百威亚太（01876.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期百威亚太（01876.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

亚太地区西部
      于2025年第二季度,销量及收入分别减少5.6%及2.7%,而每百升收入增加3.0%。正常化除息税折旧摊销前盈利增加1.4%。
      于2025年上半年,销量及收入分别减少6.9%及7.1%,而每百升收入减少0.2%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少8.8%。
      中国
      于2025年第二季度,受我们的业务布局及渠道表现持续疲弱所影响,销量减少7.4%。收入减少6.4%,每百升收入则得益于我们品牌组合的正面影响而增加1.1%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少4.0%,主因为我们的营收表现以及其他经营收益减少,但被成本管理措施所部分抵销。除息税折旧摊销前盈利率上升86个基点。
      于2025年上半年,销量减少8.2%,而收入及每百升收入分别减少9.5%及1.4%。
      我们的渠道扩张策略取得进一步进展,由于非即饮消费场景的持续发展,我们专注在非即饮渠道内带动高端化。于2025年上半年,非即饮渠道带来的销量和收入贡献均取得增长。在我们旗舰品牌的带动下,在非即饮渠道内高端及超高端产品组合的销量和收入占比已超越中餐厅渠道的对应占比。
      在数字化方面,我们的B2B经销商与客户互动平台BEES的使用率和覆盖范围持续增加。截至2025年6月,BEES已遍及中国超过320个城市。我们持续利用技术以进一步提升我们的商业能力,优化我们的营销渠道,巩固与客户的关系。
      4净现金部位乃根据2025年6月30日的现金及现金等价物计算。
      我们持续投资于百威及哈尔滨,旨在加深与消费者的联系,增强我们产品组合的品牌力,同时提升销售动力:
      –百威在夏季高峰期开展国际足联俱乐部(FIFAClub)世界杯宣传活动,在各个渠道均推出不同活动。揭幕仪式以传奇球星朗拿度为亮点,登上各大社交媒体互动排行榜榜首,包括抖音本地热门话题排行榜第一名。百威亦与官方转播商咪咕合作,与消费者进行互动,打造让球迷可「边看、边买、边喝」的沉浸式观赛体验。
      –哈尔滨强劲开展「哈啤新一代」转型计划,专注于「体育+嘻哈」,打破传统营销界限,吸引Z世代的法定饮酒年龄消费者。哈尔滨的新包装融合光柱镭射材质设计及极具辨识度的「三折冰山」符号,亦彰显了品牌的无限活力以及与消费者的连结。
      印度
      于2025年第二季度,我们的收入呈双位数增长,除息税折旧摊销前盈利率亦大幅提升。百威品牌持续增长并领先行业。
      于2025年上半年,我们的印度业务持续增长,高端及超高端产品组合的销量及收入均呈现双位数增长。
      亚太地区东部
      于2025年第二季度,销量及收入分别减少10.4%及8.4%,而每百升收入增加2.2%。受营收表现、商业投资增加及营运去杠杆化所影响,正常化除息税折旧摊销前盈利减少26.5%。
      于2025年上半年,销量减少0.5%,而收入及每百升收入分别增加0.6%及1.1%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少4.5%,除息税折旧摊销前盈利率下降157个基点。
      韩国
      于2025年第二季度,销量呈高单位数跌幅,主要由于提前发货安排。收入因销量减少而录得高单位数跌幅,而受我们持续的收入管理措施推动,每百升收入呈低单位数增长。
      于2025年上半年,销量持平,但我们在即饮及非即饮渠道中表现亮眼,持续优于疲弱的行业表现。
      就产品组合的角度而言,我们依照消费者的喜好持续进行产品创新。我们于6月推出人气产品CassLemonSqueeze的新版产品CassLemonSqueeze7.0,适逢夏季期间以清爽的柠檬风味,瞄准对更高酒精度饮料的市场需求。我们亦推出了夏季限量版啤酒凯狮冰鲜(CassFreshICE),以极致清凉感提升凯狮标志性的清爽口感,与传统拉格啤酒截然不同。我们也推出罐装HANMAC特级顺滑生啤,致力通过创新包装进一步提升饮酒体验。

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