华润饮料（02460.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华润饮料（02460.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

回顾2025年上半年包装饮用水业务,本集团致力于成为水之集大成者,坚持「好水不分水种」的发展理念,推动多品牌多水种发展。以「怡宝」、「本优」为重点发力品牌,通过规格扩充丰富产品线发展。上半年「本优」全国扩产布局,应对激烈市场竞争,销量同比保持高速增长。高端产品「怡宝露」天然矿泉水推出年度典藏款「诗话密码」系列产品,延续东方美学基调,以高雅传统文化及现代艺术表现手法创作设计包装,持续提升产品礼赠及收藏属性,打造品牌美誉度。
      饮料产品
      近年来,本集团保持包装饮用水业务稳步发展的同时,持续推动饮料业务的发展,2025年上半年,本集团饮料领域共推出14款新品SKU,「至本清润系列」、「蜜水系列」持续丰富口味及产品规格的延伸,满足消费者在即饮、分享及家庭使用等全场景下的差异化需求,积极打造第二增长曲线。报告期内,饮料产品录得收入人民币954.9百万元,较去年同期增长21.3%,占报告期内总收入的15.4%。
      本集团报告期内有四个品牌的茶饮料产品,包括「至本清润」草本植物饮料、「佐味茶事」无糖茶饮料以及「愿事之茗」、「午后奶茶」奶茶饮料。「至本清润」坚持以中国传统原料,打造「记忆中的味道」,为广大消费者提供更多清润之选,上市450m「l炖梨」新口味,口感清润,清甜不腻,特别适合换季干燥、炎热出行、学习居家等场景饮用,基于口味清爽适合畅饮,延伸「炖梨」1L装。「佐味茶事」无糖茶饮料顺应减糖健康消费趋势,对品牌及产品进行了全面升级,以0糖0卡、真茶萃取为核心卖点,推出铁观音和岩茶的1L畅饮装新品,为消费者带来自在生活的美好体验。「愿事之茗」奶茶饮料上半年持续推广,精选茗茶和新西兰进口奶源,茶感甘醇,奶味清甜,持续围绕幸运、满足的品牌调性,为大众提供口味和情绪的双重享受。
      本集团目前有两个品牌的果汁类饮料产品,即「蜜水系列」水果饮料和「假日系列」果汁饮料。其中,「蜜水系列」坚持「新鲜、健康、用心」的品牌理念,以「用心配,才对味」为核心主张,为消费者呈现鲜如现泡、清爽适口的饮品体验。为持续回馈消费者喜爱,品牌持续提供多样口味、规格供选择。「蜜水柠檬」推出1L大容量规格。新口味「蜜水青提」480ml常规装与350ml迷你装、1L家庭装上市,新品精选清新甘甜的青提汁,搭配优质进口蜂蜜,滋味清甜爽口、鲜如现泡,带消费者一起感受春日的新鲜。
      本集团其他饮料产品主要包括运动饮料「魔力」及咖啡饮料「焰焙」等。其中「魔力」坚持「健康、积极、力量」的品牌理念,以「快速补充电解质和能量」、「中国国家队官方运动饮料」为传播核心,为消费者提供健康清爽的专业运动饮料。报告期内品牌持续优化产品包装,全新上市550ml运动盖以及1L大包装产品,满足不同运动场景下的产品需求。「焰焙」围绕「助燃生活动力」的品牌定位,以「浓醇焰焙,燃力加倍」为核心主张,为消费者提供浓郁醇香的咖啡体验,全新上市拿铁、摩卡两个口味新品。
      销售网络
      本集团坚持渠道多样化发展趋势,稳步推进渠道优化,并开展渠道分类优化调整,在提升渠道效率的同时丰富渠道客户类型,包括传统渠道、KA渠道、特通渠道、教育渠道、休闲╱娱乐渠道、电商渠道、餐饮渠道及其他渠道。在巩固传统渠道优势地位同时,积极拓展客户体系,设定专项经销商如品类经销商、餐饮服务商、特渠服务商等类别,加强客户自营能力,助力渠道及品项发展。持续拓展新兴渠道,完善了线上业务矩阵布局,迎合家庭消费场景搭建家庭渠道线上购买通道,推动多渠道共同发展,满足市场和消费者需求。
      品牌建设
      本集团采取「聚焦资源、集中发力」的战略方针,秉持长期主义的理念。继续以大型户外广告作为主要宣传方式,同时在线上聚焦于微信、微博等主流互联网平台,加大产品曝光,提升品牌声量。坚持长期主义,持续推进体育营销。2025年,本集团再度成为中国国家队官方合作伙伴,持续深化中国国家队官方饮用产品身份。深度捆绑国际赛事,先后合作第34届国际乒联乒乓球亚洲杯、2025国际篮联男篮亚洲杯预选赛等赛事,利用运动员资源,借势赛事热点,加固消费者对国家队官方饮用产品身份认知。本集团正式宣布冠名中国足球超级、甲级及乙级三级联赛,进一步深化在足球领域的布局。此外,集团持续深化马拉松赛事合作,依托城市场景化营销窗口,持续提升品牌曝光度。
      在包装饮用水领域,怡宝品牌长期深耕体育营销,以中国国家队╱TEAMCHINA、中国足球职业联赛、马拉松三大顶级体育IP为支点,构建具备深度与广度的体育营销体系,令每一瓶怡宝皆成为健康生活的见证者。作为「中国国家队官方饮用水」,怡宝为70余支国家运动队提供安全、健康的饮用水服务,全力支持中国体育健儿于国际赛场斩获卓越成绩。本集团借助中国足球职业联赛,通过赛事赞助、球迷活动、青训支持等多元联动方式,提升怡宝品牌影响力。「一路相伴,你我的怡宝」,特聘马拉松奥运冠军基普乔格担任怡宝马拉松推广大使,怡宝品牌13年来始终陪伴每一位跑步爱好者。
      在饮料品牌建设方面,本集团沿用差异化营销策略,满足消费者多元化喜好。中式经典草本植物饮料「至本清润」继续携手击剑世界冠军孙一文女士以及舞蹈诗剧《只此青绿》IP,秉持弘扬优秀传统文化、传承东方美学之理念,通过线上线下消费者互动、媒介投放等多元方式,持续深化品牌之中式经典形象。「蜜水柠檬」品牌与潮流IP「B.Duck小黄鸭」达成联名营销合作,携手推出「一起即享新鲜YA」主题营销活动,强化品牌年轻化形象。「魔力」品牌持续推进体育营销战略,作为中国国家队官方运动饮料,携手品牌运动官王欣瑜女士,与足球职业联赛及马拉松等赛事展开深度合作,确立「专业运动饮料」之品牌定位。
      生产
      报告期内,本集团坚定践行「1+N」产能战略,持续推进产能布局优化以强化竞争力。在包装水领域,依据优质水源地开发及物流枢纽选址标准有序实施产能扩张:武夷山大包装生产线已于2025年第一季度顺利投产;下半年计划增设2家工厂,自建的浙江工厂预计第四季度投产,1家合作工厂推进设备安装与资质审批并预计第三季度投产。在饮料领域,在现有4家自有工厂稳定运营基础上,新增2家合作工厂以优化华南地区及华东地区产能结构,有效降低综合运营成本并提升市场响应效率。此外,宜兴工厂二期项目已全面投入运营,湖北工厂建设亦按既定计划稳步推进。随着新工厂相继建成投运,本集团自有产能占比将持续提升,这不仅有效增强生产自主性、稳定性并降低整体生产成本,更为未来市场份额的持续拓展与盈利增长奠定坚实基础,持续巩固行业领先地位。
      质量控制
      本集团遵循「华润饮料全价值链食品安全与质量管理体系」,并在运行过程中不断完善,全面覆盖供应链、生产流程和制成品管理各个环节。在全流程当中开展多种质量检查及测试程序,包括外观及重量检查、物理性能测试、化学分析及微生物测试等,确保产品符合相关质量标准并遵守适用的法律及法规。本集团的质量控制措施亦适用于合作生产伙伴。
      新品研发
      报告期内,本公司持续深化研发战略,驱动产品矩阵的多元化升级与市场竞争力提升。
      在产品研发层面,我们专注于满足消费者日益增长的多样化需求,特别是健康养生趋势。秉承对品质的执着追求与市场趋势的敏锐洞察,研发团队成功推出了多款创新饮品,包括至本清润枇杷炖梨、蜜水青提、焰焙咖啡等。其中,至本清润枇杷炖梨饮料的问世,标志着本公司在中式养生饮品领域的又一重要突破。该产品匠心选用砀山酥梨、漳州枇杷等优质原料,辅以黄冰糖,将传统炖煮工艺精髓与现代生产技术精妙融合,凝聚自然的馈赠,为消费者带来清新甘爽、润肺生津的感官体验,精准契合健康诉求。研发全程贯穿技术创新和工艺优化的严谨精神,从原料筛选、配方调试到生产工艺确定,每个环节均历经反复试验与严格检测,确保产品品质与口感臻于至善。同时,本公司积极拓展产学研合作,引入外部科研机构及高校的先进技术和理念,为研发提供强大技术支持。

业务展望：

展望下半年,在消费市场持续提振与行业机遇挑战并存的背景下,消费者需求愈发多元化:追求健康、安全、高性价比的同时,亦日益关注消费中的情绪价值,对饮料产品创新提出了更高维度的要求。本集团将始终坚持品牌驱动战略,紧密围绕消费者核心价值,一方面持续提供健康、安全、多使用场景的包装饮用水产品,并积极打造极具成长潜力的饮料第二曲线;另一方面,不断深化终端网点覆盖,借力体育营销提升品牌认知度。本集团致力于通过满足消费者多元场景需求的健康产品矩阵,以及激发市场活力的高效渠道网络,矢志打造消费者信赖的民族饮料品牌。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。