能力，凭借过硬的技术能力在核心客户同类供应商中排名靠前，在车身关键件和复杂件加工方面具有领先优势，并且与国内知名整车厂商建立了稳定的合作关系。在前沿技术上，掌握处于行业领先水平的铝合金温热成型技术；车身焊接技术实现全面成熟与高效应用，焊装自动化率大幅提升，有效保障了焊接质量的稳定性与一致性；具备大中型零件自动化冲压能力，成功构建覆盖机械臂自动转运、在线视觉质检的柔性化制造系统，形成“少人化、快速换型”的智能生产模式，显著提升生产效率与工艺水平。积累了自主知识体系与深厚经验，在同行业中具有显著的竞争力。

    公司汽车模具业务基于多年对汽车覆盖件模具制造领域的专注，在计算机辅助设计、工艺制造流程、精密数控加工等方面均已达到国内先进水平，逐渐形成了拥有自主知识产权和特色的汽车模具制造技术。建成省级技术中心，并拥有专利权或软件著作权110余项。具备整车模具开发与匹配协调能力，采用全参数三维设计、全数字化制造，具有自主创新能力。公司承继并转化应用中航工业集团先进、成熟的航空制造技术，数控加工技术在同行领域居领先地位，拥有功能全面、性能优良、适用性广的数控加工设备，在成型分析、数控加工和模具调试等技术方面达到了国内先进水平，能更好地满足客户提高产品质量、缩短生产周期的要求，在产品加工精度和生产效率方面形成了一定竞争优势。报告期内，公司蝉联国家级专精特新“小巨人”企业、中国汽车覆盖件模具重点骨干企业等荣誉称号，“铝合金门内板热成形模具”经中国模具工业协会评定为“国际先进水平”。

    2、航空零部件业务

    公司航空零部件业务承继并应用中航工业集团先进、成熟的航空制造技术，多年来积累了丰富的数控高速加工技术经验，掌握成熟的飞机结构类零件工艺技术，加工材料可覆盖铝合金、钛合金、钢材和蜂窝芯复合材料，尤其擅长高难度、高价值零件的工艺技术解决方案。具备成熟的航空部件装配能力，拥有一支成熟稳定的部装人才队伍，在多种机型中承接了多类装配任务。公司航空数控加工产品的质量管理和技术管理与核心客户一脉相承，体系运行稳定，技术质量可靠，多次获得客户的“优秀供应商”称号。公司还取得了民机质量管理体系资质，与核心客户建立了长期、稳定、可靠的业务合作关系。公司新都航空产业园自动化产线效率持续提升，荣获“成都市智能工厂”称号。

    四、主营业务分析

    1、概述

    本报告期，公司实现营业收入230811.73万元，同比下降2.49%。主要因工装模具和汽车零部件收入减少所致。实现利润总额1933.55万元，同比上升70.22%；实现归母净利润-4394.92万元，同比上升41.47%；主要原因：（1）本期航空零部件销售情况转好，毛利增加，同时计提的存货跌价准备同比减少。（2）因本期支付的客户质量索赔款、税收滞纳金减少，本期营业外支出相较于上期下降85.40%。

    本报告期，公司毛利率为7.95%，较上年同期下降1.78个百分点，其中：（1）航空零部件业务毛利率-0.31%，同比上升57.10个百分点，主要系产量和销量均有回升，缓解了因订单不足导致固定成本分摊较高造成的负向影响。（2）工装模具及汽车零部件业务毛利率7.83%，同比下降2.15个百分点，主要系子公司集成瑞鹄因厂房搬迁及技改扩能导致制造费用同比增加，以及汽车零部件业务加工费单价降低，导致其毛利率有所下降。

    本报告期，公司现金及现金等价物净增加额为3720.06万元，较上年同期上升179.68%。其中：（1）本期经营活动产生的现金流量净额为22509.75万元，同比上升89.66%，主要系子公司集成吉文本期收到前期垫资工装模具款，以及汽车零部件销售收入增长带来销售现金回款增加；子公司集成瑞鹄收到客户的承兑汇票到期，以及本期可以终止确认的银行承兑汇票贴现金额增加，使经营性现金流入增加。（2）本期投资活动产生的现金流量净额为-17962.77万元，同比下降60.03%，主要系本期子公司集成瑞鹄新厂房建设工程完成，支付工程款较上年同期增加；以及母公司支付参股公司浙江吉文集成投资款。

未来展望：

1、汽车模具及汽车零部件业务产业环境

    2026年是我国经济结构持续优化、迈向高质量发展新平衡的关键时期。宏观政策将继续聚焦于巩固和增强经济回升向好态势，产业结构升级与绿色低碳转型的双轮驱动效应将进一步显现。在这一背景下，传统制造业的转型升级与结构性调整将深入推进，行业将通过技术创新、智能化改造及绿色化发展，加速向产业链高端迈进。中国汽车工业协会分析认为，在宏观政策协同发力、以旧换新等促消费措施深入实施、新能源汽车相关支持政策延续以及海外市场拓展步伐加快等多重积极因素推动下，2026年中国汽车市场预计将延续稳健增长态势，预计2026年我国汽车总销量3475万辆，其中新能源汽车销量预计1900万辆，增长15.2%。其中，新能源汽车的渗透率将持续提高，成为市场增长的核心动力。

    我国模具产业经过数十年的高速发展，已形成庞大的产业规模，企业数量众多，但同时也面临着产能结构性过剩、市场竞争异常激烈、同质化价格竞争压缩企业盈利空间等挑战。另一方面，汽车产业对轻量化、安全性及节能环保的要求不断提升，高强度钢材、铝合金、镁合金及复合材料等轻量化材料的应用日益广泛与深入，这对模具的材质、设计精度、制造工艺及成型效率提出了更高要求，既为模具行业带来了技术升级与产品创新的重要机遇，也带来了转型发展的压力。

    在全球汽车产业格局调整与技术变革的背景下，汽车零部件市场整体保持稳步增长。但同时面临多重严峻挑战，一方面，客户需求快速变化，新车开发周期不断缩短，对零部件企业的响应速度与定制化能力提出更高要求。另一方面，产业链盈利空间收窄，成本优化进入深水区，在原材料上涨与产品价格下降的双重压力下，亟需进一步开展管理体系与精益文化的深度变革，应对系统性挑战。

    2、航空零部件业务产业环境

    党的二十大报告明确指出“加快把人民军队建成世界一流军队，加快武器装备现代化”，军用航空领域持续保持发展，尤其是随着材料科学、电子技术和信息技术的进步，军用航空领域正朝着现代化、信息化和智能化方向快速发展。民机领域迎来高速发展，根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2022-2041）》，到2041年，中国的机队规模将达到10007架，占全球客机机队21.10%，中国航空市场将成为全球最大的单一航空市场。随着民用航空运力持续增长，民用国际转包业务需求增加。与此同时，国产大飞机C919持续深入推进，亦为民用航空制造带来更大的增长空间。民航飞机的旺盛需求和国产化替代空间将推动航空零部件制造业的发展。低空经济正成为带动无人机及相关产业发展的强劲引擎。近年来，随着国家及地方对低空经济的政策支持力度持续加大，产业布局逐步完善，空域管理改革有序推进，低空经济已进入规模化、商业化发展的新阶段。无人机作为低空经济的主导产业，在物流配送、城市交通、应急救援、工业巡检等多领域应用深化，市场需求持续攀升，进一步拉动了行业的规模扩张与技术升级。与此同时，航空产品市场化进程不断加快，客户结构趋于多元化，也为公司拓展新客户、优化业务布局带来了重要机遇。

    3、公司发展战略

    公司以“航空报国，制造经典”为使命，坚持“战略引领、创新驱动、协同发展”的发展理念，通过持续不断的技术创新和管理提升，实现研发、制造到交付的全供应链精益，为客户提供品质一流的产品和服务。

    （1）模具业务：稳控规模，改善运营，多元发展，转型升级。推动模具业务组织变革，通过技术创新、强项目管理、精益制造等专项工作，聚焦提升模具业务的经营质效。整合模具资源，构建以钢、铝、复材为核心的多材料以及以冷、热成型为核心的多工艺模具发展模式。着重打造汽车覆盖件模具、铝合金热成型模具、复材热成型模具等优势产品，着力开拓海外及高端客户市场。

    （2）航空零部件业务：深化变革，激发活力，紧抓机遇，突破领先。推动航品经营核算模式变革，以运营质量与效益提升为核心，全面激发团队经营活力。以深化精益管理为核心，持续优化运营模式与效率，完善覆盖批产与新研、单机与智能产线的多维并行运营机制。深耕智能化产线应用，通过数据驱动、工艺优化与柔性生产能力建设，实现加工效率的显著提升与产品质量稳定性的进一步增强。充分发挥区域优势，巩固战略客户合作关系。抓住民机需求增长机遇，围绕新材料、新工艺技术探索以产品为导向的新兴业务域。

    （3）汽车零部件业务：扩大优势，智改数转，精益管理，持续增长。做优做强汽车零部件业务，进一步打造智能化产线，提升产品核心竞争力，巩固战略客户地位。围绕四川成都、安徽芜湖、安徽安庆、浙江宁波等已有规模的汽车零部件制造基地，坚持价值创造导向，将生产现场管理提升和精益生产管理体系建设融合推进，进一步提升产品核心竞争力。持续稳固战略客户合作关系，保持在传统冷冲领域的市场竞争优势。重点优化安徽安庆地区汽车零部件业务布局，保持市场份额的领先。大力拓展川渝地区汽车新经济区市场，整合公司模冲焊一体化能力，发挥热成型技术优势，培育新战略客户，稳步扩大市场规模。

    4、公司2026年度经营计划

    2026年是深入贯彻落实党的二十大、二十届四中全会精神，全面实施“十五五”规划的起始之年，是推动新时代航空强国建设稳步迈进的关键一年，也是成飞集成深化改革创新、加快转型升级的攻坚之年。公司将围绕“深化运营变革、做优传统产业、布局新兴赛道”三大主线，系统推进转型升级与高质量发展。坚定深化事业部组织变革，以产品线运营提升为抓手，推动组织架构、决策权限以及资源配置全面匹配业务需求，提升各事业部及产品线盈利能力与运营效率。大力推进新兴/未来业务布局，以事业部为根基推动现有产品相关多元化发展，以科创中心为统领推进前瞻产业研发布局，打造具备可持续发展的业务与市场格局。公司全体干部、员工以高质量党建工程、产品线运营变革工程、精益数智化转型工程、产品科技创新工程和人才领航工程这“五大工程”为牵引，不断夯实管理基础，全面提升公司治理与集团化运营水平，为实现公司“十五五”战略目标和高质量发展奠定坚实基础。

    5、资金需求及使用计划

    2026年，公司资金主要用于汽车零部件业务自动化工作站升级改造、主力车型新项目产能建设、安庆基地产能提升等。

    6、风险因素

    （1）市场开拓风险

    近年来汽车行业竞争激烈，汽车模具行业整体不景气，竞争加剧且价格进一步走低，对公司汽车模具业务市场开拓带来不利影响。

    航空零部件业务核心客户释放需求减少，新客户培育并获得大批量订单需要一定时间和契机，故公司航空零部件业务存在订单不足的风险。

    应对措施：工装模具业务方面，通过模冲焊一体战略，加强内部协作和配套；聚焦核心客户，加深合作；大力拓展海外市场，稳定并提高海外订单占比；积极开拓航空领域工装业务，借助航空复材衍生产品，发展复材工装业务；围绕铝合金温热成型技术应用，积极开发拓展铝合金温热成型工装产品。

    航空零部件业务方面，更加紧密地加强与核心客户的互动沟通，多维度采取措施提升公司在核心客户处的供应商评价排名；大力开发新客户，积极从更多中航工业集团内主机厂所获取大批量订单。拓宽业务领域，积极开拓航空发动机、航天等市场领域；关注民用航空、低空经济等产业发展，积极寻求新业务机会。

    （2）成本控制风险

    目前公司主要面临同行竞争加剧带来的客户端降价压力，虽然公司现阶段依靠技术创新带来一定的提效降本成效，但仍不足以弥补市场端降价的影响。同时中国经济由高速增长转向高质量发展，制造业面临转型升级，对企业在环保、安全、用工等方面规范性要求的不断加强，公司成本管控压力不断增大。

    应对措施：实施事业部制改革，推行事业部作为利润中心的盈利负责制，提高各业务板块的经营质效；强化母子公司一体化管理，去除冗余资源，降低成本；优化成本预算模型，实现以市场价格为导向的预算管理机制，并强化事前成本控制措施的拟订；开展提质增效降成本、精益管理等专项工作，对低效资产考虑盘活或处置方案。

    （3）产品质量风险

    公司高度重视产品质量管控，但仍面临以下质量风险：航空数控加工业务零件种类较多，部分产品原材料价值高，因技术工艺难度较大，同时客户对产品质量要求日趋严格，原材料价值高的零件加工制造过程中稍有不慎发生质量问题产生报废，将导致公司质量损失陡增；汽车零部件业务存在质量保证手段与客户要求存在差距，由此导致出现产品质量问题的风险。

    应对措施：将构建航空数控加工典型质量问题数据库，归纳并整理典型问题的分析、处置及验证数据，逐步达成质量风险的预控目标；搭建航品不合格品数字化管理平台，完善不合格品的处置流程与要求，预防不合格品的出现。将持续完善汽车零部件业务质量管理体系，建立产品防错履历台账，制定年度质量能力提升计划，提高自动化和智能化水平，新车型增加视觉防错。

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