闽灿坤B（200512）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期闽灿坤B（200512）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内公司从事的主要业务：美食烹调、居家帮手、茗茶咖啡等类别的小家电产品开发、生产及制造；同时设计制造与上述产品相关的模具，在国内外销售本公司生产的产品，并进行售后服务。报告期内公司的经营模式未发生重大变化。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，全球经济延续低速增长态势，各主要经济体增速持续分化。在关税政策冲击、美联储降息节奏不及预期、全球通胀下行放缓、地缘政治冲突频发、产业链深度重构以及大宗商品价格剧烈波动等多重因素交织下，国际贸易环境不确定性显著上升。在此背景下，中国小家电行业虽展现出较强韧性，但整体出口承压明显。受美国市场高关税壁垒、海外库存去化周期延长及去年同期高基数效应叠加影响，2025年小家电累计出口呈现“量额双降”局面。

    国际市场方面，区域分化特征进一步加剧。北美市场受高额关税与消费谨慎情绪拖累，整体需求疲软，但家庭清洁类和健康护理类产品仍具结构性亮点；欧洲市场则在欧盟碳边境调节机制、新版能效标签及绿色采购标准趋严的驱动下，对低碳、智能、高能效产品的需求持续提升，具备绿色认证的产品更易获得准入并实现溢价；亚太地区表现相对稳健，RCEP框架下区域绿色标准对接加速，墨西哥、东盟及部分中东国家因“抢出口”或本地产能不足，带动中国小家电零部件及整机出口阶段性增长。值得注意的是，全球消费者对“智能化+低碳化”产品的偏好日益凸显——具备物联网功能、AI节能算法及碳足迹披露标识的小家电，在欧美高端市场可获得不错的价格溢价。

    国内市场方面，尽管面临同期高基数压力，全年市场规模同比略有回落，但结构性机遇依然显著。国家于2025年正式将电饭煲、微波炉等厨房小家电纳入“以旧换新”政策补贴范围，有效激活了存量更新与品质升级需求。消费者行为呈现高度分层：Z世代与新中产群体更青睐融合AI交互、远程控制、美学设计与情绪价值的智能新品；银发族则对操作简化、语音提示、安全防护等适老化功能提出明确诉求。这一趋势推动行业从“爆款驱动”向“精准场景洞察”转型，企业需围绕细分人群的真实生活场景进行产品定义与服务延伸。

    在此复杂环境中，技术创新与渠道变革成为行业穿越周期的核心驱动力。一方面，物联网、边缘计算、低功耗通信及AI大模型技术加速融入产品研发，推动小家电从“单品智能”迈向“全屋生态联动”；另一方面，线上渠道持续主导消费路径，直播电商、社交种草与复购体系深度融合，倒逼企业构建“产品+内容+服务”的一体化运营能力。

    与此同时，气候相关风险与可持续发展要求正深刻重塑行业竞争规则。物理与转型风险日益成为外贸型企业必须应对的战略议题。具备前瞻性气候风险管理能力、绿色制造体系及全生命周期碳足迹管理能力的企业，不仅可降低合规成本，更能在国际采购商可持续供应链遴选中占据先机。

    面对上述格局，公司始终坚持“创新设计、专精制造、智能家电、国际品牌”的发展战略。报告期内，在稳固传统海外市场基本盘的同时，显著加大对中国内销市场的资源倾斜与渠道深耕。通过与国内外核心客户开展深度协同研发，聚焦厨房健康、智能清洁、情感化个护等高潜力场景，持续推出兼具技术领先性、设计美感与低碳属性的创新产品。公司同步推进绿色制造升级与气候韧性建设，强化碳足迹核算、绿色认证获取及供应链低碳协同，为长期可持续增长与全球化品牌跃升奠定坚实基础。

    三、核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力保持稳定，未发生重大不利变化。面对2025年全球贸易环境复杂多变、出口市场整体承压、国内消费结构性分化等挑战，公司依托深厚的技术积累、敏捷的创新机制与稳健的制造体系，持续巩固并强化差异化竞争优势。

    1、深厚的技术积淀与持续的研发创新能力

    公司自成立以来始终秉持“以研发驱动发展”的企业文化，已深耕小家电设计与制造领域达四十几年，构建了覆盖产品定义、工业设计、结构工程、智能控制、绿色材料应用等全链条的专业研发技术服务体系。报告期内，公司聚焦“产品机能强化、智慧家电升级、场景物联融合”三大研发方向，持续推进AIoT、低功耗通信、边缘计算等前沿技术在厨房、清洁及个护类小家电中的落地应用，致力于打造“机能扎实、操作智慧、绿色节能、高附加价值”的产品矩阵。全年共取得48项专利授权，其中发明专利14项、实用新型专利23项、外观设计专利11项，有效完善了公司在核心技术、用户体验与美学设计等维度的知识产权布局，进一步夯实了自主可控的技术护城河。

    2、全球化协同创新与客户共创机制

    公司长期与全球知名家电品牌及零售客户建立深度战略合作关系，通过“前置研发+联合定义+快速迭代”的协同模式，精准捕捉不同区域市场的功能偏好、能效标准与文化审美需求。尤其在欧美市场绿色合规趋严、新兴市场智能化渗透加速的背景下，公司凭借对国际认证体系的深刻理解与快速响应能力，持续为客户输出兼具合规性、创新性与成本效益的解决方案，实现从“代工制造”向“价值共创”的战略升级。

    3、双循环市场战略与产品价值升维能力

    公司坚定实施“国外市场+内销市场”双循环发展战略。在稳固海外基本盘的同时，积极把握国内“以旧换新”政策红利与消费升级趋势，围绕Z世代、新中产、银发族等细分人群的真实生活场景，推动产品从“功能满足”向“情绪价值+场景体验”跃迁。通过强化“颜值、品质、价值”三位一体的产品理念，公司成功打造多款兼具美学设计、智能交互与健康属性的高溢价产品，有效应对同质化竞争，开辟新增长空间。

    4、智能制造升级与韧性供应链生态

    报告期内，公司持续推进灿坤工业园区智能化与绿色化升级改造，引入柔性生产线、智能低碳设备及碳管理平台，显著提升制造效率、产品一致性与低碳履约能力。同时，公司深化与核心供应商的战略合作，构建覆盖关键零部件、模具开发、物流交付的本地化配套生态圈，增强供应链在极端天气、地缘冲突等不确定性下的抗风险能力与响应速度，为国外订单交付与内销快速上新提供坚实保障。

    综上，公司凭借长期技术沉淀、全球化协同创新、双循环市场布局及智能制造韧性四大支柱，持续构筑难以复制的核心竞争力。未来，公司将坚持创新驱动与绿色转型，进一步强化在智能小家电领域的领先优势，为股东创造可持续的长期价值。

    四、主营业务分析

    1、概述

    本报告期，公司营业收入为13.45亿元，较去年同期减少20.95%，公司实现利润总额0.31亿元，较去年同期减少72.24%；实现归属于上市公司股东的净利润2,354.53万元，较去年同期减少67.65%；基本每股收益为0.13元，较去年同期减少0.26元；

    上述指标变动主要系2025年因受国际贸易政策影响、行业竟争加剧及原材料价格上升等多重不利因素的影响，报告期归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降幅度较大。

    面对复杂多变的国际形势与激烈的行业竟争态势，公司已完成对印尼孙公司的增资，加快印尼孙公司的扩产，提升接单能力。公司以“创新设计引领者、专精智造标杆、智慧家电方案、国际化品牌合作”为战略定位，构建“研发-智造”全价值链竟争力体系。深化欧美成熟市场定制化合作，加速俄罗斯、东南亚、中东等新兴市场布局，并进一步推进内部生产体制改造，提高生产效率，推动公司高效发展。

未来展望：

（一）未来发展战略

    1、战略客户深耕和新客户拓展

    公司将整合商品行销、销售及研发三大核心体系，建立更加专业的研发技术服务系统。凭借四十多年的小家电设计与制造经验，持续深耕专业设计产品平台，深入研究全球各区域消费生活习惯和文化差异，从商品行销的角度为客户提供满足甚至引领市场需求的优化方案。通过与客户的紧密合作，共同创造产品价值竞争优势，推出符合市场需求的创新产品。在客户市场管理上，公司将聚焦资源投入于战略客户合作，以客户需求为导向，将有效资源投入到能够支持公司长远发展的关键客户关系中，形成互利共赢的合作模式。同时，积极开拓新的市场和客户订单机会，培育有潜力的新兴客户。

    2、拓展中国市场和灿坤EüPA品牌经营

    在中国市场，公司将提升智慧操作、场景物联及5G等技术的应用，以满足消费者对高质量便捷生活的需求，推出一系列便利、智能、个性化的健康家电产品。设立独立的研发系统专门服务于内销市场，重点投资品牌战略及智能家电的发展。线上线下营销渠道齐头并进，OBM（自有品牌）与ODM（设计代工）双轨并行，专注于新消费群体的需求，探索新产品、新渠道和新客户的机会，加强外部合作，实现产销分离，围绕消费者需求构建品牌建设策略。灿坤EüPA品牌的定位是专业、高价值、高级质感的品牌形象。

    3、专精制造升级和供应链战略布局

    采用产品线别事业部BU专精制造模式，聚焦核心零部件的智能化制造升级改造，深化产品技术和生产工艺流程的研究，通过专业制造赢得客户及消费者的认可和满意度。公司计划通过数字化系统的升级管理和新技术、新材料、新工艺、新设备的应用，改善生产效率和良品率，推动园区供应链制造能力和配套能力的全面提升。此外，推进灿坤工业园区的升级建设，培养一个高效协同、IT系统支持的供应链战略合作生态圈，为公司的未来发展奠定坚实的基础。

    4、以小家电创新设计和专精制造为本业，拓展灿坤集团国内外商业发展

    面对全球供应链系统裂变及重整，公司坚守以小家电创新设计和专精制造为本业，大力发展厦门和上海两地商业架构，为中国市场提供有力支撑平台，借助厦门和上海地方发展区域优势产业，形成灿坤商业发展模式。执行分散市场区域分散策略，进一步发展印尼灿坤海外制造基地，加快其供应链与自主市场整合，积极应对国际贸易壁垒，充分利用“一带一路”战略区域合作优势，抢占海外市场先机，构建完善公司国内外制造与商业发展相融互促模式。

    （二）未来发展面临主要风险因素

    1、国际风险因素

    复杂的国际环境、地缘冲突的影响以及国际贸易保护主义抬头等因素，使得关税、技术标准、知识产权保护等问题变得更加复杂。全球经济复苏缓慢、汇率波动加剧以及成本上升等问题短期内难以解决，导致国际市场需求下降。对此，公司将继续推进印尼制造基地的发展，利用“一带一路”政策优势，积极应对挑战。

    2、国内风险因素

    劳动力成本上升、人才结构老化等问题影响制造业的发展。为此，公司致力于推动专精自动化制造系统，带动供应链配套升级，改善生产环境，同时加强人才选拔、培养和留存政策，强化企业文化建设，构建强大的组织人才架构，提高企业核心竞争力。

    3、汇率因素

    鉴于公司产品主要面向出口，汇率波动对公司经营活动产生重大影响。公司将采取金融工具规避风险，在接单时充分考虑汇率风险，并在采购物料时采用多元货币交易方式来降低汇率波动的影响。

    4、能源与环保低碳风险因素

    顺应全球绿色发展趋势，公司将持续引入环保新材料和技术，加大自动化投入，改进环保制程技术，推动产品向绿色节能方向发展，增强企业的可持续发展能力。

    5、市场风险与机遇因素

    随着全球供应链变化，新市场区块的形成带来了新的机遇与挑战。公司将积极参与国内外家电展销活动，邀请战略客户进行工厂调研，开展深度商务合作，共同拓展全球产品销售市场。

    （三）行业发展趋势与市场展望

    进入无线互联、信息爆炸和智慧时代，智能家居成为小家电行业发展的重要引擎，促使产品向智能化、多功能化方向转型。国际市场方面，欧美国家仍然是主要消费市场，但东南亚和中东等新兴市场展现出巨大潜力；而在国内，消费升级带动了小家电市场的快速增长，品牌竞争加剧，专业化和品牌化成为趋势。技术创新驱动下，小家电产品正朝着智能化、人性化、环保节能的方向发展，销售渠道也逐渐从线下转向线上，社交电商成为新的增长点。全渠道零售模式将成为主流趋势，为消费者提供无缝购物体验。

    综上所述，小家电行业正处于快速变革期，智能化、健康化、环保化、多样化和全渠道零售等趋势将推动行业持续健康发展。公司将紧跟行业潮流，不断创新，提升产品质量和设计水平，满足日益多样化的消费需求，同时积极拓展国内外市场，增强品牌影响力和市场竞争力。

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