飞亚达B（200026）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期飞亚达B（200026）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司创立及发展源于航空精密科技和材料技术，以“传承‘航空报国精神'、创造品质生活”为使命，多年来深耕钟表行业，形成了手表自有品牌与名表全面服务相互促进的核心业务布局，致力于成为中国手表行业领军者，传播航空文化和中国文化，同时积极培育精密科技等新兴产业业务。

    公司凭借在专业制表能力建设和品牌运营管理方面的持续积累，拥有自有手表品牌“飞亚达”、“EmileChouriet”，以及授权合作品牌“北京”，覆盖中高端、大众、时尚等细分市场。其中，“飞亚达”核心品牌定位“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”，持续强化航空航天独特IP与产品品质，加大机心及关键零部件的研发力度，融入航空航天、中国文化特色技术与材料应用，打造差异化特色，推动品牌向“年轻化、高端化、主流化”发展。

    公司为把握国内名表市场机会，创立“亨吉利”名表全面服务渠道，专业从事世界名表经销和服务，与多个世界高端品牌和主流品牌建立了密切的合作关系。“亨吉利”致力于“成为最优异的名表全面服务商”，持续扎实推进运营能力及顾客服务能力提升，凭借领先的国际品牌运营经验，成为国内位居前列的专业名表高端连锁商业品牌，并助力自有品牌的运营提升。

    近年来，公司立足“技术同源、产业同根、价值同向”的发展原则，凭借精密科技技术实力及产业积累，延伸拓展并积极培育精密科技等新兴产业业务。

    二、报告期内公司所处行业情况

    当前，公司面临的外部环境更趋复杂严峻，国内社会消费品零售市场继续扩容、提质，消费信心边际修复，但消费品类分化明显，手表产业消费低迷，中国钟表协会及瑞士钟表工业联合会2025年数据显示，国内钟表行业规模以上企业营业收入同比下降9.70%，瑞士出口中国大陆手表金额同比下降12.1%；高端制造产业受益于人工智能算力、具身智能、低空经济等新兴产业业务需求拉动，具备较广阔市场前景。

    三、核心竞争力分析

    （一）全产业链的品牌运营管理能力

    公司拥有研发、设计、制造、销售、服务为一体的全产业链运营管理能力，通过资源整合与业务协同，不断强化“飞亚达”核心自有品牌的差异化打造和竞争力。报告期内，“飞亚达”品牌入选“2025年度中国消费名品名单”以及《深圳特区45周年品牌发展白皮书》，品牌影响力与认可度持续提升。

    （二）全渠道的精细化运营管理能力

    公司拥有精细化的渠道运营管理能力，通过高质量发展线下渠道及稳步推进线上线下渠道融合，渠道结构持续优化，运营效率稳步提升，现已基本形成覆盖线上线下、横跨境内外的立体渠道网络。

    （三）精密科技核心技术能力

    公司作为国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、国家级工业设计中心，拥有涵盖手表自主机心、零部件制造、航天表研制等方面的关键核心技术及高端制表技艺，依托深圳和瑞士的研发生产平台，聚焦关键技术攻关，持续推进机心技术突破及科研成果应用。报告期内，公司全资子公司深圳市飞亚达精密科技有限公司获得国家级专精特新“小巨人”企业认证，成为继深圳市飞亚达科技发展有限公司之后第二家获此认证的下属企业。

    （四）高效赋能的数字化运营管理能力

    公司拥有赋能业务及员工的多元化数字零售系统及数字管理平台，通过持续深化管理及制造、销售、服务等环节的数字化应用，促进各项业务协同和运营效率提升。报告期内，公司通过数字零售系统优化、运营管理系统升级等数字化建设工作，持续推进数字化转型。

    （五）专业人才队伍建设能力

    公司基于“价值创造”理念持续投入人才队伍建设，拥有健全的人才选用、培养、晋升体系及专业、稳定的人才队伍，通过构建创新激励机制及探索多元化人才激励手段，在设计、研发、制造等核心领域培养出多位行业杰出代表。报告期内，公司获授深圳市总工会“深圳工会产业工人培训中心”称号，公司员工贝敬辉凭借在钟表行业的卓越表现，荣获“全国轻工业劳动模范”称号。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，公司持续深耕手表业务，巩固在国内手表市场的领先地位，提升核心竞争力；加快推进战略转型升级，增强核心功能。报告期内，在国内手表消费市场持续承压的环境下，公司实现营业收入350,848.79万元，同比下降10.96%；利润总额12,010.38万元，同比下降58.02%；公司紧抓精细化管理与提质降本，经营活动现金流保持稳定，经营风险可控。公司面向市场挑战，坚定发展信心，重视股东回报，现拟定2025年度现金分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）。

    报告期内，公司的主要经营举措如下：

    （一）坚定品牌定位，围绕“航空基因+中国文化”强化竞争优势

    报告期内，“飞亚达”品牌基于“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位，聚焦航空基因，深挖品牌内核，推出“运-20”鸿运款、“小飞船”立体读时款、“歼-10”联名款等航空航天特色产品；通过工艺与材料创新，将东方美学元素融入产品设计，打造“小金表”福蝶款、“柿柿如意”宋瓷款、“东方美人”苏绣款等新品，以“中国设计、中国故事、中国工艺”的深度融合构建产品差异化特色；携手服饰品牌亮相上海、巴黎时装周，开展“神舟二十号”及“神舟二十一号”发射、高圆圆东方甄选直播、“福建舰入列”等热点事件营销，构建了覆盖时尚、科技、文化领域的品牌传播矩阵，提升品牌曝光度与影响力。

    （二）持续优化渠道结构及运营体系，推进线上线下协同发展

    报告期内，“飞亚达”品牌线下深耕自有渠道，自营门店以会员运营、新媒体运营及店播为抓手，提升精细化运营能力；线上结合佩饰化女表消费趋势，强化爆品打造，在“618”、“双十一”大促期间实现逆势增长，多款产品位列主流电商平台钟表类目细分榜单前列。同时，通过构建特色直播矩阵，强化全域营销能力，推动线上线下渠道协同发展，有效提升品牌在国表市场的份额。

    “亨吉利”持续优化品牌及渠道结构，聚焦头部品牌与核心渠道，稳步推进品牌与渠道资源整合与布局优化；深耕门店运营与顾客服务，实施“一店一策”精细化运营策略，获得了较高的合作品牌认可度及顾客满意度。

    （三）加大精密科技业务投入，加快推进战略转型升级

    报告期内，公司手表业务围绕自主机心研发、关键零部件研制及航空航天材料应用方面加大研发投入；通过新工艺开发、设备升级及关键人才引进，夯实技术基础，提升产品研发、精密制造与客户服务能力，积极拓展新市场、新客户。公司拟收购陕西长空齿轮有限责任公司控股权，以切入精密齿轮、精密减速器业务领域，强化精密科技业务的技术能力与产业布局，推动战略转型升级。

    （四）持续推进数字化落地，强化数字平台应用及赋能

    报告期内，公司围绕数字零售、运营管理等核心领域，推进人工智能技术与数字零售系统、CRM系统、SAP系统等平台的协同整合及场景应用，优化制造、财务、运营等管理系统，上线智能体平台、卓越数小助等工具，赋能运营效率提升。

未来展望：

（一）未来发展思路及2026年经营计划

    公司将基于价值创造导向，提升管理质效与组织能力，优化品牌渠道结构，稳住手表业务基本盘；加大关键领域人才技术投入，强化精密制造能力，发展新兴产业业务。

    2026年，公司将扎实做好以下工作：

    1、坚持品牌定位，以能力建设为核心提升竞争力。

    飞亚达品牌将坚持“以航空航天表为特色的高品质中国手表品牌”定位，以顾客为中心、以品牌为牵引，优化产品设计与产品矩阵；构建GTM管理体系，促进研发、设计、生产、销售全产业链高效协同，推动产品成功与商业成功深度融合。

    2、优化品牌渠道结构，提升运营管理质效。

    手表业务将聚焦核心优质品牌及渠道，持续优化业务结构；夯实精细化运营管理，提升库存周转效率与资产质效；深耕顾客服务，开展精准营销，提升顾客满意度与粘性。

    3、加大科技创新投入，发展新兴产业业务。

    公司将聚焦手表核心技术及新兴产业领域，加大关键人才及研发投入，推进自主机心技术攻关，加强供应链体系合作；锚定精密制造产品解决方案，着力突破头部客户及关键技术。同时，加快推进收购长空齿轮控股权，深化业务融合与赋能。

    4、加强人才队伍建设，深入激活组织效能。

    公司将深化人才队伍建设，引进培养核心技术、新兴产业关键领域人才，基于价值创造导向完善差异化激励机制，充分激活团队积极性；构建战略运营闭环管理体系，推动业财协同与流程优化，打造敏捷高效的组织能力。

    （二）可能面对的风险及应对举措

    1、消费市场风险

    当前，公司面临国内传统手表消费需求承压的市场风险。公司将坚定品牌定位，持续打造差异化产品，强化产品力品牌力，促进市场份额提升；持续优化渠道结构，推进线上线下渠道协同发展，积极拓展海外、免税等渠道；基于顾客导向，开展精细化运营与精准营销，提升消费者感知与认同；加大对新兴产业业务资源投入和能力建设，持续推动战略转型升级和业务增长。

    2、核心技术风险

    当前，公司面临传统手表业务、新兴产业业务、数字化应用等多重领域技术挑战，对此，公司将加大核心技术相关人才及研发投入，引入关键岗位人才，完善人才激励机制，推动在自主机心研发与关键零部件研制、精密制造专业产品线搭建、智能终端系统开发与集成等前沿技术应用方面的核心技术攻坚及能力提升，赋能业务高质量发展。

    3、收购事项风险

    当前，公司正在推进收购长空齿轮控股权的相关工作，最终交易方案尚未确定，存在不确定性。

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