博力威（688345）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期博力威（688345）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明

    (一)主要业务、主要产品或服务情况

    公司专注于锂离子电池系统和锂离子电芯的研发、制造与销售，致力于为全球客户提供安全、高效、绿色的能源解决方案，电池系统业务涵盖轻型车用锂离子电池、消费电子类电池、储能电池等，广泛应用于电助力自行车、电动（轻便）摩托车、电动自行车、电动滑板车、笔记本电脑、无人机、机器人、AGV、医疗器械、便携储能和户用储能等领域。

    公司的主要产品包括两大类别，一类是锂离子电池系统，即由锂离子电芯、BMS、结构件等集合而成的电池系统产品，通过BMS对电芯进行管理，实现稳定、安全的充放电功能，包括轻型车用锂离子电池、消费电子类电池和储能电池；另一类是锂离子电芯，即将正极材料、负极材料、电解液、隔膜等通过电芯生产工艺制成的最小充放电单元，其决定着锂离子电池系统的充放电倍率、高低温性能和循环寿命等重要指标，是锂离子电池系统的核心部件之一。

    1、轻型车用锂离子电池

    公司轻型车用锂离子电池为电助力自行车、电动（轻便）摩托车、电动自行车和电动滑板车提供动力来源。

    2、消费电子类电池

    公司消费电子类电池包括人形机器人电池、智能机器人电池、清洁电器电池、AGV电池、无人机遥控器电池、医疗器械电池和笔记本电脑电池等。

    3、储能电池

    公司储能电池主要用于户外出行及家庭应急供电等场景。

    4、锂离子电芯

    锂离子电芯作为最小供电单元，通过串联/并联组合形成各类电池组，是电池系统的核心组件。

    (二)主要经营模式

    1、盈利模式

    公司依靠成熟的锂离子电池研发、制造体系，为客户提供锂离子电池系统和锂离子电芯产品，以获取合理利润。一是公司以自产或外购电芯、BMS、结构件等为基础，研发制造具有稳定充放电功能的电池系统集成产品，销售给境内外客户；二是采购正极材料、负极材料、电解液、隔膜等材料，通过电芯生产工艺制成锂离子电芯，供应至下游锂离子电池系统厂商。报告期内，公司的盈利主要来源于以上产品销售。

    2、采购模式

    公司锂离子电池系统的原材料主要包括锂电芯、电子元器件、五金及塑胶结构件等，锂离子电芯的原材料主要包括镍钴锰酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂等正极材料，石墨、硅碳等负极材料，以及隔膜、电解液等。公司采购主要是按生产计划进行，PMC部门根据现有及预测订单、库存情况确认物料采购需求，并提交采购部门。采购部门根据PMC部门提供的物料采购需求下达原材料采购订单，由采购部门负责供应商管理及审批；采购部门完成原材料采购执行后，由品质部门负责材料验收，并将进料检验合格单提交给仓库，由仓储部门办理入库。

    3、生产模式

    公司生产的产品主要为锂离子电池系统和锂离子电芯，其中锂离子电池系统产品主要实行“以销定产”的生产管理模式，除此之外，公司少部分通用型锂离子电池系统产品会备有少量库存，采用备货式的生产模式。

    公司锂离子电池系统可应用在电动轻型车、消费电子产品、储能产品等不同领域，经过多年发展，公司已形成覆盖结构设计、BMS开发、SMT制造及成品组装等完整的研发与制造体系，成品组装采用柔性化生产线组织生产，可以实现不同型号产品线转线生产的快速切换，使公司生产管理更加灵活，能够快速响应客户需求。

    公司锂离子电芯主要是圆柱形18系列和34系列产品，属于通用性较强的标准化产品，自动化生产程度较高，由子公司东莞凯德负责生产。产品特点决定了公司锂离子电芯采用“订单生产”和“库存生产”相结合的生产模式，以订单驱动为主，并结合市场需求预测进行适度备货。

    公司产品以自主生产为主，少量非核心工序采用外协加工方式。公司外协加工主要为五金塑胶件加工和线束加工，属于技术含量不高和附加值相对较低的加工内容，公司为发挥专业分工和协作配套的优势，充分利用市场资源，通过外协厂商进行加工处理。公司选取的外协加工厂商具有独立、成熟的生产能力，采用标准化的生产工艺，按照协议或订单列明的产品技术参数加工；外协加工产品批量供货前均需通过公司的严格检验，公司对委外加工产品的质量进行严格把关。

    4、销售模式

    公司采用直销为主、经销为辅的销售模式，直销模式分为一般直销和ODM销售模式。一般直销模式下，公司与下游客户直接签订销售合同/订单实现销售，客户将公司自主设计、开发和生产的产品用于再生产或最终使用；ODM模式下，公司自主设计、开发和生产产品，经客户确定满足其应用标准后，产品以终端客户品牌销售给用户。经销模式分为两类，一类是根据贸易商下达的订单向其销售产品，贸易商通过其自有线下、线上渠道实现产品最终销售；第二类是公司与客户签署了代理协议的销售模式，公司对销售区域、销售数量、激励措施等内容进行了约定。公司销售部门负责客户开发及维护，合同订单获取、产品售后服务等工作，公司立足自身产品定位与市场优势寻找匹配客户，通常通过参加行业展会、潜在客户拜访、客户主动接洽等方式进行客户开发。凭借产品种类齐全、客户响应快速等优势，公司与众多海内外客户建立了良好合作关系，销售区域遍布中国大陆、中国香港、东南亚、欧洲、美洲、非洲等全球多个地区。日常合作过程中，下游客户向公司下达订单，经公司确认后按订单的具体要求进行发货销售。

    5、研发模式

    公司采用自主研发为主、产学研合作为辅的研发模式，坚持以市场前沿技术、行业发展趋势及客户应用需求为导向，密切关注电池制造行业新技术、新工艺、新材料的发展动态。公司拥有锂离子电池制造领域的成熟技术体系和自主知识产权，建立了涵盖电芯原理、材料体系、产品设计、工艺工程、测试验证为一体的完整研发体系。公司的研发流程主要包括项目立项、方案设计、设计实现、产品或工艺验证、试生产等阶段，通过对研发流程的有效管控实现研究开发项目的管理工作规范化、程序化，提高研发成果的产出率和转化率。

    公司研发模式包括前沿性技术预研和市场驱动研发两类。前沿性技术预研方面，公司紧跟行业技术、下游市场需求和发展方向，组织研发团队围绕前沿技术攻关、新兴产品领域拓展、新材料、新工艺等方向开展战略性前瞻研究，夯实技术储备基础；市场驱动的产品研发主要为结合客户需求进行的产品研发，根据客户对技术参数、产品功能、应用场景等不同要求进行研究与设计，旨在匹配客户核心需求，从而有效提升客户合作的稳定性与黏性。

    (三)所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    （1）行业的发展及特点

    公司主要从事锂离子电池系统和锂离子电芯的研发、生产和销售业务，属于节能环保领域轻型电池细分行业的科技创新企业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C制造业”中的“C38电气机械及器材制造业”中的小类“C3841锂离子电池制造”。公司产品的下游应用场景主要聚焦于轻型车、消费电子、储能三大领域。

    ①轻型车用锂离子电池领域

    公司的轻型车用锂离子电池主要应用在电助力自行车、电动（轻便）摩托车、电动自行车、电动滑板车。VMResearch与营商电动车机构数据显示，2024年全球电动两轮车销量达到6596万辆，其中中国是最大市场，销量达到4950万辆，占全球销量的75.05%。

    国内市场受《电动自行车安全技术规范（GB17761—2024）》（以下简称“新国标”）落地和全国性“以旧换新”补贴影响，两轮车行业在2025年出现回暖。据营商电动车数据，2025年出货量达到6370万辆，同比增长29.5%。当前我国电动两轮车电池主要为铅酸电池和锂电池。在电动两轮车市场，铅酸电池凭借其价格优势长期以来占据主要市场份额，但同时铅酸电池也存在能量密度低、使用寿命短、污染环境等弊端。相较于铅酸电池，锂电池具有能量密度高、续航能力强、使用寿命长、环保及质量轻等优点，已在中高端两轮车领域得到普遍应用，渗透率有望进一步提高。起点研究院（SPIR）的数据显示，当前电动两轮车的锂电渗透率仍处于较低水平，2023年仅为5.5%，但未来有广阔的增长空间，起点预测，2029年中国电动两轮车的锂电渗透率达到35.2%。

    由于欧洲骑行文化历史悠久、骑行基础设施完善，美国户外活动氛围浓厚，而日本多为丘陵地形且人口老龄化严重，有较大辅助出行需求，因此欧美、日本等市场的电动两轮车主要以电助力自行车为主。据LEVA-EU、経済産業省生産動態統計、PeopleForBike数据，2024年，由于海外通货膨胀、市场竞争加剧、生产商去库存等因素，全球三大市场欧洲、日本、美国的电助力自行车出货量略微下滑至604.56万辆。2025年，行业开始回暖，全球三大市场电助力自行车出货量预计达到673万辆，同比上升11.32%。

    此外，印度、东南亚、非洲等电动两轮车新兴市场加速燃油车电动化转型，经济发展叠加政策补贴推动油改电，越南、卢旺达、埃塞俄比亚等国家甚至出台程度不同的燃油车禁令，有望成为行业下一增长极。根据CleanMobilityShift数据，2025年印度电动两轮车出货量达到127.09万辆，同比增长12.09%。东南亚和非洲也增长迅猛，涌现出一批迅速扩张、已具巨头雏形的新兴企业：越南本土最大的两轮车企业Vinfast在2025年前三季度就已售出23.45万辆电动两轮车，同比增加489.18%；非洲SPIRO已将其电动摩托车与配套的换电业务拓展至非洲8个国家，成为非洲最大的电动摩托车企业及两轮车换电运营商。

    ②消费电子类电池领域

    消费电子可以分为以笔记本电脑、手机、平板电脑等产品为代表的传统消费电子领域和以可穿戴设备、AR/VR设备、无人机、机器人、智能家居、家用小电器等产品为代表的新兴消费电子领域。传统消费电子领域经过多年的发展，目前增速放缓；而新兴消费电子领域依然呈现出较快的发展态势，得益于AI技术的整体崛起和开源大模型的涌现，目前各新兴消费电子厂商都在积极布局，探索与AI大模型实现协同发展的方向。其中，智能机器人发展势头尤为迅猛，作为桥梁连接数字智能与物理世界，成为这一波AI融合浪潮中最具代表性的落地形态。MorganStanley预测，2024年全球机器人出货量约为2100万台，并将在2030年达到9300万台，期间CAGR达到28.15%。其中，具身智能机器人凭借其通用性、训练数据易得性等特点，已成为机器人领域中市场空间最为广阔的细分赛道。根据IDC机构，2025年全球人形机器人市场迎来快速增长阶段，出货量约为1.8万台，销售额约4.4亿美元，同比增幅达到508%。

    ③储能电池领域

    低碳经济成为全球各国发展主旋律，在全球能源转型的大趋势下，能源消费转型将成为低碳发展的稳固基石，储能应用场景日益丰富，储能产品的需求也将不断增长，成为万亿级的赛道。公司主要聚焦于便携储能、家庭储能、工商业储能等用户侧储能细分领域。根据高工（GGII）数据，2024年全球用户侧储能出货量达到60GWh。其中，便携储能增速相对平缓，但应用场景和容量范围不断拓展，满足终端用户日益增长的多样化需求；家庭储能在2024年去库存后释放新需求，澳大利亚、波兰、捷克、匈牙利等国家通过补贴降低用户采购门槛又进一步刺激需求增长；工商业储能海外市场成为新增长极，欧洲等电力市场成熟度高的地区，工商业储能在发挥削峰填谷作用的同时，与电力市场交易紧密结合；亚非拉等发展中地区因电力基础设施薄弱，储能已成为保障生产、生活的刚需。

    （2）主要技术门槛

    ①锂电池系统

    锂电池系统作为直接触达终端用户的直接产品，承载着最集中的用户感知，是品牌竞争力最直观的体现。面对多元且迥异的锂电池系统应用场景，研发团队同样需要从具体场景出发，多方位反向定义电池系统。以此定义对产品开发进行指导：从电芯的精准选型与适配，到BMS软硬件的深度协同以达成高精度管控，再到基于全场景仿真的安全架构设计与数字孪生驱动的路载验证，通过全链条的定制化开发锚定最适配的方案，并通过全生命周期管理确保全程可追溯。在此基础上，制造团队需将每一套解决方案精准落地、高效转化为稳定可靠的量产产品。此外，企业还需要紧密追踪政策法规、市场需求及环保标准的动态演变，以持续的技术迭代应对外部变革，从而筑牢企业核心竞争力。

    ②锂离子电芯

    锂离子电芯是锂电池的核心功能单元，其研发与制造涉及材料科学、电化学及精密制造等多领域技术，技术集成度高、工艺复杂。研发和制造团队需要从具体场景出发，深度解构终端应用场景需求，以此指导正负极材料、电解液、隔膜等关键材料选型与配方开发，同时开展结构设计与工艺开发，并依托模拟仿真和原型试制，进行多轮测试验证与性能优化，最终完成量产工艺导入和全生命周期验证，确保产品具备卓越的市场竞争力。这一过程不仅对人才储备与资源投入设定了极高的门槛，更要求研发与制造团队必须与下游行业同频共振，持续推动生产技术、设备及行业规范的迭代升级，从而不断巩固企业的核心技术壁垒。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司专注于锂离子电池研发、制造与销售，致力于为全球客户提供安全、高效、绿色的能源解决方案，主营业务涵盖轻型车用锂离子电池、消费电子类电池、储能电池和锂离子电芯，形成了从电芯到电池系统的全产业链布局，已成为轻型车用锂电池领域代表性企业之一。根据起点数据，公司2024年轻型车用锂电池出货量在中国两轮车锂电池系统出货量中位居行业前三名。根据中国化学与物理电源行业协会的证明，公司主要产品电助力自行车用锂电池模组2021年至2023年连续三年市场占有率位列国内第一，全球前三。

    经过多年发展，公司凭借良好的产品品质和快速高效的售后服务，通过了国内外知名品牌客户的严格检验标准，在轻型车用锂离子电池领域积累了法国ManufactureFrancaise、美国Aventon等一批优质的电助力自行车客户资源，已与老牌电动两轮车企业如本田、宗申、雅迪、台铃等保持多年稳定合作，并成功开发了九号、虬龙、Vinfast、SPIRO、小牛等新势力电动两轮车客户，以及小哈换电等两轮车换电运营领域的头部企业。

    在消费电子领域，公司重点开发智能机器人领域，与云鲸智能、普渡科技、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器人等知名企业建立了良好的合作关系，在2025年，公司智能机器人电池出货量突破200万组，智能机器人业务销售收入同比增速达100%。同时凭借多年来的智能机器人行业应用经验，逐步切入具身智能机器人领域，目前与智元创新签订了合作框架协议并已送样相关产品，预计2026年内量产，与逐迹动力合作开发的电池已实现批量出货。此外，公司在储能产品领域开发了HarborFreight等知名客户，为该等企业提供便携储能电池。

    公司是国家高新技术企业，坚持自主创新，密切跟踪行业发展趋势，不断加强技术研发和积累，提升研发水平，具有较强的技术实力和科研力量。公司的电助力车用锂电池荣获广东省制造业单项冠军产品，公司的发明专利“一种电池管理方法、系统和装置”荣获国家知识产权局评选的中国专利优秀奖。近年来公司荣获了省级企业技术中心、广东省工业设计中心、广东省锂电储能器件智能管理系统工程技术研究中心、广东省知识产权示范企业、博士后创新实践基地和东莞市储能及轻型动力产业链“链主”企业等荣誉称号。

    公司将持续以科技创新推动业务发展，耕耘轻型车领域，不断提高在轻型车锂电池行业中的市场地位；同时积极探索新型应用领域，布局新兴消费场景和差异化储能产品，并致力于成为“全球最具有竞争力的锂电解决方案引领者”。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    （1）政策引领产业升级，行业迎结构性增长机遇

    ①电动自行车新国标全面落地，加速锂电池高质量发展2025年12月1日，《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）新国标全面落地。新国标对产品提出了更高要求：一方面，聚焦安全性能提升，通过限制整车塑料件重量占比、推动鞍座及电池盒等关键部件采用阻燃材料，并强制配备具备防篡改功能的电池组、控制器及限速器，从源头强化产品本质安全；另一方面，新国标加速行业智能化升级，明确要求增加北斗定位、通信与安全监测等功能，推动电动自行车向网联化、智能化方向演进。

    总体来看，新国标对产品的安全性与智能化水平提出了更高门槛，对锂电池这一关键零部件也提出了更高门槛，将加快落后产能出清，推动锂电池行业从低层次价格竞争转向技术驱动的高质量发展。长期而言，这将显著提升电动自行车锂电池行业集中度，重塑市场竞争格局，为具备技术储备和合规能力的企业带来结构性增长机遇，助力行业构筑更加规范、安全、可持续的发展生态。

    ②人形机器人政策红利释放，锂电池核心动力源市场空间广阔

    2023年10月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，首次将人形机器人纳入国家战略范畴，为产业绘制了“2025年体系初步建立、2027年综合实力达到世界先进水平”的长期发展蓝图。2025年，“具身智能”首次被写入《政府工作报告》，标志着其上升为国家顶层设计的重要方向。与此同时，全国各省市相继出台具身智能机器人专项政策或行动计划，加速产业布局落地。

    锂电池作为具身智能机器人的核心动力源，对推动具身智能机器人产业的商业化落地具有重要的作用。随着国家及地方层面人形机器人发展政策的密集落地，机器人产业规模化应用进程有望加速，将为上游锂电池行业开辟新的增长空间，作为机器人的“心脏”，锂电池市场需求有望持续释放，进而为公司相关业务带来广阔的发展机遇。

    （2）新材料技术路线产业化进程全面提速

    ①固态电池技术突破加速

    凭借在能量密度、安全性和循环寿命等方面的显著优势，固态电池持续引领全球电池技术变革方向，被视为未来高端电动汽车、具身智能机器人等领域的理想动力源。2025年，我国固态电池领域取得里程碑式进展，产业化进程明显提速。从产业布局来看，头部企业持续加大投入，多家企业明确全固态电池量产时间表，国家及地方政府也通过重大研发专项、产业基金等方式持续给予政策与资金支持。但与此同时，固态电池产业化仍面临技术、工艺和成本三大挑战，距离大规模量产仍需时间。

    ②钠离子电池进入产业攻坚期

    在全球能源转型加速、锂资源价格波动加剧的双重因素驱动下，钠离子电池凭借其成本优势和资源可控性，在储能等场景展现出广阔的应用前景。2025年，多家锂电头部企业相继发布钠电池产品，钠电池已从技术开发阶段迈入产业化攻坚期。根据ICC数据，2025年中国钠离子电池产量达到3.45GWh，同比增长96.02%，钠电池正式驶入规模化产能释放与商业化落地并行的快车道，成为锂电体系的重要补充力量。

    （3）欧盟新规重塑市场竞争格局

    2025年，《欧盟电池与废电池法规》的实质性落地执行，对全球产业链尤其是出口至欧盟市场的电池产品产生了深远影响。一方面，欧盟新规对电池产品的全生命周期管理提出了极高要求，推动产业链从源头竞逐绿色升级；另一方面，法规通过强制推行“数字电池护照”，将行业的透明化与可追溯性标准提升至新高度，成为企业进入高端市场的差异化竞争筹码。

    总体来看，欧盟新规对电池产品的碳足迹透明度和供应链合规性设置了更高准入门槛，将加速不具备合规能力的产能退出海外市场，推动行业从单一的价格竞争转向涵盖低碳技术、数据管理与绿色智造在内的综合实力竞争，真正具备全球交付能力的企业将获得更大的市场话语权。

    二、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入27.35亿元，同比上升48.33%，其中，轻型车用锂离子电池全年实现营业收入13.07亿元，同比上升62.85%，主要系公司电动（轻便）摩托车、两轮车换电业务放量，以及欧洲电助力自行车需求回暖；消费电子类电池全年实现营业收入7.25亿元，同比上升13.00%，主要系智能机器人、AGV等业务增长较快；储能电池全年实现营业收入3.17亿元，同比上升130.15%，主要系下游便携储能客户出货增加；锂电芯全年实现营业收入1.44亿元，同比上升20.48%，主要系公司34145大圆柱于报告期内实现满产满销。

    报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为5587.93万元，主要是报告期内，公司在原有的电助力自行车、储能等业务修复，34145大圆柱电芯产能利用率不断拉升的基础上，大力拓展两轮车共享、换电业务，与小哈换电等头部客户达成合作，共同带动公司整体营收规模及盈利水平实现稳步回升，经营质量持续改善。

    1、轻型车用锂离子电池业务增长显著，新兴业务快速起步

    电动两轮车市场长期以来存在区域差异化、产品差异化和商业模式差异化等发展特征，报告期内，各细分市场有不同程度的发展：欧洲电助力自行车市场去库存周期基本结束，需求逐步回暖；国内轻型车市场，电动自行车以旧换新的补贴政策带来新的市场增量，换电业务模式日趋成熟，陆续有多个城市放开电动（轻便）摩托车的限制；东南亚及非洲等新兴市场，受益于“油改电”政策红利及产业资本加速布局，市场需求得以快速释放。公司紧抓市场机遇，集中资源投向市场规模较大、增长速度较快的电动（轻便）摩托车、电动自行车以及换电、共享出行领域，通过构建“锂电芯+电池系统集成”的一体化模式，从产品定义、成本优化及稳定可靠交付及售后保障等为大客户全流程服务，目前，公司聚焦大圆柱电芯战略及大客户战略，轻型车用锂离子电池业务收入占主营业务收入比重已超过50%，盈利能力明显提升。

    报告期内，公司快速切入智能机器人、AIDC、eVTOL等新兴市场，凭借多年电池系统的行业应用经验，已与普渡科技、云鲸智能、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器人等知名企业建立良好合作关系。公司进入具身智能机器人赛道，与逐迹动力合作的锂电池产品已实现批量出货，与智元创新签订合作框架协议并已送样相关产品，预计2026年内量产，新兴业务将成为公司的增长方向。

    2、前沿技术加速攻关，技术突破赋能业务

    2025年，公司成立“2035新能源实验室”，该实验室以“前瞻技术预研落地、核心能力全域赋能、新业务赛道突破”为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现“产品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端”的双向闭环。

    报告期内，公司在锂离子电芯和电池系统均实现多个技术突破。

    电芯方面，公司通过固态电解质与少量电解液复合、LATP包覆等技术优化材料体系，并复用公司成熟的大圆柱电池量产工艺，已具备固液电芯出货能力，覆盖电动轻型车、电动工具等领域。公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其中与中南大学合作的硫化物路线实现核心技术突破，为未来抢占全固态电池产业化先机提供了有力支撑。公司自主研发的18650全极耳圆柱电芯顺利实现量产，有效填补了公司在超高倍率电芯市场的产品空白，为公司进军电动工具等增量市场提供了强有力的产品支撑。此外，公司紧密围绕本次向特定对象发行股票证券募集资金投资项目，积极推进4系大圆柱电芯的产品定义与核心技术研发，为后续产业化落地及市场拓展奠定坚实基础。

    电池系统方面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI预警+虚拟驾驶舱”一体化智能研发平台，该平台能实现超过300种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能化核心能力驱动产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。

    3、海外布局纵深推进，全球发展战略深化

    报告期内，公司印尼子公司PTGREENWAYENERGYINDONESIA加快提高生产制造能力及质量管控能力，已获得首张COO原产证，实现海外业务的关键突破。

    同时，公司设立美国子公司和法国办事处，强化本地销售和服务能力，增强公司在欧美地区的核心竞争力和影响力。此外，公司启动越南工厂和肯尼亚办事处筹备工作，进一步完善从研发制造到销售服务全产业链本地化布局，有效应对国际市场政策变化，夯实公司全球化战略发展基础。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    1、优质的客户资源

    公司始终坚持“以客户为中心，诚信创新”的经营理念，依靠在锂离子电池领域长年累月的技术积累及不断进步成熟的加工制造体系，凭借良好的品质和高效的服务，在国内外积累了一批优质客户资源。

    经过多年的发展，在轻型车用锂离子电池领域，公司凭借强大的技术实力、安全可靠的产品性能和定制化的产品解决方案等，积累了良好的市场美誉度和知名度，已与老牌电动两轮车企业如本田、宗申、雅迪、台铃等保持多年稳定合作，并成功开发了九号、虬龙、Vinfast、SPIRO、小牛等新势力电动两轮车客户，以及小哈换电等两轮车换电运营领域的头部企业。在消费电子领域，公司与普渡科技、云鲸智能、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器人等智能机器人领域内的知名企业建立了良好的合作关系，同时凭借多年来的智能机器人行业应用经验，逐步切入具身智能机器人领域，目前已与智元创新签订合作框架协议并已送样相关产品，预计2026年内量产，与逐迹动力合作开发的电池已实现批量出货。此外，公司在储能产品领域开发了HarborFreight等知名客户。优质的客户资源能够保证公司业务的稳定性和成长性，同时增强公司的市场美誉度并为公司市场开拓带来积极影响。

    2、持续的研发和创新能力

    公司高度重视自身研发创新能力，构建了涵盖电芯原理、材料体系、产品设计、工艺工程及测试验证为一体的完整研发体系，拥有较强的技术研发能力，系业内少数具有电芯自研、BMS开发、电池系统开发为一体的锂电池综合解决方案厂商之一。公司在锂离子电池系统集成产品领域已积累了较全面的技术成果，掌握了高性能电池组智能管理技术、高安全性防蔓延结构件设计、热管理及安全防护、多物理场仿真和数字化智能管理等研发和生产技术，能够为客户提供全面的定制化解决方案。同时基于多年技术积累，公司自主开发的3系全极耳大圆柱电芯具有高安全、低内阻、长寿命、低温使用等特点，可通过单体电芯针刺试验，且兼容多种材料体系，适用于电动两轮车和储能产品等。电池系统方面，自主研发的3系全极耳大圆柱电芯及电池系统分别获得中国强制性产品认证（简称CCC）证书，是国内首家获得该类别的电动自行车锂电企业。

    2025年，公司成立“2035新能源实验室”，该实验室以“前瞻技术预研落地、核心能力全域赋能、新业务赛道突破”为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现“产品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端”的双向闭环。

    报告期内，公司在锂离子电芯和电池系统均实现多个技术突破。

    电芯方面，公司通过固态电解质与少量电解液复合、LATP包覆等技术优化材料体系，并复用公司成熟的大圆柱电池量产工艺，已具备固液电芯出货能力，覆盖电动轻型车、电动工具等领域。公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其中与中南大学合作的硫化物路线实现核心技术突破，为未来抢占全固态电池产业化先机提供了有力支撑。此外，公司自主研发的18650全极耳圆柱电芯顺利实现量产，有效填补了公司在超高倍率电芯市场的产品空白，为公司进军电动工具等增量市场提供了强有力的产品支撑。此外，公司紧密围绕本次向特定对象发行股票证券募集资金投资项目，积极推进4系大圆柱电芯的产品定义与核心技术研发，为后续产业化落地及市场拓展奠定坚实基础。

    电池系统方面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI预警+虚拟驾驶舱”一体化智能研发平台，该平台能实现超过300种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能化核心能力驱动产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。

    3、柔性化的生产体系与快速反应的订单交付能力

    公司深耕新能源领域多年，长久以来专注锂电池行业，具备丰富的生产管理经验和领先的制造工艺水平。同时，公司坚持自动化改造，推动建立自动化生产线，持续提升智能制造水平。依托强大的研发生产能力、高效的采购管理系统、智能化的智造平台，公司建立了快速响应的柔性化生产体系，具备快速反应的订单交付能力，能同时满足快速响应市场、多品种生产、小批量生产、产品质量可靠、兼具价格优势的市场需求。

    4、科学严密高效的全面质量管理体系

    公司以产品质量为核心，全面强化供应链、产品开发、制程管控、客户服务等方面的管理，建立起一套科学严密高效的质量保证体系，从原材料采购、产品生产、成品入库与出库等各个环节进行全方位品质管控，确保产品质量，使之符合客户及市场的需要。公司先后通过ISO9001和IATF16949质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，IECQQC080000有害物质过程管理体系（HSPM）认证，以及ISO13485医疗质量体系认证。

    依托公司优秀的研发设计能力、严格的产品质量控制体系，公司生产出的产品性能稳定、品质优异，符合全球主要国家和地区的市场准入标准，如UN38.3、UL、BIS、CE、CB、FCC、Gost-R、BSMI、PSE、CCC及EN50604等国内外认证，并满足RoHS、REACH、CA65、电池指令等有害物质管理标准要求。公司建立的电池检验实验室，获得世界著名检测机构SGS及中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的认证与授权。公司发布的ESG报告展现了公司在经营中对于可持续发展所秉持的理念、建立的管理方法、推行的工作与达到的成效，ESG实践与经营战略实现高度协同，WINDESG评级荣获A评级。严格全面的质量管理体系能够满足下游客户对产品可靠性的需求，增强客户对公司的信任度，从而提升公司与客户之间合作的粘性。

    5、稳定的供应链体系

    锂离子电芯是锂离子电池系统集成的重要组成部分，对最终产品的性能发挥起着至关重要的作用。公司于2017年收购凯德新能源，成为少数从锂离子电池系统向上延伸至锂离子电芯生产、BMS开发、电池系统开发为一体的锂电池综合解决方案厂商之一，极大保障了公司的供应链安全。

    公司长期以来坚持以诚信为本的经营理念，与供应商建立了良好的合作关系。一方面公司通过了LG、三星等知名电芯供应商以及TI等知名芯片供应商的严格验厂标准，建立了国际品牌电芯、芯片等关键原材料的直供渠道，并建立长期稳定的战略合作关系，可充分满足公司高端客户的产品需求，成为业内少数与国际电芯品牌建立直接业务合作关系的锂离子电池制造企业之一；另一方面，公司建立了严格的供应商开发与管理制度，从供应商的技术水平、产品质量、交货速度、价格、服务、环保等多方面进行定期评估和考核，并按供应商的等级评分进行分级管理，为公司产品的大批量生产做好充分的准备。稳定的供应链体系保证了公司采购的相对平稳，降低了公司生产和经营风险。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司自成立以来，高度重视技术研发和自主创新，通过持续多年的研发投入和技术探索，形成了集材料开发、电芯研发、BMS研发制造、电池系统集成、整车测试等全方位研发体系。公司通过实践探索掌握了电池组智能管理、电池组关键结构件设计、高性能锂电储能器件制备、锂电池制造设备和工装治具、电连接与电池成组、热管理及安全防护、多物理场仿真和数字化智能管理等核心技术，使公司保持了较强的核心竞争力，得到了国内外知名客户的认可。

    2025年，公司成立“2035新能源实验室”，该实验室以“前瞻技术预研落地、核心能力全域赋能、新业务赛道突破”为核心使命，将公司发展战略解码为可落地的中长期技术规划，实现“产品需求精准传达至前沿研发端、前沿技术高效落地至产品应用端”的双向闭环。

    报告期内，公司在锂离子电芯和电池系统均实现多个技术突破。

    电芯方面，公司通过固态电解质与少量电解液复合、LATP包覆等技术优化材料体系，并复用公司成熟的大圆柱电池量产工艺，已具备固液电芯出货能力，覆盖电动轻型车、电动工具等领域。全固态电芯方面，公司已布局硫化物、氧化物、卤化物、聚合物等全固态电池技术路线，其中与中南大学合作的硫化物路线实现核心技术突破，为未来抢占全固态电池产业化先机提供了有力支撑。此外，公司自主研发的18650全极耳圆柱电芯顺利实现量产，有效填补了公司在超高倍率电芯市场的产品空白，为公司进军电动工具等增量市场提供了强有力的产品支撑。此外，公司紧密围绕本次向特定对象发行股票证券募集资金投资项目，积极推进4系大圆柱电芯的产品定义与核心技术研发，为后续产业化落地及市场拓展奠定坚实基础。

    电池系统方面，公司正构建领先的“高精度数字孪生模型+AI预警+虚拟驾驶舱”一体化智能研发平台，该平台能实现超过300种极端工况的虚拟测试，大幅减少实车路测，以数字化与智能化核心能力驱动产品快速迭代并提升公司在全球市场合规竞争力。

    2、报告期内获得的研发成果

    公司坚持新技术、新工艺、新产品的开发工作，截至报告期末，公司及控股子公司累计申报专利979项，其中发明专利182项。已获授权专利774项，其中发明专利78项。

未来展望：

(二)公司发展战略

    公司坚持贯彻可持续发展理念，以“把绿色电池带给每个家庭，每个国家，让地球干干净净”为使命；我们深刻洞察全球能源转型趋势，致力于通过先进的锂电技术，推动清洁能源在全球范围内的普及与应用；公司秉持“以客户为中心，诚信创新；以质量为生命，安全可靠；以奋斗者为本，尊重成长”的价值观，以成为“全球最具有竞争力的锂电解决方案引领者”为愿景，深耕轻型电池的细分赛道，以“锂电芯+电池系统集成”打造高安全、高性能方案，致力于打造全球轻型电池龙头企业。

    公司的核心战略将聚焦高速增长的电动（轻便）摩托车和电动自行车市场，强化公司电芯研发生产制造能力，通过大圆柱电芯及系统产品一体化，服务战略大客户，提升公司全球化竞争能力。公司同步布局多元终端细分市场，积极布局智能机器人、AIDC、eVTOL等前沿领域，提供高能量密度、高安全性、高性价比的综合电池系统产品。

    为实现上述战略目标，公司将持续加大研发投入，深化大圆柱电池平台的迭代升级；同时，通过数字化转型与精益生产，构建敏捷高效的全球供应链体系。我们将坚持以奋斗者为本的人才战略，通过股权激励与职业发展双通道，激发组织活力，确保公司战略规划的稳步落地与高效执行。

    (三)经营计划

    1、完善业务布局，推动战略升级落地，达成多元协同发展

    ①轻型动力电池

    公司将在稳固现有市场优势的基础上，进一步加大对电动（轻便）摩托车及电动自行车板块的资源投入，深入耕耘轻型两轮电动化各细分场景，如越野电摩、电动（轻便）摩托车、电动自行车以及换电、共享出行领域，巩固细分领域的竞争优势。当前，全球轻型车“油改电”和“铅改锂”进入加速阶段，公司将把握这一历史性机遇，通过构建与海外电摩龙头Vinfast、SPIRO；国内锂电两轮车龙头九号、小牛；越野电摩龙头虬龙、探骊；国内两轮换电龙头小哈，安达；电动自行车龙头PonBike、ManufactureFrancaise、嘉宏等高端客户的长期稳定合作关系，将产业势能转化为发展动力，持续拓展全球市场版图，提升品牌影响力。同时，依托公司2025年度向特定对象发行A股股票的募投项目全极耳大圆柱多场景轻型动力电池智能制造项目，提高自有电芯供给能力与产品竞争力，契合高端客户定制化需求，实现产品结构升级与市场份额的双重提升，为营收增长提供坚实保障。

    ②新兴应用领域

    公司针对具身智能企业产品特点，实现满足初创型企业小批量、多品种、快速交付的量产能力。建立与智元创新、逐迹动力、云鲸智能、普渡科技、海柔创新、极智嘉机器人、斯坦德机器人等头部企业的深度合作，提高市场份额与客户粘性，保障具身智能板块营收稳定；同时，拓展AIDC、eVTOL等新兴消费场景，借鉴行业头部企业新兴消费板块增长经验，推动该板块营收稳步提高，成为公司业绩增长的重要补充。

    ③储能电池

    当前储能行业呈现爆发式增长，行业供需缺口明显，是新能源领域核心投资热点之一。公司在坚持为头部储能客户进行OEM制造和ODM开发、巩固现有市场份额的基础上，积极向船舶储能、房车储能等新兴细分领域拓展，丰富产品矩阵，满足多元化场景需求，构建差异化竞争优势。同时，依托自身电芯技术优势，探索户用储能、便携储能等场景布局，提高在储能市场的综合竞争力，打造第二增长曲线。

    ④锂离子电芯

    公司将持续加大研发与市场投入，加速第二代大圆柱电芯的规模化制造与商业化进程，重点推广“金箍棒”大圆柱电芯等核心产品，巩固既有技术与市场优势，提高电芯自供率，优化成本结构，直接带动盈利水平改善。面向未来，积极投入固态电池试验线建设，深化固态电芯领域的技术积累，紧跟行业技术升级步伐。保持前瞻性的技术敏感度，在未来产业化条件成熟时迅速抓住商业落地机遇；同时，推进钠离子电池、硅基负极等新技术在轻型两轮锂电赛道的应用，提高电芯能量密度与循环寿命，为各业务板块提供核心技术支撑，筑牢长期竞争壁垒。

    2、提升技术创新软实力，巩固自身核心竞争优势

    公司聚焦“技术落地、成本优化、效率提升”，不断提高公司的研发水平与创新能力，确保科研成果的高效转化。

    ①现有产品升级

    持续优化轻型动力电池、消费电子电池、储能电池及电芯产品的性能指标和可靠性，结合最新用户需求与行业标准，实现产品迭代升级，提高产品竞争力与市场适配性，扩大市场份额。

    ②核心技术攻坚

    聚焦高能量密度、高倍率、长寿命、高安全四大核心方向，推进全极耳大圆柱电芯、硅基负极、固态电池、钠离子电池等关键技术研发，搭建“前沿基础研究（2035实验室）+应用平台开发+产品开发”三级研发体系，提高技术转化效率，确保技术优势转化为产品优势、盈利优势，紧跟锂电行业技术突破趋势。

    ③研发效能提升

    优化研发流程，全面实施推广PLM。聚焦核心技术与产品落地，强化研发与生产、市场的协同，确保研发方向契合市场需求，缩短产品研发周期，提高研发投入回报率。

    ④人才与专利建设

    完善研发人才梯队，采用引进与内部培养双轨并行机制，吸引高端技术人才加盟，扩大研发团队规模；强化专利布局，推进国内外专利申报与保护工作，使累计专利数量持续增长，构建技术壁垒，提升公司核心竞争力与行业影响力。

    3、持续完善产业链布局，深化全球化战略实施

    公司将持续加快全球化布局进程，增强供应链韧性与全球市场竞争力，有效应对国际贸易风险，拓宽营收渠道，保障业绩稳定，增强投资安全性。

    ①海外布局加速

    加快海外生产基地建设，构建具备全球化交付能力的供应链体系。巩固欧美成熟市场，积极开拓东南亚、非洲、拉丁美洲等高潜力市场；在比利时、法国维保中心的基础上，加快推进欧洲生产基地建设。同时开展越南生产基地和肯尼亚办事处的筹备工作。依托印度尼西亚子公司，完善从研发制造到销售服务的全产业链本地化布局，有效应对国际市场政策变化、贸易摩擦等风险，夯实全球化战略发展基础；拓展海外潜在客户，提升品牌国际影响力，进一步提高海外营收占比。

    ②产业链垂直整合

    深化“锂电芯+电池系统集成”一体化布局，提升自有电芯供给能力与电池系统集成水平，优化供应链协同效率，降低对外依存度，控制供应链成本；与关键供应商建立战略合作伙伴关系，优化采购策略，保障原材料稳定供应，降低供应链风险，稳定生产成本。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。