亚联发展（002316）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亚联发展（002316）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司从事的主要业务、主要产品及用途、经营模式

    报告期内，公司主要从事智慧专网、生物纤维素基材及农牧领域业务，智慧专网方面，持续发力智慧电网、智慧交通，促进所服务行业数字化、智慧化水平的提升；生物纤维素基材领域，主要从事生物纤维素基材领域的研究、生产及销售业务；农牧领域方面，主要从事农产品贸易及仓储服务。具体情况如下：

    1、智慧专网领域

    公司智慧专网领域主要为电力、交通等行业提供信息通信技术解决方案。报告期内，公司作为国内率先从事专网通信领域业务的高新技术企业，始终坚持专网通信技术整体解决方案服务商的定位，密切结合行业特点，突出专用性和个性化服务，通过不断引入先进技术成果，为电力、交通等行业内客户提供包括软硬件产品研发与服务在内的信息通信技术解决方案，持续推进电力、交通产业生态圈的数字化、智慧化革新升级和平台管理升级。

    （1）智慧电网领域

    报告期内，公司主要为包括国家电网有限公司（以下简称“国家电网”）、中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电网”）及下辖各省市电力公司等提供通信信息技术解决方案与服务；为光伏电站和风电场等新能源场站提供通信集成服务；为电力客户提供通信系统运维服务。公司深耕智慧电网领域二十余年，是电力行业优秀的信息通信技术整体解决方案服务商，提供覆盖“规划—建设—运维”全生命周期的专业化通信信息技术解决方案。在传统电网方面，公司为输变电、配电等环节提供高可靠、高安全的通信网络架构设计、设备集成及系统部署服务，为智能变电站、配电自动化等核心业务系统的稳定运行提供有力支撑。在新能源方面，公司积极把握“双碳”战略发展机遇，为集中式及分布式光伏电站、风电场等新能源场站提供定制化通信接入、数据传输与远程监控集成服务，助力新能源高效并网与智能化管理。此外，公司为各类电力客户提供7×24小时通信系统运维保障服务，确保电力通信网络持续畅通、安全可控，为电力系统安全稳定运行提供坚实保障。凭借深厚的技术积累、丰富的项目经验以及“量身定制、专业高效”的服务理念，公司已成为电力行业值得信赖的数字化合作伙伴，持续为构建安全、绿色、智能、高效的现代能源体系贡献力量。

    公司智慧电网领域业务经营模式具体如下：

    公司以招投标为核心的项目获取方式，通过参与国家电网、南方电网及其下属省市级电力公司组织的公开招标、竞争性谈判等市场化采购程序获取订单，凭借在专网通信领域的技术实力、成功案例及服务体系，在电力系统通信设备、新能源场站集成、智能化改造等细分标段中持续保持较强竞争力。在销售网络布局上，公司已建立覆盖华中、西北、西南、华南、华东等核心区域的销售大区体系，服务网络延伸至全国二十多个省、自治区、直辖市，各销售大区配备本地化商务、技术及交付团队，形成“总部统筹+区域深耕”的协同作战机制，能够快速响应客户需求、精准把握区域市场动态，高效推进项目落地。同时，公司始终秉持客户导向的全周期服务理念，从需求对接、方案设计到交付运维提供全生命周期价值传递，通过专业化的定制化解决方案和高质量的项目履约能力，不断提升客户满意度与复购率。

    （2）智慧交通领域

    报告期内，公司主要在高速公路及城市智能交通业务领域开展基础设施新建与改扩建相关业务，为客户提供高速公路机电系统、城市道路监控系统、路口交通信号控制系统、电子警察系统、交通信息统计系统等整体解决方案。公司控股子公司南京凌云持续提升项目执行能力、工程服务水平以及客户满意度，并在以工程总包为主的传统集成业务的基础上，向产品与技术开发方向进行重点战略布局。目前，公司在智慧交通相关领域的业务已经覆盖江苏、上海、广东、广西、安徽等地，凭借专业的解决方案、优质的项目交付能力和完善的售后服务网络，获得业主广泛认可。轨道交通业务方面，公司提供轨道交通专用、警用通信系统解决方案，并为轨道交通客户提供优质的运维服务。

    公司智慧交通领域业务经营模式具体如下：

    公司以招投标为核心的项目获取方式，通过参与各地交通主管部门、高速公路集团、城建投资平台等业主单位组织的公开招标或竞争性磋商等市场化采购程序承接项目。公司依托专业化团队，能够快速响应区域政策导向与市场项目机会，高效推进项目落地，并积极拓展市场区域，推动业务由点及面，稳步发展。在业务升级方面，公司正加速从传统集成商向“解决方案提供商+自有产品供应商”转型，持续加大在交通信号控制、视频监控、数据采集分析等核心子系统的自主研发投入，推动标准化、模块化自主产品在项目中的应用。同时，公司构建了覆盖设计、实施、验收、运维的全生命周期服务体系，增强客户粘性，促进客户复购与长期合作。

    2、生物纤维素基材领域

    公司主要从事生物纤维素基材的研究、生产及销售业务。生物纤维素基材具有独特的纳米三维网状结构，具有良好的透气性、极高的持水能力和高生物相容性，并具有良好的机械韧性和强度。同时，由于其使用食品级原料发酵而来，安全性高，并可降解，符合当前环保和可持续发展的趋势。公司以合成生物学为驱动，致力于通过创新研发，深耕生物技术的探索与应用，为客户提供高效、安全、环保的生物纤维素基材产品。公司产品目前主要应用于护肤品贴、膜类产品及医疗器械类敷料产品领域，其中，妆字号生物纤维素基材可提供妆字号生物纤维面膜及眼膜、鼻膜等其他部位膜基材定制化解决方案；械字号生物纤维素基材可提供二类械字号生物纤维素基材，用于医疗敷料、冷敷贴等领域。公司凭借产品优良的性能，在市场具有较高的品牌认可度，合作客户涵盖多家知名品牌企业。

    公司生物纤维素基材领域业务经营模式具体如下：

    生产方面，公司采取以销定产及定制化生产模式，依托自有现代化工厂，根据客户对产品规格、性能指标的特定需求，灵活调整工艺及参数，实现定制化生产。各生产环节均严格执行医疗器械质量管理体系及化妆品相关生产规范，确保产品质量持续稳定可靠。销售方面，公司以服务并深度绑定核心品牌客户为重点，同时积极开拓海外市场及新兴应用市场，面向国内外知名的化妆品、医疗器械品牌商，由专业销售与技术支持团队提供包括产品定制开发、技术解决方案及稳定供应链保障等深度服务，不断提升客户粘性与市场竞争力。

    3、农牧领域

    公司农牧领域主要从事农产品贸易及仓储服务，主营小麦、玉米等农产品品种，公司充分利用自身资源优势推动农牧领域业务开展，通过整合公司内部优势和外部合作伙伴的资源，完成农产品采购到销售一体化服务。同时，利用自有仓库，开展仓储及粮食保管业务。

    农牧领域经营模式具体如下：

    农产品贸易主要参与政府储备粮轮换的相关业务。采购方面，公司依托长期建立的资源网络与供应商合作关系，采取集中采购与动态采购相结合的策略，在主要粮食产区直接向大型农户、合作社或贸易商进行采购，根据市场行情分析和客户订单需求，灵活进行市场化采购，以优化成本并保障货源稳定。销售方面，公司销售以直接销售为主，主要面向大型食品加工企业、饲料生产企业、粮食深加工企业等终端客户及部分贸易商。公司通过提供稳定的粮源供应、可靠的品质保证以及基于市场信息的购销建议，与客户建立长期合作关系。

    （二）主要的业绩驱动因素

    报告期内，公司整体经营业绩保持稳健态势，在智慧专网、生物纤维素基材、农牧领域业务协同共进、多点布局下，依托政策持续赋能、产品技术创新、核心客户深耕、服务体系完善四大核心支撑，共同实现公司稳步发展。

    1、智慧专网领域

    （1）国家战略与行业政策持续赋能

    在“双碳”目标、“新型电力系统”建设及交通基础设施高质量发展等国家战略推动下，电力与交通行业数字化、智能化投资保持高景气度。国家电网、南方电网加速推进配电网升级、新能源并网通信配套；各地政府加大高速公路智能化改造、城市交通治理投入，为公司智慧专网业务创造了广阔的市场空间。

    （2）核心客户合作深化，项目执行高效顺畅

    公司凭借长期行业服务经验与优质项目履约能力，持续巩固与核心客户的长期稳定合作关系，严格把控项目进度、质量与成本，项目执行高效顺畅、履约口碑良好，为业务收入稳步增长提供了有力支撑。

    （3）垂直行业深耕优势显现，解决方案竞争力提升

    公司聚焦电力与交通两大高壁垒行业，依托二十余年行业积淀，形成“专业方案+量身定制+高效交付”的差异化竞争优势。在新能源场站通信集成、高速公路机电系统、城市智能信号控制等细分场景中，公司解决方案的专业性、适配性与可靠性获得客户高度认可，项目复购率和客户黏性稳步提升。

    （4）区域化营销与服务体系效能释放

    公司已建立覆盖重点区域的销售与技术服务网络，能够快速响应地方项目需求，精准把握招投标机会，本地化团队在项目周期提供全方位服务，显著提升项目中标率与客户满意度，进一步强化区域市场优势。

    2、生物纤维素基材领域

    （1）技术研发驱动，巩固核心竞争优势

    公司持续围绕合成生物学技术及材料应用进行研发投入，不断巩固技术优势，推动产品升级。

    （2）下游需求牵引，拓展市场应用空间

    随着消费者对护肤品功效性、安全性要求的提升，以及医疗器械行业对高端敷料需求的增长，公司产品凭借独特的纳米三维网状结构、优异的透气性、持水性和生物相容性，在下游应用市场中获得持续认可，市场空间稳步拓展。

    （3）定制化生产服务，提升客户价值与粘性

    公司依托定制化生产能力，深度贴合下游客户需求，为客户提供差异化、功能化的生物纤维素基材解决方案。定制化生产服务不仅有效增强了客户粘性，更通过提升产品附加值优化了盈利结构，形成了与客户共同成长、互利共赢的良性发展格局。

    3、农牧领域

    （1）产业链协同整合，提升运营效率

    公司整合内外部资源，构建从采购、仓储到销售的一体化服务体系，通过各环节高效协同提升整体运营效率。同时，依托政府储备粮轮换业务与市场化贸易业务的互补优势，业务结构更加稳健，整体抗风险能力持续增强。

    （2）市场行情研判，把握经营节奏

    公司具有专业化的市场运营团队，基于对农产品市场行情的深入分析和预判，灵活调整采购与销售策略，精准把握市场窗口期，持续优化购销价差水平，有效规避市场价格大幅波动带来的经营风险，在复杂多变的市场环境中实现稳健经营。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、智慧电网领域

    电力行业作为国民经济的基础性、支柱性和战略性产业，是能源安全与“双碳”目标实现的核心载体，当前正经历以数字化、网络化、智能化为核心的系统性变革，加速向清洁低碳、安全可控、灵活高效、智能友好的新型电力系统演进。国家围绕碳达峰碳中和战略目标，持续出台顶层规划与产业支持政策，为智慧电网行业发展提供核心驱动力。

    近年来，国家电网、南方电网持续加大投资力度，重点投向特高压输电、配电网升级、新能源并网、调度自动化、电力通信网络等关键领域，全面提升电网资源配置能力、安全运行水平与智能化管控能力，支撑能源结构优化与电力系统安全高效运行。根据国家能源局发布的数据，截至2025年底，全国累计发电装机容量达38.9亿千瓦，同比增长16.1%，清洁能源装机规模与占比实现双重提升，结构持续优化：其中太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%，新能源已成为我国电力新增装机的主体，对电力通信、实时监控、数据传输、智能运维等支撑体系提出更高要求。

    《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”）时期（2026—2030年）是我国实现碳达峰目标的关键攻坚期，也是构建新型电力系统的决定性阶段。根据行业规划及公开信息测算，全国电网“十五五”期间固定资产投资规模预计将达到5万亿元。大规模、持续性的电网投资将持续释放电力通信设备、系统集成、智能运维、解决方案等细分市场需求，为公司在智慧电网领域的业务拓展奠定坚实的市场基础。

    2、智慧交通领域

    国家将智慧交通作为建设交通强国和数字中国的重要抓手，密集出台一系列顶层设计与专项支持政策，为智慧交通业务营造了良好的制度环境，显著加速了市场扩容与技术升级进程。

    2025年，我国完成交通固定资产投资超3.6万亿元，其中新增高速公路约8,000公里，路网持续扩容。同时，完成约1,700公里高速公路、2,200余处公路水路附属设施数字化改造。

    “十五五”期间，我国智慧交通行业正式迈入以“数据驱动、系统提升”为特征的高质量发展新阶段，行业增长动能已从传统要素投入转向数智赋能驱动。全面启动综合交通运输大模型建设，聚焦智慧公路、车路协同、交通指挥调度等十大重点方向，推动大数据、物联网、边缘计算等与交通业务深度融合落地。国家战略明确了高速公路智能化改造、车路协同等重点方向，为公司核心业务提供了清晰的政策导向；新基建投资加码直接带动公司在重点区域的智能监控、信号控制等项目机会；技术标准与试点示范协同推进，助力公司通过参与地方试点项目优化解决方案；安全可控与绿色低碳要求提升行业门槛，促使公司加快技术储备，巩固专业壁垒。

    3、生物纤维素基材领域

    在全球绿色发展、低碳转型与消费升级的大背景下，生物基材料、可降解材料、高性能医用材料已成为全球新材料产业的重要发展方向。随着我国对环境保护、资源高效利用、生物制造产业的重视程度不断提升，以合成生物学为底层技术的生物基新材料产业迎来政策、技术、市场多重共振的战略机遇期。生物纤维素基材由微生物发酵形成，是一种可再生、可降解的绿色材料，并具备优异的性能和独特的理化性质，属于国家鼓励发展的方向。

    2022年5月10日，国家发展和改革委员会印发《“十四五”生物经济发展规划》，作为中国首部生物经济五年规划，提出了发展生物医药、生物农业、生物质替代、生物安全4大重点发展领域，其中合成生物学作为关键技术创新领域，要求突破一系列核心技术，促进其在医药、农业、化工、能源等多领域的应用转化。2025年，国家发展改革委、工业和信息化部等部门持续落实《“十四五”生物经济发展规划》战略部署，多省市出台合成生物制造或生物制造专项政策，将合成生物学作为关键技术创新领域，支持核心技术突破与应用转化。

    “十五五”规划中，将生物制造与氢能、6G等并列作为前瞻布局的未来产业，同时将新材料作为战略性新兴产业，与生物制造深度融合，推动传统材料产业向绿色化、生物基、可降解、高性能方向转型，为绿色低碳发展提供支撑。生物纤维素基材凭借其独特性能与广泛应用场景，有望在医疗健康、美妆护理、高端材料等领域持续渗透，行业成长空间广阔。

    4、农牧领域

    农业与农产品行业是关系国计民生的基础性、战略性产业，是保障国家粮食安全、推动乡村全面振兴、促进农民持续增收的关键支撑。国家一直致力于推动农产品行业的发展，通过政策、资金和技术支持等多种手段，为农产品生产、收购、仓储、贸易、加工等全链条发展提供坚实保障。

    2025年，我国粮食产业在宏观政策强力驱动、各部门协同发力、防灾减灾能力持续增强的背景下，整体呈现产能稳固、供应充足、运行平稳、质效提升的良好态势。全年全国粮食总产量达到14,297.5亿斤，较2024年增加167.5亿斤，同比增长1.2%，连续两年站稳1.4万亿斤台阶，粮食安全保障能力持续增强。2025年各类市场主体累计收购粮食8,300亿斤，连续三年稳定在8,000亿斤以上，粮食收购、仓储、流通体系运行稳健，充分体现了我国粮食产业链、供应链的强大韧性与政策协同效能。

    三、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力无重大变化。经过多年的积累与沉淀，公司智慧专网、生物纤维素基材及农牧领域的业务在产品、技术、团队、渠道及服务、项目经验方面均形成了具有优势的核心竞争力。

    1、产品及技术优势

    公司定位于专网信息通信技术领域的整体解决方案提供商，主要为电力、交通等行业提供涵盖智慧电网、智慧交通等在内的多样化信息通信技术解决方案。多年来，公司以技术为企业发展根本，凭借着对行业客户需求的深刻理解，保证了公司能够精准提炼需求模型，具备了为客户提供定制化解决方案及高品质产品与服务的能力，以强大的系统方案整合能力、快速的定制开发能力，以及高效的项目管理能力为基础，铸成了公司专网通信业务的核心竞争优势。同时，在专网通信信息技术领域的长期积累使公司掌握了客户所处行业具体应用的核心技术。截至报告期末，公司及智慧专网领域业务的主要子公司已累计申请获得专利61项。有效期内的发明专利14项，实用新型专利10项，外观设计专利1项。

    生物纤维素基材领域，公司制定了完整的生物纤维素基材企业标准，规范了生物纤维基材的感官指标、理化指标和卫生指标。其中，作为发酵型生物纤维基材的关键质量控制点的“微生物指标”已达到无防腐剂添加和商业无菌要求，同时公司持续进行对生产设备的技术改造和升级，不断提高质量、延伸技术、提高产能，实现生产低耗能、低成本，产品高产量、高品质，以产品质量、产量和技术壁垒不断提高市场占比。截至报告期末，公司生物纤维素基材领域业务的主要子公司已取得医疗器械及化妆品相关生产资质，累计申请获得专利20项，均为实用新型专利。

    2、团队优势

    公司深耕专网信息通信技术领域多年，储备了一支专业的工程技术服务团队，具备扎实的技术功底以及较强的定制开发能力。同时，专网通信业务的管理团队与核心员工均在专网领域从事各项相关工作数十年，具备丰富的行业经验与较强的行业影响力，能够及时准确的把握市场发展动态，对专网信息通信技术的未来发展提前做出预判并及时进行相应的市场拓展和布局。

    生物纤维素基材领域，子公司管理层具有多年生物纤维素行业运营及管理经验，多年的深耕经营形成了科学合理的经营管理体系。管理团队能够把握行业发展动态趋势，灵活制定经营发展计划，从而不断增强公司整体经营能力；技术团队具备扎实的生物学、化学和工程学等多学科科研素质储备，了解微生物代谢途径和纤维素合成机制，掌握相关实验技术，具备不断进行技术创新和产品升级的能力。

    农牧领域，管理层具有丰富的行业领域管理经验及业务资源，务实高效的经营理念。业务团队实践经验丰富、专业化程度高、市场开拓能力强。借助公司的资源整合优势，确保产业链各业务环节的通畅及业务规模的稳定增长。

    3、渠道及服务优势

    智慧专网领域业务目前已在全国主要的重点城市设立营销服务平台，客户群体遍布全国20余个省、直辖市、自治区，服务网络覆盖全国。随着市场区域及项目的不断增加，公司的产品和服务得到更多客户的认可，增加了更多的业务承接机会，已承接项目的更新换代也形成良好的业务增长，进一步促进业务的发展。服务区域广泛有利于公司的资源整合与共享，不同省份市场环境、客户需求存在一定的差异，公司通过20多个省份的服务网络能够获得多样化的市场信息和客户需求，为公司战略发展和创新发展提供参考依据，不断提高公司的市场竞争力。

    生物纤维素基材领域，公司通过内外部资源搭建的销售网络已初具规模，覆盖多个地区和国家，下游客户包含一线品牌方、专业经销商及大型ODM工厂。公司提供从原材料供应到生产的一体化服务，同时对于具有特定需求的客户，公司能够提供定制化解决方案。在生产过程中公司严格遵守国际质量管理体系标准，并为客户提供全面的售后服务保障。

    农牧领域，采购方面，公司团队深耕相关品种多年，深入粮食产区，能够及时掌握现货供应情况，对粮食价格波动有较为专业的判断，以此确保原粮采购规模和价格的合理性与稳定性；销售方面，公司与产业链贸易商、加工企业建立了长期稳定的合作关系，同时通过与物流公司的紧密合作，确保货品能够快速、安全地运输至下游客户，积累了良好的信誉和口碑。

    4、项目经验

    经过二十余年的耕耘，公司智慧专网领域业务在电力行业的多种通信系统解决方案已经覆盖国家电网和南方电网的各级省市，建立了长期稳定的客户关系。近年来，公司进一步拓展电力调度通信技术上的综合优势，分别在智慧电网、智慧交通等领域先后完成了一系列代表性的重点项目，在相关领域方面积累了丰富的项目经验，助力公司在实践中持续提升业务能力和经营管理水平。在项目实践中，公司服务于国家电网、南方电网等，通过持续跟踪服务，公司能够深入掌握客户的需求变化，及时调整业务重点并进行有针对性的产品开发活动，旨在为客户提供更好的产品和服务，形成更紧密的业务联系。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （1）2025年度主要经营情况

    2025年度，公司实现营业总收入5.86亿元，较上年同期下降3.45%；归属于上市公司股东净利润616.64万元，同比下降38.06%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润234.23万元，同比下降56.58%。

    （2）各业务领域经营情况

    ①智慧专网领域经营情况

    智慧电网领域，在国家电网、南方电网加快数字化转型的关键时期，公司持续加强国家电网、南方电网集中采购项目竞标，不断挖掘下属各省市级电力公司的实际应用和项目需求，报告期内累计签订销售合同约2.45亿元（不含键桥数字）。在2025年度国家电网集中采购项目中，公司中标国家电网2025年第八批采购（输变电项目第一次变电设备（含电缆）招标采购）项目和2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备（含电缆）招标采购）项目，累计中标金额约7,789.68万元。同时积极拓展各省市电力公司市场，在信息通信系统、配电网自动化、新能源场站通信接入、变电站智能化改造等实现项目落地，业务覆盖华中、华南、西北、西南等二十余个省市。依托定制化解决方案与高效交付能力，公司在网内市场份额稳步提升，客户黏性不断增强。

    智慧交通领域，公司主要在高速公路及城市智能交通业务领域开展基础设施新建或改扩建业务，为客户提供高速公路机电系统、城市道路监控系统、路口交通信号控制系统、电子警察系统、交通信息统计系统等整体解决方案，报告期内累计签订销售合同约2.27亿元。公司控股子公司南京凌云中标江苏沿江高速公路有限公司沪武高速公路太仓至常州段扩建机电工程监控（分）中心系统项目，中铁二局集团有限公司安罗高速项目K30+100-K47+000机电工程专业分包合同项目，江苏省高速公路经营管理中心2025年度高管中心外场监控视频加密项目-宁通处、通启处、崇启大桥处外场监控加密项目，中铁九局集团有限公司焦作至唐河高速公路方城至唐河段项目FTTZHHR-3标段机电2标项目等，有效拓展市场区域的同时，布局从传统集成商向“解决方案提供商+自有产品供应商”的转型。轨道交通业务领域，公司继续执行前期中标项目并完成部分历史项目回款。

    2025年，公司智慧专网业务领域实现主营业务收入46,691.55万元，同比下降5.17%。

    ②生物纤维素基材领域经营情况

    报告期内，公司积极拓展市场，充分挖掘国内及海外客户资源，结合客户销售能力、渠道布局及经营特点，定制化产品价格与激励政策，成功实现客户数量稳步增长。同时，团队深入研究客户需求，从产品研发、生产制造到终端销售，全程跟踪客户业务全链条，提升客户粘性与合作稳定性。除销售端持续发力外，公司高度重视技术创新能力提升，与知名高校深度开展“产学研”协同合作，成功获评高新技术企业，不断推动产品技术更新与进步，为市场拓展与业务增长提供坚实技术支撑。在监管趋严与消费升级的双重驱动下，公司始终将产品品质置于发展首位，2025年公司顺利通过绿色环保企业管理体系认证，标志着公司生产运营全面契合“低碳、高效、可持续”的行业发展要求，同时取得二类械字号医疗器械生产许可，布局医用敷料领域，开辟了新的高附加值赛道。随着公司在技术创新、产品线延伸及市场拓展的持续深耕，公司在该领域的市场份额有望进一步扩大，从而为公司的长期稳定发展奠定坚实的基础。

    2025年，公司在生物纤维素基材领域实现主营业务收入4,240.17万元，同比下降6.24%。

    ③农牧领域经营情况

    报告期内，国内粮食价格整体保持稳定，价格水平总体处于历史中位区间，年内价格波动幅度有所加大。下游需求呈现结构性分化，饲料行业需求稳步增长，但深加工行业复苏相对缓慢，市场购销活跃度提升有限，农产品贸易业务经营压力加大，行业整体仍处于去库存周期。面对复杂的市场环境，公司农牧领域经营团队积极采取各项应对措施，主营业务收入有所增长，但受业务周期及市场价格波动等因素影响，农产品贸易业务毛利率较上年同期降幅较大；同时，自有粮库出租率不及预期，仓容空置导致相关折旧等成本未能有效覆盖，上述因素共同导致报告期内公司农牧领域业务较上年同期出现较大幅度亏损。

    2025年，公司在农牧领域实现主营业务收入7,584.32万元，同比增长22.49%。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    2026年，公司将把握“十五五”规划全面实施和“双碳”战略深入推进的政策机遇，依托国家新型能源体系建设、交通基础设施数智化升级、生物制造产业前瞻布局及粮食安全战略落地的发展红利，以“联结美好生活”为使命，秉承“诚信、精进、创新、共享”的企业文化，以“数智融合、安全可信、生态协同”为发展主线，推动业务模式升级，巩固智慧专网领域业务的行业领先地位；同时，推动生物纤维素基材领域业务的技术迭代、市场拓展与农牧领域业务的资源整合、提质增效，实现公司可持续、高质量发展。

    智慧专网领域，公司依托深耕行业二十余年的积淀，持续强化“专业方案、优质服务、量身定制”三大核心优势，紧抓政策机遇。强化电力数字化核心能力，拓展智慧交通高价值场景，优化全国服务网络与生态合作体系，持续开发和完善数智化产品及专业服务体系，全面推动业务从“项目交付型”向“产品+平台+服务一体化”模式升级，致力于成为国内领先的电力与交通行业数智化基础设施服务商，持续提升品牌影响力与市场占有率，实现智慧专网业务高质量、可持续增长。

    生物纤维素基材领域，公司将持续深化技术研发体系，以技术创新驱动产品性能迭代与质量升级，逐步构建层次丰富、应用多元的产品矩阵。在巩固现有护肤品与医疗器械应用场景的基础上，公司将积极拓展下游新增应用领域，有序推进国内外市场的同步开发。同时，持续优化营销网络与服务体系，增强客户响应能力与定制化服务水平，通过提升产品附加值与用户体验，不断增强业务的持续盈利能力，实现业务良性、可持续发展。

    农牧领域，公司紧扣国家粮食安全战略，在充分利用自身资源、稳健开展现有业务的基础上，深化内外部资源整合，延伸服务链条，为产业链上下游企业提供专业化、增值化综合服务，持续提升综合服务能力与运营效率，优化业务结构与盈利模式，推动业务稳健运营与高质量发展。

    （二）2026年度经营计划

    2026年，公司将以市场需求为导向、高质量发展为核心，在巩固智慧专网领域核心优势的同时，持续拓展生物纤维素基材领域及农牧领域业务，以适应市场需求，实现企业可持续发展。

    1、深化主营业务布局，提升主营业务盈利能力

    智慧专网领域，公司控股子公司键桥华能及南京凌云将继续作为主要子公司共同开展相关业务。公司将紧跟国家能源转型与交通强国战略，通过持续优化数智产品及解决方案，强化本地化团队建设，严格执行质量管理体系，持续提供优质服务，确保产品的市场竞争力，增加客户满意度。公司将紧抓新型电力系统建设机遇，强化电力数字化核心能力，加快构建覆盖源-网-荷-储全环节的通信与安全集成解决方案，力争扩大在国家电网、南方电网的集中采购份额，同时重点拓展新能源场站（风电、光伏）智能监控、配电网数字化、源网荷储协同等细分场景，推进产品标准化与模块化升级，提升交付效率及盈利能力。南京凌云将依托高速公路机电智能化优势，积极融入“车路云一体化”发展浪潮，拓展高速公路智能化运维、城市交通大脑等业务，持续推进技术开发与产品应用融合，为客户提供高效、安全和优质的服务，持续推进业务向“解决方案提供商+自有产品供应商”的转型。同时，在轨道交通行业领域，继续执行前期中标项目，做好历史中标项目的收尾及回款工作。公司将通过优化全国服务网络与生态合作体系，在巩固原有优势区域的同时，积极开拓其它区域市场，联合产业链上下游伙伴共建开放共赢的智慧专网生态圈。

    生物纤维素基材领域，联美图将持续聚焦生物纤维素领域的深度发展，构建“基础研究+应用转化”相互赋能、协同推进的双体系技术生态。以生物纤维素面向企业业务为增长基石，集中资源推动其稳步增长，坚持全价值链成本领先，深挖各环节效率潜力，迭代精益模式，打通数据壁垒提升运营与决策效率，带动上下游共荣共生，赋能产业链发展，提升协同效率，构建稳固、高效的产业生态。同时坚定布局终端产品、二类医疗敷料等相关业务，拓展新应用场景，实现第二增长曲线。推动面向企业与面向消费者业务协同共生，面向企业业务向“生态服务商”转型，面向消费者业务打造自有品牌，双业务协同支撑公司向全球领先的生物科技制造企业迈进，为产业低碳环保和可持续发展做出贡献。

    农牧领域，2026年公司将继续依托现有资产和资源禀赋深化产业布局，巩固小麦轮换核心业务优势，并依据市场动态多元化拓展经营品类。通过构建高效粮食流通体系和完善全链条供应网络，着力打造具有韧性的供应链体系，强化市场协同效应，提升公司差异化竞争优势。同时，力争提升自有粮库的出租率及使用效率，优化仓储服务及相关配套业务，提升资产收益。

    2、持续推进精益管理，保障公司稳健经营

    2026年，公司将以持续推进精益管理为核心主线，紧扣智慧专网、生物纤维素基材、农牧三大领域业务的经营特点与管理痛点，聚焦降本增效、风险防控与效率提升。推行分业务、全链条精益管理，落实全周期成本核算与冗余环节精简，建立内控自查、风险排查与考核联动机制，实现经营活动全闭环管控，切实提升运营效率。公司将同步推进资产结构精益优化，落实各级应收账款清收责任，加大账款催收力度，加快资金回笼；同时优化资本与资金管控，通过资本结构优化以及处置低效资产等方式，优化资产结构；优先保障核心主业资金需求、压缩非必要开支，稳步降低资产负债率，筑牢财务安全防线，保障公司稳健经营。

    3、持续深化团队建设，凝聚全员发展合力

    2026年，公司将持续深化团队建设，全面增强内部凝聚力与核心战斗力，强化企业文化宣贯与价值引领，营造务实担当、协作共进、积极向上的内部工作氛围。同时，立足业务需要建立健全长效激励与约束并行的人力资源管理机制，优化薪酬福利体系、绩效考核体系与长效激励方案，将团队个人利益与公司长期经营目标、整体价值提升深度绑定，充分激发全体员工的工作积极性、主动性与创新创造力。进一步构建高效协同的内部运营体系，推动跨岗位、跨部门、跨板块联动融合，强化全员大局意识与协作意识，切实提升员工对公司的认同感、归属感与忠诚度，凝聚全员发展合力，为公司稳健经营、实现高质量可持续发展提供坚实的人才支撑与组织保障。

    2026年，公司将以主业提质、新业突破、管理增效、资产优化、团队聚力多措并举，提升盈利能力、治理水平与核心竞争力，实现公司持续、健康、稳定发展。

    （三）公司可能面对的风险及应对措施

    1、行业政策风险

    公司从事的智慧专网业务主要面向电力、交通行业，上述行业的固定资产投资规模与国家的行业政策紧密联系。虽然国家相关部门颁布了一系列支持电力信息化行业投资建设的政策文件，为电力信息化行业的发展提供了良好的政策环境。但是如果国家的相关政策出现较大波动，导致相应行业经营状况不景气或者投资建设速度放缓、投资下降，可能会对公司的业务发展产生不利的影响。

    尽管存在行业政策导致的投资放缓的风险，电力和交通行业仍然是国家健康发展的重大行业，长期投资较稳定，公司自成立以来始终坚持专网通信信息解决方案服务商的定位，二十多年来积累了丰富的行业经验和良好的口碑，客户的认可能保证公司行业市场份额稳定。

    2、市场竞争风险

    国内专网通信市场的格局已经发生根本性改变，公司目前主要的竞争对手为行业内规模较大、技术水平较高的大中型私企以及具有政府背景的企业，其拥有从有线到无线、从硬件到软件、从设备到终端的全线通信产品线，产品在中国市场逐渐形成垄断优势，公司面临的竞争压力较大。伴随着市场集中度的不断提高，竞争不断激烈，对公司的业务转型、服务差异化等方面都提出了更高的要求。如果公司不能继续强化自身的竞争与服务优势，不能加大市场生态合作力度，可能在日趋激烈的市场竞争中处于不利的地位。

    公司将密切关注市场环境与竞争格局情况，力争保持业务前瞻性，在不断提升服务水平的同时不断提升业务、产品的创新能力，建立、保持和扩大自己的竞争优势，以适应市场不断变化的需求。

    3、主要供应商供货风险

    公司从事专网信息通信技术服务领域，通讯设备生产厂商行业集中度较高，以华为、中兴通讯、华三等品牌通讯设备厂家为代表的市场占有率较高。公司与通讯设备厂商或其代理商、经销商建立了稳定的合作关系，但若因贸易纠纷或其他原因导致公司主要供应商无法正常供货，或大幅提高价格，则可能造成公司无法正常供货，给公司盈利能力带来不利影响。

    公司为了防控因供应商原因导致的供货风险，公司加强合同执行的全链条跟踪管理，确保每个环节严格按照合同约定执行。不断建立与其它优质供应商的合作，分摊项目合作中的供货及价格浮动风险。

    4、经营管理风险

    随着公司的发展，对于公司的人员素质、管理水平等方面提出了更高要求。如果公司管理水平和机制不能适应公司业务发展，将可能影响公司实际经营和市场竞争能力。公司将不断完善法人治理结构和组织架构，健全运营体系，加强风险管控，以降低经营管理风险。

    5、应收账款和现金流的风险

    随着公司业务规模的扩大和销售收入的增加，公司应收账款也可能随之增长。如果出现应收账款无法收回而发生坏账的情况，将对公司业绩和生产经营产生不利影响。随着公司业务的发展，对公司现金流提出了更高要求，如果公司现金流不能支撑公司业务扩张将对公司造成很大财务风险，影响公司未来发展。公司将通过资本结构优化以及处置低效资产等方式回收部分现金，降低资产负债率和财务风险。

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