香溢融通（600830）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期香溢融通（600830）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）类金融业务

    报告期内，公司下辖1家融资租赁公司——香溢租赁，以开展售后回租业务为主，租赁期限3-8年，融资方将自身经营资产出售给租赁公司获取融资额度，再租赁使用该资产，租赁公司定期向承租人收取租金。下辖3家典当公司——德旗典当、元泰典当、上海香溢典当，在宁波、杭州、上海设有经营场所，承接房地产抵押贷款、动产质押贷款、财产权利质押贷款业务，满足个人和中小微企业短期融资需求，公司在约定期限内向客户收取利息。下辖1家担保公司——香溢担保，以开展工程建筑领域非融资担保业务为主，公司向建筑企业客户收取担保费，若客户违约，公司承担担保代偿责任。下辖全资子公司香溢金服主要运作特殊资产业务，主要以与第三方合作的方式参与不良资产处置，获取固定收益，期限1-2年。下辖全资子公司香溢投资（浙江）运作类金融投资业务，管理或参与基金投资，项目期限较长。

    公司香溢租赁、典当公司、香溢担保为持牌机构，受地方金融监管局监管；香溢投资（浙江）持有私募基金管理人牌照，受中国证券投资基金业协会监管；香溢金服为非持牌市场参与方。

    2025年度，公司类金融业务各板块在经营上呈现不同趋势变化，融资租赁业务持续增长，收入占类金融业务收入比超73%，为驱动业绩增长的核心引擎；典当业务稳健经营，收入占类金融业务收入比为15%；担保业务拓展瓶颈，收入占类金融业务收入比骤降至不足1%，新业务方向有待探索开拓；特殊资产业务遇上行压力，收入占类金融业务收入比为10%。报告期内，公司业务整体呈现规模持续增长，资产质量明显改善，整体不良率、逾期率同比下降，新增不良业务规模亦同比下降，风险管控持续加强等特征。

    1、融资租赁：报告期内，新增投放规模超29亿元，同比增长46%；期末应收融资租赁款规模41亿元，同比增长近45%，创新高。公司积极响应监管号召，回归租赁本源，规范租赁物适格性管理，业务结构持续优化，生产设备类租赁项目占比45%，还涉及能源电站、船舶以及其他经营资产等。租赁业务模式仍以售后回租为主，占比达97%，少量直租和转租赁模式，需关注监管要求提升直租业务占比的政策落地情况，强化业务储备和转型研究。区域结构上，呈现跨省经营格局，山东、安徽、江苏、四川省份投放规模占比超65%，区域集中度相对高，目标客户主要为大中型国企等强主体单位，后续将密切关注相关区域和特定领域风险传导情况；浙江省内投放规模占比同比提升4%，聚焦服务地方经济有一定成效。融资租赁业务作为公司核心板块，战略定位不动摇，未来持续加强渠道体系建设，积极推动优化业务结构和模式，进一步增强服务实体经济能力。

    2、典当：报告期内，随着市场利率下行及同业竞争影响，新投放项目综合费率持续呈下降趋势；新增投放规模6.83亿元，同比增长超46%，平均单笔投放金额增长明显：一方面受房地产市场波动等影响，房产典当新增投放同比下降近18%，报告期内调整了投放策略，聚焦优质大额房产项目，增加底层抵押资产的抗风险能力；另一方面大额财产权利典当增量明显，同比增长1.5倍。期末典当业务规模较期初略降，业务结构进一步优化，财产权利典当规模占比逐年提高达到55%，已占据主要份额；房产典当规模占比则下降至45%。未来典当业务继续以大额房产和财产权利典当业务为主，这一趋势对风险管控能力提出更高要求，同时积极探索动产典当业务，保持典当板块稳定性。

    3、担保：近两年，受基建和房地产行业景气度持续走低影响，公司传统工程领域的保函担保业务持续大幅萎缩。报告期内，发生额同比下降86%，期末业务规模同比下降62%；工程项目地分散于多省份，浙江省内项目占比37%。未来将重点探索新场景、新领域的非融资担保业务需求，积极开拓新业务市场，力争在行业调整期中稳健转型，培育可持续增长点。

    4、特殊资产：报告期内，发生额2.77亿元，下半年拓展成效明显，同比下降收窄至9.81%，

    期末账面余额3.47亿元，同比下降9.87%。未来公司将进一步加强主动管理能力，增强抗风险能力和价值挖掘水平，在行业机会中保持行稳致远定力，提质增效。

    5、类金融投资业务：本期未新增投放，存续项目以参与股权类基金项目为主。

    （二）贸易业务

    公司贸易业务主要涵盖酒、饮用水等消费类产品，同时少量开展了大宗商品热轧卷板贸易，报告期内，公司贸易业务收入6,852.16万元（其中酒类产品占比56.94%，饮用水产品占比43.11%，大宗贸易销售和采购价格倒挂），同比略降。

    公司酒类产品包括委托加工的自有品牌“乐享云端”53度酱香型白酒，及关联方供货的高低端酒品，可满足不同消费者需求。报告期酒类市场下行，酒类产品销售动力不足，销售收入同比下降25%，同时酒品价格下挫也导致毛利压缩；销售以代理商渠道为主，占比达95%，其他少量零售等；销售区域主要分布在浙江、北京、江苏地区。

    “丽水山泉”品牌系列饮用水、饮料产品系地方政府平台供货，系列产品因生态优势和区域经济发展因素，推广获得政策支持；公司销售渠道包括政企集采销售、连锁零售机构销售、经销商销售、OEM代工销售、电商销售等。2025年度销售收入同比增长48%，增长动能源于渠道扩张，联名定制和OEM代工业务占比61%。同时对关联方销售占比持续下降至28%，对关联方依赖性不断减弱。未来需持续开拓区域市场，提升市场占有率。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）类金融行业

    作为银行等主流金融机构的重要补充，融资租赁、典当、担保、特殊资产处置等地方金融机构凭借专业化、特色化、灵活性特点精准服务实体小微企业和个人需求。2025年度在持续严标准、强监管背景下，行业加速出清，合规经营凸显，经营结构持续优化，风险防控能力稳步提升，展现差异化竞争优势。

    1、融资租赁板块：监管政策方面，2025年以来，多省市地方金融管理局发布融资租赁相关的业务开展规范要求、细化监管指标、加强现场检查等，规范业务经营，引导回归主业；2025年12月国家金融监督管理总局发布《金融租赁公司融资租赁业务管理办法》，进一步规范经营行为，细化尽职调查、审查审批、合同订立与执行、租后管理等全流程操作，强化租赁物全流程管理，强化风险防控，推动行业走向合规与高质量发展。根据《金融时报》相关报道，据中国外资租赁委员会统计，2025年已有北京、云南、山东等多省市金融管理部门陆续公布清退融资租赁公司共计4,351家，行业出清速度创下近年新高。经营方面，头部金融租赁公司资产规模稳健增长，直租、经营性租赁占比提升，同时积极响应全国大规模设备更新政策，重点支持绿色能源、高端设备等新领域，融资租赁服务重心正从传统的基建与城投平台转向战略新兴实体产业。联合资信发布《融资租赁公司业务转型研究》指出，金租行业转型成效初步显现，但头部和中小金租公司业务结构分化较大。商租公司的监管导向预计逐步与金租公司进行趋同；同时受化债政策影响，开展城投业务受到一定限制，而低利率环境和业务同质化程度高导致行业竞争加剧，商租公司面临监管层面业务结构调整和盈利预期及良性可持续发展的多重考验，转型成为必然之路。风险方面，根据企业预警通统计的租赁融资事件，城投及城投子公司租赁融资金额占所有租赁事件融资金额的比例高达30%，目前仍然是融资租赁公司重要业务板块之一，随着化债进行及城投平台转型，信用分化进一步加剧，存在诸多不确定性，业务风险或将提升，应更加关注城投企业自身信用资质评估。除了特定领域信用风险集中度问题，中小规模租赁公司自身债务规模、偿债能力和流动性问题以及转型期合规压力亦面临不小挑战。

    2、典当板块：监管政策方面，各省市地方金融管理局根据《关于进一步加强地方金融组织监管的通知》要求，2025年持续开展清理“失联”“空壳”典当公司及强化违规经营情形监管，不断加大行业整顿力度，减量提质。业务经营和风险方面，房产抵押典当业务不断萎缩，一方面二手房价格下行，房产估值不确定升高，另一方面绝当房产流动性变差、处置周期拉长等，风险相对聚集；行业转型趋势明显，积极拓展民品、机动车、财产权利等新业务。典当通最新数据显示，民品典当业务占比持续上升，已超过整体业务的三分之一，典当行业独特的“流通”兼“金融”属性，促使其在满足不同消费群体资金需求上有绝对优势。典当通对行业运行数据分析指出，2025年全年交易规模、营业收入、净利润等核心经营指标普遍出现同比下降，行业平均息费率呈现下降趋势，行业整体逾期率与绝当率较往年有所上升，资产保全与风险处置压力加大，典当行业传统发展模式遭遇瓶颈。展望2026年，严监管常态化不可逆，合规是发展的生命线，坚定聚焦于业务结构优化、加速数字化转型、提升客户服务体验等转型之路。

    3、担保板块：监管政策方面，2025年以来地方金融管理局延续加快清退“失联”“空壳”融资担保公司的有关要求，进一步促进行业健康发展。2025年2月财政部等六部门印发《政府性融资担保发展管理办法》及12月财政部等四部门印发《关于进一步发挥政府性融资担保体系作用加力支持就业创业的指导意见》，政府性融资担保机构以服务实体经济为核心，继续加大对小微企业、“三农”、科技创新企业及就业创业重点领域的支持力度。联合资信《中国金融担保行业信用风险展望》分析指出，预计2026年担保机构市场业务与政策性业务主体定位将进一步明确，全国政府性融资担保体系逐步完善。市场化担保机构寻求差异化产品经营策略，直接融资担保业务，城投债仍为主要产品，单笔业务规模较大，代偿风险较高，需更加关注经济环境较差区域债券违约的风险，部分机构通过布局产业债、资产证券化产品等领域进行转型；间接融资担保业务，代偿项目主要发生类别，需更加关注小微企业经营压力引发的风险。非融资担保业务，受基建和房地产开发投资收缩影响，传统工程领域担保业务需求减弱且面临银行、保险机构的激烈竞争，需要挖掘基于更多新交易场景的担保需求，市场前景广阔，风险相对较小。

    4、特殊资产板块：监管政策方面，行业延续严监管基调，鼓励拓展主业，积极发挥逆周期调节作用，2025年先后发布《关于促进金融资产管理公司高质量发展提升监管质效的指导意见》《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，进一步强化属地定位和跨省禁业要求，全国性和地方性AMC形成差异化、互补性的良性格局，行业迎来规范发展时代。行业供给方面，根据毕马威《中国不良资产行业发展研究（2025年）》分析，在经济发展动力深刻变革，新旧动能转换的必经阶段，存量领域的风险释放成为资源重新配置的重要环节，房地产、地方政府债、中小金融机构分化、传统产业转型升级等领域均为不良资产市场提供了多元增量供给，不良资产管理正在经历从“风险处置”到“价值重塑”与“高质量发展”的深刻变革。上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚在2025湾区特殊资产推介会暨《中国特殊资产行业发展报告(2025)》发布会接受上海证券报记者采访表示，展望“十五五”时期，特殊资产行业将呈现五大发展趋势，一是资产来源结构性变化，传统信贷不良资产向多元化资产类型拓展，包括问题企业股权、困境地产、地方平台债务等；二是处置模式从“快进快出”向“投行化运作”转变，持有期延长，重组、重整业务占比将上升；三是参与主体多元化，竞争加剧；四是数字化、平台化成为基础设施，线上交易、智能估值、数字化管理成为标配；五是监管政策更加精细化。

    （二）商品流通行业

    根据公开信息整理，2025年，白酒行业面临深度调整，供给端总产量继续呈现下滑态势，减量提质成为普遍共识；其次渠道库存高压难解，渠道端面临多重压力，一方面传统宴请、场景规模持续收缩，消费频次降低，饮酒需求减弱，另一方面渠道批发价较出厂价倒挂，价格体系紊乱，经销商盈利能力大幅下滑。北京酒类流通行业协会秘书长、资深酒类评论员程万松表示，酒类消费基本盘客观存在，产业调整的底层逻辑始终围绕消费品本质，回归品质根基。在这场行业变革中，市场参与者应充分认识消费群体与饮酒理念迭代、消费场景和需求端转变、渠道模式革新中的机遇，积极转型，顺应消费群体结构性变化新趋势所对应的酒类产品低度化、年轻化升级，匹配和挖掘新消费场景，向C端深耕。

    包装饮用水方面，根据招商证券2026年1月发布的证券研究报告，软饮料行业万亿市场稳步增长，包装水是第一大赛道，体量最大。需求端看，随着包装化率提升，家庭生活用水场景也逐渐打开，需求有望扩容；供给端看，包装水行业存在一定进入壁垒，天然水、矿泉水开发时间长、前置投入大，纯净水工艺极难差异化，头部企业具有渠道、品牌壁垒。价格方面，预期头部企业价格战有所缓解叠加通胀预期，行业均价有望重新进入上行通道，产业利润率或有提升空间。

    三、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司面对复杂多变的内外部形势，跳起摸高，真抓实干，担当作为，各项工作取得新成效。

    （一）强韧性、促增长，经营质效提档升级。全年完成营业总收入4.71亿元，利润总额1.63亿元，同比分别增长15.28%、48.38%；资产总额近61亿元，同比增长21.38%，生息资产规模同比增长34%，总量达到48.91亿元，创历史新高，租赁中流砥柱效应进一步增强，租赁规模突破40亿元，贡献营收2.74亿元，占总营收58.17%。

    （二）强基础，提效能，品质管理成色更足。治理水平持续提升。系统修订完善制度58项，完善覆盖全面、流程清晰、权责明确、执行有力的制度体系。分子公司管理更加科学。深入开展“分子公司治理优化行动”，成立专项工作小组，全面梳理子公司治理短板，规范“三会”运作流程。岗位责任制全面落地。有力实施“岗位责任制优化行动”，全面梳理全岗位职责、工作标准及关键控制点，编制完成《岗位工作规范手册》。队伍素质稳步增强。扎实推进“员工能力提升行动”，开展培训76场，针对性开展应知应会考评，覆盖员工2,476人次，培训频次效力显著提升。基础管理持续夯实。严格落实中央八项规定精神及反浪费条例要求，强化预算刚性约束与全过程管控，调整预算定额，优化车辆、差旅、接待等管理制度，处置低效资产回笼资金700余万元，成功完成城隍庙商城扩建部分权证补办。

    （三）强党建，聚合力，政治生态更加清朗。政治建设持续强化。扎实开展党的二十届四中全会精神专题学习，组织各类专题讲座、警示教育、红色教育基地实践等活动57场，覆盖党员群众1,400余人次。整改整治扎实显效。持续落实专项整改整治，常态化开展整改整治督导汇报，深挖具体问题背后的共性根源与隐性风险，将业务短板与思想症结一体剖析，突出思想认识、制度机制等根本性原因。党业融合纵深推进。深化“书记领衔领办”机制，聚焦重点项目和难点任务，打造具有辨识度的“一支部一品牌”，推动党建工作深度嵌入业务主战场。

    四、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，主要表现在以下方面：

    （一）多元协同的金融服务。协同融资租赁、典当、担保和私募基金管理人等多元化工具，以及特殊资产市场参与方定位，整合和管理金融资源，为中小微企业提供更加精准、便捷的定制化金融服务，全面深化普惠金融政策的实践，并已形成一定的区域知名度和品牌优势。

    （二）专业精细的经营团队。始终注重优秀业务团队建设，不断优化人才梯度培养和储备，以绩效驱动为核心，兼修专业经验、责任心、创新性等职业素质要求，打造了一支经验丰富、专业知识扎实、素质过硬的人才队伍，为公司发展群策群力，激发创新创业活力。

    （三）系统深化的风险管控。持续巩固风险合规文化根基，倡导全面风险管理理念，持续完善全面风险管理体系，不断迭代更新业务经营风险特点和风险防控措施，全面梳理职能工作风险节点和防控要求，发布《全面风险防控手册》，落实管控责任到人，全方位提升了整体风险管理能力。

    未来公司将更加注重信息化和数字化转型升级工作，一是全面加强信息安全体系建设，系统化提升网络安全与数据保护能力；二是进一步优化升级典当、担保、租赁业务管理系统，完善系统功能、深化数据分析应用，为业务的展业、风险控制、产品研发等方面提供决策支持，更好适应客户需求与市场变化。

    五、报告期内主要经营情况

    公司2025年主要经营目标为：计划实现营业总收入4.70亿元；营业总成本控制在2.83亿元，其中三项费用控制在1.14亿元左右。

    2025年度，公司实现营业总收入4.71亿元，完成经营目标100.21%；营业总成本2.57亿元，占计划90.81%，其中三项费用9,955.05万元，占计划87.33%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2024年各地金融监管局开始履职，2025年地方金融监管制度化、精细化和常态化进入新阶段，中央和地方协同发力，加快推进中小金融机构改革化险，引导地方金融组织朝着更加专业化、特色化、差异化方向发展。2026年是我国“十五五”规划的开局之年，也是我国迈向金融强国新征程的关键起点，围绕构建现代化金融体系要求，需要在中央银行制度、金融机构体系、金融基础设施建设以及金融“五篇大文章”等关键领域，形成闭环改革布局；其中对于优化金融机构体系，形成多层次高效率机构生态，“十五五”时期，金融机构改革的重点是引导各类机构回归本源、完善治理，形成错位发展与专业分工的现代金融机构体系。

    展望未来一段时期，类金融行业作为地方金融组织的重要构成，将在“减量提质”的竞争环境下，呈现专业化、数字化、协同化发展趋势，行业生态持续优化。一是深度差异化和专业化，监管政策引导各行业回归本源、做精专业，同时进一步聚焦本地经济与细分领域，与主流金融行业形成互补；二是加速数字化转型和服务模式迭代，通过应用金融科技手段，提升服务效率和风险管控能力；三是研究政策支持和市场方向，国家层面持续强调推进金融“五篇大文章”协同发展，共同构成现代金融支持实体经济的支柱框架，科技创新、绿色转型、普惠金融、养老产业和数字经济等领域获得政策倾斜，未来可以紧扣政策方向进行研究，在支持实体经济高质量发展的同时，实现自身的健康可持续发展。

    (二)公司发展战略

    2021年-2025年公司阶段性五年规划期间，类金融存量业务规模大幅增长超100%（担保业务除外，因担保业务盈利模式与传统借贷类业务不同），其中生息资产规模大幅增长227%，资产盈利能力显著增强，风险管控成效显著，存量不良资产余额下降41%，资产质量持续改善。融资租赁业务首位战略成果显著，业务规模增长407%，业务重心转向制造业设备，业务结构和投放领域持续优化。典当业务稳步发展，传统房产典当业务收缩，展业策略和业务结构深度调整，业务韧性增强。担保业务与房地产市场关联紧密，受到强烈冲击，规模显著收缩，新担保产品尚在积极尝试和开拓市场。特殊资产业务起步晚，规模增长显著，积极从市场资金提供方向管理型模式探索，稳健发展。公司贸易业务定位“产业运营端”的孵化平台，初步建立了渠道、团队和产品经营体系，利润贡献较小，有待进一步挖掘产融结合机会，增强业务联动。

    2026年，一方面公司将推进新一轮五年战略规划方案制订工作；另一方面继续以提升整体发展质量为目标，统筹推进各业务板块协同发展，持续优化业务布局。融资租赁业务作为战略核心，加大力度拓展资金来源，强渠道，优结构，推动直租业务模式，为企业设备更新、技术升级提供专业化金融解决方案，全面提升服务实体经济能力；典当业务在深耕大额房产及财产权利典当的基础上，积极探索动产质押等新业务领域，维稳规模；担保业务将着力推动转型，培育新领域的增长点；特殊资产业务进一步深化与同业机构的合作，完善“服务赋能、风险共担、价值共享”的合作理念，持续优化处置模式与产品体系，健全风险防控机制，提升资产价值挖掘能力。

    (三)经营计划

    2026年主要目标任务为：全年力争实现营收4.5亿元、营业总成本控制在2.83亿元，其中三项费用控制在1.12亿元。为确保全年目标任务顺利完成，重点要抓好“五个聚焦”。

    （一）聚焦主业主责，巩固拓展高质量发展基本盘。一要深拓类金融“第一曲线”，筑牢发展压舱石。聚力增强租赁核心竞争力，统筹稳存量、拓增量、控风险，聚焦国企设备租赁，优化客户结构与区域布局，稳步拓展战略新兴产业直租业务。加速典当提质增效，用足用好自有资金，努力扩容资金赋能通道，深化与优质机构、高净值客群的合作，发挥“租贷”联动优势，严控不良率。优化特殊资产运营，创新合作模式，优化合作生态，拓宽底层资产获取渠道，更加注重优化底层资产结构，持续提升资产质效。加快担保转型，积极稳慎开展业务创新，加力“贷担”联动，努力实现业绩触底回稳。二要壮大贸易“第二曲线”，打造增长新引擎。准确评估自身禀赋和竞品优势，多措并举加速渠道扩张，加快库存周转效率，扩大市场覆盖，有效应对酒价格波动风险，持续打响“丽水山泉”品牌。三要探索培育“第三曲线”，构建面向未来的发展弹性。立足自身功能定位，前瞻研判中长期趋势，逐步探求与主业互补、具有成长潜力的新业务支点，为公司长远发展赢得主动、塑造优势。

    （二）聚焦系统协同，更好提升组织效能。一要强化分子公司协同，下好全司“一盘棋”。职能部门要强化战略统筹、标准建设和资源调配，持续深化分子公司治理，一体推进渠道、人力、资金、资源、客户等各要素更加高效流动和深入共享。二要深化部门协同，拧成干事“一股绳”。聚焦重点任务，健全完善跨部门联合攻坚机制，部门间要主动沟通、相互补台，把“这事不归我管”转变为“这事我来协调”，以整体高效替代局部最优。三要贯通内外生态协同，织密发展“一张网”。聚焦主业主责，以客户价值为锚、以数据互通为基、以利益共享为纽带，系统整合客户资源、渠道网络与伙伴能力，推动从“单点合作”向“生态共营”跃升。

    （三）聚焦风控塑优，着力锻造坚实防险壁垒。一要深化全面风险管理，推动从“被动防”向“主动治”转变。聚焦公司全面风险管理14个重点领域的风险图谱，将风险偏好、容忍度与战略目标动态对齐，科学设定动态预警阈值与分级响应机制。二要以制度刚性、流程嵌入和责任压实，守牢不发生重大风险和重大舆情的底线。坚持问题导向与底线思维，以《全面风险防控手册》为牵引，压实岗位责任，逐项细化防控措施，明确标准和流程，强化考核评价，守牢不发生重大风险和重大舆情的底线。要紧盯类金融和贸易业务全流程，稳步压降不良规模和不良率。三要夯实合规文化建设，推动合规要求从“外在约束”向“内在自觉”转化。将合规理念嵌入业务流程、岗位职责和绩效考核，让“人人讲合规、事事守规矩”成为行动自觉。干部要带头践行合规承诺，关键岗位人员严守职业操守，为公司稳健发展筑牢思想根基和行为底线。

    （四）聚焦精治强基，持续增强发展支撑。一要以治理现代化牵引管理精细化，筑牢公司行稳致远的治理底座。系统优化以公司章程为统领的现代企业治理体系，规范权责边界与决策程序，优化董事会专门委员会运作规则，强化专业、独立、高效的决策支撑。二要聚焦关键领域精准发力，向执行要效能。优化债务结构，拓展低成本资金渠道，严格预算管控和采购计划，严控非必要支出；强化信息化系统顶层设计，推动系统互联互通、流程上下贯通。三要建强人才支撑体系，向队伍要战斗力。健全“选育管用退”全链条机制，持续强化“以绩定薪、优绩优酬、多劳多得”鲜明导向。系统推进人才梯队建设，打造高素质、专业化、创新型人才队伍。

    （五）聚焦党建领航，不断凝聚奋进合力。一要强化政治建设，筑牢思想根基。严格落实“第一议题”制度，全面学习贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，切实把政治优势转化为发展胜势。二要建强战斗堡垒，压实治党责任。强化审计监督，健全与相关监督主体的贯通协同机制，规范问题线索移送与处置程序，深化类案剖析和警示教育，持续推动全面从严治党管企向纵深发展，取得更大成效。三要深化党业融合，赋能长远发展。聚焦“十五五”开局重点任务，在重大项目、资产盘活、风险化解、降本增效等攻坚一线，做到关键岗位有党员领着、难点任务有党员顶着、创新突破有党员带着。强化党工团协调联动，通过联合立项、协同推进、成果共评，把组织活力转化为发展合力。

    (四)可能面对的风险

    公司以“大风控”体系格局为核心构建“战略引领、制度保障、业务嵌入、条线协同、党建护航”的多层次风险管控体系。治理层面，以公司全面风险管理委员会为核心，统筹协调全面风险管控工作，推动风险管控融入公司治理全流程、全领域。制度层面：以制度“废改立释”为核心，构建覆盖租赁、典当、担保、特殊资产等全业务、全流程的内控规则体系，形成“贷前、贷中、贷后”闭环制度链条，明确业务准入、操作流程、风险处置等关键环节的管控标准。执行层面：建立“三道防线”协同机制，业务部门为第一道防线，负责前端风险识别与防控；风险管理部门为第二道防线，承担风险评审、过程监控、条线指导等职责；审计监察等部门为第三道防线，通过专项检查、合规监督等强化管理管控。保障层面：将党建工作与风控业务深度融合，以党建子品牌创建为抓手，把合规要求嵌入业务拓展、制度建设、风险处置等关键环节，打造专业风控人才队伍。目前，公司在经营过程中面临的主要风险未发生实质性变化，包括信用风险、市场风险、流动性风险。

    1、信用风险

    信用风险是公司关键风险因素，主要来源于融资租赁、典当、担保、特殊资产等业务经营，即公司基于业务合同向交易对手方或债务人收取现金，交易对手或债务人未能按照约定履行还款义务、支付对价等承诺，导致公司面临金融资产发生损失的可能性。针对该类信用风险，公司制定了相应政策、标准及操作程序，有效控制业务活动中可能出现的风险，对关键节点进行重点控制：一是贷前充分尽职调查，多维度评估客户信用，严格执行业务准入标准并动态优化，科学评估放款额度、资产折扣率等核心参数；二是贷中论证风险程度和科学决策；三是贷后过程跟踪管理和动态风险识别，建立项目清单化管理机制，强化底层资产管理和价值重估；四是出险后多手段清收处置和回款；五是贯穿始终的职能监督、内部控制审计，查摆问题，整改落实，追责问责，反馈完善制度缺陷和改进薄弱环节的建议，及时发现风险并控制在合理范围。

    此外，针对不同业务板块经营模式和获客差异性、外部市场环境变化，适时调整关键环节的风险管理策略。报告期内，对于融资租赁业务，密切关注监管政策要求，修订相关准入制度，规范展业；优先重点筛选主体实力强、担保增信足的项目，明确对租赁物及担保效力的穿透式核查标准和流程；优化租赁物管理等执行细节。对于典当业务，随着业务投放策略调整同步修订相关制度（含准入、操作指引等），优化押品结构与准入标准，细化抵质押物价值评估、产权办理登记等关键环节的操作细则与风控红线，提高对价值波动大或市场下行领域的押品评估频率等。对于担保业务，开展存量项目“穿透式”体检，重点核查客户信用状况、反担保措施有效性等，建立风险分级台账，建立代偿风险快速响应及代偿风险复盘机制。对于特殊资产业务，引入外部第三方机构评估，全面摸排存量底层资产质量。

    2、市场风险

    受经济环境、行业政策、市场竞争、自身经营等各种内外部因素影响，金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，包括汇率风险、利率风险和其他价格风险。

    （1）汇率风险，是指因外汇汇率变化导致金融工具的公允价值或未来现金流量发生波动，从而可能造成损失的风险。

    （2）利率风险，是指因市场利率变化导致金融工具的公允价值或未来现金流量发生波动，从而可能造成损失的风险。

    公司面临的利率风险主要来源于固定利率银行长期借款，公司通过积极拓宽融资渠道，优化融资结构，分散融资风险；同时提高资金使用效率，应对银行借款利率变化的潜在风险。目前，公司所面临的汇率风险和利率风险不显著。

    （3）其他价格风险，公司存在公开市场报价的金融产品投资并不多，该类风险主要来源于持有金融资产项目所对应的底层资产价格变化，例如公司典当业务涉及抵质押物、特殊资产业务项下涉及不良资产等，其价格波动可能影响本金的安全性。公司优化底层资产结构，选择产权明晰、流动性强、易变现资产；对价值波动大或市场下行趋势的底层资产，提高评估频率，加强风险监测。

    3、流动性风险

    是指公司在履行以交付现金或其他金融资产方式的结算义务时，面临资金短缺的风险。流动性风险由公司的财务共享中心集中管控，通过创新银企合作，拓宽授信渠道，充分统筹资金，丰富资金来源；实时监测现金余额、变现的有价证券以及对未来12个月现金流量的滚动预测，强化资金的统筹管理。公司高度重视流动性风险控制，通过科学的资金管理手段，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债务，维持经营稳定。

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