和顺电气（300141）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利能力

近期和顺电气（300141）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

和顺电气（300141）2025年中报显示，公司财务表现显著承压。报告期内，营业总收入为1.28亿元，同比下降33.97%；归母净利润为-2294.2万元，同比大幅下降1366.88%；扣非净利润为-2460.91万元，同比下降10378.29%，盈利能力急剧恶化。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7694.29万元，同比下降38.07%；第二季度归母净利润为-972.34万元，同比下降1119.26%；第二季度扣非净利润为-1092.56万元，同比下降12520.38%，亏损态势在二季度进一步加剧。

盈利能力指标下滑严重

公司多项核心盈利指标同比大幅下滑。毛利率为17.1%，同比下降22.71个百分点；净利率为-18.21%，同比下降2184.22个百分点。每股收益为-0.09元，同比下降1373.24%；每股净资产为2.51元，同比下降4.35%；每股经营性现金流为-0.25元，同比下降230.7%。

三费支出压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为3749.73万元，三费占营收比达29.27%，同比增幅高达133.78%，远超营收降幅，对企业利润形成严重侵蚀。

资产与现金流状况

货币资金为1.24亿元，较上年同期下降56.63%。应收账款为3.06亿元，同比增长7.00%，显示回款能力减弱。有息负债为6493.35万元，同比下降9.32%，负债规模略有收缩。

经营活动产生的现金流量净额同比减少230.7%，主因是应收账款回笼金额下降及供应商货款支付增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降221.45%，主要由于购买结构性存款金额增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长347.57%，因本期未进行股东分红。

主营业务结构分析

从主营收入构成看，电力成套设备收入为8237.53万元，占总收入的64.29%，毛利率为12.48%；防窃电电能计量装置收入为1467.28万元，占比11.45%，毛利率为24.71%；光伏发电业务收入为1094.3万元，占比8.54%，毛利率为18.06%；安装施工收入为683.08万元，占比5.33%，毛利率为31.46%。

地区分布方面，华东地区收入为7854.75万元，占比61.30%，毛利率为20.85%；华北地区收入为2243.66万元，占比17.51%，毛利率仅为7.43%；其他地区收入为2714.43万元，占比21.19%，毛利率为14.28%。

经营变动原因说明

营业收入下降主要由于安装施工及电力成套设备业务同比下滑明显。销售费用同比增长39.44%，因新产品市场开拓费用增加及计提股权激励费用；管理费用同比增长63.23%，主要系计提股权激励费用；财务费用同比增长61.55%，因利息收入较上年同期下降。

存货同比增长53.09%，因原材料采购后尚未结转成本；在建工程同比增长41.29%，因新建项目尚未竣工；预付款项同比增长219.25%，因采购预付款增加；其他应收款同比增长214.81%，因投标保证金支付增加。

应付职工薪酬同比下降80.78%，因上年末计提的年终奖在本期支付；应交税费同比下降55.46%，因上年末结转的增值税在本期缴纳。

综合评价

公司当前面临营收下滑、利润亏损扩大、现金流紧张及费用高企等多重压力。尽管现金资产仍处于健康水平，但盈利能力持续弱化，投资回报历史表现不佳，业务模式抗风险能力较弱。未来需重点关注应收账款管理、成本控制及新业务拓展成效。

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