京东方Ａ：西部证券投资者于9月28日调研我司

证券之星消息，2025年9月29日京东方Ａ（000725）发布公告称西部证券卢宇程于2025年9月28日调研我司。

具体内容如下：
问：公司如何看待 LCD供需及产品价格趋势？
答：行业内厂商持续践行“按需生产”的经营策略，根据市场需求变化，灵活调整产线稼动率。
根据咨询机构数据及分析，一季度，得益于出口需求高涨和“以旧换新”政策刺激，终端需求整体旺盛，行业内企业普遍保持高稼动率，LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨；二季度，国际贸易环境和政策边际效应发生变化，面板采购需求有所降温，行业内企业快速调整稼动率，应对需求变化；三季度以来，随着厂商去库存趋势结束，旺季面板备货需求逐步恢复，行业稼动率有所恢复的同时，LCD TV 部分尺寸价格经历小幅下降后，部分 LCD TV面板价格企稳；LCD IT方面，MNT、NB面板价格整体维持稳定。

问：公司柔性 AMOLED业务进展？
答：公司在柔性 MOLED 领域多年布局，已经构建起产能规模和技术优势，并积累了较好的客户资源，在柔性MOLED 领域全面覆盖手机主要 Top 品牌客户，同时积极布局车载、IT等中尺寸创新应用，抢抓市场机遇，匹配下游客户需求。
公司 OLED 市场份额持续提升，2025 年上半年出货量超7100万片，同比增长 7.5%，出货量稳居国内第一、全球第二，但受市场环境竞争及短期折旧压力影响，盈利能力有待持续提升。

问：2025年上半年公司显示器件业务收入结构？
答：2025 年上半年，公司显示器件业务收入中，TV 类、IT 类、LCD 手机及其他类产品和 OLED 类产品收入占比分别为 27%、37%、12%、24%。

问：OLED技术在 IT领域发展情况？
答：基于柔性 MOLED 更好的显示效果、更轻薄的产品形态，以及在可折叠、卷曲等方面具备独特的优势，柔性MOLED产品在 NB、TPC、车载产品上渗透率将持续提升，成为高端 IT类产品的重要选择。
为更好的应对柔性 MOLED 在高端中尺寸产品领域的需求，公司于 2023 年 11 月宣布投资建设第 8.6 代 MOLED 生产线项目，主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控 OLED显示屏，该项目已于 2024年 3月完成奠基，9月完成封顶，预计于 2026年底实现量产。届时，公司将能够同步国际同业，抢占高端市场，进一步强化公司在半导体显示产业的整体竞争力。

问：公司如何看待行业未来发展趋势？
答：未来行业趋势方面，显示产业正进入再平衡时期，在持续调整优化。一方面，供给端正在进入存量时代，需求端库存实现加速去化。另一方面，行业格局实现重塑，行业从过去的追求“规模和市场份额”逐渐转向追求“高盈利、高技术、高附加值”，通过践行“按需生产”，持续迈向高质量发展。
从产品趋势来看，LCD仍将是未来中长期显示行业的主流应用技术，OLED高端细分市场也在不断突破。其中，LCD需求结构不断优化，TV大尺寸化趋势势不可挡，高分辨率、高刷新率产品的推陈出新带来 LCD 旺盛的市场生命力；OLED 中LTPO 出货量持续提升，OLED 在 IT、车载等中尺寸市场也将迎来更多机遇。

问：公司未来的折旧趋势？
答：截至目前，公司高世代线中，北京、合肥、重庆、福州四条 8.5 代生产线已经全部折旧到期；OLED 产线中，成都第 6代 MOLED生产线（B7）、绵阳第 6代 MOLED生产线（B11）、重庆第 6代 MOLED生产线（B12）已全部完成转固。随着后续新项目转固和成熟产线折旧陆续到期，公司折旧预计在 2025年达到峰值。公司会持续优化产品产线定位，进一步提升运营效率，持续改善盈利水平。

问：公司未来资本开支情况？
答：目前 LCD生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行。公司坚定贯彻“屏之物联”战略，聚焦主业，资本开支主要方向是围绕半导体显示业务，并基于核心能力和价值链延伸，在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道进行布局，推动物联网转型战略落地。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。

问：公司未来股东回报规划？
答：公司于 4月公告了《未来三年（2025年-2027年）股东报规划》，计划每年以现金方式分配的利润不少于当年归属于母公司所有者的净利润的 35%；每年用于购股份并注销的资金总额不低于人民币 15 亿元（用于股权激励等其他用途的股份购将另行专项筹划）；在有条件的情况下考虑中期利润分配。
该计划的推出，是公司综合分析经营发展实际情况、企业发展长期战略、外部融资环境，重点考虑所处行业发展现状和竞争格局，结合自身发展所处阶段、未来盈利水平、现金流量情况、资本开支计划等因素，充分听取股东意愿，兼顾股东的整体利益和公司的长远利益及可持续发展的结果。通过建立连续、稳定、可预期的股东报机制，标志着公司发展迈入了新的阶段，也体现了公司与股东持续分享成长红利，与股东共生共赢的期望。 为落实该股东报规划，5月底公司已完成价值近 10亿元的库存股，6月公司已完成 2024年度利润分配方案。此外，公司新一期购注销 股方案正在稳步推进中，以多层次、组合拳的方式，切实提高股东报。

京东方Ａ（000725）主营业务：显示器件,物联网创新,传感,MLED,智慧医工,“N”业务。

京东方A2025年中报显示，公司主营收入1012.78亿元，同比上升8.45%；归母净利润32.47亿元，同比上升42.15%；扣非净利润22.82亿元，同比上升41.45%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入506.79亿元，同比上升6.7%；单季度归母净利润16.33亿元，同比上升25.58%；单季度扣非净利润9.3亿元，同比下降8.49%；负债率52.27%，投资收益4.37亿元，财务费用7.13亿元，毛利率14.41%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级12家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为5.58。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出3388.85万，融资余额减少；融券净流入26.55万，融券余额增加。

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