爱康医疗（01789.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期爱康医疗（01789.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      2025年,在国家政策积极引导和市场活力持续释放的双驱下,我国医疗行业加速向高质量发展转型。爱康医疗精准把握政策机遇,拟合国家战略与企业发展目标,进一步强化在中国骨科行业第一梯队地位。
      2025年上半年,继上年国家医疗保障局(「国家医保局」)公示《人工关节集中带量采购协议期满接续采购中选结果》后,人工关节接续采购政策在所有省份全面落地实施,进口替代加速,为本集团带来新增市场及客户的机会。爱康医疗凭藉卓越的产品美誉度与强劲的产品力,进一步加速进口替代,形成了对国家级和省级重点医院的广泛覆盖。
      2025年上半年,随着新产业园区的落成,本集团完成了数智化骨科交互平台和交互体验中心的建设,实现数字骨科全流程解决方案一体化服务,而且融合实体展示与虚拟仿真技术,实现产品展示、医生培训、患者教育、临床验证等多元功能,打造医工交互平台和创新成果展示窗口。
      2025年上半年,本集团K3智能手术机器人获国家药品监督管理局(「国家药监局」)批准上市,持续完善iCOS数字骨科定制产品与服务平台(以下简称「iCOS数字骨科平台」)搭建,完善骨科数字生态系统闭环,持续拓展市场占有率,强化在骨科领域的优势地位。iCOS数字化骨科平台构建了「术前规划-术中导航-术后监测」全流程解决方案,使医生可以基于3D定制化术前规划,术中精准对接机器人╱导航系统,术后提供康复优化工具。结合「常规-复杂-定制」植入物产品线,创新推出「术前规划+术中导航╱机器人系统+植入物」一体化全链条解决方案。实现从单一产品销售到整体解决方案的价值转型,推动行业向价值交付的医疗模式升级。
      与此同时,爱康医疗持续深化国际市场布局,着重提升品牌影响力与国际竞争力,以高质量发展为导向,为全球患者提供更优质的医疗选择与服务体验。
      截至2025年6月30日,本集团实现销售收入约人民币694.2百万元,较2024年同期上升约5.6%,实现净利润约人民币160.6百万元,较2024年同期上升约15.3%。

业务展望：

未来,随着高值医用耗材集采政策进入关键转型期,本集团将积极响应国家医保局「支持创新药械走向世界,促进医药全球化发展」的政策导向,着力构建「数字化转型升级+国际化市场拓展」双轮驱动发展模式。依托iCOS数字骨科平台构建的个性化诊疗服务体系,本集团将持续推进智能交互生态系统建设与创新商业模式探索,通过「爱康医疗+JRI」双品牌协同发展战略,加速海外市场布局,推动高端骨科医疗器械产业高质量发展,为股东创造可持续价值回报。
      助力营销渠道体系服务升级,构建数字化渠道管理系统
      随着2025年骨科集采政策的全面落地实施,行业价格体系已趋于稳定,市场调整逐步完成。本集团紧抓医疗器械国产化替代的战略机遇,充分发挥产品品质优势与品牌影响力,成功完成国家级及省级重点医疗机构的战略性布局,并在上海、浙江、广东、江苏等多年来一直以进口产品为主导的关键区域实现市场份额的显着提升。
      2025年上半年,行业竞争格局持续分化,非头部企业竞争态势进一步加剧,人工关节领域的大众市场更具备可观整合空间,并逐渐向国产龙头集中。为保障常规产品业务持续稳健增长,本集团在进一步强化高端医疗市场核心竞争优势的基础上,将系统推进差异化市场分层战略实施,加大大众市场资源投入力度,重点支持营销渠道体系优化升级与数字化渠道建设。爱康医疗将完善数字化赋能体系,强化渠道伙伴服务能力,全面深化大众市场业务拓展战略布局。
      双品牌拓展国际市场
      本集团旗下拥有两大战略品牌:「JRI」作为植根欧洲市场的专业品牌,凭藉逾50年的行业积淀及经临床验证的可靠产品性能,在国际高端医疗市场建立了卓越的品牌公信力;「爱康」作为中国本土领先品牌,依托规模化生产优势及灵活的市场策略,在国内市场形成显着竞争优势。通过实施双品牌协同发展战略,本集团创新性地采用「JRI品牌推广+爱康生产制造」的国际化运营模式,有效整合研发技术与生产资源,重点拓展海外中高端医疗器械市场。基于「一带一路」医疗健康合作框架,本集团将海外业务定位为战略增长核心,通过持续扩大产品注册国别范围,并以「丝路健康国际交流项目」为平台,系统构建新兴市场品牌影响力。
      数字化产业园区助力数字化骨科建设,有望加速实现商业化进程
      随着集团数字化产业园区的正式投入运营,新园区通过部署智能能源管理系统实现能源使用的实时监测与动态优化,显着提升能源利用效率。园区整合研发创新中心、智能制造基地、智能仓储物流及数字化营销平台等核心功能模块,将系统性推进集团全产业链的数字化转型进程。当前国内外医疗器械市场对智能导航及机器人辅助技术的需求呈现持续增长态势,有望加速商业化,集团亦将把握这一战略机遇,持续推广落地使用,集团借此契机积极探索以「产品+技术+服务」一体化为核心的新型商业模式,打造数字骨科生态闭环。

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